市场调研热度与表现 - 本周（12月15日—12月19日）共有165家上市公司披露机构调研记录 约五成机构调研公司周内实现正收益 [1] - 周内涨幅最高的机构调研个股为震有科技 本周涨21.89% 另有航天智造、经纬恒润-W、南京商旅、红棉股份等9家公司涨幅超过10% [1] - 本周有长安汽车、一品红、博盈特焊、华通线缆等4家公司接受百家以上机构调研 其中长安汽车迎来最多机构投资者 博盈特焊则在一周之内接待4次机构调研 [1] 长安汽车获得L3级自动驾驶准入 - 长安汽车本周接受214家机构调研 因公司获得我国首批L3级有条件自动驾驶车型产品准入许可 获批车型为旗下深蓝SL03 [2] - 公司L3能力研发启动早 从2017年开启研发 2021年已开始在深蓝应用 2024年6月成为首批L3级自动驾驶准入和上路通行试点车企 2024年11月是首个进入产品测试与安全评估的企业 [3] - 获批车型配备了行业领先的4D成像毫米波雷达 在ODC范围内可替代激光雷达 且在5类17个极限场景性能行业最优 [4] - 公司将自动驾驶速度区间限制在0—50公里/小时 是基于用户实际使用场景和安全应用的考量 核心目标是完成安全闭环验证、推动行业标准成熟 [4][5] - 公司预计2026年一季度与长安车联科技进行上路通行试点应用 在国家相关法规及政策正式发布实施后 将开始面向C端用户进行产品准入和市场投放 [5] 博盈特焊技术优势与海外布局 - 博盈特焊在周内接待了4次机构调研 共有107家机构参与 [6] - 公司以防腐防磨堆焊装备为核心 产品广泛应用于节能环保、电力、能源、化工、冶金、造纸等工业领域 [6] - 针对垃圾焚烧、生物质发电等领域锅炉腐蚀磨损的行业性痛点 公司自主研发了数字脉冲MIG高频振荡堆焊等核心技术 推动了该技术的产业化应用 [6] - 公司掌握MIG焊、TIG焊、激光焊三条技术路径 并通过数字脉冲MIG高频振荡堆焊技术实现了高熔敷率与高稳定性 可满足强腐蚀、易磨损、高温高压等复杂环境需求 [6] - 公司在越南基地拥有1条HRSG（余热锅炉）生产线 一条生产线一年约生产2套匹配重型燃气轮机的HRSG装置 具体产能取决于生产排产计划、原材料供应及设备状态等因素 [7] 一品红出售参股公司股权 - 一品红在本周接受119家机构调研 公司于12月15日披露拟出售Arthrosi公司股权的公告 [8] - 交易完成后 公司将保留AR882（Arthrosi在研核心创新药管线）在中国100%的权益 以及优先拥有给Arthrosi提供AR882的全球生产供应权 经测算此次交易后的回报优于按持股比例获得销售提成 [8] - AR882在中国的专利由一品红全资子公司瑞安博持有 到期时间为2037年 创新药上市后预计有效期最长可以延长到2042年 [8] - 交易预计在2026年第一季度完成美国反垄断申报后交割 [8] - 公司已具备约22万平方米的制剂生产基地和约5万平方米的原料药基地 将为AR882全球持续稳定供应提供助力 [8]

证券日报网12月18日讯博盈特焊（301468）在12月18日回答调研者提问时表示，越南基地主要针对的是 北美市场，竞争对手主要是韩国、泰国、越南的几家HRSG制造企业。公司已在能源等特种装备领域深 耕多年，客户群体涵盖北美市场燃气轮机主要供应商，同时公司具备齐全的特种设备生产资质，拥有丰 富的海外客户对接经验，并且在越南已形成生产线，满足客户对供应商的选择要求，公司生产的HRSG 产品相较于海外竞争对手，在生产成本上具有优势。 ...

证券日报网12月17日讯博盈特焊（301468）在12月17日回答调研者提问时表示，公司生产的HRSG设备 主要匹配重型燃气轮机，主要生产余热回收装置的承压部件，也是余热回收装置的核心主体。公司已在 能源等特种装备领域深耕多年，客户群体涵盖北美市场燃气轮机主要供应商，同时公司具备齐全的特种 设备生产资质，拥有丰富的海外客户对接经验，并且在越南已形成生产线，满足客户对供应商的选择要 求，因此可以获得客户的订单。公司生产的HRSG产品相较于海外竞争对手，在生产成本上具有优势。 ...

