财务表现 - 截至2025年6月30日止中期经营收入为人民币2715亿元 同比增长1.3% [1] - 服务收入为人民币2491亿元 同比增长1.2% [1] - EBITDA为人民币806亿元 同比增长4.9% [1] - 净利润为人民币230亿元 同比增长5.5% [1] - 每股基本净利润为人民币0.25元 [1] 股息政策 - 2025年继续派发中期股息 现金分配利润为上半年股东应占利润的72% [1] - 每股派息人民币0.1812元（含税） 同比增长8.4% [1] - 拟将2025年度现金分红占股东应占利润比例较2024年度进一步提升 [1]

行业投资评级 - 投资评级：强于大市 [1] 核心观点 - 2025年7月通信行业上涨10.7%，计算机行业上涨3.86%，沪深300指数上涨3.54% [5][12] - 中美暂停24%关税90天，AI产业链相关公司业务迎来利好，光模块、PCB、ODM等头部企业Q2业绩表现突出，部分厂商2025年上半年净利润同比成长数倍 [5][12] - AI Agent应用逐步落地，亚马逊发布五大AgenticAI，OpenAI发布ChatGPT Agent，推动AI算力需求增长 [5][12] - 三大运营商持续强化AI布局，从卖设备向卖服务转变，与企业客户形成长期可持续合作 [6][23][29] - 国产服务器市场快速发展，2025年上半年电信服务器Top10厂商中，中兴通讯以20.51%份额位列第一 [7][37] 通信行业 - 2025年6月国内电信业务收入1629.5亿元，同比增长4.86%；上半年累计收入9055亿元，同比增长1% [15][16] - 移动互联网用户数达15.92亿户，户均移动互联网接入流量20.75GB/户·月，同比增长14.4% [17][19] - 5G基站总数达454.9万个，占移动基站总数35.7% [20][21] - 三大运营商AI布局：中国电信星辰大模型升级，中国联通元景大模型涵盖多模态，中国移动九天大模型具备全模态能力 [6][23][25][26] - 中国电信智能收入89亿元，同比增长195.7%；中国移动推出24款AI+产品、39个AI+DICT应用 [24][25] 计算机行业 - 2025年6月国内软件业务收入14796亿元，同比增长13.53%；上半年累计收入70585亿元，同比增长11.9% [30][31] - 全球服务器销售额952亿美元，同比增长134.1%；预计全年市场规模3660亿美元，同比增长44.6% [36] - 国产芯片服务器中标比例提高，中国电信服务器集采中国产化系列占比67.5%，ARM服务器占比45% [38] - 央国企在电信、金融、政府等行业国产服务器销量占比超过85% [38][40] 行情回顾 - 2025年初至7月31日，通信行业上涨24.87%，计算机行业上涨17.87%，沪深300指数上涨6.67% [13] - 英伟达恢复向中国销售"特供版"H20芯片，并准备推出基于Blackwell架构的新GPU [5][12]

用户数据 - 2025年第二季度移动用户数4.3271亿户，当季净增324万户[4] - 2025年第二季度5G网络用户数2.8202亿户，当季净增1581万户[4] - 2025年第二季度有线宽带用户数1.986亿户，当季净增49万户[4]

