公司市场地位与业绩表现 - 截至2025年三季度，公司在武汉市场的占有率达到27.9%，较2019年增加近七个百分点 [1][4] - 公司机队规模从“十四五”开局时的32架增加到36架，增长12.5% [3] - 2024年公司年运输总周转量达7.95亿吨公里，年旅客运输量达768.06万人次，提前一年超额完成“十四五”目标 [9] - 2025年1-10月运量比去年同期继续成长，全年总量将再创历史新高 [9] 航线网络与枢纽建设 - 公司在武汉的国际及地区航点拓展至11个，是天河机场国际和地区航点最多的航司 [3] - 2025年9月30日首航开通“武汉—金边”，使在汉开通的国际、地区航线数量达到11条 [5] - 2025年7月15日起，由武汉出港的国际和地区航线全面实现通程业务，成为湖北地区首家全面开展此类业务的航企 [8] - 公司牢牢把握空铁联运机遇，发力民航出入境旅客经由武汉进行空铁联运出行的客流吸引 [8] 公司发展战略与未来规划 - 公司秉持航线网络是航空公司核心竞争力的理念，围绕核心功能打造深耕武汉 [3] - 公司按照“向远飞，向国际飞，向新兴市场飞”要求，结合湖北、武汉出行需求不断新开国际航线 [7] - “十五五”期间，公司飞机将增加到55架左右，年运输总周转量达12.51亿吨公里，旅客运输量1250万人次 [10] - 2024年底公司增资扩股顺利落地，注册资本增至67.5亿元，资产结构更加健康 [9] 产业协同与能力建设 - 武汉东航空港食品有限公司保障天河机场一半以上的航食供餐 [10] - 东航技术武汉分公司大力发展波音737机型维修能力，2025年10月首次成功实施波音737NG机型整机起落架更换作业 [10] - 东航物流华中生鲜港/医药岛项目在鄂州花湖机场综合保税区内正式启动，将打造“加工+贸易+集散”一体化模式 [10]

合作模式与活动内容 - 上海机场、中国东航、迪士尼影业三方采用“机场+航空+文旅”的文旅商体展融合新模式，在浦东机场1号航站楼举行“疯狂动物城2”电影主题航班活动 [1] - 结合合作推广，上海机场于11月19日至12月18日启动会员拉新活动，用户通过微信小程序注册会员可获取主题卡通贴纸，邀请好友或使用积分可赢取电影角色公仔、盲盒等礼品 [3] 新航线拓展 - 上海机场与中国东航同步推介宣传将于12月4日开通的“上海—奥克兰—布宜诺斯艾利斯”新航线，该航线开通后将成为全球最长单程航线 [3] - 新航线将填补上海直达南美航线的空白，为上海全方位门户复合型国际航空枢纽建设注入新动力 [3]

活动核心内容 - 公司于2025年11月12日在MU5013西安至米兰航班上启动“温情伴您飞，让首乘成为首选”主题活动，旨在满足首乘旅客对流程指引、环境适应、情感关怀的核心需求 [1] - 活动通过将标准化服务与个性化关怀深度融合，把握民航首乘服务“专业兜底、情感加分、文化赋能”的核心特点，提升旅客品牌忠诚度 [3] 服务策略与执行 - 公司构建“地面预引导+机上全跟进”的全链条服务体系，在登机口设立“首乘服务岗”为佩戴专属贴纸的旅客提供一对一精准引导 [1] - 服务内容包括协助行李安放、座位确认，并用通俗语言讲解安全带、座椅调节、呼唤铃等设备使用，协助熟悉客舱环境与娱乐系统 [1] - 航班落地后，乘务组协助旅客整理行李、提示入境流程关键点，实现“全流程闭环”服务 [2] 情感与文化增值 - 在万米高空为首乘旅客奉上专属饮品和手写祝福的定制明信片，将标准化服务转化为情感表达 [2] - 利用客舱前舱区域打造“东东摄影棚”，配备道具与设备为旅客记录首次飞行珍贵瞬间 [2] - 针对外籍首乘旅客，乘务员用双语介绍西安历史文化和风土人情，并赠送以西安元素为核心的特色文创产品，实现服务体验与文化传播的双重价值 [2] 活动成效与反馈 - 沉浸式服务体验赢得旅客高度评价，印证首乘服务“以小见大”的行业价值 [3] - 首次乘坐国际航班赴米兰求学的学生表示会推荐家人朋友首选该公司 [3] - 来自新西兰的旅客对介绍的西安文化产生浓厚兴趣，表示航班返程后将专程到访西安游览 [3]

