人事任命与公司战略 - 汇丰银行任命布伦丹·尼尔森为新任董事长 接替在过去近十年间领导这家欧洲最大银行的金融家马克·塔克[1] - 此次任命正值首席执行官乔治·L·亨利推动汇丰银行大规模重组之际 该行已重组为四个新部门[1] 任命决策背景与考量 - 选择尼尔森被视为一种稳健的选择 这在一定程度上回归了公司在马克·塔克之前的传统做法 即从内部寻找人选[2][3] - 公司也曾考察外部候选人 但感觉外部候选人不完全具备所有所需条件 且对于汇丰这样的庞大机构而言 从内部任命能让人选立即上手 这很有意义[3] - 此次任命可能反映了董事长与首席执行官之间的动态关系考量 即需要一位相较于以亲力亲为著称的马克·塔克而言 更为低调、退居幕后的董事长 以配合高调、充满活力的现任CEO[4] 任命的过渡性质与未来展望 - 此次任命实质上是将临时董事长转为永久董事长 但关键问题在于其任期能持续多久[4] - 布伦丹·尼尔森已75或76岁 首席执行官亨利曾表示尼尔森不会像马克·塔克那样任职长达八年 因此寻找合适人选的过程仍在继续[5] - 此次任命可解读为公司在未找到完全合适人选的情况下 先让某人担任董事长职位并使其转正 但会继续寻找[6] - 从中期来看 公司可能给予尼尔森一年或两年的时间来发挥作用 同时观察地缘政治和银行自身的发展 届时董事会将有更充裕的时间进行广泛搜寻 而不必承受“继任者是谁”的紧迫压力[7]

核心观点 - 汇丰银行在中国内地推出外资银行中首个专注于服务科创企业的金融服务品牌“汇丰科创金融” 并配套总计15亿美元的信贷资金支持 [1] 品牌与业务定位 - 新品牌“汇丰科创金融”是汇丰集团在2023年收购硅谷银行英国子公司后推出的全新全球金融服务品牌 [2] - 该品牌专注于服务科创企业和投资者 目前在全球拥有超过900人的专家团队 覆盖中国、英国、美国、新加坡、印度等多个市场 [2] - 在中国内地的服务将主要聚焦于由创投或私募基金支持的初创及高速成长期企业 [1] 目标行业与客户 - 金融服务将重点支持中国内地科技、生命科学及医疗健康等领域的创新企业 [1] - 目标客户包括新兴产业领域的全球领军企业、“小巨人”、“独角兽”等 [2] - 旨在支持中国“创”造和中国“智”造走向世界 服务于“科创出海”趋势 [1][2] 服务内容与特点 - 提供总计15亿美元的专项信贷资金支持 [1] - 除信贷外 还为企业提供营运资金、资本支出、财资管理及融资安排等全生命周期的金融支持 [1] - 服务将根据科创企业轻资产、模式新等特点 通过综合评估企业的核心技术、专利壁垒和市场前景等多方面因素来提供 [1] 战略背景与行业趋势 - 科技创新日益成为推动中国经济高质量发展的驱动力 “科创出海”正在提速 [1] - 金融服务被视为为科创提供动力的重要引擎 [1] - 随着科技创新进入下一个提速发展的五年 中国企业的创新能级预计将进一步提升 [2] - 外资银行可通过发力“科技金融” 凭借其跨境资源优势服务中国科创企业 [2]

公司人事任命 - 汇丰控股正式委任布兰登·尼尔森为集团主席 [2] - 布兰登·尼尔森在担任临时主席期间展现了卓越领导才能，获得董事会认可 [2] - 布兰登·尼尔森将继续兼任集团监察委员会主席，直至2026年2月汇丰发布2025年业绩为止 [2] 公司治理与战略 - 新任主席期待与董事会、集团行政总裁艾桥智及管理团队携手，推进集团策略与财务目标落地 [2] - 集团监察委员会主席的继任安排将另行公告 [2]

