稳定币行业年度表现与衡量标准 - 衡量稳定币表现的关键指标是流通速度而非总供应量 流通速度的计算方式为总交易量除以平均供应量 用以衡量每个代币平均转手次数[3][4] - 2025年初至12月15日 以美元计价的稳定币总供应量增加了超过1000亿美元 达到3140亿美元 但各稳定币增长速率不一[4] - 2025年是稳定币的标志性年份 包括《GENIUS法案》签署 Circle高调IPO 以及部分代币表现远超同行[5] Tether (USDT) 表现 - Tether以166的流通速度位居榜首 因其长期作为全球加密货币交易的支柱 尽管不是首个稳定币 但于2014年推出并成为首个被广泛使用的稳定币[3] - 截至2025年前三季度 Tether已实现100亿美元利润 其市值自年初以来增长35% 达到1860亿美元[2] - 大部分Tether代币在以太坊和波场网络上交易 占比分别为46.3%和41.4%[2] Ripple Labs 稳定币 (RLUSD) 表现 - RLUSD以71的流通速度位列第二 意味着自年初以来每个RLUSD代币平均转手71次[1] - RLUSD专为机构用途设计 已集成至Securitize的代币化平台 成为投资者可兑换代币化货币市场基金的资产之一[6] - Ripple Labs于12月获得货币监理署对其国家银行章程的有条件批准 并于12月初获新加坡金融管理局批准在新加坡扩展XRP和RLUSD支付[5][6] Circle (USDC) 表现 - USDC在2025年流通速度达到56 同时其市值在12月15日前增长78%至784亿美元[7] - Circle从《GENIUS法案》的通过中获益巨大 其运营模式已类似现已立法的联邦监管框架 使其在合规和投资者信心上占得先机[7] - Circle在第三季度报告了7.4亿美元收入 同比增长66% 其股票CRCL在纽交所首日上市因交易火爆三次停牌[8] - Circle是获得国家银行章程有条件批准的稳定币发行商之一 旨在扩展更广泛的金融服务 并推出了其Layer-1区块链Arc的测试网[9][8] USD1 表现 - USD1于4月推出 流通速度为39 尽管没有全年数据[10] - 该代币由World Liberty Financial发行 旨在成为高流动性的交易稳定币 在推出后不到一个月内市值达到10亿美元[11] - 项目侧重于零售分销和促销合作 包括与Coinbase等美国加密货币交易所整合 并试图通过与Bonk和Raydium合作成为“Solana的首选稳定coin”[12] - 有非常看涨的增长预测 认为其将在2029年前超越USDT和USDC成为主导稳定币[11] PayPal USD (PYUSD) 表现 - PayPal USD以18的流通速度位列第五[13] - 其市值在6月峰值超过10亿美元 9月站稳脚跟 随后在12月15日前增长近两倍至38亿美元[13] - PayPal已与LayerZero合作 将该代币扩展到包括波场、Aptos在内的9条新区块链[14] - 10月 PYUSD发行商Paxos因内部技术错误铸造并立即销毁了价值300万亿美元的代币 该问题已得到解决[14] Ethena Labs (USDe) 表现 - USDe在2025年流通速度为11 其市值从1月的58亿美元增长11%至12月15日的65亿美元[15] - 该代币是列表中唯一不由法币支持的稳定币 其依靠涉及质押以太坊和永续期货对冲的delta中性策略[17] - 其对衍生品的依赖意味着高波动性和情绪转变可能导致市值大幅波动 其市值在10月初闪崩前曾飙升至近150亿美元[15][17] - Ethena Labs于4月因合规性“严重缺陷”受到日益严格的审查而退出德国市场[18] Sky (USDS) 表现 - USDS在2025年显示出极低的流通速度1 这是由其设计用途决定的[19] - 与作为交易稳定币的USDT或USDC不同 大多数USDS代币作为DeFi贷款的抵押品锁定在Maker金库或储蓄合约中 而非流通 其在DeFi中的作用更接近生息储蓄工具[19] - 截至2025年 USDS市值从年初的52亿美元增长85%至98亿美元 Sky协议为持有USDS的用户提供4%的奖励率[20]