AH股溢价率排行 - 东北电气A股较H股溢价率最高，达到847.37% [1][2] - 浙江世宝和弘业期货溢价率相近，分别为283.92%和283.88% [1][2] - 溢价率最低的三家公司为宁德时代、招商银行和药明康德，溢价率分别为-3.01%、-0.06%和4.92% [1][2] - 中石化油服A股价格为2.5元，H股价格为0.78港元，溢价率为283.33% [2] - 京城机电股份A股价格为12.76元，H股价格为4.27港元，溢价率为257.85% [2] AH股偏离值排行 - 京城机电股份偏离值位居首位，为45.70% [1][2] - 浙江世宝和中石化油服偏离值分别为37.82%和32.35% [1][2] - 偏离值最低的三家公司为中国东方航空股份、赣锋锂业和中国人寿，偏离值分别为-13.61%、-12.40%和-11.44% [1][3] - 弘业期货偏离值为31.51%，山东墨龙偏离值为27.36% [2][3] - 凯盛新能偏离值为18.16%，均胜电子偏离值为16.75% [2][3] 个股价格数据 - 宁德时代H股价格为483.00港元，A股价格为391.1元 [2] - 招商银行H股价格为51.80港元，A股价格为43.22元 [2] - 药明康德H股价格为106.40港元，A股价格为93.2元 [2] - 美的集团H股价格为87.95港元，A股价格为77.4元 [2] - 中芯国际H股价格为73.50港元，A股价格为116.8元 [3]

航线开通核心事件 - 中国东方航空物流股份有限公司旗下中国货运航空CK203航班于11月20日5时58分从上海浦东国际机场起飞，直飞法国巴黎戴高乐国际机场，标志着东航物流"上海—巴黎"直达货运航线正式投入运营[1] 航线运营与网络布局 - 航线采用B777全货机执飞，每周往返3班[3] - 去程货物以机器设备、服饰为主，回程聚焦化工品和原材料运输[3] - 以巴黎为核心枢纽，联动阿姆斯特丹、法兰克福、布达佩斯等现有欧洲航点，构建覆盖西欧、辐射中东欧的立体化货运网络[3] - 依托戴高乐机场枢纽能力，可实现货物抵达后48小时内快速分拨至欧洲主要城市[3] 市场背景与战略意义 - 近年来中国出口至法国的空运货量持续攀升，法国至中国的进口空运货流更趋稳定，形成双向畅通的良性态势[3] - 航线是对中欧航空货运市场需求的积极回应，将为中欧贸易规模扩大提供更加高效可靠的物流支持[3] - 今年以来，公司已陆续开通上海至哥本哈根、米兰、日内瓦、巴塞罗那等多条欧洲客运航线[3] - 未来公司将继续加密欧洲干线网络，并逐步开拓中东欧新兴航点[3]

航线开通核心信息 - 东航物流旗下中国货运航空于11月20日开通上海浦东至法国巴黎戴高乐机场的直达货运航线 [1] - 该航线采用B777全货机执飞 每周往返3班 [3] - 航线去程以机器设备、服饰为主 回程重点服务化工品和原材料运输 [3] 航线战略意义与网络协同 - 航线开通是公司落实“往远处飞、往国际飞、往新兴市场飞”战略的重要举措 [4] - 以巴黎戴高乐机场为新支点 联动阿姆斯特丹、法兰克福、布达佩斯等现有欧洲航点 构建覆盖西欧、辐射中东欧的立体化货运网络 [3] - 依托戴高乐机场枢纽能力 货物抵达后48小时内可快速分拨至欧洲主要城市 [3] 市场背景与需求 - 中国出口至法国的空运货量持续攀升 法国至中国的进口空运货流更趋稳定 形成双向畅通的良性态势 [3] - 航线开通是对中欧航空货运市场需求的积极回应 将为中欧贸易规模扩大提供高效可靠的物流支持 [3] 客货联动与未来发展 - 中国东航在上海—巴黎客运航线上已深耕二十余年 航班频次由初期每周3班加密至目前每周12班 [4] - 丰富的客运运营经验与稳定的客货客户资源为货运航线的开通和后续运营提供有利条件 [4] - 公司今年以来已陆续开通上海至哥本哈根、米兰、日内瓦、巴塞罗那等多条欧洲客运航线 未来将继续加密欧洲干线网络并开拓中东欧新兴航点 [4] 国际合作与市场拓展 - 公司此前通过与法荷航开展SPA达成合作 借助其舱位资源将物流网络延伸至南美 [3] - 此次巴黎货班的开通将进一步强化合作纽带 为后续拓展非洲等新兴市场奠定基础 [3]

