香 港 交 易 及 結 算 所 有 限 公 司 及 香 港 聯 合 交 易 所 有 限 公 司 對 本 公 告 的 內 容 概 不 負 責，對其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部 或任何部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 ASIAN CITRUS HOLDINGS LIMITED 亞 洲 果 業 控 股 有 限 公 司 （ 於 百 慕 達 註 冊 成 立 的 有 限 公 司 ） （股份代號：73） 持續關連交易 延遲寄發通函 由於需要額外時間編製及落實有關資料以載入預期將於二零二五年八月二十二 日或之前寄發予股東之通函內，本公司預期通函之寄發日期將延遲至二零二五 年九月十二日或之前。 及 延遲寄發通函 採購訂單及總採購金額 為應付空調分銷業務的持續採購需求，預期金龍建設將繼續向金龍空調採購貨 品。本集團承諾於二零二五年七月一日至二零二五年九月三十日三個月之過渡 期間向金龍空調採購貨品之總採購金額將為以下兩項之較低者：(i)低於上市規 則所界定之最高百分比率25 %且少於10,000,000港元；及(ii)總採購金額7.3百萬 港元，其基準載於下文「總採購金 ...

股价表现 - 2025年8月14日收盘价4.81元，单日下跌2.04% [1] - 换手率1.42%，成交量10.24万手，成交金额4985.05万元 [1] - 主力资金净流出1041.05万元，占成交额20.88%，其中超大单净流出409.68万元（占比8.22%）、大单净流出631.38万元（占比12.67%） [1] 资金流向 - 中单资金净流出415.98万元，占成交额8.34% [1] - 小单资金净流入625.07万元，占成交额12.54% [1] 财务业绩 - 2025年一季度营业总收入117.70亿元，同比增长224.19% [1] - 归属净利润49306.03万元，同比减少127.73% [1] - 扣非净利润50160.78万元，同比减少119.55% [1] 财务健康度 - 流动比率1.874，速动比率0.399 [1] - 资产负债率89.42% [1] 公司背景 - 公司全称中交地产股份有限公司，成立于1993年，位于重庆市，主要从事房地产业 [1] - 注册资本74709.8401万人民币，实缴资本36384.695万人民币 [1] - 法定代表人郭主龙 [1] 商业活动 - 对外投资企业69家，参与招投标项目230次 [2] - 拥有专利信息3条，行政许可6个 [2]

公司重大资产重组进展 - 2025年第五次临时股东大会以高票通过重大资产出售暨关联交易议案 其中核心议案获得98.0390%赞成票 [1] - 通过网络投票股东433人 代表股份1.0667亿股 占公司有表决权股份总数14.2781% [1] - 中小股东投票结果与总体一致 显示市场对重组方案高度认可 [1] 战略转型核心举措 - 剥离部分重资产及高负债业务 优化资产负债结构 [1] - 聚焦物业管理 资产管理与运营等轻资产业务 [1] - 举措有助于降低财务风险并化解退市隐患 [1] 行业发展趋势 - 转型符合房地产行业从重到轻的结构性调整趋势 [1] - 受市场下行与融资收紧影响 保利物业 招商积余等多家房企旗下物业公司被赋予重要战略地位 [1] - 轻资产模式可增强稳定现金流并提升企业估值 [1][2] - 轻资产转型有望提升经营稳定性并改善资本市场估值水平 [2]

公司股价及资金流向 - 截至2025年8月1日收盘 公司股价报收于6 29元 下跌0 47% 换手率1 79% 成交量20 62万手 成交金额1 30亿元 [1] - 主力资金净流出1135 88万元 占比成交额8 73% 其中超大单净流出2071 37万元 占成交额15 91% 大单净流入935 49万元 占成交额7 19% [1] - 中单净流出382 20万元 占成交额2 94% 小单净流入753 68万元 占成交额5 79% [1] 公司财务表现 - 2025年一季报显示 公司营业总收入4 51亿元 同比减少50 74% 归属净利润812 18万元 同比减少91 36% 扣非净利润414 95万元 同比减少96 36% [1] - 流动比率1 028 速动比率0 276 资产负债率53 49% [1] 公司基本信息 - 公司成立于1987年 位于海口市 主要从事农业 注册资本115151 3578万人民币 实缴资本88013 2万人民币 法定代表人徐自力 [1] - 公司对外投资63家企业 参与招投标项目37次 拥有商标信息139条 行政许可249个 [2]

股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2025年7月31日 狀態: 新提交 致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 亞洲果業控股有限公司 呈交日期: 2025年8月1日 I. 法定/註冊股本變動 FF301 II. 已發行股份及/或庫存股份變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | 不適用 | | 於香港聯交所上市 (註1) | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 00073 | 說明 | 普通股 | | | | | | | | 已發行股份（不包括庫存股份）數目 | | 庫存股份數目 | | 已發行股份總數 | | | 上月底結存 | | | 14,900,529 | | 0 | | 14,900,529 | | 增加 / 減少 (-) | | | | | | | | | 本月底結存 | | | 14,900,529 | | 0 | | 14,900,529 | 第 2 頁 共 10 頁 v 1.1.1 FF301 | 1. 股份分類 | ...