行业核心观点 - 过去六个月内 传统金融机构对稳定币的态度发生根本性转变 从将其视为投机工具转变为直接将其整合进核心金融业务 这标志着稳定币已正式进入主流金融体系 [1][2] 监管环境变化 - 欧洲的MiCA和美国的GENIUS Act等监管框架为稳定币制定了明确规则 要求全额现金和政府证券储备、定期第三方审计、明确的赎回权和严格的反洗钱控制 这些规则与银行熟悉的货币市场基金和支付处理商的要求类似 消除了合规障碍 [4] - 监管将稳定币定义为类似现有受监管产品的框架 是银行得以迅速行动的关键原因之一 [4] 用例转变与市场数据 - 稳定币的主要用例已从交易转向支付 特别是小额跨境支付 [4] - 仅2025年 USDT处理的小于1000美元的交易额就达到1560亿美元 这些交易主要是零售支付、汇款和点对点跨境交易 而非交易所转账或机构结算 [5] - 当稳定币开始像实际使用的货币一样运作时 银行已无法忽视其存在 [5] 金融机构的最新举措 - 一个由九家欧洲银行组成的财团宣布计划推出共享稳定币 目标是在2026年推出 [1] - 摩根大通扩展了JPM Coin以支持欧元结算 [1] - 法国兴业银行推出了EURCV 其储备金由纽约梅隆银行持有 [1] - 这些都不是试点项目 而是有资本承诺和合规框架支持的生产级部署 [2] 稳定币的不同类型与风险特征 - 市场常将稳定币视为单一类别 这种假设是错误的 不同稳定币在结构和风险上存在显著差异 [6] - **法币抵押型**：USDC每月发布审计报告 显示其储备几乎全部由现金和短期美国国债组成 并由受监管的托管人持有 USDT则发布季度报告 其储备组合更广泛 包括比特币和黄金 这种构成差异导致标普因储备相关风险下调了USDT的评级 [6] - **加密资产超额抵押型**：DAI采用完全不同的模式 通过锁定在智能合约中的加密资产进行超额抵押 这减少了对银行托管的依赖 但引入了协议执行风险 [7] - **算法型**：例如Ethena的USDe 通过衍生品而非直接储备来维持挂钩 这种模式在稳定条件下可以产生收益 但在压力时期表现出脆弱性 曾在市场动荡期间短暂交易价格远低于挂钩汇率 之后才恢复 [7]

文章核心观点 - 在10月10日加密货币市场历史性暴跌后 合成稳定币USDe的市值在短短两个多月内从约147亿美元急剧萎缩至约64亿美元 资金流出规模达83亿美元[1] - 市场剧烈波动导致交易者解除风险 资金从复杂的合成稳定币流向结构简单的法币抵押型稳定币 这反映了投资者在危机中对确定性和安全性的偏好[1][6] USDe的性质与资金外流原因 - USDe是一种“合成稳定币” 其并非像USDT或USDC那样在银行持有现金 而是通过交易策略（交易所的Delta对冲）来维持价格接近1美元并为持有者产生收益[2] - 10月10日的市场崩盘引发了痛苦的“去杠杆化”阶段 交易者急于削减风险 导致USDe在24小时内被赎回约20亿美元 其他合成稳定币如xUSD和deUSD则直接崩溃 加剧了市场恐慌[3] - 在混乱期间 USDe在币安上的价格曾短暂跌至约0.65美元 但据报告这主要源于交易所的价格预言机故障和流动性稀薄 而非Ethena的抵押品或赎回系统失效 链上DeFi市场的价格大多维持在0.99美元附近 后恢复至约0.9987美元[4] 市场背景与影响范围 - 此次崩盘并非孤立事件 以太坊等其他主要加密货币也遭遇了大规模清算 市场价值总计蒸发约1.3万亿美元 超过190亿美元的头寸被清算[1][5] - 影响杠杆交易者的市场压力 同样冲击了依赖平稳市场和深度流动性的复杂DeFi结构[5] 对普通加密货币用户的影响 - 对普通用户而言 最显著的变化是资金从复杂的合成稳定币流出 并流入结构简单的法币抵押型稳定币[6] - 法币抵押型稳定币如USDT USDC PYUSD和RLUSD获得了新的资金流入 因其结构更易理解（存入1美元获得1个代币 发行方持有现金或短期债券）而被视为更安全的“加密美元”存储方式[6] - 合成稳定币如USDe引入了衍生品头寸 交易所和预言机等额外复杂性 在平静市场中可提供更高收益 但在剧烈崩盘中 每一个额外环节都可能成为故障点[6]

