江浙涤丝昨日产销部分放量，至下午3点半附近平均产销估算在180-190%。江浙几家工厂产销分别在160%、0%、 250%、500%、100%、0%、210%、50%、280%、100%、280%、50%、75%、310%、90%、25%、70%、130%、 0%、100%、200%、500%。 需求方面，聚酯开工率91.4%（环比-0.2%），当前需求端订单衔接不足，局部散单为主，坯布库存高位去化缓慢， 市场对后续需求高度预期中性偏悲观，终端原料采购上整体维持谨慎观望居多，消化前期备货的同时刚需跟进。 聚酯负荷方面，长丝库存不高但逐步累库，9月长丝短纤负荷预计继续持稳小幅回升，瓶片检修和重启轮动，负荷 回升高度有限，预计9月聚酯负荷持稳小幅回升，月均负荷或在91.5%偏下。当前下游备货库存下降至低位，节前 预计会有所补库，但国庆假期期间终端也有放假可能。 化工日报 | 2025-09-26 TA方面，TA主力合约现货基差 -73 元/吨(环比变动+0元/吨），PTA现货加工费191元/吨（环比变动+26元/吨），主 力合约盘面加工费320元/吨（环比变动+5元/吨），PTA负荷低位提升中，近端去库基本面尚可 ...

化工日报 | 2025-09-25 地缘升温，PTA跟随成本减仓反弹 市场要闻与数据 1、隔夜原油反弹较明显，亚盘时间偏强震荡。乌克兰对两处俄罗斯石油配送设施发动袭击，特朗普对俄罗斯态度 变强硬，威胁若不愿达成停火协议，将准备大幅加征关税，地缘风险升温，隔夜原油在关键支撑位附近短暂调整 后再度反弹。 2、终端订单有所好转，节前备货及原料价格反弹下长丝产销好转，江浙涤丝昨日产销部分放量，至下午3点半附 近平均产销估算在7-8成 市场分析 成本端，近期油价震荡运行，关注俄乌动态。隔夜原油反弹较明显，亚盘时间偏强震荡。乌克兰对两处俄罗斯石 油配送设施发动袭击，特朗普对俄罗斯态度变强硬，威胁若不愿达成停火协议，将准备大幅加征关税，地缘风险 升温，隔夜原油在关键支撑位附近短暂调整后再度反弹。 PX方面，上上个交易日PXN206美元/吨(环比变动-6.88美元/吨）。近期PX四季度供需面转弱，PXN走弱。中国PX 负荷陆续恢复至偏高负荷运行，同时短期内海外开工将进一步走高。由于综合生产效益较好，国内部分PX装置四 季度检修推迟至明年，以及个别装置四季度扩能，PX供应较预期继续增加。而下游PTA工厂在效益大幅压缩后， 新装 ...

化工日报 | 2025-09-24 旺季不旺，聚酯产业链偏弱运行 市场要闻与数据 无 市场分析 成本端，近期油价震荡运行，关注俄乌动态。随着欧美炼厂进入传统检修季，需求面临季节性回落，前期EFS已经 跌至历史低位，近期油轮运费飙升表明未来数月内会有大量西区套利船货流入东区，从而冲击沙特的市场与定价 策略，东区市场的实货偏紧将得到彻底缓解，当前多头仅有中国SPR补库这一话题可供炒作，但从船期和库存上看， 无法得到印证。 PX方面，上上个交易日PXN212美元/吨(环比变动-6.88美元/吨）。近期PX四季度供需面转弱，PXN走弱。中国PX 负荷陆续恢复至偏高负荷运行，同时短期内海外开工将进一步走高。由于综合生产效益较好，国内部分PX装置四 季度检修推迟至明年，以及个别装置四季度扩能，PX供应较预期继续增加。而下游PTA工厂在效益大幅压缩后， 新装置投产推迟和部分装置检修落地，且时间较长，PX四季度供需面预期明显弱化，去库转为累库下方支撑转弱。 关注后续利润压缩下的检修情况。 TA方面，TA主力合约现货基差 -79 元/吨(环比变动+5元/吨），PTA现货加工费159元/吨（环比变动-12元/吨），主 力合约盘面 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中石化金陵石化、上海石化两套PX装置检修推迟至明年，四季度PX去库幅度缩窄超20万吨，PX价格下跌，PTA加工费走扩 [1] - 近期油价震荡运行，关注俄乌动态，上周五以来油价有所反弹 [1] - 中国PX负荷陆续恢复，9月PX平衡表由去库转为松平衡但整体仍低库存，后续PTA装置恢复PX将重新去库，PXN下方有支撑 [1] - PTA负荷低位提升，近端去库基本面尚可，但新装置投产预期下四季度有累库压力，需求端回暖有限，聚酯负荷提升高度有限 [2] - 聚酯开工率91.6%环比+0.3%，需求有回暖迹象但订单衔接不足，9月聚酯负荷预计持稳小幅回升，月均负荷或在91.5%偏下 [2] - 直纺涤短供需面好于原料端，加工差走扩至1000以上，短纤低位需求尚可，工厂库存偏低 [3] - 瓶片基本面变化不大，9月维持20%减停产目标，负荷提升幅度有限，加工费预计区间震荡 [3] - 单边策略上PX/PTA/PF/PR中性；跨品种策略逢低做多PF加工费；跨期无策略 [4] 根据相关目录分别进行总结 价格与基差 - 包含TA主力合约、基差、跨期价差走势，PX主力合约走势、基差、跨期价差，PTA华东现货基差，短纤1.56D*38mm半光本白基差等图表 [9][10][13] 上游利润与价差 - 涉及PX加工费PXN、PTA现货加工费、韩国二甲苯异构化利润、韩国STDP选择性歧化利润等图表 [16][19] 国际价差与进出口利润 - 有甲苯美亚价差、甲苯韩国FOB - 日本石脑油CFR、PTA出口利润等图表 [24][26] 上游PX和PTA开工 - 展示中国、韩国、台湾PTA负荷以及中国、亚洲PX负荷等图表 [27][30][34] 社会库存与仓单 - 包含PTA周度社会库存、PX月度社会库存、PTA总仓单+预报量、PTA仓库仓单库存、PX仓单库存、PF仓单库存等图表 [36][39][45] 下游聚酯负荷 - 有长丝产销、短纤产销、聚酯负荷、直纺长丝负荷、涤纶短纤负荷、聚酯瓶片负荷、长丝工厂库存天数、江浙织机开工率、江浙加弹开机率、江浙印染开机率、长丝利润等图表 [49][51][62] PF详细数据 - 包括涤纶短纤负荷、涤纶短纤工厂权益库存天数、1.4D实物库存、1.4D权益库存、再生棉型短纤负荷、原再生价差、纯涤纱开机率、纯涤纱生产利润、涤棉纱开机率、涤棉纱加工费、纯涤纱厂内库存可用天数、涤棉纱厂内库存可用天数等图表 [71][73][83] PR基本面详细数据 - 涵盖聚酯瓶片负荷、瓶片工厂瓶片库存天数、瓶片现货加工费、瓶片出口加工费、瓶片出口利润、华东水瓶片 - 再生3A级白瓶片、瓶片次月月差、瓶片次次月月差等图表 [91][93][101]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 成本端油价震荡运行关注俄乌动态，PX低库存下PXN下方有支撑，TA近端去库但四季度有累库压力 [2] - 需求端聚酯开工率回升但订单衔接不足，市场对后续需求预期中性偏悲观，聚酯负荷预计9月持稳小幅回升 [3] - PF需求改善库存去化，短期供需面好于原料端；PR基本面变化不大，加工费预计区间震荡 [3][4] - 单边策略对PX/PTA/PF/PR均为中性，跨品种策略为逢低做多PF加工费，跨期无策略 [5] 根据相关目录分别进行总结 价格与基差 - 展示TA主力合约、基差、跨期价差走势，PX主力合约走势、基差、跨期价差，PTA华东现货基差，短纤1.56D*38mm半光本白基差 [10][11][13] 上游利润与价差 - 涉及PX加工费PXN、PTA现货加工费、韩国二甲苯异构化利润、韩国STDP选择性歧化利润 [19][22] 国际价差与进出口利润 - 包含甲苯美亚价差、甲苯韩国FOB - 日本石脑油CFR、PTA出口利润 [27][29] 上游PX和PTA开工 - 呈现中国、韩国、台湾PTA负荷，中国、亚洲PX负荷 [30][33][37] 社会库存与仓单 - 有PTA周度社会库存、PX月度社会库存、PTA总仓单 + 预报量、PTA仓库仓单库存、PX仓单库存、PF仓单库存 [38][41][42] 下游聚酯负荷 - 展示长丝产销、短纤产销、聚酯负荷、直纺长丝负荷、涤纶短纤负荷、聚酯瓶片负荷、长丝DTY/FDY/POY工厂库存天数、江浙织机/加弹/印染开机率、长丝FDY/POY利润 [50][52][54][63][66][70] PF详细数据 - 涵盖涤纶短纤负荷、涤纶短纤工厂权益库存天数、1.4D实物/权益库存、再生棉型短纤负荷、原再生价差、纯涤纱开机率/生产利润、涤棉纱开机率/加工费、纯涤纱厂内库存可用天数、涤棉纱厂内库存可用天数 [72][76][83][87][89][91] PR基本面详细数据 - 包括聚酯瓶片负荷、瓶片工厂瓶片库存天数、瓶片现货/出口加工费、瓶片出口利润、华东水瓶片 - 再生3A级白瓶片、瓶片次月月差、瓶片次次月月差 [93][97][100][103]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周油价受中东地缘升温影响大幅上涨，若伊以冲突对能源设施破坏加剧或影响霍尔木兹海峡，油价面临进一步上行风险；若事态控制在一定程度内，各方寻求和谈，地缘溢价可能回落 [1] - 新能源替代背景下汽油裂解价差上涨空间有限，今年调油需求不值得过多期待，国内外间歇性调油需求依靠石脑油基本可满足，限制芳烃进入汽油池积极性 [1] - 3 - 5月韩国出口到美国的芳烃调油料甲苯 + MX + PX明显下降，关注利润恢复下PX短流程装置恢复情况 [1] - 短期PX/PTA/PF/PR在伊以冲突下偏多，关注中东地缘冲突演变，若冲突缓和价格可能回落 [5] 根据相关目录分别进行总结 价格与价差 - 涉及TA、PX、PF、PR主力合约走势、基差、跨期价差，PTA华东现货基差，短纤主力合约基差，PX加工费、PTA现货加工费、短纤利润、瓶片加工费、瓶片次月月差、瓶片次次月月差，韩国二甲苯异构化利润、韩国STDP选择性歧化利润，甲苯美亚价差、甲苯韩国FOB - 日本石脑油CFR，PTA出口利润等内容 [10][11][12] PX和PTA供应 - 本周中国PX开工率85.6%（环比上周 - 0.2%），亚洲PX开工率74.3%（环比上周 - 1.3%），国内PX负荷基本持稳，海外装置变动多，中东地缘冲突致伊朗、以色列PX装置停车，沙特Rabigh芳烃装置重启延后，月底国内几套PX装置计划检修，目前现货市场货源紧张，PX市场商谈和成交气氛回暖 [2] - 中国PTA开工率79.1%（环比上周 - 3.5%），PTA现货加工费412元/吨（较上周42），本周逸盛新材料360万吨降负，嘉兴石化150万吨重启，福海创450万吨和恒力大连220万吨停车，PTA负荷下降为计划内，伴随大量仓单注销主流供应商排货，现货市场流通性偏紧情况缓解，PTA自身基本面支撑转弱 [2] 库存 - 涉及PTA周度社会库存、PX月度社会库存、PTA总仓单 + 预报量、PTA仓库仓单库存、PX仓单库存、PF仓单库存等内容 [51][56][58] 需求 - 本周江浙织机开机率65.0%（环比上周 - 2.0%），聚酯开工率92.0%（环比上周 + 1.1%），内外销进入淡季，终端订单和开工下滑，聚酯表现相对良性，负荷坚挺，原料价格上涨后集中补库使长丝库存下降，本周长丝/瓶片负荷提升，后续价格高位震荡库存压力可能提升，短纤库存不高，减产执行力度存疑，瓶片方面，万凯逸盛计划7月初开始检修，华润计划6.22开始检修，涉及产能236万吨 [3] PF供需存 - 本周直纺涤短开工率95.1%（环比上周 + 3.0%），涤短工厂权益库存天数12.1天（环比上周 + 0.6天），涤纱开机率67.0%（环比上周 + 0.0%），1.4D实物库存19.8天（环比上周 + 0.8天），1.4D权益库存11.3天（环比上周 + 0.3天），以色列和伊朗局势影响下，直纺涤短跟随原料震荡走高，但涨幅不及原料，加工差小幅压缩至800 - 900元/吨区间，下游对原料高价位接受能力有限，大多刚需采购，高开工下加工费承压 [3] PR供需存 - 瓶片工厂开工率（按最大产能）80.7%（ + 0.9%），瓶片工厂库存17.4天（环比上周 + 1.9天），瓶片现货加工费186元/吨（较上周 - 129），本周伊以冲突加剧、中东地缘风险抬升，原油大幅上涨带动聚酯原料价格上涨，聚酯瓶片工厂价格多跟涨原料，但幅度不如原料，整体加工区间被压缩至200元以下，周内聚酯瓶片市场整体成交一般，价格持续上涨氛围下下游补货犹豫，随着海运费局部略松动，部分海外客户适量追涨补货，聚酯瓶片工厂库存压力持稳略偏高，本周瓶片负荷小幅回升，周一大厂集中发布检修计划，华润计划6.22日起减产20%、逸盛和万凯也计划7.1起检修，合计影响200多万吨产能，对瓶片负荷影响较大，短期聚酯瓶片加工费仍面临一定压力 [4]