公司战略与资本运作 - 公司董事会授权管理层启动H股上市前期筹备工作，授权期限为12个月 [1] - 筹划H股上市旨在推进国际化战略、增强境外融资能力、提升公司治理水平和核心竞争力 [1] 业务概况与市场地位 - 公司深耕出海服务，提供出海整合营销、数字营销、广告变现及AI数字创意、BI决策、CI智能化多云管理等数字化服务 [1] - 已成功帮助上万家中国企业出海，覆盖华为、阿里巴巴、腾讯、网易、字节跳动、滴滴等知名客户 [1] - 累计实现商业效果转化超过8亿次，覆盖独立设备超过70亿台，业务遍及全球220多个国家和地区，单日最高有效转化达百万量级 [1] - 拥有Cyberklick、Yeahmobi、zMaticoo三大核心业务子品牌 [1] 媒体合作与客户结构 - 2025年1月，旗下品牌Cyberklick成为AppLovin大中华区首家电商一级代理商 [2] - 2025年7月，Cyberklick成为Snapchat官方广告服务商，深化在DTC品牌营销领域的合作 [2] - 2025年上半年，电商客户贡献收入5.44亿元，同比增长102.22%，占总营收比重从24.79%提升至31.34% [2] - 2025年上半年，应用、娱乐代理及其他客户贡献收入11.84亿元，同比增长45.6%，占总营收68.17% [2] 财务表现与增长动力 - 2025年前三季度，公司实现营收27.17亿元，同比增长54.94% [2] - 2025年前三季度，公司实现净利润2.04亿元，同比增长4.41% [2] - 营收增长主要得益于程序化广告板块的强劲表现以及AI赋能业务的快速发展 [2] 人工智能(AI)战略与布局 - 公司自GPT-3时代起布局AI领域，核心聚焦于营销场景的实际应用 [3] - 构建“AI+BI+CI”全链路解决方案，推出KreadoAI、AdsGo.ai、CyberGrow、SEOPage.ai等AI产品矩阵，并成功落地AI Drive2.0数智营销方案 [3] - 行业正从“模型展示”迈向“场景价值创造”的Agentic AI阶段，为垂直领域带来效率革命 [3] - 公司未来将长期聚焦于AI在营销和内容等领域的商业化应用 [3]

公司战略与资本运作 - 公司董事会授权管理层启动H股上市前期筹备工作，授权期限为12个月 [1] - 筹划H股上市旨在推进国际化战略、增强境外融资能力、提升公司治理水平和核心竞争力 [1] 业务概况与市场地位 - 公司深耕出海服务，提供出海整合营销、数字营销、广告变现及AI数字创意、BI决策、CI智能化多云管理等数字化服务 [1] - 已帮助上万家企业实现全球商业增长，覆盖跨境电商、游戏娱乐、工具应用、文旅出行、新能源与高端制造等产业 [1] - 客户覆盖华为、阿里巴巴、腾讯、网易、米哈游、字节跳动、百度、快手、CGTN、SHEIN、传音、携程、滴滴等知名企业 [1] - 累计实现商业效果转化超过8亿次，覆盖独立设备超过70亿台，遍及全球220多个国家和地区，单日最高有效转化达百万量级 [2] - 拥有三大核心业务子品牌：商业智能化数字营销平台Cyberklick、智能化数字广告平台Yeahmobi、以AI驱动的程序化广告平台zMaticoo [2] 媒体资源与合作进展 - 2025年1月，旗下品牌Cyberklick成为全球最大独立移动广告平台之一AppLovin的大中华区首家电商一级代理商 [2] - 2025年7月，Cyberklick荣获Snapchat官方认证，成为其官方广告服务商，深化在DTC品牌营销领域的合作 [2] 财务表现与客户结构 - 2024年前三季度实现营收27.17亿元，同比增长54.94%；净利润2.04亿元，同比增长4.41% [3] - 营收增长主要得益于程序化广告板块的强劲表现以及AI赋能业务的快速发展 [3] - 2024年上半年电商客户收入为5.44亿元，同比大幅增长102.22%，占总营收比重由去年同期的24.79%提升至31.34% [2] - 2024年上半年应用、娱乐代理及其他客户收入为11.84亿元，同比增长45.6%，占总营收的68.17% [2] AI技术布局与产品发展 - 公司自GPT-3时代起布局AI领域，核心聚焦于营销场景的实际应用 [3] - 构建“AI+BI+CI”全链路解决方案，推出了包括KreadoAI、AdsGo.ai、CyberGrow、SEOPage.ai在内的AI产品矩阵 [3] - 已成功落地AI Drive2.0数智营销方案 [3] - 当前Agentic AI正引领AI从“模型展示”迈向“场景价值创造”阶段，公司未来将长期聚焦于AI在营销和内容等领域的商业化应用 [3]

