行业订单趋势 - 接近2025年底 eVTOL行业确认订单开始增多 订单正从纸面走向落地[1][2] - 2025年11月 有7家eVTOL企业披露新订单 当月披露的意向及协议订单总数超过895架 涉及金额巨大 例如沃兰特航空获95架订单总金额23.75亿元 御风未来获200架意向订单总金额超20亿元[3] - 行业此前普遍存在意向订单多、确认订单少的情况 大多数为预订协议或意向采购[1] 订单类型与转化 - 绝大多数已披露订单为意向订单 而非确认订单[4] - 意向订单反映了采购方抢占先机、锁定未来运力的迫切需求 是市场对下一代空中运力的战略卡位[4] - 型号合格证是eVTOL从样机走向商品的唯一通行证 是决定订单能否真正交付的关键 目前绝大多数企业仍处于TC审定阶段 无法合法量产和销售[4] - 峰飞航空透露 截至2025年底确认订单为300架 累计商业订单2000架 意向订单转化率已达15%[7] 确认订单案例 - 2025年11月 沃飞长空与华龙航空签署了50架AE200系列eVTOL的确认性订单[1] - 2025年年初及8月 沃兰特航空分别与南航通航、亚捷航空及农银金融租赁签署了VE25-100及天行eVTOL的确认订单[5] - 2025年2月 峰飞航空获得汉阳投资发展集团12架大型eVTOL采购订单 合同总金额1.57亿元 并已收到预付款[5] - 2025年10月 中国航空工业集团重载eVTOL AR-E800获得20架确认订单[6] - 2025年11月 沃兰特航空与自贡市国有资本投资运营集团签署VE25-100天行eVTOL确认订单 金额超亿元[7] 企业进展与交付 - 亿航智能已进入出货阶段 2025年前三季度共交付121架eVTOL 其中第二季度交付68架 第三季度交付42架[7] - 亿航智能EH216-S和峰飞航空V2000CG已集齐型号合格证、标准适航证、生产许可证[4] - 沃兰特航空VE25-100天行eVTOL累计签约订单超1920架 其中包括数十架确认订单[7] - 在特殊场景如应急救援中 可通过特许飞行或特定运行评估等方式先行开展示范验证 推动技术成熟和订单转化[7]

行业订单动态 - 接近2025年底，eVTOL行业开始出现越来越多的确认订单，改变了此前意向订单多、确认订单少的普遍情况[1] - 2025年11月，至少有7家eVTOL企业披露了新订单，例如天翎科签署意向订单370架，沃兰特航空累计获95架订单总金额23.75亿元，御风未来签署200架意向订单总金额超20亿元，时的科技签署100架采购协议，华羽先翔签署100架意向采购合同签约额超10亿元，零重力飞机工业签订80架订单，沃飞长空签署50架认购协议[3] - 尽管绝大多数为意向订单，但其反映了采购方抢占先机、锁定未来运力的迫切需求，是市场对下一代空中运力的战略卡位[4] 订单性质与转化关键 - eVTOL订单从意向转化为确认的关键前提是获得型号合格证（TC），这是eVTOL从“样机”走向“商品”的唯一通行证和交付的“生死线”[4] - 目前，除亿航智能EH216-S和峰飞航空V2000CG已集齐TC、AC、PC外，绝大多数企业仍处于TC审定阶段，无法合法量产和销售，导致大多数订单停留在框架或意向协议阶段[4] - 在应急救援等特殊场景中，可通过“特许飞行”或“特定运行评估”等方式先行开展示范验证，这也是推动技术成熟和订单转化的关键路径[9] 确认订单进展 - 2025年年初，沃兰特航空与南航通航、亚捷航空签订了VE25-100型号的首批确认订单，8月又与农银金融租赁签署了10架天行eVTOL的确认订单[5] - 2025年2月，峰飞航空宣布获得汉阳投资发展集团的12架大型eVTOL采购订单并已收到预付款，订单总金额1.57亿元[5] - 2025年10月，中国航空工业集团的重载eVTOL AR-E800获得了20架确认订单[6] - 2025年11月，自贡市国有资本投资运营集团有限公司与沃兰特航空签署了VE25-100天行eVTOL的确认订单，金额超亿元[6] - 沃飞长空在2025年11月底的亚洲通用航空展上与华龙航空签署了50架AE200系列确认性订单，明确了交付计划，并与空联捷行签署了确认性订单[1] 企业订单与交付数据 - 沃兰特航空创始人及CEO董明透露，VE25-100天行已累计签约订单超1920架，其中包括数十架确认订单[7] - 峰飞航空透露累计获得eVTOL商业订单2000架，其中截至2025年底的确认订单为300架，意向订单转化率达15%[7] - 亿航智能已进入出货阶段，2025年前三季度共交付121架无人驾驶eVTOL，其中第二季度交付68架（67架EH216-S、1架EH216-L），第三季度交付42架（41架EH216系列及首架VT35）[7]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总营收为9250万元人民币，同比下降且环比下降，主要由于EH216系列产品销量减少[31] - 第三季度毛利润为5620万元人民币，同比和环比均下降，原因是季度收入减少[32] - 第三季度毛利率为60.8%，略低于2024年第三季度的61.2%和2025年第二季度的62.6%，毛利率维持在较高水平[32] - 第三季度总运营费用为1.51亿元人民币，同比基本持平，环比下降，环比下降主要由于销售和营销费用显著减少[32] - 