成长，总被时代不断定义 从更深层次看，上述市场分化现象还有对投资本质的再思考，价值投资与成长投资并非对立关系，而是 看待企业的不同视角。传统价值股强调的现金流折现和新兴成长概念股关注的未来增长潜力，本质上都 是对企业价值的评估，只是时间维度和风险偏好不同。投资者应超越这种简单的二元分类，认识到投资 本质上是对企业创造价值能力的判断。 事实上，成长和价值的分野，在市场中会长期存在，但其内涵将不断演变。在当下中国经济转型升级的 关键时期，传统与新兴共舞，正是这一过渡期的生动写照。随着经济转型的深入推进，一些今天的成长 股，也会成为明日的价值股，而一些当下的价值股，也可以通过转型也能焕发新生。 对于投资者来说，重点是在守正与创新之间寻求平衡。过度追逐热点可能忽略风险，而完全固守传统则 可能错失机遇。 对于资本市场来说，本质是面向未来的，既反映现实，更承载预期。 （文章来源：上海证券报） 上述市场风格变化和年龄的对应关系，不仅反映了市场风格的结构性变化，更折射出深层次的社会经济 变迁和投资理念的代际更迭。这一分类不仅关乎股票特质，更暗含了不同年龄段投资者的偏好差异—— 年轻人追逐创新，中老年坚守价值。这种市场现象背后 ...

那么，一个高效协同的"朋友圈"应如何构建？嘉宾们分享了多种实践路径。例如：水木清华校友种子基 金每周三固定举办路演活动，搭建投融资对接的高效开放平台；达晨财智每月举办合投日，营造信息共 享、项目共投的合作格局。 天使投资就像一棵刚栽下的"小树苗"，怎么让它越来越"枝繁叶茂"，从而吸收来自全国资本的"阳光"和 浇灌项目的"雨露"，让创业的"种子"蓬勃生长？在湖南省金芙蓉投资基金推介暨2025湖南天使投资大会 的圆桌论坛环节，多名投资界资深大咖展开了一场"头脑风暴"，给现场观众带来"打开新世界大门"的启 发。 作为清华"零字班"学子，深圳市源政投资发展有限公司董事长杨向阳具有20多年的投资经验。谈及构建 天使投资的"朋友圈"这一话题，杨向阳认为，在整个投资过程里，天使投资是一个相对比较独特的存 在。"一名真正的天使投资人，内心其实是很孤独的，渴望与大家在一起。"杨向阳说。 对此深感认同的启赋资本创始合伙人傅哲宽表示，启赋资本在硬科技领域主要采取联合投资策略，尤其 注重投后阶段的伙伴跟投，此外也与银行合作，形成了投贷联动的机制，进一步扩大"朋友圈"。 在力合基金董事长冯杰看来，"朋友圈"不只是同行，更要拓展至高校、 ...

核心观点 - "十四五"期间金融系统通过信贷、债券、股权等方式为实体经济新增资金170万亿元 重点领域贷款年均增速超20% 贷款利率显著下降 金融结构持续优化并聚焦"五篇大文章"以支持经济转型升级 [1][3][5] 信贷支持与融资成本变化 - 新发放普惠小微贷款利率从2020年12月5.08%降至2025年6月3.48% 降幅达160个基点 [3] - 企业贷款利率从过去最高超6%降至当前3%以下 部分企业通过低息贷款置换存量贷款降低成本 [2] - 2020年末至2025年8月末人民币贷款余额从172.75万亿元增至269.1万亿元 社会融资规模存量从284.83万亿元增至433.66万亿元 [3] 重点领域金融支持成效 - 科技型中小企业贷款、普惠小微贷款、绿色贷款年均增速均超20% [1][5] - 2025年上半年金融"五篇大文章"领域贷款占比约70% 企业贷款占比从2020年末63%升至2025年一季度末68% [5] - 制造业中长期贷款占比从5.1%升至9.3% 消费类行业中长期贷款占比从9.6%升至11.2% [5] - 兴业银行2021年末至2025年6月末普惠金融贷款增幅达95.81% 通过卫星遥感技术为农业企业提供千万级贷款 [4] 货币政策与金融政策支持 - 2020年以来央行累计降准12次 下调政策利率9次 带动1年期和5年期LPR分别下降115和130个基点 [3] - 2023年中央金融工作会议提出"五篇大文章" 2025年3月出台专项指导意见并建立统一统计标准 [5] - 运用科技创新再贷款等工具支持科技企业 创新推出债券市场"科技板" 推进保险资金长期投资等四项试点 [5] 未来发展方向 - 金融资源配置将与战略性新兴产业、先进制造业和绿色低碳产业紧密结合 [7] - 预计更大力度推进科技金融支持 更好发挥结构性货币政策工具作用 [7] - 深化金融开放与国际合作 推进人民币国际化及跨境支付体系建设 [7]