公司越南基地竞争格局 - 越南基地主要针对北美市场 [1] - 主要竞争对手来自韩国、泰国、越南的几家HRSG制造企业 [1] 公司核心竞争优势 - 在能源等特种装备领域深耕多年 [1] - 客户群体涵盖北美市场燃气轮机主要供应商 [1] - 具备齐全的特种设备生产资质 [1] - 拥有丰富的海外客户对接经验 [1] - 在越南已形成生产线，满足客户对供应商的选择要求 [1] - 公司生产的HRSG产品相较于海外竞争对手，在生产成本上具有优势 [1]

（编辑 王雪儿） 证券日报网12月10日讯 博盈特焊在回答调研者提问时表示，公司生产的HRSG设备主要匹配重型燃气轮 机，主要生产余热回收装置的承压部件，也是余热回收装置的核心主体。公司已在能源等特种装备领域 深耕多年，客户群体涵盖北美市场燃气轮机主要供应商，同时公司具备齐全的特种设备生产资质，拥有 丰富的海外客户对接经验，并且在越南已形成生产线，满足客户对供应商的选择要求，因此可获得客户 的订单。公司生产的HRSG产品相较于海外竞争对手，在生产成本上具有优势。 ...

公司核心业务与竞争力 - 公司以防腐防磨堆焊装备为核心，业务向工业设备整体制造、高端结构件制造等方向延伸，产品应用于节能环保、电力、能源、化工、冶金、造纸等领域 [1] - 公司掌握材料、工艺、设备等关键核心技术，并拥有国家《特种设备生产许可证》、美国ASME认证、欧盟EN认证等齐全资质 [1] - 管理团队及核心技术人员稳定，具备跨国公司任职及项目经验，行业先发地位、规模化生产能力及高效生产管理构筑了竞争壁垒 [1] - 公司拥有国内外知名客户的丰富应用案例，承接大项目及国际订单能力突出 [1] 市场布局与发展战略 - 公司坚定立足国内与国际两个市场，积极开拓海外，投资海外子公司以实现全球化战略布局 [2] - 公司拥有海内外三个生产基地，越南工厂已正式落成并投产，规模化制造优势突出 [2] - 公司前瞻性布局了HRSG（余热锅炉）和油气复合管业务，HRSG已具备一定规模产能，复合管业务与国外头部客户处于对接论证阶段 [2] HRSG业务进展与优势 - HRSG设备主要匹配重型燃气轮机，是余热回收装置的核心承压部件 [3] - 公司客户涵盖北美市场燃气轮机主要供应商，相比海外竞争对手在生产成本上具有优势 [3] - 越南基地的HRSG产品生产周期约为6个月，已通过部分客户认证并获得订单，生产进展顺利 [4] - HRSG产品定价基于材料预算、工时预算、其他费用及设定的净利润率，价格将根据市场供求关系适时调整 [4] - 越南基地有多个潜在客户正在进行前期审厂流程 [4] 市场前景分析 - **美国HRSG市场**：人工智能数据中心扩张、制造业回流及电动汽车普及推动美国电网负荷达新高，燃气轮机需求提升，作为其核心换热设备的HRSG市场前景广阔 [4] - **美国HRSG市场**：美国能源清洁化转型及碳中和目标提升了天然气作为过渡能源的地位，HRSG通过提升发电效率可降低碳排放，进一步扩大市场空间 [4] - **国内垃圾焚烧炉市场**：分为存量更新与增量市场，政策对排放标准及效率要求趋严，催生老旧设备技术改造与升级需求 [5] - **国内垃圾焚烧炉市场**：增量市场主要来自中西部地区、三四线城市，其城镇化进程加快但垃圾处理设施不足，将带来新建项目需求 [5] 公司发展机遇与信心 - 业务发展机遇包括：垃圾焚烧市场需求广泛且渗透率提升；燃煤发电行业示范效应显现；化工、冶金、造纸等其他应用领域市场需求将进一步打开 [2] - 海外拓展成效显著，布局中东油气管道市场，海外收入增长潜力持续释放，为长期业绩增长奠定基础 [2] - 公司对长远发展充满信心，将依托持续技术创新，拓展产品应用广度，驱动可持续增长 [2]