收入和利润（同比环比） - 公司经营收入为人民币2,715亿元，同比增长1.3%，其中服务收入为人民币2,491亿元，同比增长1.2%[2][4] - 净利润为人民币230亿元，同比增长5.5%，每股基本净利润为人民币0.25元[2][4] - 公司2025年上半年经营收入为2714.69亿元人民币，同比增长1.3%[31] - 2025年上半年经营收益为285.49亿元人民币，同比增长4.7%[31] - 公司2025年上半年税后利润为230.19亿元人民币，同比增长4.8%[31] - 2025年上半年经营收入合计人民币271,469百万元，同比增长1.3%（2024年同期：人民币268,011百万元）[43] - 2025年上半年每股基本净利润为人民币2.52元（2024年同期：人民币2.38元）[49] - 本期综合收益合计为人民币23,014百万，较上年同期21,620百万增长6.4%[33][34] - 公司股东应占利润为人民币23,017百万，非控制性权益股东应占利润为人民币2百万[34] - 每股基本净利润为人民币0.25元，与上年同期0.24元相比增长4.2%[34] 成本和费用（同比环比） - 公司折旧及摊销成本为520.39亿元人民币，同比增长5.1%[31] - 网络运营及支撑成本为782.88亿元人民币，同比下降2.3%[31] - 人工成本为504.38亿元人民币，同比下降0.3%[31] - 2025年上半年财务成本净额为人民币294百万元，同比增长17.6%（2024年同期：人民币250百万元）[45] - 2025年上半年所得税费用为人民币6,576百万元，同比增长4.8%（2024年同期：人民币6,273百万元）[46] 各条业务线表现 - 移动通信服务收入达到人民币1,066亿元，同比增长1.3%[2][6] - 固网及智慧家庭服务收入达到人民币641亿元，同比增长0.2%[2][6] - 产业数字化收入达到人民币749亿元，AIDC收入同比增长7.4%[2][6] - 天翼云收入达到人民币573亿元，智能收入同比增长89.4%至人民币63亿元[2][6] - 安全收入达到人民币91亿元，同比增长18.2%[2][6] - 量子收入同比增长171.1%，视联网收入同比增长46.2%[2][6] - 移动通信服务收入为人民币106,572百万元，同比增长1.3%（2024年同期：人民币105,217百万元）[43] - 产业数字化服务收入为人民币74,853百万元，同比增长1.5%（2024年同期：人民币73,750百万元）[43] EBITDA和股息 - EBITDA为人民币806亿元，同比增长4.9%[2][4] - 中期股息为每股人民币0.1812元（含税），同比增长8.4%，占股东应占利润的72%[2][7] - 截至2024年12月31日止年度的期末股息为每股人民币0.0927元，合计约人民币84.83亿元[51] - 截至2023年12月31日止年度的期末股息为每股人民币0.090元，合计约人民币82.36亿元[51] - 2025年中期股息每股人民币0.1812元，合计约人民币165.81亿元[57] - 截至2025年6月30日止六个月期间股东应占利润为人民币230.2亿元，股息分配比例为72%[62] 资产和负债 - 物业、厂房及设备净额为人民币405,572百万，较2024年底427,079百万下降5%[35] - 在建工程为人民币70,936百万，较2024年底58,801百万增长20.6%[35] - 商誉为人民币30,915百万，较2024年底29,925百万增长3.3%[35] - 现金及现金等价物为人民币52,959百万，较2024年底82,207百万下降35.6%[35] - 公司合并国盾量子产生商誉人民币9.91亿，合并成本为人民币17.75亿[39] - 公司通过一致行动协议合计持有国盾量子40.43%表决权[39] - 公司总流动负债超出总流动资产约人民币1,051.58亿元（2024年12月31日：人民币1,372.52亿元）[40] - 公司未动用信贷额度为人民币2,052.66亿元（2024年12月31日：人民币1,964.13亿元）[40] - 2025年6月30日应收账款净额为人民币701.35亿元，较2024年12月31日的428.67亿元增长63.6%[52][54] - 2025年6月30日应付账款总额为人民币1574.17亿元，较2024年12月31日的1605.50亿元下降1.95%[55][56] - 2025年6月30日应收账款中一年以内账龄占比80.4%（人民币692.22亿元）[54] - 2025年6月30日应付账款中六个月以上到期占比34.3%（人民币539.80亿元）[56] 技术基础设施和研发 - 公司自有及接入算力总规模达77EFLOPS[9] - 公司汇集超10万亿token的通用大模型语料数据和14个行业数据集，总量超350TB[9] - 公司打造80多个行业大模型和30多个智能体，服务行业客户超2万家[10] - 公司联合30多家央企打造AI+应用标杆[10] - 公司自有智能算力达到43EFLOPS[16] - 数据中心机架超58万架，八大枢纽节点占比达85%[16] - 千兆光网10G PON端口超988万个，城镇千兆住宅覆盖率超96%[16] - 5G中高频基站总规模达149万站，低频基站达88万站[16] - 已在超300个城市规模部署5G-A载波聚合10万站和Redcap 60万站[16] - 公司与上海人工智能实验室合作打造万卡智算集群[20] - 公司控股国盾量子，全面布局量子信息产业三大领域[20] 运营效率和服务质量 - 公司智能客服占比达到87.5%，月调用量超2,000万次[11] - 公司故障工单量压降9.8%，工单处理时长压降13%[11] - 家宽装维智能体故障处置时长压降8.7%[11] - AI节能覆盖超596万基站扇区和3,400个机房，年化节电约11亿度[17] - 绿电应用超14亿度[17] - 云堤抗D清洗能力超18Tbps，累计接入客户总数超过7,000家[18] 社会责任和荣誉 - 爱心翼站普惠服务加载8万家城乡营业厅，组织关爱活动超8万场，服务惠及超860万人次[22] - 公司连续第六年荣获《Corporate Governance Asia》“亚洲最佳企业社会责任”大奖[24] - 公司荣获《证券时报》“投资者关系管理股东回报奖”[24] - 公司获得2025年华证指数ESG综合评级A级[24] - 公司连续4年获中央企业改革重点任务考核A级[25] - 云公司、数智公司连续三年获国资委“科改行动”考核标杆企业[19] 战略布局和人才发展 - 公司完成七大战略新兴业务布局[25] - 公司形成"1+1+1+M+N"人工智能发展布局[25][26] - 天翼云作为国云框架全面成型[25] - 公司新增24名首席专家，形成由5名领军人才、约千名首席专家/高级专家、约万名技术专家组成的科技人才雁阵格局[19] 量子通信和行业应用 - 量子通信用户规模突破600万，服务政务、金融、能源等领域超3,000家行业客户[12] 股息支付细节 - 中期股息预计将于2025年9月30日或之前支付，H股股东需在2025年8月28日下午4:30前完成过户登记[63] - 股息以人民币计值，A股和港股通投资者以人民币支付，其他H股股东以港币支付，汇率为1港元兑0.909346人民币（2025年8月14日前一周平均中间价）[64] - 公司代扣代缴境外H股非居民企业股东10%企业所得税[65] - H股个人股东股息税率根据税收协议分为10%、协议实际税率（10%-20%）或20%[66] - H股个人股东需在2025年8月28日前提交居民身份证明文件以调整税率[67] - 内地个人投资者通过港股通取得H股股息按20%税率代扣代缴个人所得税[68] - 港股通内地企业投资者需自行申报缴纳股息所得税[68] - 公司委任中国银行（香港）有限公司为H股股东收款代理人，股息将于2025年9月30日支付[70] - 港股通投资者股息由中国证券登记结算公司上海/深圳分公司代发[70] 其他财务和运营信息 - 在建工程利息资本化适用的年利率为2.4%–2.9%（2024年同期：2.8%–3.2%）[45] - 公司没有从任何单一客户取得的收入占经营收入的百分之十或以上[42] - 中期报告将于2025年6月30日止六个月的财务数据在香港联合交易所及公司官网公布[71] - 公司董事会成员包括柯瑞文（董事长兼首席执行官）、刘桂清（总裁兼首席运营官）等[75] - 公告中的前瞻性陈述不构成对投资者的承诺，实际业绩可能与陈述存在重大差异[74]