公司与智谱AI的战略合作 - 公司与智谱AI建立了深厚的战略合作伙伴关系，共同致力于技术协同创新与生态系统共建 [1] - 公司产品KreadoAI和AdsGo.ai全面集成了智谱ChatGLM系列模型 [1] 技术应用与能力提升 - 通过集成ChatGLM模型，公司提升了多语言内容生成和本地化适配的能力 [1] - 相关技术已被广泛应用于各种实际场景 [1] 未来发展规划 - 公司将持续深化模型的优化工作 [1] - 公司将加强与Agent生态系统的合作，力求为用户提供更优质的服务 [1]

行业趋势 - 全球科技巨头正纷纷加大对AI应用的投入，这被视为技术实际应用的体现和产业升级的必然路径[1] - Agentic AI正引领AI从“模型展示”阶段迈向“场景价值创造”阶段，为各垂直领域带来效率上的革命性提升[1] 公司战略与布局 - 公司自GPT-3时代起便前瞻性地布局AI领域，核心聚焦于营销场景的实际应用[1] - 公司构建了“AI+BI+CI”的全链路解决方案，并推出了包括KreadoAI、AdsGo.ai、CyberGrow、SEOPage.ai在内的AI产品矩阵[1] - 公司已成功落地AI Drive 2.0数智营销方案，实现了从“洞察-创作-投放-归因”的自动化闭环[1] 合作生态 - 公司与多家大模型公司进行了深度合作，合作方包括Google、阿里云、MiniMax等主流大模型厂商[1] - 公司持续通过“模型+数据+场景”的协同方式为出海企业赋能[1]

股价表现与市场催化 - 谷歌Gemini 3.0发布后，公司股价在近两周内累计涨幅高达50.77% [2] - 11月25日公司股价收盘上涨6.55%，报45.9元/股，总市值突破216亿元 [1][5] - 11月21日与24日，公司连续两个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过30%，出现股票交易异常波动 [5] 业务转型与AI工具赋能 - 公司旗下AIGC数字营销创作平台KreadoAI利用谷歌Gemini 3.0、Sora2等主流AI模型，提供脚本自动化生产、多人物换脸、多语种互译等功能 [6] - 业务链条可为出海企业提供文生图、图生视频、AI转绘、AI动画等工具赋能，助力低成本完成AI漫剧形式的素材引流 [6] - 通过降低内容创作门槛，提高内容生产投入产出比，实现单位获客成本下降与流量转化效率跃升 [6] 财务业绩与增长驱动 - 第三季度营收9.80亿元，同比增长46.80%；前三季度累计营收27.17亿元，同比增长54.94% [8] - 增长主要由电商板块驱动，其收入同比翻番，增速达102.22% [8] - 公司积极切入短剧、AI应用等新兴赛道，并与AppLovin、Snapchat、华为、阿里巴巴等平台及科技企业协同合作 [8] 战略升级与生态构建 - 公司推进以AI技术为核心的"服务+产品"协同发展模式，试图从营销服务商向AIGC内容出海数字基础设施提供者转型 [8][11] - 新叙事建立在技术赋能、数据飞轮、生态闭环三大支柱上，旨在构建"创作-分发-变现"一体化平台 [11] - 程序化广告平台zMaticoo已覆盖超20亿台独立设备，展现出较强的技术设施能力 [8] 股东动向与市场关注 - 在股价异动期间，控股股东的一致行动人宁波众点易实施了减持，尽管公司称此举符合既定计划 [9] - 股东减持行为与公司业绩高增长形成微妙对照，引发市场对估值持续性的关注 [1][9]