核心观点 - 摩根大通重申对汇丰控股的正面展望，予“增持”评级，并将2026年12月目标价由132港元上调至138港元 [1] 评级与目标价 - 予汇丰控股“增持”评级 [1] - 将2026年12月目标价由132港元上调至138港元 [1] 看好理由 - 汇丰控股财富增长强劲 [1] - 管理层相信与恒生银行有潜在的协同效应 [1] - 香港及英国市场的经营环境正在改善，包括香港住宅市场复苏及英国市场整合 [1] - 香港商业地产状况略有改善 [1] - 相较于本地香港银行，更看好汇丰控股及渣打集团 [1] 风险敞口与拨备 - 汇丰控股在中国商业房地产的风险敞口仅占其贷款总额的0.7% [1] - 针对中国商业地产的贷款损失拨备率达15% [1] - 认为其盈利风险可控 [1] - 香港商业地产的风险可能已经见顶 [1] - 预计2026年香港商业房地产预期信贷损失率可能低于2025年 [1] - 中国商业地产风险正在上升，预计汇丰控股在2026年需就此计提一些预期信贷损失 [1] - 维持汇丰控股2026年及2027年信用成本假设在45个基点 [1] 财务预测调整 - 将汇丰控股2026至2027财年每股盈利预测上调3%至4% [2] - 预测2025财年平均有形股本回报率为16.6% [2] - 预测2026年平均有形股本回报率呈现下降趋势至15.8% [2] - 预测2027、2028年平均有形股本回报率分别为15.9%及15.8% [2] - 认为其预测存在上行风险 [2]

核心观点 - 摩根大通重申对汇丰控股的正面展望，予“增持”评级，并将2026年12月目标价由132港元上调至138港元 [1] 评级与目标价 - 予汇丰控股“增持”评级 [1] - 将2026年12月目标价由132港元上调至138港元 [1] 看好理由 - 近期香港金融考察显示，汇丰控股财富增长强劲 [1] - 管理层相信汇丰控股与恒生银行有潜在的协同效应 [1] - 香港及英国市场的经营环境正在改善，包括香港住宅市场复苏及英国市场的整合 [1] - 香港商业地产状况略有改善 [1] - 相较于本地香港银行，摩根大通更看好汇丰控股及渣打集团 [1] 风险敞口与信用成本 - 汇丰控股在中国商业房地产的风险敞口仅占其贷款总额的0.7% [1] - 其中国商业房地产贷款的贷款损失拨备率达15% [1] - 香港商业地产的风险可能已经见顶，2026年香港商业房地产预期信贷损失率可能低于2025年 [1] - 中国商业地产风险正在上升，预计汇丰控股在2026年就中国商业地产敞口计提一些预期信贷损失率 [1] - 维持汇丰控股2026年及2027年信用成本假设在45个基点 [1] 财务预测 - 将汇丰控股2026至2027财年每股盈利预测上调3%至4% [2] - 预测2025财年平均有形股本回报率为16.6% [2] - 预测2026年平均有形股本回报率呈现下降趋势至15.8% [2] - 预测2027、2028年平均有形股本回报率分别为15.9%及15.8% [2] - 摩根大通认为其预测存在上行风险 [2]

公司战略与产品发布 - 汇丰银行(中国)有限公司宣布在中国内地推出外资银行中首个专注于服务科创企业的金融服务品牌“汇丰科创金融” [1] - 公司为该品牌配置总计15亿美元的信贷资金以支持中国内地科创企业 [1] - 全新品牌是汇丰集团在2023年收购硅谷银行英国子公司后推出的全球金融服务品牌 [2] 目标市场与服务定位 - 服务主要聚焦于由创投或私募基金支持的初创及高速成长期企业 [1] - 目标企业领域涵盖科技、生命科学及医疗健康等 [1] - 品牌旨在服务更多“小巨人”、“独角兽”和领军企业，支持中国“创”造和“智”造走向世界 [2] 服务模式与金融支持 - 针对科创企业轻资产、模式新的特点，通过综合评估企业的核心技术、专利壁垒和市场前景等因素提供金融服务 [1] - 除信贷支持外，还提供营运资金、资本支出、财资管理及融资安排等全生命周期的金融支持 [1] - 品牌团队将引入汇丰集团在全球服务科创企业的资源和专长 [1] 行业背景与团队规模 - 科技创新日益成为推动中国经济高质量发展的驱动力，“科创出海”正在提速 [1] - 公司认为随着科技创新进入下一个提速发展的五年，中国企业的创新能级将进一步提升 [2] - “汇丰科创金融”在全球已拥有900多人的专家团队，覆盖中国、英国、美国、新加坡、印度等多个市场 [2]

