项目概况 - 老虎山隧道正式通车，由青岛城投集团投资建设、中铁十四局承建 [1] - 隧道为双向双洞8车道市政交通隧道，是国内少见的超大开挖断面市政交通隧道 [1] - 隧道是青岛唐山路快速路工程的控制性节点工程，全长1551米 [1] 工程技术特征 - 隧道最大开挖断面超过400平方米，最大开挖跨度达31.8米，最大开挖高度达17.88米，最大断面面积约447.62平方米，比标准篮球场还大 [1] - 施工过程中共经历了18种开挖断面的转换 [1] - 成功应对了“多断面转换、小净距施工、超大跨开挖”等施工挑战 [1] 项目影响与意义 - 隧道通车后，青岛唐山路快速路工程主线实现通车运营 [1] - 线路与重庆路、青银高速等线路高效衔接，将进一步完善青岛快速路网格局 [1] - 项目将助力市民便捷出行与区域经济社会高质量发展 [1]

成都楼市市场表现与韧性 - 成都市新房成交面积自2019年起已连续5年排名全国第一，今年持续名列前茅 [3] - 成都市二手住宅成交套数连续两年超过22万套 [3] - 今年市场表现包括千万级房源成交突破新高，以及有项目实现全年13次开盘13次售罄 [3] 市场进入新消费时代与置业观转变 - 行业进入新周期，新消费时代下全新的置业观正在推动市场前行 [3] - 楼市围绕“情绪消费”展开全新置业观，市场正通过产品升级回应购房者需求 [5] - 产品升级体现在入户光厅、大尺度阳台、大平层拥抱户外空间、大面积玻璃幕墙、石材、铝板、陶板等立面材料应用，以及中央车站、高颜值车库、精奢酒店风公区等改善产品升维 [5] - 科技化、智能化正成为高总价产品的下一步发展方向 [5] - 服务的升级和交付的兑现也正影响购房决策，抓住“情绪”成为行业破题关键 [7] - 当前行业核心从规模转向如何打造让购房者满意的“好房子” [7][8] 2025成都楼市风尚总评榜概况 - 该活动是持续了24年的楼市盛典，旨在寻找市场机会并为购房者提供专业指南 [1][5] - 众多知名房企出席活动，包括华润置地、保利、中国铁建、龙湖、万科、招商蛇口、绿城、成都轨道城市集团、成都城投置地、成都交投善成实业、金茂、建发房产、越秀、锦江统建、新希望地产、国贸、高投、天投开发、华天文旅、旭辉建管、贝好家、深业泰富、空港发展、天府城市发展、长住集团、新绿色、星河等（排名不分先后） [7] - 今年总评榜除TOP10房企大奖（排名次年1月公布）外，更多从居住角度进行考量，关注企业对城市区域的影响、代建行业表现、豪宅与改善市场表现、年度价值与成长性标杆等话题 [10] 2025成都楼市风尚总评榜获奖名单 - **城市推动力大奖**：保利(四川)投资发展有限公司、成都城投置地集团有限公司、成都轨道城市投资集团、成都交投善成实业有限公司、华润置地成都地区公司、龙湖集团成都公司 [12] - **区域价值推动力大奖**：成都空港城市发展集团有限公司、成都高投置业有限公司、成都华天文化旅游开发有限责任公司、成都天投地产开发有限公司、成都市锦江区统一建设有限公司 [12][13] - **区域推动力项目大奖**：成都星河world、恒基旭辉中心、华润置地·上璟润府、深业·东越府、蜀都万科·锦上扬华 [13] - **年度高端风尚标杆**：城投置地 · 国宾7号院、建发·海耀、金融城·贝宸S1、招商玺、华天龙湖·杉峯 [13] - **年度价值标杆大奖**：保利·新川天珺、城投置地 · 锦江锦上锦、金牛西派御府、华润置地·华宸府、华发统建 · 锦宸院、绿城 · 润百合、越秀金茂天鹭满园 [13][14] - **年度改善风尚住区**：保利·怡心和颂、高投·雲锦66、华润置地·天宸上院、建发招商 · 源启金沙、空港发展·云璟江屿、马厂坝TOD·青雲九天、天府·光华云境、新希望·D23风华、越秀 · 阅今沙、东城金茂晓棠 [14][15] - **年度可持续发展社区**：成都星河world、成都科创生态岛U6、幸福桥TOD·幸福拾光 [15] - **年度优秀代建品牌**：绿城管理、龙湖龙智造、旭辉建管、中国铁建地产 [15] - **2026值得期待项目大奖**：保利·天奕、长住-塔子山公园项目、国贸锦江茶厂39亩项目、华友统建·锦辰院·观者、陆肖TOD·D5地块、天投·天成璞院、新希望·D10望江、新绿色·G29元岛、越秀成华60亩项目、中海桐梓林27亩地块、中国铁建麓湖95亩项目 [15][16]

