公司股份发行 - 达势股份于2025年11月4日根据2022年首次公开发售前计划发行1.2万股 [1]

公司股份发行 - 公司于2025年11月4日根据2022年首次公开发售前计划发行1.2万股股份 [1]

股份数据 - 2025年11月3日开始时，已发行股份（不含库存）131,197,065，总数131,197,065，库存0[3] - 因股份奖励或期权发行新股12,000，占比0.0091%[3] - 2025年11月4日结束时，已发行股份（不含库存）131,209,065，总数131,209,065，库存0[3]

公司股份发行 - 公司于2025年11月3日根据2022年首次公开发售前计划的股份期权发行了1.46万股普通股股份 [1]

公司股份发行 - 根据2022年首次公开发售前计划的股份期权发行1.46万股普通股股份 [1] - 股份发行日期为2025年11月3日 [1]

股份数据 - 2025年10月31日已发行股份（不含库存）131,182,465，总数131,182,465[3] - 2025年11月3日因股份奖励或期权发行新股14,600，占比0.0111%[3] - 2025年11月3日结束时已发行股份（不含库存）131,197,065，总数131,197,065[3] 其他信息 - 公司为达势股份有限公司，证券代号01405[2][3] - 呈交日期为2025年11月3日[2]

股本与股份 - 本月底法定/注册股本总额为5亿美元[1] - 上月底已发行股份（不包括库存股份）1.30968737亿股，本月增加21.3728万股，月底结存1.31182465亿股[2] - 本月内合共增加已发行股份（不包括库存股份）总额为21.3728万股[5] - 本月内合共增加/减少（-）库存股份总额为0股[5] 股份期权与激励 - 2022年首次公开发售前计划上月底结存股份期权589.9372万股，本月底结存566.7128万股，本月因行使涉及新股发行13.6526万股[3] - 2022年第一次股份激励计划上月底结存股份期权263.1029万股，本月底结存294.8663万股，本月因行使涉及新股发行7.7202万股[3] - 本月内因行使期权所得资金总额为1041.262028万港元[3] 可能发行股份 - 2021年计划（受限制股份单位）本月底可能发行或自库存转让股份1.7442万股[4] - 2022年第一次股份激励计划 - 股份奖励本月底可能发行或自库存转让股份4.6802万股[4]

沽空比率排行 - 京东健康-R沽空比率达100%位列第一 [1] - 华润啤酒-R沽空比率为97.44%位列第二 [1] - 新鸿基地产-R沽空比率为77.85%位列第三 [1] - 前十大沽空比率排行中，中国移动-R沽空比率为69.93% [2] - 吉利汽车-R在沽空比率榜中排名第五，比率为66.33% [2] - 商汤-WR沽空比率为64.76%位列第六 [2] - 百度集团-SWR沽空比率为56.46%位列第七 [2] - 安踏体育-R沽空比率为55.66%位列第八 [2] - 阿里巴巴-SWR沽空比率为52.32%位列第九 [2] - 九龙仓集团沽空比率为48.91%位列第十 [2] 沽空金额排行 - 阿里巴巴-SW沽空金额最高，达34.49亿元 [1] - 腾讯控股沽空金额为31.16亿元位列第二 [1] - 美团-W沽空金额为20.66亿元位列第三 [1] - 小米集团-W沽空金额为16.04亿元位列第四 [2] - 中国平安沽空金额为13.75亿元位列第五 [2] - 快手-W沽空金额为8.18亿元位列第六 [2] - 百度集团-SW沽空金额为7.23亿元位列第七 [2] - 招商银行沽空金额为7.09亿元位列第八 [2] - 中芯国际沽空金额为7.08亿元位列第九 [2] - 紫金矿业沽空金额为6.86亿元位列第十 [2] 沽空偏离值排行 - 梦金园偏离值最高，为33.73% [1] - 长江生命科技偏离值为32.22%位列第二 [1] - 吉利汽车-R偏离值为30.81%位列第三 [1] - 华润啤酒-R偏离值为29.79%位列第四 [2] - 京东健康-R偏离值为28.55%位列第五 [2] - 宏信建发偏离值为24.42%位列第六 [2] - 达势股份偏离值为24.33%位列第七 [2] - 欧康维视生物-B偏离值为24.14%位列第八 [2] - 华润建材科技偏离值为21.43%位列第九 [2] - 越秀交通基建偏离值为20.20%位列第十 [2]