通函信息 - 公司原计划2025年7月31日或之前寄发通函，现延迟至8月22日或之前[3] - 通函包含新框架协议等相关事宜详情[3] 董事会构成 - 公告日期董事会有执行董事李梓莹女士[3] - 有非执行董事James Francis Bittl先生[3] - 有三名独立非执行董事刘锐强先生等[3]

股价表现与交易数据 - 2025年7月29日收盘价6.51元，单日下跌0.61% [1] - 换手率3.33%，成交量38.36万手，成交金额2.5亿元 [1] - 主力资金净流出1799.59万元，占成交额7.2%，其中超大单净流出1085.14万元（占比4.34%），大单净流出714.46万元（占比2.86%） [1] 资金流向结构 - 中单资金净流出754.61万元，占成交额3.02% [1] - 小单资金净流入1044.99万元，占成交额4.18% [1] 财务业绩表现 - 2025年一季度营业总收入4.51亿元，同比大幅减少50.74% [1] - 归属净利润812.18万元，同比锐减91.36% [1] - 扣非净利润414.95万元，同比暴跌96.36% [1] 企业基本概况 - 公司成立于1987年，总部位于海口市，主营业务为农业 [1] - 注册资本11.52亿元人民币，实缴资本8.8亿元人民币 [1] - 法定代表人徐自力 [1] 企业经营生态 - 对外投资企业总数达63家 [2] - 参与招投标项目37次 [2] - 拥有商标信息139条，行政许可248个 [2]

公司概况 - 公司前身为上海梅林正广和股份有限公司 是光明食品集团旗下肉类产业核心企业 主要产品包括牛肉 羊肉 猪肉 罐头食品 肉制品 糖果 蜂蜜和饮用水等 [1] - 公司拥有梅林B2 银蕨 苏食 爱森 联豪 冠生园 大白兔 正广和等知名品牌 [1] - 2016年12月公司成功收购新西兰银蕨农场牛肉有限公司50%股份实现控股 银蕨农场是新西兰最大的牛羊肉企业之一 [1] - 2025Q1公司营收同比+8 46%至61 54亿元 归母净利同比+66 82%至1 66亿元 受益于牛价景气上行 牛羊肉板块开始贡献正向盈利 [1] 行业供需 - 国内肉牛养殖已加速出清 出栏节奏明显加快 钢联样本下2025年1月肉牛出栏月环比+6% 同比+39% 肉牛存栏同比-22% [2] - 参考猪周期 非瘟导致2019年末全国能繁存栏同比减少近40% 对应2020年生猪年均价较2019年上涨约60% 该轮周期生猪单月最高均价在2019年10月达36 6元 kg 较2018年单月最低均价11 1元 kg上涨约230% [2] - 预估未来在母牛产能充分去化 进口收缩驱动下 肉牛或将实现显著弹性 预计国内肉牛价格自2025年起反转 景气高点有望出现在2027年 预计高点均价有望较2024年底部均价6 4万元 吨上涨80%至11 5万元 吨 [2] 业务前景 - 公司子公司银蕨农场近五年全年牛羊肉产销量接近35-40万吨 占新西兰总产量30% 其中牛肉占比接近60% 主要出口至中国和美国 [3] - 谨慎预估若景气高点较2024年底部涨价22%至2022年前高均价 牛羊肉归母净利增厚约5 2亿元 [3] - 公司旗下的综合食品 生猪养殖及肉制品等非牛肉业务板块合理估值预计接近65-72亿元 [3] - 公司牛羊肉业务2023-2024年由于牛价低迷导致业绩亏损 未来伴随牛价周期上行或迎净利扭亏 估值有望迎来修复 [3] 财务预测 - 预计公司2025-2027年归母净利分别为4 96 6 01 7 05亿元 利润年增速分别为129 7% 21 1% 17 3% [3] - 每股收益分别为0 53 0 64 0 75元 预估合理价格区间为10 4-11 1元 较当前股价有28-37%溢价空间 [3]