合作事件概述 - 中国东方航空与迪士尼影业焕新升级的"迪士尼•疯狂动物城号"彩绘机于2025年11月19日正式起航，执行MU5161主题航班从上海飞往北京 [1] - 主题航班为首航的151名旅客打造了从地面到云端的全流程沉浸式体验 [1] 地面服务体验 - 在上海浦东机场T1航站楼，东航B岛值机柜台、自助设备、爱心服务区、休息座椅、客梯、登机口等处均以"疯狂动物城"元素装点 [1] - 主题布置场景成为旅客争相打卡的地标 [1] 客舱服务体验 - 主题彩绘机完成了客舱内饰焕新升级，新电影中动物城的街景及朱迪、尼克等角色出现在行李架、小桌板与头枕巾等细节中 [1] - 航班飞行途中，机上乘务员佩戴"疯狂动物城"主题饰品，并在互动环节为旅客送上多种周边礼品 [1][3] 市场营销联动 - 上海迪士尼度假区携手东航限时推出包含机票、迪士尼尊享卡和乐园门票在内的特惠产品 [4] - 上海浦东机场T1航站楼的上海迪士尼度假区商店将开展主题活动，推出《疯狂动物城2》周边产品 [4] 公司战略延伸 - 公司结合迪士尼IP持续"上新"合作，曾推出"迪士尼•疯狂动物城号"彩绘机、执行"星际宝贝史迪奇"主题航班 [6] - 公司首次协同上海机场，通过IP场景化运营将电影元素引入机场服务触点 [6] - 公司计划在12月4日开通的上海浦东—奥克兰—布宜诺斯艾利斯航线上，继续结合文化IP拓展"航空+"创新业态 [6]

股价表现 - 11月20日港股航空股延续涨势，中国东方航空股份盘初一度涨近5%，市值重回千亿港元上方，中国国航涨超2%，中国南方航空股份涨超1% [1] - 中国东方航空股份最新价为4.91港元，涨幅3.37%，中国国航最新价为6.73港元，涨幅2.12%，中国南方航空股份最新价为5.50港元，涨幅1.29% [2] 行业积极信号 - 多家机构发布研报指出行业呈现积极改善信号，主要集中在供需格局优化、票价提升以及成本端压力减轻 [1] - 国际航线大幅增投、国内运力增速有限，预示着国内竞争格局优化，客座率高位下票价水平有望改善 [1] - 行业客座率升至年内最高，票价同比转正，周期向上拐点已现 [1] 成本与盈利展望 - 目前油价、汇率迎来双重利好，四季度呈现"淡季不淡"趋势 [1] - 预计2025年四季度行业有望大幅减亏，2026年行业盈利弹性有望释放 [1] 机构观点与推荐 - 中泰证券研报指出行业正呈现出积极的改善信号 [1] - 华创证券研报继续强调积极看待航空股投资机会，重点推荐中国国航、南方航空、中国东航三大航弹性释放 [1]

股价表现 - 中国东方航空股价涨近5%至4.91港元，市值重回千亿港元上方 [1][2] - 中国国航股价涨超2%至6.73港元 [1][2] - 中国南方航空股价涨超1%至5.50港元 [1][2] - 国泰航空股价微涨0.42%至11.90港元 [2] 行业积极信号 - 国际航线大幅增投，国内运力增速有限，国内竞争格局优化 [1] - 客座率处于高位，票价水平有望改善 [1] - 油价和汇率迎来双重利好，成本端压力减轻 [1] - 四季度行业呈现"淡季不淡"趋势 [1] 机构观点与展望 - 中泰证券预计2025年四季度行业有望大幅减亏，2026年行业盈利弹性有望释放 [1] - 华创证券指出淡季票价持续转正，行业客座率升至年内最高，周期向上拐点已现 [1] - 机构继续强调积极看待航空股投资机会，重点推荐中国国航、南方航空、中国东航三大航 [1]

董事会决议核心观点 - 公司董事会于2025年11月19日以通讯方式召开2025年第12次会议，审议并通过了四项主要议案，内容涉及资产处置、股权转让及内部审计计划调整 [1] 资产处置与征收 - 同意云南省昆明市官渡区人民政府长水街道办事处对公司下属东方航空云南有限公司的土地、房屋建筑物及配套固定资产设施设备实行征收 [1] - 同意公司下属上海航空有限公司将绥宁路上航虹桥基地土地、房屋及相关附属设施设备资产整体转让给公司关联方东方航空物流股份有限公司下属中国货运航空有限公司，协议转让价格不低于经备案的资产评估金额，评估基准日为2025年6月30日 [3] 关联方股权转让 - 同意公司下属东方航空进出口有限公司以非公开协议转让方式将所持上海东航供应链管理有限公司49%股权转让给公司关联方东方航空物流股份有限公司，股权转让价格以经备案的供应链公司资产评估结果为基础按股比确定，评估基准日为2025年6月30日 [2] 内部管理调整 - 审议通过《关于调整公司2025年内部审计工作计划的议案》 [4]