报告行业投资评级 - 报告覆盖的中国海外必选消费品行业，重点公司多数获得“优于大市”评级，仅百威亚太为“中性”评级 [1] 报告核心观点 - 2025年10月，监测的六类消费品成本指数多数呈现上涨态势，包材价格上行是主要驱动因素，其中啤酒现货成本指数同比上涨3.22% [3][9] - 啤酒成本压力主要来自包材，玻璃现货价格环比上涨6.95%，铝材现货价格同比上涨16.71% [4][10] - 速冻食品成本受蔬菜价格影响显著，蔬菜价格环比大幅上涨11.42%，主因北方极端天气导致减产超三成 [6][27] - 软饮料成本受纸浆价格推动，纸浆现货价格环比上涨5.07%，瓦楞纸价格创2024年以来新高 [6][31] 细分行业成本指数变动总结 啤酒行业 - 成本现货指数为116.32，较上月提升2.96%；期货指数为115.68，较上月下降3.31% [11][12] - 年初至今现货指数累计下降0.86%，但较去年同期仍提升3.22% [11][14] - 主要原材料玻璃现货价格环比上涨6.95%，铝材现货价格同比上涨16.71% [4][13] 调味品行业 - 成本现货指数为100.51，较上月微降0.25%；期货指数为101.30，较上月下降1.48% [11][12] - 年初至今现货和期货指数分别累计下降2.66%和7.47% [11][17] - 大豆现货价格受新豆集中上市影响环比下降4.33%，白糖价格同比下跌13.35% [4][17] 乳制品行业 - 成本现货指数为101.25，较上月提升0.48%；期货指数为91.04，较上月微升0.06% [11][12] - 生鲜乳价格维持在3.04元/公斤，玉米现货价格同比上涨2.93% [5][20] - 年初至今现货指数累计下降2.89%，成本压力有所缓解 [11][20] 方便面行业 - 成本现货指数为103.62，较上月提升0.76%；期货指数为102.53，较上月微升0.05% [11][12] - 主要原料棕榈油现货价格环比下降3.51%，但小麦现货价格环比上涨1.68% [5][23] - 较去年同期，期货成本指数下降8.56%，显示中长期成本下行趋势 [12][24] 速冻食品行业 - 成本现货指数为120.39，较上月提升1.52%，涨幅居前；期货指数为119.44，较上月提升1.30% [11][12] - 蔬菜价格环比大涨11.42%，猪肉10月均价同比下跌超29.5% [6][27] - 年初至今现货指数基本持平，仅微降0.17% [11][27] 软饮料行业 - 成本现货指数为109.39，较上月提升1.20%；期货指数为109.26，较上月提升0.72% [11][12] - 纸浆现货价格同比上涨11.96%，但塑料现货价格同比下降9.43% [6][31] - 年初至今期货成本指数累计下降9.54%，成本控制效果显著 [12][31]

核心观点 - 达势股份展现出强大的“反脆弱”能力，在不确定的市场环境中通过精准的门店扩张、数字化建设与产品创新实现稳健增长 [1][9] 财务业绩表现 - 达美乐比萨公司2025年第三季度总营收同比增长6.2%，达11.5亿美元，美国市场同店销售额增长5.2%，国际市场同店销售额增长1.7% [1] - 第三季度营业利润同比增长12.2%，净利润达1.39亿美元 [1] - 排除汇率影响后，全球零售额增长6.3% [1] 门店扩张策略 - 2025年第三季度公司净新增门店275家，截至9月30日在中国大陆51个城市运营1283家门店 [2] - 2025年全年300家门店的开业目标已顺利达标 [2] - 2022至2024年，净新增门店数量持续增长，分别为120、180、240家 [2] - 截至2025年上半年，非一线城市门店数量达683家，门店数占比达57% [2] 新店运营效率 - 邯郸首店开业首月销售额突破680万元人民币，位列达美乐全球门店首30日销售额排名第五 [3] - 徐州首店开业当日销售额超68万元人民币，刷新全球门店单日销售纪录 [3] - 2024年12月至2025年上半年进入的15个新城市中，已开设的64家门店有24家已实现全额现金回收，估计平均回收期在一年以内 [3] - 以2024年比萨销售额计，公司已稳居中国比萨市场第二 [3] 数字化与会员体系 - 公司践行“4D”战略，即高质量的门店开发、高质价比的美味比萨、高效的外送体验和数字化能力 [4] - 截至2025年9月30日，“达人荟”会员规模达3290万人，较2024年同期增长51.6% [5] - 2025年上半年会员贡献收入占比达66.0% [5] - 在达美乐全球超21500家门店的首30日销售额排行榜中，达美乐中国包揽了前50名中的49席 [5] 产品创新与品牌建设 - 2025年第三季度推出多款比萨新品及创新卷边和饼底，并将榴莲比萨系列增至12款风味产品 [6] - 通过“超级周买一送一”等标志性促销活动提升消费者参与度，并对两款产品进行“加量不加价”的升级 [7] - 通过与史努比推出限量版钥匙扣盲盒、与手游《地下城与勇士：起源》跨界合作等方式触达多元消费群体 [7]