文章核心观点 - 谷歌Gemini 3 0发布后 资本市场迅速形成从技术突破到概念落地的传导链 易点天下作为关键环节 股价在短期内大幅上涨 市值突破216亿元 市场认可其AI内容价值 [1] - 公司面临从营销服务商向AIGC出海基座转型的价值重估大考 高增长业绩与股东减持行为形成微妙对照 [1] Gemini 3 0催化市场行情 - AI技术快速迭代 多模态模型发布使技术不再是瓶颈 大模型能力从故事生成到高质量视听呈现具备超乎想象的落地潜力 重构数字内容生产链条 [4] - 资本试图捕捉能将技术势能转化为商业动能的枢纽 易点天下作为谷歌生态链合作方 成为AIGC出海商业落地代表性案例 [4] - 11月21日和24日 公司股价涨幅偏离值累计超过30% 出现异常波动 25日收盘报45 9元 股 总市值突破216亿元 近两周累计涨幅达50 77% [1][4] 业务转型与AI工具赋能 - 公司价值重估逻辑不仅基于传统广告代理业务 还包括AI内容生产工具 旗下KreadoAI平台利用谷歌Gemini 3 0 Sora2等主流模型 提供脚本自动化生产 多人物换脸 多语种互译等功能 [5] - 业务链条可为出海企业提供文生图 图生视频 AI转绘 AI动画等工具赋能 低成本完成AI漫剧素材引流 提高内容生产ROI 降低单位获客成本 提升流量转化效率 强化财务表现 [5] - 公司构建Agentic AI生态 通过细分场景工具打造 陪伴中国出海中小企业生长壮大 旨在成为AI内容工业化趋势中的关键节点 [5] 业绩高增长与股东减持 - 第三季度营收9 80亿元 同比增长46 80% 前三季度累计营收27 17亿元 同比增长54 94% 增长主要由电商板块驱动 收入同比翻番 增速达102 22% [7] - 公司切入短剧 AI应用等新兴赛道 是AppLovin Snapchat等国际平台在中国区重要合作伙伴 也与华为 阿里巴巴等科技企业协同 程序化广告平台zMaticoo覆盖超20亿台独立设备 [7] - 股价创新高期间 控股股东一致行动人宁波众点易实施减持 尽管符合既定计划 但动摇部分投资者对估值持续性信心 公司需平衡短期业绩与长期战略投入 [8] 新叙事与增长挑战 - 公司向资本市场讲述超越数字广告的新故事 从帮客户做投放转向成为AIGC内容出海数字基础设施提供者 推进服务加产品协同发展模式 [8] - 新叙事建立在三大支柱上 技术赋能整合前沿大模型降低内容生产门槛 数据飞轮用全球广告投放数据反哺内容理解提升爆款概率 生态闭环构建创作 分发 变现一体化平台 [9] - 转型面临挑战 技术迭代快 国内云厂商和AI初创公司竞争激烈 工具高度依赖谷歌 Sora等海外模型 政策或接口变动可能影响业务稳定性 从卖服务到建生态需更重研发投入和更长回报周期 [9]

股价表现与市场催化 - 谷歌Gemini 3.0发布后，公司股价在近两周内累计涨幅高达50.77% [2][3] - 11月25日股价收盘上涨6.55%，报45.9元/股，总市值突破216亿元 [2][3] - 11月21日与24日，公司股票因收盘价格涨幅偏离值累计超过30%出现异常波动 [3] 业务表现与增长驱动 - 第三季度营收9.80亿元，同比增长46.80%；前三季度累计营收27.17亿元，同比增长54.94% [6] - 增长主要由电商业务驱动，其收入同比翻番，增速达102.22% [6] - 公司积极切入短剧、AI应用等新兴赛道，并与AppLovin、Snapchat、华为、阿里巴巴等平台及科技企业合作 [6] AI技术整合与产品布局 - 旗下AIGC数字营销创作平台KreadoAI整合谷歌Gemini 3.0、Sora2等主流AI模型，提供文生图、图生视频、多语种互译等功能 [4] - 通过AI工具降低内容生产门槛，提升单位获客效率与流量转化率，强化企业财务表现 [4] - 程序化广告平台zMaticoo覆盖超20亿台独立设备，展现技术设施能力 [6] 战略转型与生态构建 - 公司从“营销服务商”向“AIGC出海基座”转型，构建Agentic AI生态，陪伴出海中小企业生长 [4][8] - 新叙事基于三大支柱：技术赋能降低内容生产门槛、数据飞轮反哺模型、生态闭环实现“创作-分发-变现”一体化 [9] - 目标是成为AIGC出海产业链的“卖铲人”，通过产品化布局拓展中长尾市场 [8][9] 股东行为与市场关注 - 股价异动期间，控股股东的一致行动人宁波众点易实施减持，引发市场对估值持续性的关注 [6][7] - 公司称减持符合既定计划，但动作与业绩高增长形成微妙对照 [1][6]