公司概况与核心竞争力 - 公司以防腐防磨堆焊装备为核心，业务向工业设备整体制造、高端结构件制造等方向延伸，产品应用于节能环保、电力、能源、化工、冶金、造纸等领域 [1] - 核心竞争力体现在掌握材料、工艺、设备等关键核心技术，拥有国家《特种设备生产许可证》、美国ASME认证、欧盟EN认证等齐全资质 [1] - 管理团队及核心技术人员稳定，行业经验深厚，具备跨国公司任职及项目经验 [1] - 具备行业先发地位、规模化生产能力、高效生产管理以及承接大项目和国际订单的突出能力 [1] 市场布局与增长机遇 - 公司立足国内与国际两个市场，积极开拓海外，已实现全球化战略布局，越南工厂已正式落成投产 [2] - 业务发展机遇包括：垃圾焚烧市场需求广泛且渗透率提升；燃煤发电行业示范效应显现；化工、冶金、造纸等领域市场将进一步打开 [2] - 前瞻布局了HRSG（余热锅炉）和油气复合管业务，HRSG已具备一定规模产能，复合管业务与国外头部客户对接论证中 [2] - 海外拓展成效显著，布局中东油气管道市场，海外收入增长潜力持续释放 [2] 经营数据与订单情况 - 截至2025年6月30日，公司在手订单对应的收入金额约为3.77亿元 [3] - 截至2025年9月30日，公司在手订单增速在30%以上，订单充足 [3] 技术应用与产品优势 - 堆焊或增材制造等工艺技术可以应用于可控核聚变领域，用于制造特种合金、高温合金等控温冷却换热装置 [4][5] - 在油气管道业务中，TIG焊（非熔化极惰性气体保护焊）具有高质量、全位置焊接、稀释率低的优势，能通过熔覆耐腐蚀合金层提升管道寿命 [6] - HRSG产品的生产周期约为6个月，越南基地主要生产燃气轮机余热回收装置及相关部件（如省煤器、蒸发器等），其价值在余热锅炉整体中占比较高 [7] 海外运营与市场竞争 - 越南基地大部分收入采用FOB贸易模式确认，在货物装船后确认收入，船运费由买方承担 [8] - 美国HRSG建设需求旺盛，驱动力包括：AI数据中心扩张、制造业回流、电动汽车普及带来的电力需求结构性增长；以及能源清洁化转型下，天然气作为低碳过渡能源地位提升 [9][10] - 越南基地HRSG主要针对北美市场，竞争对手来自韩国、泰国、越南的制造企业 [10] - 公司相比海外竞争对手的优势在于：拥有北美主要燃气轮机供应商客户群、齐全的生产资质、丰富的海外客户经验、越南本地生产线以及生产成本优势 [10]

公司核心业务与竞争优势 - 公司以防腐防磨堆焊装备为核心，产品应用于节能环保、电力、能源、化工、冶金、造纸等领域 [1] - 公司掌握材料、工艺、设备等关键核心技术，并拥有国家《特种设备生产许可证》、美国ASME认证、欧盟EN认证等齐全资质 [1] - 管理团队及核心技术人员稳定，具有跨国公司任职及项目经验，行业先发地位、规模化生产能力和高效生产管理构筑了竞争壁垒 [1] - 公司拥有海内外三个生产基地，规模化制造优势突出，并积极开拓海外市场，越南工厂已正式落成投产 [2] 技术优势与产品应用 - 公司主要堆焊技术包括数字脉冲MIG高频振荡堆焊、激光堆焊、二次重熔等，可应用于强腐蚀、易磨损、高温、高压等复杂环境 [3][4] - MIG焊效率高，典型应用于垃圾焚烧炉；TIG焊质量高，适用于油气管道；激光焊效率高，可应用于煤粉炉领域 [3][4] - 公司前瞻布局了HRSG（余热锅炉）和油气复合管业务，HRSG已具备一定规模产能，复合管业务正与国外头部客户对接论证 [2] 订单、产能与生产周期 - 公司在手订单量较为充足，产品线稳定生产 [5] - 主要产品防腐防磨堆焊装备（垃圾焚烧领域）为定制化大型设备，生产周期约3个月，附安装义务的销售周期为9-12个月，不附安装义务的销售周期约4个月 [5] - HRSG产品的生产周期约为6个月 [5] - 越南生产基地一期已投产，共有4条HRSG生产线，公司预计在越南总共建设12条HRSG生产线，国内大凹生产基地布局2条HRSG生产线 [7] 市场前景与客户开拓 - 国内垃圾焚烧炉市场存在存量更新与增量需求，政策趋严催生老旧设备技术改造需求，中西部及三四线城市新建项目构成增量市场 [6] - 公司HRSG业务已通过部分客户的生产体系认证并获得订单，潜在客户正在进行前期审厂流程 [8] - 越南基地HRSG产品定价采用“以销定产”模式，价格将根据市场供求关系适时调整 [9] 发展战略与未来展望 - 公司坚定立足国内与国际两个市场，积极把握国际市场机遇，实现全球化战略布局 [2] - 公司将依托持续技术创新，拓展产品应用广度，进军更广泛业务市场，驱动可持续增长 [2]