尊敬的各位投资者、各位网友： 在今天的路演中，我们介绍了道生天合的上市目的、主营业务、经营业绩、竞争优势、募投项目及未来 发展战略，希望能够帮助大家更深入地了解公司的投资价值。在网上交流中，各位投资者提出了许多中 肯而有价值的意见建议，我们深深感受到大家对道生天合的关心、支持和肯定，也真诚地希望大家今后 继续通过各种方式与我们保持密切的沟通和联系。 本次上市让我们更加深刻地认识到作为一家公众公司所肩负的重大使命与责任。道生天合将以上市为契 机，严格按照相关法律法规，真实准确完整地做好信息披露工作并充分把握市场机遇，以更加优良的经 营成果回报股东，回报投资者，回报社会。 最后，我们期待与各位投资者携手同行，共同见证并分享道生天合未来的成长与发展，谢谢大家！ 大家好！ 道生天合材料科技（上海）股份有限公司首次公开发行股票网上路演活动即将结束。在此，我谨代表道 生天合全体员工，感谢大家对本次发行的热情关注和踊跃提问。同时，也十分感谢上证路演中心、上海 证券报和中国证券网为我们提供良好的沟通平台和优质服务。另外，我还要感谢保荐机构中信建投证券 股份有限公司及所有中介机构为公司发行上市所做出的努力！ ...

公司业务与行业地位 - 公司深耕高性能热固性树脂材料行业 深度服务风电 新能源汽车 储能等新能源领域客户 是绿色新能源行业新材料细分领域龙头企业 [2] - 公司作为全球规模最大的风电叶片用环氧树脂生产企业之一 产品覆盖国内陆上 海上风电叶片机型 可应用于长度超过147米的大型风机叶片 [2] - 近三年公司风电叶片用环氧树脂系列产品销量均位居全球第一 [2] - 公司综合运用改性环氧树脂技术积累 持续开拓新型复合材料用树脂和新能源汽车及工业胶粘剂领域 [2] 发展战略与市场前景 - 公司以本次发行上市为重要契机 为国内企业提供更多绿色新材料国产化发展方案 同时努力开拓全球市场 [3] - 公司管理层具备超前行业洞察力与深厚从业经验 开启高质量发展新篇章 [3]

路演嘉宾合影 道生天合：深耕高性能热固性树脂材料行业 成为新能源新材料细分领域龙头 ——道生天合材料科技（上海）股份有限公司首次公开发行股票并在主板上市网上投资者交流会精彩回 放 出席嘉宾 道生天合材料科技（上海）股份有限公司董事长、总经理 季 刚先生 道生天合材料科技（上海）股份有限公司副董事长、副总经理 姜 磊先生 道生天合材料科技（上海）股份有限公司副总经理、财务负责人 施永泉先生 道生天合材料科技（上海）股份有限公司副总经理、董事会秘书 张珈堃先生 中信建投证券股份有限公司保荐代表人 雷晓凤女士 问：公司的主要客户有哪些？ 季刚：公司深耕高性能热固性树脂材料行业，紧跟下游行业的发展趋势，及时响应下游产品的定制化创 新需求。目前，公司深度服务于风电、新能源汽车、储能等新能源领域客户，与众多行业龙头企业形成 稳定的合作关系，直接或终端客户包括：中材科技、时代新材等国内外知名风电叶片及风电整机厂商； 比亚迪集团、广汽集团、吉利集团、泰科电子、亿纬锂能、孚能科技、蜂巢能源和国轩高科等新能源汽 车及配套企业；远景能源、博瑞电力和赣锋集团等储能行业企业。 问：公司新型复合材料用树脂的主要应用领域及技术优势是什么？ ...

《适度不敬：REITs之父萨姆·泽尔自传》 （美）萨姆·泽尔 著 侯伟鹏 译 中信出版集团 2025年3月出版 做人守底线 做事敢破圈 ——读《适度不敬：REITs之父萨姆·泽尔自传》 更难得的是，在 "重利轻义"的商战中，泽尔始终以 "道德指引"为不可逾越的底线。这源于父亲的言传 身教。泽尔的父亲经常对他说："一个人的声誉最重要。因为声誉是一个人最重要的资产，你所做的一 切、所说的一切，都将成为你自己永久记录的一部分，你的名声反映了你的品行。"这句话深植泽尔心 中，让他从创业初期就坚持 "言行一致，信守承诺"，哪怕放弃短期利益。 本书中的一则案例，生动诠释了声誉的力量。早年，泽尔因一笔房产交易卷入国税局调查，虽最终证明 清白，但"被起诉"仍成为履历上的"污点"。后来当他计划从某银行收购不良资产时，该银行因这个"污 点"拒绝提供融资支持，也拒绝把这笔资产卖给他。危急时刻，泽尔早期的投资者之一欧文·哈里斯主动 为他证明。在那段时间里，泽尔不时地得到这样的支持，而提供帮助者都是曾与泽尔有过业务往来的 人。泽尔认为，这一切都源于父亲所说的，要做一个名声好的人。 1978 年的一场谈判更印证了他的 "言行一致"。当时 ...