行业趋势转变 - 全球AI产业正跨过关键分水岭，市场焦点从“谁的模型更强”及AI硬件层转向AI应用层 [1] - 随着Google Gemini 3.0和阿里通义大模型等技术的突破，市场共识正在形成：AI模型的商业价值拐点已至，AI应用的商业价值将优先于模型本身被市场兑现 [1] - 技术底座供给迭代临近拐点，AI算力成本下降和模型能力跃升正推动进入新的“内容物种大爆发”时代，AI内容呈指数级增长 [2] AI营销成为风向标 - 广告行业作为AI应用代表，是最先兑现业绩、完成变现闭环的领域之一，因其算法、素材、投放等全流程皆可被AI重塑 [3] - 数据密集的广告行业完全踩准AI变现核心节点，能迅速带来爆发增长或降本增效，成为全球观察AI应用的风向标 [3] - 全球范围内，AppLovin凭借AI推荐引擎实现股价十倍增长，Meta、Google利用AI重构广告系统后业绩再上高峰 [3] 资本市场表现与逻辑 - 11月资本市场聚光灯打向AI应用层，以易点天下、蓝色光标为代表的“AI营销”概念股异动频频，易点天下在11月21日走出20%涨停行情 [1][4] - 资本市场逻辑是寻找能够承载AI技术溢出、打通商业变现“最后一公里”的“大船” [4] - 蓝色光标通过“All in AI”在全链路嵌入AI重构作业模式，前三季度归母净利润同比增长58.90%，验证净利率修复逻辑 [4] 公司案例分析：易点天下 - 易点天下11月16日宣布与阿里云达成AI漫剧出海框架合作协议，共同打造首个AI漫剧出海加速增长引擎，覆盖从算力支持到商业化变现的全链路 [5] - 公司作为ReelShort、Dreame等头部平台合作伙伴，长期受益于短剧、AI漫剧等行业爆发 [5] - 公司加快与Google等全球头部公司生态协同，作为GCPP合作伙伴，其AIGC平台KreadoAI第一时间完成Gemini3.0 Pro等模型接入 [5] - 公司前三季度营收27.17亿元，同比增长54.94%，剔除汇兑损益等后的利润总额2.95亿元，同比增长43.37% [6] - 公司前三季度研发投入达1.09亿元，同比激增64.52%，主要投入向zMaticoo算法重构与SDK/DSP 2.0升级 [6] 估值逻辑迁移 - 随着AI内容生态繁荣，易点天下估值逻辑正从看重服务能力的“毛利差和返点”向“平台化”科技企业迁移 [7] - 公司作为出海赛道唯一能打通“云端算力—AIGC内容制作—营销变现”全流程闭环的稀缺标的，估值迎来重估 [7] - 公司发布AdsGo.ai、CyberGrow、SEOPage.ai等AI产品矩阵，以多个AI Agent组合形式重塑业务，向科技平台型企业延伸 [7] 程序化广告与变现闭环 - 程序化广告的“变现闭环”是易点天下区别于A股同类公司的核心壁垒，其zMaticoo平台率先覆盖AI漫剧等内容制作者 [8] - 2024年全球AI视频大模型相关市场规模达1260亿元，同比激增187%，预计2025年突破2180亿元，中国市场占比高达42% [8] - 程序化广告是数据驱动的博弈，AI内容生产边际成本被击穿后，海量素材与数据爆发为诞生平台级巨头提供土壤 [8] 平台化战略与飞轮模型 - 易点天下凭借KreadoAI、AdsGo.ai等生产工具与zMaticoo变现平台深度协同，有望构建以AI内容创作者为核心的“飞轮模型” [9] - 飞轮模型形成“数据反哺算法→算法优化投放→客户预算增长→积累更多数据”的正向闭环，具备自我强化和多领域复用的潜力 [9] - 公司通过率先卡位AI内容生产源头，掌握构建数据飞轮的先发优势，跳出传统范式以平台化视角构建商业化变现闭环 [9][10]