公司核心业务与竞争优势 - 公司以防腐防磨堆焊装备为核心，产品应用于节能环保、电力、能源、化工、冶金、造纸等工业领域 [1] - 公司掌握材料、工艺、设备等关键核心技术，具备国家《特种设备生产许可证》、美国ASME认证、欧盟EN认证等齐全资质 [1] - 管理团队深耕行业多年，研发能力与实践经验深厚，核心技术人员稳定且具有跨国公司任职经验 [1] - 拥有海内外三个生产基地，规模化制造优势突出，越南工厂已正式落成并投产 [2] 市场布局与收入结构 - 海外收入占比前五大的国家及地区分别是阿联酋、美国、泰国、巴西、日本 [3] - 收入占比较大的行业包括垃圾焚烧发电、化工、造纸、燃煤发电、燃气轮机及相关部件 [4] - 公司积极拓展燃气锅炉、油气管道、火力发电、海洋装备等领域的研发投入 [4] - 海外拓展成效显著，布局中东油气管道市场，海外收入增长潜力持续释放 [2] HRSG业务发展状况 - 越南生产基地一期已投产，共有4条HRSG生产线，二期预计明年二季度投产 [7] - 大凹生产基地有2条HRSG生产线，越南基地规划总共建设12条HRSG生产线 [8] - 越南基地主要针对北美市场，竞争对手来自韩国、泰国、越南的HRSG制造企业 [7] - 公司已通过部分客户生产体系认证，生产成本相较于海外竞争对手具有优势 [7] 行业发展机遇 - 垃圾焚烧市场需求广泛，下游转型升级促使渗透率提升 [2] - 燃煤发电行业存在升级改造需求，将带动工业防腐防磨行业发展 [6] - 用电量快速增长带动煤电需求，煤电凭借稳定、可调峰特性成为电力系统兜底保障 [6] - 化工、冶金、造纸等其他应用领域市场需求将进一步打开 [2] 财务与运营模式 - 越南基地大部分采用FOB贸易模式，完成出口报关手续并装船后确认收入 [7] - 公司前瞻布局油气复合管业务，与国外头部客户处于对接论证阶段 [2]

公司核心业务与竞争优势 - 公司以防腐防磨堆焊装备为核心，产品应用于节能环保、电力、能源、化工、冶金、造纸等工业领域 [1] - 掌握材料、工艺、设备等关键核心技术，具备国家《特种设备生产许可证》、美国ASME认证、欧盟EN认证等齐全资质 [1] - 管理团队深耕行业多年，研发能力与实践经验深厚，核心团队稳定且具有跨国公司项目经验 [1] - 拥有海内外三个生产基地，规模化制造优势突出，越南工厂已正式落成并投产 [2] 市场布局与增长机遇 - 积极开拓海外市场，投资海外子公司，实现全球化战略布局 [2] - 垃圾焚烧发电在发展中国家（如越南、泰国、印尼）因城市化加速和政策支持需求旺盛，在发达国家（如欧洲、北美）因设备升级改造需求提升 [3][4] - 美国HRSG需求受AI数据中心扩张、制造业回流、电动汽车普及推动，燃气轮机市场显著增长 [7] - 能源清洁化转型需求（如天然气低碳过渡）进一步提升HRSG市场空间 [7] 产品与应用领域拓展 - 主营业务包括防腐防磨堆焊装备、锅炉部件、压力容器及高端钢结构件 [5] - 在造纸、冶金领域已积累玖龙纸业、维美德、紫金矿业、江西铜业等优质客户 [5] - 向有色金属企业提供堆焊锅炉水冷壁、堆焊水套板等设备 [6] - 越南基地生产的HRSG产品匹配重型燃机，供应省煤器、蒸发器、过热器等核心承压部件 [6] HRSG业务进展与定价策略 - HRSG产品采用"以销定产"模式，定价基于材料预算、工时预算、其他费用及设定净利润率 [7] - 越南基地已有多个潜在客户处于审厂流程，完成后进入价格谈判阶段 [7] - HRSG未来价格将根据市场供求关系及产能动态调整 [7]