公司动态 - Ethena的合成稳定币USDe自10月10日以来累计出现约83亿美元净流出 [1] - USDe市值已由10月9日的约147亿美元降至目前约64亿美元，市值缩水约83亿美元 [1] - Ethena Labs创始人表示，USDe曾在币安短暂脱锚，原因系交易所内部预言机问题，但协议的铸造与赎回机制在暴跌期间保持正常运行 [1] 行业观察 - 市场对杠杆化与合成抵押模型的信心持续下降 [1]

加密货币市场整体表现 - 过去24小时，加密货币总市值下跌2.4%，目前为3.06万亿美元 [1] - 尽管价格回调，整体市场活动依然活跃，24小时交易量达到1093亿美元 [1] - 市场广度偏向负面，大多数大盘资产在过去一天内下跌 [1] 主要加密货币价格变动 - 市值排名前十的加密货币多数在过去24小时录得下跌 [3] - 比特币下跌2.4%，交易价格约为87,780美元，相较于其他主要山寨币表现相对坚挺 [3] - 以太坊下跌2.6%，交易价格为2,968美元；BNB下跌1.6%，至851.51美元 [3] - XRP下跌1.7%，至1.90美元；Solana下跌3.0%，至124.77美元，是主要资产中跌幅较大的之一 [4] - Dogecoin下跌1.5%，至0.1308美元 [4] 特定代币的显著波动 - 小市值代币Midnight大幅下跌23.2%，至0.0777美元，成为当日表现最差的趋势资产之一 [4] - RaveDAO逆市上涨37.0%，至0.6357美元 [5] - Impossible Cloud Network上涨32.9%，至0.496美元 [5] - ECOMI上涨31.0%，至0.0002373美元 [5] 市场结构与资金流向分析 - 10x Research分析师指出，2025年10月10日的暴跌是决定性转折点，市场从牛市阶段转向持续的熊市格局 [5] - 随后的几周内，约1.3万亿美元的加密货币市值被抹去 [6] - 高杠杆交易场所如币安和Hyperliquid承受了大量清算活动，Ethena的USDe稳定币出现83亿美元净流出，表明对合成抵押结构信心丧失 [6] - 比特币表现持续落后于股票和黄金，巨鲸抛售以及约51亿美元的ETF资金流出对价格构成压力 [7] - 加密货币市场情绪仍处于“恐惧”状态，恐惧与贪婪指数为29 [7] 美国现货ETF动态 - 美国比特币现货ETF出现1.4219亿美元净流出，主要由Grayscale和Bitwise的产品引领 [7] - 美国以太坊现货ETF逆势获得8459万美元净流入，主要由Grayscale基金推动 [7] - 贝莱德继续支持比特币，将其现货比特币ETF列为2025年的顶级投资主题之一 [7]

文章核心观点 - SoFi Technologies作为一家拥有国家银行牌照的机构，在公共区块链上推出由美联储账户现金1:1支持的稳定币SoFiUSD，这标志着传统金融机构正在主动构建连接传统金融与区块链技术的桥梁，而非由外部强加 [1][2][4] - SoFiUSD的推出不仅是另一项加密货币业务，更是SoFi从消费者金融科技公司向为其他金融机构提供基础设施角色转型的关键战略举措，其目标是成为银行、金融科技和企业平台可白标或集成的“管道” [4][6] - 这一举措反映了稳定币竞争格局的演变，监管可信度和银行基础设施成为新的竞争维度，可能挑战由Tether和Circle主导的现有双头垄断格局 [7][9][28] SoFiUSD产品的关键特性 - **发行主体与背书**：SoFiUSD由持有国家银行牌照的SoFi Bank发行，是首个由全国性银行在公共无许可区块链上发行的稳定币，其储备金100%由存放在SoFi美联储账户中的现金支持，享有FDIC保险，消除了信用和流动性风险 [3][4][5] - **商业模式定位**：SoFi将SoFiUSD定位为基础设施，允许其他银行、金融科技公司和平台进行白标或直接集成到其支付流程中，其价值主张是提供近乎即时最终确定性且成本极低的24/7结算基础设施 [6][15] - **收益分享计划**：与USDT和USDC不同，SoFi计划将美联储储备金产生的有吸引力的回报分享给合作伙伴和持有者，这解决了现有主流稳定币不向持有者提供直接收益的关键弱点 [10] 稳定币市场竞争格局 - **市场规模与集中度**：稳定币总市值约为3090亿美元，其中Tether的USDT占据约60%的市场份额（市值1860亿美元），Circle的USDC占据约25%的市场份额（市值780亿美元），两者合计主导约85%的市场 [7] - **新进入者涌现**：竞争格局出现裂痕，新进入者如PayPal的PYUSD、Ripple Labs的RLUSD以及Ethena的USDe等生息稳定币正在蚕食市场份额 [8] - **SoFi的竞争优势**：SoFi带来的是监管可信度和银行基础设施优势，其国家银行牌照和直接的美联储账户访问权限，对于需要应对复杂合规要求的机构而言意义重大 [9] 传统银行入场的背景与动因 - **行业趋势**：SoFi的举措顺应了机构采用区块链的更广泛趋势，摩根大通、美国银行、花旗集团和富国银行等主要银行一直在探索或开发基于区块链的支付解决方案 [11] - **监管进展**：2025年7月GENIUS法案的通过为银行在该领域的运营提供了更清晰的监管指引，货币监理署已向多家稳定币发行商授予有条件批准，表明监管机构支持银行参与的态度 [12] - **市场吸引力**：稳定币已处理了数万亿美元的转账量，2024年总交易额达27.6万亿美元，面对如此规模的链上结算量，传统机构无法置身事外 [13] SoFi的战略部署与应用场景 - **技术选型与扩展**：SoFiUSD选择以太坊作为首发链，因其拥有最发达的基础设施、最深的流动性池和最广泛的机构采用，但公司已计划进行跨链扩展，未来可能包括Solana、Tron和Base等区块链以满足不同用例需求 [16][17] - **内部与外部应用**：公司计划将SoFiUSD用于其加密货币交易业务的结算、其每年处理数十亿交易的Galileo支付处理平台内部，以及通过SoFi Pay进行国际汇款和POS购买 [14] - **目标市场**：目标客户包括零售商、卡网络以及在本地货币波动国家运营的企业，为其提供低成本、快速的结算方案，直接挑战仍采用批量处理和数日结算窗口的传统支付轨道 [15] 对SoFi公司的潜在影响 - **市场反应与股价**：稳定币发布消息宣布后，SoFi股价立即上涨约4%，收于26.29美元，该公司股价在2025年迄今已上涨约72% [1][21] - **战略赌注**：SoFiUSD代表了对两大融合趋势的押注：机构采用区块链结算基础设施，以及USDT-USDC双头垄断格局的瓦解，如果传统金融机构越来越多地发行自己的稳定币，SoFi的银行牌照和美联储账户访问权限将成为显著竞争优势 [22] - **成功关键与早期信号**：成功与否取决于执行力，即能否签署重要的机构合作伙伴关系、其他银行是否会采用白标模式，以及能否快速扩展到内部用例之外，早期迹象显示市场存在兴趣，公司已开放合作渠道，其现有的Galileo平台为分发提供了现有渠道 [23] 行业发展的更广泛意义 - **基础设施演变信号**：SoFi的稳定币发布更重要的意义在于它预示着金融基础设施的发展方向，即由联邦特许银行在公共区块链上发行由美联储存款支持的数字货币，这使得传统金融与加密金融之间的界限变得模糊 [25] - **行业示范效应**：其他银行将密切关注SoFi的实践，如果该模式被证明能成功吸引机构客户并产生可观的交易量，预计竞争对手将采取类似行动 [26] - **模式竞争**：稳定币竞争不再仅仅是Tether和Circle之间的较量，而是关于数字货币应如何发行、背书和融入金融系统的完全不同模式之间的竞争，SoFi押注受监管的银行模式将赢得竞争 [28]

公司战略与业务动态 - Visa推出全新的“稳定币咨询业务”以满足日益增长的客户需求 而非盲目推动采用[1][2] - 该咨询业务涵盖战略制定、技术架构、运营准备和实施支持 旨在帮助客户评估稳定币是否符合其实际客户需求[3] - Visa正与数十家早期客户合作 包括Navy Federal Credit Union、VyStar Credit Union和Pathward 并预计合作客户数量将扩展至数百家[2] - 公司近年来持续推动稳定币业务 2023年试点基于区块链网络的USDC结算 目前在全球40个国家支持超过130个与稳定币关联的卡项目[6] - Visa近期开始测试一套系统 允许企业使用稳定币为跨境支付提供资金 而无需预先在本地账户存入现金[6] - 该计划将于2026年扩展 目标客户是目前依赖高成本代理行网络的银行、汇款公司和金融机构[7] 行业发展与市场格局 - 全球稳定币总市值已攀升至3098.5亿美元[4] - Tether的USDT占据主导地位 