政策定调与方向 - 2026年全国及广州房地产工作核心是“着力稳定房地产市场”，关键抓手是去库存，全国百城去库存周期在11月已达27.4个月，创历史新高 [1][2] - 具体政策路径聚焦“因城施策控增量、去库存、优供给”，并推动收购存量商品房用作保障性住房以加快去库存 [1][2] - 政策目标已从“止跌回稳”转向“着力稳定”与“提质发展”，城市更新被定位为经济增长的关键动力 [5] 广州市场表现与规划 - 过去三年，在全国市场深度调整期，广州一、二手商品住宅总成交保持连续正增长 [2] - 广州作为城市更新先行者，已推出超8000亿元的投资计划，并将“房票”安置作为重要创新手段 [5] - 广州“十五五”规划建议提高“房票”安置的覆盖面和适用性，完善“保障+市场”住房供应体系，以释放内需并提供存量盘活机遇 [6] 行业共识与发展趋势 - 行业共识认为稳预期是当前核心任务，产品力、城市更新与长期运营能力成为决定行业走向的关键变量 [7] - 房地产已全面进入“精细化发展”阶段，未来竞争回归产品力与综合运营能力，围绕“好房子、好小区、好社区、好城区”体系升级以满足改善型需求 [9] - 通过优化土地供给结构、推出条件成熟的优质地块，有助于稳定市场价格预期并改善存量资产流动性，形成良性换房循环 [9] 企业策略与政策反馈 - 部分企业投资节奏趋于谨慎，稳定主流开发主体的长期预期和投资信心被视为激活市场增量的重要前提 [7] - 企业认为单一政策工具难以彻底扭转市场情绪，需通过短、中、长期政策协同发力 [7] - 企业反馈房票政策在连接城市更新与商品房市场方面初显成效，建议进一步完善配套机制以提升政策转化效率和市场信心 [9]

债券发行概况 - 中国铁建股份有限公司计划发行2025年面向专业投资者的科技创新可续期公司债券(第五期) 发行规模不超过人民币45亿元(含45亿元) [1] - 本期债券于2025年12月23日通过网下向专业机构投资者进行票面利率询价 [1] 发行定价结果 - 根据询价结果并经协商 最终确定本期债券品种一首个周期的票面利率为2.15% [1] - 本期债券品种二首个周期的票面利率确定为2.40% [1]

债券发行概况 - 中国铁建股份有限公司计划发行2025年面向专业投资者的科技创新可续期公司债券（第五期）[1] - 本期债券发行规模不超过人民币45亿元（含45亿元）[1] 发行定价结果 - 本期债券于2025年12月23日通过网下向专业机构投资者进行票面利率询价[1] - 根据询价结果并经协商，最终确定品种一首个周期的票面利率为2.15%[1] - 根据询价结果并经协商，最终确定品种二首个周期的票面利率为2.40%[1]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內 容 概 不 負 責，對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明，並 明 確 表 示，概 不對因本公告全部或任何部分內容而產生或因倚賴該等內容而引致的 任 何 損 失 承 擔 任 何 責 任。 董事長 戴和根 中國‧北京 2025年12月24日 於 本 公 告 日 期，董 事 會 成 員 包 括：戴 和 根 先 生（董 事 長、執 行 董 事）、郜 烈 陽 先 生（非 執 行 董 事）、馬 傳 景 先 生（獨 立 非 執 行 董 事）、解 國 光 先 生（獨 立 非 執 行 董 事）、錢 偉 倫 先 生（獨 立 非 執 行 董 事）、王 俊 先 生（獨 立 非 執 行 董 事） 及 朱 霖 女 士（職 工 董 事）。 – 1 – 海外監管公告 本公告乃根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第13.10B條而作出。 茲 載 列 中 國 鐵 建 股 份 有 限 公 司（「本公司」）在 上 海 證 券 交 易 所 網 站 刊 登 的「中 國鐵建股份有限公司2025年面向專業投資者公開發行科技創新可續期 公 司 債 券（第 五 期）票 ...