中国电信上半年业绩 - 上半年净利润为230 2亿元人民币 [1]

财务表现 - 2025年上半年营业收入为2694.22亿元 同比增长1.3% [1] - 归母净利润为230.17亿元 同比增长5.5% [1] 利润分配 - 董事会决议通过利润分配预案 按照归母净利润230.2亿元的72%向全体股东分配股息 合计165.8亿元 [1] - 以总股本915.07亿股为基数 向全体股东派发每股0.1812元股息(含税) [1]

财务表现 - 上半年净利润230亿元人民币 同比增长5.5% [1] - 拟向全体股东派发每股股息0.1812元人民币（含税） [1]

指数表现 - 中证香港300通信服务指数报1613.72点 近一个月上涨8.87% 近三个月上涨19.14% 年初至今上涨35.47% [1] - 指数基日为2004年12月31日 基点1000点 [1] 权重构成 - 十大权重股合计占比89.11% 腾讯控股(15.4%) 网易-S(14.3%) 中国移动(13.8%) 百度集团-SW(13.04%) 快手-W(11.78%) 长和(7.32%) 中国电信(4.52%) 中国联通(3.28%) 哔哩哔哩-W(2.89%) 中国铁塔(2.88%) [1] - 全部成分股均在香港证券交易所上市 占比100% [1] 行业分布 - 数字媒体占比最高达46.81% 电信运营服务占30.27% 文化娱乐占16.22% [2] - 通信技术服务占2.88% 数据中心占1.97% 通信设备占1.06% 营销与广告占0.79% [2] 指数调整机制 - 样本每半年调整一次 实施时间为每年6月和12月第二个星期五的下一交易日 [2] - 权重因子随样本定期调整而调整 定期调整日前保持固定 [2] - 遇中证香港300指数调整样本或样本公司行业归属变更时进行相应调整 样本退市时立即剔除 [2]

中标项目信息 - 中国电信股份有限公司西安分公司中标西安浐灞国际港财政金融局财政业务系统升级扩容服务项目 中标金额为649900元 [1][2] - 项目采购方为西安浐灞国际港财政金融局 项目地区为陕西省 发布日期为2025年8月11日 [2] 公司背景数据 - 中国电信股份有限公司对外投资企业数量达88家 参与招投标项目118820次 [1] - 公司拥有商标信息285条 专利信息17151条 著作权信息7388条 [1] - 公司持有行政许可72个 [1]

港股通持股比例排行 - 中国电信持股比例最高达74.76% 持股数量103.76亿股 [1] - 绿色动力环保持股比例69.80% 持股数量2.82亿股 [1] - 中国神华持股比例68.30% 持股数量23.07亿股 [1] - 弘业期货等17家公司持股比例介于55.74%-64.39% 包括新天绿色能源63.75%、復星医药63.04%、南方恆生科技58.49%等 [1] 港股通近期增持情况 - 小米集团获最大增持28.40亿元 持股数增加5333.14万股 [1] - 阿里巴巴增持10.35亿元 持股数增加836.55万股 [1] - 再鼎医药增持6.66亿元 持股数增加2414.75万股 [1] - 百济神州等7家公司增持额介于3.63-6.17亿元 包括康方生物+5.49亿元、比亚迪电子+5.19亿元、东方甄选+3.76亿元 [1] 港股通近期减持情况 - 盈富基金遭最大减持36.47亿元 持股数减少13984.20万股 [2] - 药明生物减持14.08亿元 持股数减少4571.40万股 [2] - 恆生中国企业减持10.72亿元 持股数减少1142.92万股 [2] - 小鹏汽车等7家公司减持额介于2.59-7.28亿元 包括中国移动-6.49亿元、信达生物-5.15亿元、中国海洋石油-2.59亿元 [2]