市场份额为60.10% 市值达1862.3亿美元[4] - Circle的USDC是第二大稳定币 市值为783.1亿美元[4] - 其他稳定币如Ethena的USDe、Sky Dollar、Dai和PayPal USD等 虽然市场份额较小但正在增长 反映了发行方多样化的趋势[5] - 稳定币最初主要用于加密货币交易 现在越来越多地用于支付、跨境转账和企业间结算 特别是在货币波动剧烈或传统银行渠道有限的地区[4] 监管与宏观环境 - 传统金融机构加速参与稳定币领域 源于美国更清晰的监管信号[1] - 监管明确性在2024年7月美国总统签署《GENIUS法案》后得到加强 该法案为稳定币发行建立了正式规则[7]

稳定币市场规模与增长预测 - 稳定币市场总市值目前为3100亿美元 创历史新高 其中Tether USDT占据60%的市场份额 价值1860亿美元 Circle USDC以785亿美元位列第二 [2] - 行业高管预测 受机构采用 新型生息代币和更强大的跨境支付推动 稳定币市场将在明年增长两倍以上 流通量达到1万亿美元 [4] - Botanix Labs联合创始人预测稳定币市场将在2026年超过1万亿美元 [5] 市场结构与主要参与者 - 市值排名前五的美元锚定稳定币包括：Tether USDT Circle USDC Ethena的USDe 66亿美元 Sky Dollar的USDS 64亿美元 以及MakerDAO的DAI 46亿美元 [2] - 合成美元如USDe和USDf等不依赖实体美元或政府债务来维持锚定 而是通过结合以太坊或比特币等资产与衍生品头寸来满足对高收益 区块链结算资产的需求 [5] 增长驱动因素：机构采用与产品创新 - 代币化美国国债的供应量今年已超过30亿美元 在约两年内增长了10倍 显示出机构对收益背书的数字美元的显著需求 [1] - 机构和金融科技平台正在将稳定币整合为支付和结算工具 Circle在2023年处理了超过12万亿美元的链上交易量 [1] - 超过20%的活跃稳定币将在明年提供嵌入式收益或可编程功能 这一趋势将加速跨链结算 工资发放和国际贸易 [3][4] - 主要的市场转变将是从静态稳定币转向由真实资产支持的生息稳定币和合成美元 [3] 增长驱动因素：技术发展与支付应用 - 主要区块链的升级 包括新的比特币网络和以太坊扩展系统 降低了费用并提高了速度 使稳定币在日常支付中更加实用 [6] - 在年通胀率超过20%的市场 生息美元将成为个人储蓄和小型企业资金管理的自然选择 并常作为进入比特币的切入点 [7] - 在东南亚等地区 稳定币采用率正在上升 例如菲律宾有超过一百万商户通过移动钱包关联的平台接受稳定币 该国侨汇约占GDP的9% [8] 增长驱动因素：跨境支付与新兴市场 - 稳定币是尼日利亚等地人们进行跨境汇款和交易的生命线 传统汇款渠道收费高达7% 而加密货币大幅降低了这些成本 [7] - 支付网络Borderless的CEO预测 随着流动性加深 明年外汇市场将出现分化 低成本场所的点差正在收窄 使得稳定币外汇日益与传统法币支付竞争 [15] 产品演进：从静态到生息与可编程 - 机构将需要不止于闲置的稳定币 以比特币抵押品为锚的收益模型将变得更受欢迎 [1] - 用户将开始将数字美元视为储蓄工具而非静态余额 特别是在以比特币为锚的生态系统中 [3] - 用户将不再需要在稳定币和单独的收益产品之间转移资金 稳定币将同时执行这两种功能 [6] - 增长不仅来自更多的使用 还来自将收益直接计入余额的新稳定币设计 [6] 对DeFi和金融系统的影响 - 这一变化正在影响基于比特币的去中心化金融 DeFi 借贷市场需要调整以适应其基础抵押品 即稳定币本身 产生收益这一事实 [8] - 自动化做市商将需要新的定价模型 以考虑持续产生的稳定币利息 [9] - 将出现专为比特币金融系统设计的新原语 包括分离本金与收益流或将稳定收益与原生比特币激励相结合的产品 [9] 监管进展与市场成熟 - 2025年是稳定币的突破之年 关键里程碑包括：美国 欧洲和新兴市场监管明确化 稳定币发行商上市 以及从银行到全球金融科技公司的机构采用激增 超过80%的银行已制定数字资产战略 [17] - 监管框架如欧洲的MiCA 美国的GENIUS监管蓝图以及美国货币监理署 