债券发行计划 - 公司计划于2025年12月24日及25日发行“中国铁建股份有限公司2025年面向专业投资者公开发行科技创新可续期公司债券(第五期)” [1] - 本期债券发行规模不超过人民币45亿元 [1] - 债券分为两个品种，每张面值100元，发行价格为100元/张 [1] 募集资金用途 - 募集资金净额将全部用于生产性支出 [1] - 具体用途包括偿还债务、补充流动资金等符合法律法规要求的用途 [1]

债券发行计划 - 公司拟于2025年12月24日及25日发行“中国铁建股份有限公司2025年面向专业投资者公开发行科技创新可续期公司债券(第五期)” [1] - 本期债券发行规模不超过人民币45亿元 [1] - 债券分为两个品种 每张面值为100元 发行价格为100元/张 [1] 募集资金用途 - 募集资金净额将全部用于生产性支出 [1] - 具体用途包括偿还债务及补充流动资金等符合法律法规要求的用途 [1]

业绩数据 - 2022 - 2025年9月，营业收入分别为15239.14万元、16630.20万元、18628.43万元、20660.70万元[17] - 2022 - 2025年9月，主营业务收入分别为11379.94万元、12459.00万元、14402.46万元、16350.37万元[17] - 2022 - 2025年9月，销售毛利率分别为74.68%、74.92%、77.31%、79.14%[17] - 2024年和2025年，预计销售费用分别为10671.71万元和7284.03万元[18] - 2022 - 2024年，息税前利润（EBIT）分别为434.69万元、453.81万元、416.33万元[17] - 2022 - 2024年，息税折旧摊销前利润（EBITDA）分别为642.64万元、671.35万元、656.75万元[17] - 2022 - 2025年9月，销售净利率分别为2.85%、2.85%、2.36%[17] - 2022 - 2024年，息税前利润率分别为3.96%、3.99%、3.90%[17] - 2022 - 2025年9月，主营业务收入占比分别为74.68%、74.92%、77.31%、79.14%[17] - 2024年公司营业收入为7800万元，较上一年增长3%[27] - 截至2025年9月，公司营业收入为80980.45万元[27] - 2022 - 2025年9月公司主营业务收入分别为32450.01万元、32938.70万元、30369.68万元、15187.65万元[28] - 2022 - 2025年9月公司销售商品、提供劳务收到的现金分别为10963.13万元、11379.93万元、10671.71万元、7284.03万元[28] - 2022 - 2025年9月公司主营业务收入与销售商品、提供劳务收到现金的比值分别为2.96、2.89、2.85、2.09[28] - 2024年公司新签合同额为7亿元[28] - 2024年公司各类业务收入总计107亿元[28] - 2024年综合毛利率为26453.98万元，同比下降7.29%；2025年1 - 9月为12537.59万元，同比增长1.21%[30] - 2024年自有项目毛利率为23285.51万元，同比下降10.36%；2025年1 - 9月为11092.30万元，同比下降0.39%[30] - 2024年合作项目毛利率为3168.47万元，同比增长23.79%；2025年1 - 9月为1445.29万元，同比增长15.44%[30] - 2024年和2025年预计核心项目毛利率分别增长23.39%和94.52%[30] - 截至2025年9月，公司核心项目累计毛利率达15924.06万元[30] - 2022 - 2024年业务综合收入分别为820.33、824.08、510.18亿元[31] - 2022 - 2024年业务市场份额分别为834.10、749.02、695.10（单位不明）[31] - 2022 - 2024年业务市场收入分别为1295.63、1213.95、951.45亿元[31] - 