财务业绩表现 - 2025年前三季度公司实现营收27.17亿元，同比增长54.94% [1] - 2025年前三季度公司归母净利润为2.04亿元，同比增长4.41% [1] - 2025年第三季度单季实现营收9.80亿元，同比增长46.80% [1] - 2025年第三季度单季归母净利润为0.60亿元，同比下降4.80% [1] - 前三季度归母扣非净利润为1.12亿元，同比下降39.16%，其中Q3单季为-359万元 [1] - 若剔除汇兑损益和股份支付影响，前三季度归母净利润为2.52亿元，同比增长15.98% [1] 收入增长驱动力与利润压力 - 收入强劲增长得益于程序化广告业务持续发力以及短剧、游戏、电商等行业旺盛的出海营销需求 [1] - 利润下滑主要系公司处于程序化广告业务的战略投入期，流量采买成本（前三季度营业成本同比+65.64%）和研发投入（前三季度研发费用同比+64.52%）大幅增加所致 [1] AI技术赋能与产品升级 - 公司通过AI技术深度赋能广告业务，程序化广告推理效率提升7倍，任务执行总耗时降低30%，计算资源成本降低25% [2] - 2025年7月发布AIDrive 2.0智能营销方案，整合KreadoAI、AdsGo.ai、FunsData、Cycor等核心产品，打通“智能洞察→创意生成→自动投放→数据归因”的营销全链路闭环 [2] - AdsGo.ai平台内测阶段实现投放效果提升5倍，创意素材测试效率提升10倍，旨在将服务头部客户的营销能力普惠至中小企业主 [2] 媒体资源与市场地位 - 自研程序化广告平台zMaticoo凭借37%的开放式程序化广告销售份额，在2024年Q3登顶Pixalate全球移动应用广告亚太地区销售TOP1 [3] - 持续深化全球媒体合作，2025年成为AppLovin大中华区首家电商一级代理，并于7月获得Snapchat官方认证 [3] - SDK产品入驻Google Play SDK Index，并通过IABTech Lab OM SDK合规认证，标志广告监测体系全面接轨国际标准 [3] 客户基础与行业趋势 - 持续服务阿里巴巴、腾讯、Temu、SHEIN等知名客户，同时为短剧、AI应用等新兴出海领域的客户提供营销服务 [3] - 公司业务持续受益于中国企业出海红利 [3]

资本市场制度变革 - 六部委联合印发方案要求公募基金未来三年持有A股流通市值每年增长10% [2] - 对保险资金考核权重进行调整，规定净资产收益率当年度考核权重不高于30%，三至五年周期指标权重不低于60% [2] - 中长期资金持有A股流通市值在8月末达21.4万亿元，较年初增长28%，其持仓换手率不足散户的十分之一 [2] - 上市公司回购潮为市场提供流动性支撑，年内A股回购金额上限达1430亿元，股份回购增持再贷款工具已被705家公司运用 [11] AI技术革命与投资动向 - OpenAI发布Sora 2.0视频生成模型，具备多镜头叙事能力，能生成包含远景、特写和空镜头的完整视频段落 [4] - 当虹科技和因赛集团在节前最后一个交易日的买单封单量均超日常成交量五倍，万兴科技海外版应用下载量瞬增300% [4] - 机构系统性增持AI算力标的，中科曙光近一周获北向资金净买入12亿元，浪潮信息融资余额飙升18% [4] - 资金向AI应用端渗透，易点天下的AIGC创作平台KreadoAI日均调用量半月内翻番，华策影视获多家公募基金调研询问Sora技术落地时间表 [6] 市场估值与板块表现 - 东财全A市盈率为17.23倍，处于35.76%历史分位水平 [7] - 银行板块破净率最高，其股息率达6.84%，估值仅0.41倍市净率 [7][13] - 万得全A指数在国庆节后5个交易日上涨概率达60%，20个交易日上涨概率超70% [7] - 技术面上3866-3870点为强压力区，30分钟线出现底背离信号，成交量萎缩至地量水平 [9] 产业趋势与公司业绩 - “十五五”规划征求意见稿中“新质生产力”出现频次较“十四五”规划增加47% [9] - 半导体设备国产化率正以每年5个百分点的速度提升，北方华创前三季度净利润预增120%-150%，中微公司订单排期至2026年二季度 [9][13] - 新能源电池环节产能利用率回升至75%，光伏硅料价格在两周内反弹12% [9] - 消费板块呈现地域性特征，海南免税店国庆首日销售额同比增长33%，家电以旧换新订单中高端机型占比突破60% [9] 市场供给与监管动态 - 10月将有97家公司限售股解禁，总市值达2389亿元，其中天山股份单家解禁规模为258.6亿元 [11] - 产业资本减持意愿上升，9月发布减持计划的公司数量创年内新高，诚达药业拟减持比例高达7.11% [11] - 证监会近期对财务造假案件采取“刑事追责+民事赔偿”双轨惩处，已有32名责任人被移送司法机关 [11]