OCC 最近的指导 在2025年推动了稳定币监管的显著进展 [12] - 银行现在对于如何持有稳定币作为网络费用 提供托管服务以及直接参与区块链网络有了更清晰的框架 [13] - 加拿大加密公司Tetra正在国家银行 加拿大 Shopify和Wealthsimple的支持下开发完全受监管的稳定币CADD [11] 市场基础设施与透明度发展 - Borderless公司已开始直接与银行和稳定币发行商整合 扩大其在新通道的覆盖范围 以顺应不断变化的监管环境 [14] - 该公司还发布了一个公共基准 显示稳定币对法币的外汇汇率 以提高这个长期因交易不透明而受批评的市场透明度 Borderless跟踪跨稳定币场所的实时外汇点差 [14] - 对于支付公司和金融科技公司而言 拥有多场所连接和执行能力将变得越来越重要 [16]

公司与产品动态 - Ethena Labs 与美国唯一联邦特许的加密银行 Anchorage 扩大合作 为 USDtb 和 USDe 持有者引入平台内奖励 机构现可无需质押或锁仓即可从两种产品中赚取收益 专家认为此功能可能鼓励寻求受监管数字资产工具的公司更广泛地使用 Ethena 的稳定币 [1] - 此次更新是继双方早前合作将 USDtb 引入美国市场后的新进展 [1] - 尽管宣布了合作扩展 USDtb 的市值在12月4日仍下跌了22% 目前约为10.4亿美元 [4] - 在合作宣布后 Ethena 的 ENA 代币市场活动有所增加 截至发稿时该加密代币交易价格接近0.289美元 过去24小时上涨约6% [4] 产品表现与市场反应 - Ethena 的 USDe 曾达到超过140亿美元的市值 但近期面临困境 在10月的一次流动性事件中短暂脱钩至0.65美元后 其市值已大幅下降 [2] - 此次下跌暴露了其合成模型的弱点 该模型依赖于交易策略而非直接背书 许多持有者转向了由更简单结构支持的代币化资产和稳定币 这压低了 USDe 的供应量 [3] - USDtb 是 Ethena 新推出的、有收益的、完全背书的稳定币 使用 Tether 的 USDT 稳定币作为其底层抵押品 这是 Ethena 向受监管的现实世界资产整合迈进的一部分 被宣传为其原始合成美元更安全、更简单的替代品 [3] 行业趋势与市场格局 - 在特朗普政府领导下 今年美国对稳定币的兴趣有所扩大 《GENIUS法案》等支持性立法鼓励机构和零售用户进入市场 [5] - 2025年受监管的数字资产产品也出现显著增长 推动更多公司寻求由明确规则支持的稳定币 截至发稿时 所有稳定币的总市值已达到3160亿美元 [5] - Tether 的 USDT 以1850亿美元的市值保持最大稳定币地位 而 Circle 的 USDC 市值为780亿美元 Lookonchain 数据显示 在10月市场冲击后 Tether 和 Circle 已铸造了约200亿美元的稳定币 [6]

文章核心观点 - 合成美元稳定币USDe在11月经历了显著的供应收缩和市值下跌 而法币支持的稳定币如PYUSD则录得巨额资金流入 整个稳定币市场正处于快速增长阶段[1][4][6] USDe表现分析 - USDe市值从11月1日的93亿美元急剧收缩至11月30日的71亿美元 月度降幅显著[1] - 11月供应量下降约24% 并录得约22亿美元的赎回[2] - 市值下跌表明用户可能在公开市场抛售USDe或从流动性池中撤资 持有者可能在去中心化应用中平仓[3] - USDe是一种通过加密货币和期货合约交易策略(而非持有实际美元)来维持与美元挂钩的合成稳定币[2][3] 法币支持稳定币表现 - 与USDe的困境相反 USDT、USDC和PYUSD等法币支持稳定币正录得数十亿美元的资金流入[4] - PayPal的PYUSD市值从9月的12亿美元呈指数级增长至超过38亿美元[4] - PYUSD的增长可归因于其向美国用户推出了37%的年化收益率 用户只需将PYUSD存放在PayPal或Venmo钱包中即可获得 无需锁仓或转移资金[5] 稳定币市场概况 - 整个稳定币市场总市值达3110亿美元 其中主要由美元支持的代币主导 该类代币估值约占3030亿美元[6] - 在9月 USDe曾以144亿美元的市值占据全球稳定币市场45%的份额 当时正值Kraken交易所宣布上线该稳定币[6]