2022 - 2024年业务市场单价分别为15533、16207、13688（单位不明）[31] - 2022 - 2024年业务市场数量分别为56、39、22个[31] - 2022 - 2024年业务市场价值分别为421.57、584.08、147.32亿元[31] - 2024年公司全年收入25495.80万元，支出10263.71万元[38] - 2024年公司净收入2183.10万元，同比增长11.72%[38] - 2022 - 2025年单季度收入分别为3394.35万元、2699.78万元、1897.70万元、1869.22万元[39] - 2022 - 2025年全年收入分别为7859.60万元、6241.26万元、4619.66万元、4238.45万元[39] - 2022 - 2025年全年收入/单季度收入百分比分别为43.19%、43.26%、41.08%、44.10%[39] - 2022 - 2024年全年收入/EBITDA分别为6.60、6.88、9.50[39] - 2022 - 2024年EBITDA/调整后净收入分别为4.08、4.00、3.54[39] - 2022 - 2024年FFO/全年收入分别为0.11、0.11、0.08[39] - 2023 - 2025年全年收入增长率分别为57.20%、64.71%、66.00% - 70.00%[40] - 2023 - 2025年全年收入/EBITDA分别为6.88、9.50、10.00 - 12.00[40] - 2024年公司境内营业收入同比实现增长[41] - 2024年公司绿色信贷余额为37.4亿元[42] - 2022 - 2025.9营收分别为1584.25、1669.58、1857.03、1725.63[48] - 2022 - 2025.9运营成本分别为1412.30、1558.09、2047.59、2461.64[48] - 2022 - 2025.9净利润分别为2998.19、3076.43、2861.16、3044.04[48] - 2022 - 2025.9债务总额分别为15239.14、16630.20、18628.43、20660.70[48] - 2022 - 2025.9股息率分别为10.09%、10.39%、10.27%、8.77%[48] - 2022 - 2025.9资本回报率分别为5.21%、5.46%、5.89%、5.25%[48] - 2022 - 2025.9净收入利润率分别为74.68%、74.92%、77.31%、79.14%[48] - 2022 - 2025.9债务权益比率分别为7.76X、7.66X、5.92X、4.31X[48] - 2022 - 2023 EBIT分别为434.69、453.81，利润率分别为3.96%、3.99%[48] - 2022 - 2023 EBITDA分别为642.64、671.35[48] 用户数据 - 截至2025年9月，公司累计合同负债为135.80亿元，累计合同负债中境内占比51.23%[22] - 境内客户特定商品或服务累计合同金额120.67亿元，占比87.34%，2025年9月累计合同负债2227.76亿元，2024年累计合同负债405.17亿元，2024年累计交付金额386.09亿元，交付率7.99%[22] - 境内客户定制化商品或服务累计合同金额50.87亿元，占比70.77%，2025年9月累计合同负债1581.67亿元，2024年累计合同负债284.36亿元，2024年累计交付金额359.93亿元，交付率8.46%[22] - 境内客户通用型商品或服务累计合同金额70.00亿元，占比100.00%，2025年9月累计合同负债2295.66亿元，2024年累计合同负债499.28亿元，2024年累计交付金额466.46亿元，交付率12.42%[22] - 境内单一客户累计合同金额61.62亿元，占比81.62%，2025年9月累计合同负债1049.76亿元，2024年累计合同负债186.92亿元，2024年累计交付金额953.30亿元，交付率20.39%[22] 