财务表现 - 公司截至2025年3月31日营业总收入为117.70亿元，在已披露同业中排名第7，较去年同期增加81.39亿元，同比上涨224.19%，实现2年连续上涨 [1] - 公司归母净利润为-4.93亿元，在已披露同业中排名第85，较去年同期减少2.77亿元 [1] - 公司经营活动现金净流入为-1.06亿元，在已披露同业中排名第64，较去年同期减少13.40亿元，同比下降108.56% [1] - 公司摊薄每股收益为-0.66元，在已披露同业中排名第91，较去年同期减少0.35元 [3] 资产负债与周转率 - 公司最新资产负债率为89.42%，在已披露同业中排名第86，较上季度减少0.33个百分点，较去年同期增加3.89个百分点 [3] - 公司最新毛利率为0.92%，在已披露同业中排名第86，较上季度减少6.67个百分点，较去年同期减少13.39个百分点 [3] - 公司最新总资产周转率为0.11次，在已披露同业中排名第3，较去年同期增加0.09次，同比上涨303.89%，实现2年连续上涨 [3] - 公司最新存货周转率为0.15次，在已披露同业中排名第13，较去年同期增加0.12次，同比上涨376.80%，实现2年连续上涨 [3] 股东结构 - 公司股东户数为5.09万户，前十大股东持股数量为4.57亿股，占总股本61.12% [3] - 第一大股东中交房地产集团有限公司持股52.16%，第二大股东重庆渝富资本运营集团有限公司持股3.80%，第三大股东湖南华夏投资集团有限公司持股1.36% [3] - 机构股东包括香港中央结算有限公司(1.11%)、南方中证全指房地产ETF(0.63%)、南方中证1000ETF(0.37%)、摩根士丹利国际(0.26%)和阿布达比投资局(0.26%) [3]

文章核心观点 - 公司2024年年报显示营收和利润有不同程度变化，各业务板块表现不一，2025年围绕肉业协同和品牌食品资源整合发展，预计2025 - 2027年营收和归母净利润增长，维持“增持”评级 [1][3] 公司业绩情况 - 2024年实现营收219.87亿元（yoy - 1.70%），归母净利润2.16亿元（yoy - 4.22%），扣非归母净利润0.86亿元（yoy - 43.64%） [1] - 2024Q4实现营收56.03亿元（yoy - 5.36%），归母净利润 - 1.65亿元（yoy - 78.22%），扣非归母净利润 - 2.06亿元（yoy - 139.40%） [1] 各业务板块表现 生猪养殖业务 - 亏损进一步缩窄，毛利率3.16%（yoy + 17.01pct），2024年实现营收18.96亿元（yoy + 51.24%），子公司光明农牧营收18.96亿元（yoy + 51.24%），净利润亏损3.79亿元，全年生猪出栏量101.9万头 [1] 生猪屠宰、深加工及分销 - 收入规模整体承压，2024年实现营收45.96亿元（yoy - 9.88%），其中猪肉制品营收31.66亿元（yoy - 7.43%），罐头食品营收14.30亿元（yoy - 14.88%） [1] - 猪肉制品方面，加强开发黑猪产品，拓展团购业务，结合抖音电商平台，2024年肉制品加工量同比增长11.95%，子公司苏食肉品营收22.74亿元（yoy - 5.00%），净利润0.08亿元（yoy - 61.62%） [2] - 罐头食品方面，立足“梅林B2”品牌推出多种口味片式午餐肉系列，强化渠道下沉和品牌年轻化建设，子公司上海梅林营收6.11亿元（yoy - 20.85%），净利润0.98亿元（yoy + 48.23%），子公司梅林正广和营收4.71亿元（yoy - 21.29%），净利润0.47亿元（yoy - 14.52%） [2] 牛羊肉业务 - 受终端消费和渠道结构变化，板块延续承压态势，2024年实现营收117.58亿元（yoy - 5.54%），孙公司银蕨农场营收114.31亿元（yoy - 5.22%），净利润亏损1.42亿元，子公司联豪食品营收3.45亿元（yoy - 15.85%），净利润0.25亿元（yoy - 5.33%） [2] - 供给端，2024年上半年新西兰农户惜售存栏影响旺季屠宰量；成本端，主要港口国际航线拥堵致海运成本上升；销售端，中国牛肉需求和价格持续低迷，更多牛肉流入北美和东南亚市场 [2] 品牌食品业务 - 增长稳健，2024年实现营收17.91亿元（yoy + 5.15%），子公司冠生园营收17.91亿元（yoy + 5.15%），净利润3.75亿元（yoy + 9.45%） [2] 费用率与盈利能力 - 2024年销售费用率3.94%（yoy + 0.08pct），管理费用率4.95%（yoy - 0.03pct），研发费用率0.29%（yoy + 0.01pct），财务费用率0.18%（yoy - 0.05pct） [3] - 归母净利率0.98%（yoy - 0.03pct），扣非归母净利率0.39%（yoy - 0.29pct） [3] 公司发展战略 - 2025年围绕推动肉业板块协同发展和品牌食品资源整合双线发展，力争实现营收229亿元，猪肉业务全产业链优化，推动降本增效；牛羊肉业绩有望周期性修复；品牌食品业务，冠生园持续坚持产品和营销创新 [3] 投资建议 - 预计公司2025 - 2027年实现营收234.37/247.57/259.34亿元，分别同比增长7%/6%/5%；实现归母净利润2.52/2.87/3.25亿元，分别同比增长17%/14%/13%；对应PE估值分别为28.1/24.6/21.8X，维持“增持”评级 [3]