公司战略重组 - 新任CEO Georges Elhedery誓言推动汇丰控股重组，确保其核心业务领域跻身全球前五 [1] - 公司决定关闭英国、欧洲和美洲地区投资银行关键业务，CEO称此决定“艰难”但必要 [1] - CEO表示有些决定不受欢迎，但其担任职位不是为了受欢迎 [2] - CEO承诺将“加倍投入”中东和亚洲的并购咨询及股票资本市场业务，认为公司能在这些市场成为最佳机构 [3] - 公司自去年9月CEO上任以来，已重组运营架构、裁撤高薪银行家层级，并将战略重心向亚洲和中东市场倾斜 [3] - CEO明确表示，公司必须对其业务组合采取“无情”态度，并“不惜一切代价”在所做的事情上做到最好 [4] - CEO强调公司正本着简化和聚焦优势的精神快速推进重组，在明显未能进入前20名的少数领域，必须做出无情决定并承认不应做那些业务 [5] - 改革措施包括将业务重新划分为“东部”和“西部”两大单元（后更名为“亚洲和中东”及“欧洲和美洲”），关闭投资银行关键业务板块，并合并三大主要业务单元中的两个 [5] 公司治理动态 - 汇丰董事会面临尽快任命常任董事长的压力，以接替今年早些时候卸任的Mark Tucker爵士 [6] - 据报道，英国前财政大臣George Osborne和高盛高管Kevin Sneader被视为接替Tucker的热门人选 [7] - CEO表示，非执行董事长的主要职责是“挑战”他 [7] - 临时董事长Brendan Nelson已决定不愿任职完整的六至九年任期，但将继续担任该职务直到董事会和提名委员会找到合适的董事长为止 [7]

核心观点 - 摩根大通重申对汇丰控股的正面展望并上调目标价 基于近期香港金融考察的积极发现 包括财富管理业务增长强劲 与恒生银行的潜在协同效应 以及香港和英国经营环境改善 [1] 评级与目标价 - 摩根大通予汇丰控股“增持”评级 [1] - 将2026年12月目标价由132港元上调至138港元 [1] 财务预测调整 - 将汇丰控股2026至2027财年每股盈利预测上调3%至4% [1] - 预测2025财年平均有形股本回报率为16.6% [1] - 预测2026年平均有形股本回报率呈现下降趋势至15.8% [1] - 预测2027年及2028年平均有形股本回报率分别为15.9%及15.8% [1] - 摩根大通认为其预测存在上行风险 [1] 业务与市场环境 - 汇丰控股财富管理业务增长强劲 [1] - 管理层相信与恒生银行存在潜在的协同效应 [1] - 中国香港及英国市场的经营环境正在改善 [1] - 香港商业地产状况略有改善 [1]

汇丰控股(00005.HK)宣布，董事会委任利伯特(Brendan Nelson)为集团主席。 利伯特，于2023年9月加入汇丰董事会，并自杜嘉祺今年9月底完成汇丰主席任期、10月初转任友邦保险 (01299.HK)主席后，利伯特于10月1日起担任临时集团主席。 汇丰指，利伯特拥有丰富的金融服务行业经验，包括在毕马威(KPMG)领导全球金融服务业务，为国际 银行提供顾问及审计服务，以及在BP、苏格兰皇家银行和汇丰董事会任职。今次决定基于综合考虑集 团内外人选的严谨程序后作出。 来源：瑞恩资本RyanbenCapital 汇丰指，利伯特将继续担任集团监察委员会主席一职，直至2026年2月发布2025年业绩之时。汇丰将于 适当时候公布此职务继任的最新情况。 领导该程序的汇丰高级独立董事高安贤表示，作为董事会代表，很高兴利伯特获委任为集团主席。自出 任临时集团主席以来，利伯特凭借银行及管治范畴的深厚积累，展现了卓越的领导才能。 利伯特表示，能够担任汇丰集团主席，深感荣幸，很期待继续与董事会、艾桥智和更广泛的管理团队携 手合作，达成集团的策略和财务目标。 版权声明：所有瑞恩资本Ryanben Capital的原创文章 ...

公司治理变动 - 布伦丹·纳尔逊于2023年9月加入公司董事会 [1] - 布伦丹·纳尔逊自2023年10月1日起担任临时集团主席 [1]