未来展望 - 2025年行业规模将达到一定水平且公司有5%的市场份额目标[26] - 2025年公司ENR排名将达到250强，国内市场排名和区域市场排名分别提升3位和9位[27] - 2025年公司新签合同额目标为500亿元[27] - 公司预计2025年评级展望为AAAsti[43] 市场扩张和并购 - 2024年公司新增土地17亩，全年土地储备7740亩，其中自有土地2696亩[30] - 2024年公司新增项目11个，储备项目3个[30] 其他新策略 - 2024年公司加强业务管理，优化成本结构，提高运营效率[31]

债券发行信息 - 公司面向专业投资者公开发行不超300亿元公司债券于2025年12月5日获中国证监会注册生效[10] - 2025年科技创新可续期公司债券（第五期）规模不超45亿元，面值100元，按面值平价发行[10][24] - 本期债券分两个品种，品种一每3个计息年度为周期，品种二每5个计息年度为周期[10][23] - 品种一票面利率询价区间1.50%-2.50%，品种二为1.70%-2.70%[16][51] - 发行人和主承销商将于2025年12月23日确定并公告本期债券首个周期票面利率[16] - 网下询价日为2025年12月23日，发行首日为2025年12月24日[22] - 债券起息日为2025年12月25日[30] - 发行方式为簿记建档发行，由承销团以余额包销方式承销[28][29] - 本期债券可在上海证券交易所相关平台上市交易[19] - 品种一首个周期付息日期为2026 - 2028年每年12月25日，品种二为2026 - 2030年每年12月25日[31] 公司财务数据 - 2024年末净资产4225.97亿元，合并报表口径资产负债率77.31%，母公司口径17.86%[11] - 最近三个会计年度年均可分配利润249.85亿元[11] 投资者相关 - 本期债券仅面向专业机构投资者发行和交易[12] - 每个专业机构投资者最低认购单位为10,000手（1,000万元），超过部分须为10,000手（1,000万元）整数倍[17] - 专业机构投资者逾时未划款部分按每日万分之五比例支付违约金[68] - 类型D法人或组织最近1年末净资产不低于2000万元，金融资产不低于1000万元，需具有2年以上投资经历[97][98] 信用评级 - 发行人主体信用等级和本期债券信用等级均为AAA，评级展望稳定[11][35] 其他 - 本期债券无担保，采用固定利率，单利按年计息[13] - 首个重新定价周期票面利率由公司与主承销商协商确定，后续周期票面利率调整为当期基准利率加初始利差再加150个基点[24] - 初始基准利率为簿记建档日前5个交易日中债国债收益率曲线中待偿期为M年的国债收益率算术平均值[25][26] - 发行人递延支付利息需在付息日前10个交易日发布公告，付息日前12个月内发生向普通股股东分红或减少注册资本为强制付息事件[37] - 发行人因税务政策变更赎回债券，需在赎回公告时提供相关文件，并在法律法规变更后首个付息日前20个交易日公告[42][43][44] - 发行人因会计准则变更影响债券计入权益时，有权对本期债券进行赎回[45] - 本期债券在破产清算时清偿顺序劣后于发行人普通债务[34][41] - 本期债券不设定增信措施，募集资金扣除发行费用后用于生产性支出[35] - 通用质押式回购安排以相关指引确定，以本期债券上市公告披露为准[35] - 牵头主承销商是中信证券股份有限公司，联席主承销商包括国泰海通、中信建投等多家公司[72][73][74] - 申购人需确认是否为发行人关联方及资金来源情况，承诺合理报价和认购，同意按簿记结果接受配售并缴款[93][94][95] - 公司提醒投资者关注债券投资各类风险，参与认购和交易前应做好风险评估与财务安排[99][102] - 发行人和簿记管理人应制定发行应急处置预案，出现问题采取应急措施并披露情况报告上交所[103]