创业投资机构代表上台共同签署《潇湘天使护航倡议书》 金秋时节，湘江之畔，群英荟萃，"芙蓉"盛开。 9月26日，由湖南省财政厅指导，湖南财信金控集团、清科集团、清华企业家协会主办的湖南省金芙蓉 投资基金推介暨2025湖南天使投资大会在长沙举办，本次大会以"芙蓉花开·天使湘伴·科创未来"为主 题。 湖南省财政厅党组成员、副厅长欧涛，财信金控党委书记、董事长周建元，清科管理顾问集团有限公司 （下称"清科集团"）创始人、董事长倪正东，清华大学教育基金会秘书长袁桅等出席大会。 大会汇聚早期投资机构、高校院所、产业园区及科创企业等多方力量，聚焦湖南省金芙蓉投资基金（下 称"金芙蓉基金"）与科技创新的深度融合，凝聚共识，合力共促科技、产业与金融的良性循环，助力湖 南"4×4"现代化产业体系构建。 一年前，一颗汇聚希望的金芙蓉基金"种子"在湘落地生根；一年后，金芙蓉基金插上"天使"的翅膀，联 盟"朋友圈"更广、投资"生态圈"更大、基金"磁吸力"更强，正加速谱写推进中国式现代化的"湖南篇 章"。 "高、大、全、多"的金芙蓉基金 在本次大会上，湖南省财政厅对金芙蓉基金进行了重点推介，进一步扩大投资"生态圈"，增加基金"影 响力" ...

《未来之地》 （英）尼克·博斯特罗姆著 黄菲飞 译 中信出版集团 2025年4月出版 当算法解放双手，"心灵"将如何安放? ——读《未来之地》 ◎夏学杰 在现代社会，工作不仅是谋生手段，更是身份认同的重要来源。当人们介绍自己时，通常会先说自己的 职业："我是教师""我是程序员""我是医生"。工作和职业构成了我们自我认知的核心部分。当AI取代人 类劳动，这种基于工作的身份认同将如何重构？ 作者认为，人类长期以来形成了一种深层心理结构：努力—回报模式。我们相信努力工作会带来相应回 报，这种信念支撑着我们的奋斗精神。但当AI能够轻松完成我们需要付出巨大努力才能完成的工作 时，这种心理模式受到挑战。如果AI可以比我们写出更好的小说、谱写出更优美的曲子、解决更复杂 的科学问题，我们的努力还有价值吗？ 作者还在书中深入探讨了西西弗斯的神话隐喻。西西弗斯被罚永无止境地将巨石推上山坡，每次接近山 顶时巨石就会滚落，他必须重新开始。这个神话在很多方面反映了人类劳动的处境：我们努力积累知 识、财富、成就，但最终都难免一死，一切归零。 人工智能正在以前所未有的速度重塑人类的世界。从AlphaGo战胜李世石，到ChatGPT 通过图 ...

优化投资生态 建设科创高地 据了解，本次大会由湖南省财政厅指导，湖南财信金控集团、清科集团、清华企业家协会主办。大会汇 聚早期投资机构、高校院所、产业园区及科创企业等多方力量，聚焦湖南省金芙蓉投资基金与科技创新 的深度融合，凝聚共识，合力共促科技、产业与金融的良性循环，助力湖南"4×4"现代化产业体系建 设。 9月26日，在长沙举行的湖南省金芙蓉投资基金推介暨2025湖南天使投资大会上，清科管理顾问集团有 限公司（下称"清科集团"）创始人、董事长倪正东发布《潇湘天使护航倡议书》。 "为践行'投早、投小、投长期、投硬科技'理念，我们联合财信金控、湖南省内外优质早期投资机构、 天使投资人及科创服务机构，成立湖南省天使投资联盟，秉持政府引导、市场主导、专业运作原则，优 化投资生态，为科创高地助力。"倪正东说，在此，他向全社会发出四点倡议： 一是践行国家战略，挖掘科创"金苗"。聚焦湖南"4×4"现代化产业体系，发挥投资机构专业优势，精准 发掘早期科创项目并注入关键启动资金。 二是引领耐心资本，构建共担生态。充分发挥政府资金杠杆作用与产业资本资源优势，吸引更多社会资 本投身早期科创领域，使湖南成为早期科创资本集聚地。 ...