调整后运营费用为8910万元人民币，同比小幅增长2.6%，环比下降8%，环比下降主要由于公司持续提升运营效率导致各项运营费用减少[33] - 调整后净亏损为2030万元人民币，而2024年第二季度调整后净利润为1570万元，2025年第二季度调整后净利润为940万元，调整后净亏损主要由于季度收入减少[33] - 公司通过ATM增发计划筹集1000万美元，资金将主要用于下一代技术产品研发、团队和生产扩张、新总部设立、商业运营、营运资金及一般公司用途[33] - 截至2025年9月30日，公司现金及现金等价物、受限短期存款和短期投资总额为11.3亿元人民币，资本储备雄厚[34] - 维持2025年全年营收约5亿元人民币的指引[34] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度交付42架eVTOL，包括41架EH216系列和首架VT35[16] - EH216系列产品销量减少导致营收下降，主要由于公司战略重点调整为运营启动前的各项准备工作以及协助客户建立运营认证体系和能力，从而影响了短期交付[31] - 新开发的GD4.0编队无人机已开始大规模生产和商业部署，单次充电续航长达45分钟[9] - 在广州第十五届全运会期间，部署超过11000架GD4.0无人机进行夜空表演，创下最大编队记录[9][28] - GD4.0已获得3000架确认订单和超过10000架客户购买意向[29] - 非客运业务积极扩展，包括应急消防、物流、城市巡查和无人机灯光秀[27] - 为应急响应应用开发了集成系统，将自动化无人机机场部署的小型无人机与指挥控制系统和专用消防无人机连接起来[27] 各个市场数据和关键指标变化 - 本季度交付主要在中国，共39架，海外客户在泰国和马来西亚[17] - 两个获认证的运营商，亿航通用航空和合肥鹤翼航空，在整个第三季度持续进行载人试运行[17] - 截至2025年第二季度，两个获认证的运营商已安全执行1147次飞行任务，包括359次载人飞行[18] - 合肥鹤翼航空的运营点已准备好商业运营，计划从12月开始通过预约系统逐步谨慎地向公众开放[18] - 在国际上，EH216系列已在全球累计完成超过80000次飞行[22] - 在日本，EH216S在大阪关西世博会场馆附近和富士山脚下成功飞行，EH216L在石川县和卢旺达完成首次货运物流航线飞行[22] - 与中国路桥公司合作，在非洲完成EH216S的首次载人飞行，将飞行足迹扩展到21个国家[22] - 在泰国监管沙盒计划下进行持续试运行，并在卡塔尔完成中东首次城内无人驾驶载人eVTOL飞行[11][25] - 与哈萨克斯坦主要工商企业LU集团签署谅解备忘录， outlining 50架EH216系列eVTOL的分阶段采购计划[26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 年度战略为运营驱动销售，主动优化交付节奏，优先将资源用于支持现有客户建立常规运营，以建立可持续的商业运营能力[4] - 产品组合持续扩展，10月正式推出新一代长航距升巡翼无人驾驶载人eVTOL VT35，采用先进的串列翼设计，满载设计航程至少200公里[5][6] - VT35广泛使用EH216S的成熟系统架构，包括其指挥控制系统以及标准化垂直起降场和充电平台等地面基础设施[7] - VT35在中国的标准版预售价为650万元人民币，凭借有竞争力的定价优势，相信将在全球市场具有高度竞争力[7] - 与合肥市政府进一步深化战略合作伙伴关系，建立VT35产品中心，合肥市政府将提供总额5亿元人民币的全面支持[8] - EH216S专注于城内交通，VT35解决城际和区域交通，覆盖长三角、珠三角、京津冀等主要城市群，形成城内加城际产品矩阵[9] - 与长安汽车的合资公司亿航吉航已正式成立，将共同设计开发下一代产品线[10] - 与敏实集团的战略合作进一步深化，利用其在轻量化结构部件和智能座舱系统的专业知识[10] - 与 Empower 云浮亿航的合资公司在云浮生产基地的二期项目已进入试生产，合肥、威海和北京的设施建设按计划进行[11] - 在国际上，通过示范飞行和本地合作伙伴关系，建立可扩展的市场进入模式[11] - 与清华大学联合研究院成立后，近期与中国民用航空科学技术研究院签署战略合作框架协议，聚焦飞行安全、航线管理、运营支持等六大领域[15] - 计划建立约100名专业地面操作员团队，以支持规模化商业运营和服务交付[21] - EHang Trip票务系统的内部测试版本现已上线，为即将推出的公共在线票务服务做准备[22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 中国"十五五"规划建议明确提出加快战略性低空经济产业集群发展，为行业提供了长期、稳定、高确定性的政策预期[12] - 持续的政策改进、空域改革、基础设施建设和应用场景共同创造了支持eVTOL研发、生产、测试和运营的综合环境[13] - 在政策支持下，地方政府日益支持低空经济，为行业提供更实际的运营指导，例如广东省推出促进低空经济高质量发展的若干措施，支持广深珠率先开展城内城际低空客运航线[14] - 香港政府也在最新政策报告中提出制定低空行动计划和推出进阶沙盒试点，涵盖更复杂场景，包括跨境飞行路线和载人eVTOL运营[14] - 这些政策突破不仅增强了行业的长期前景，也为商业实施提供了清晰的制度指导[14] - 受益于日益支持的政策环境、更完善的产品组合以及持续加强的研发、制造、适航认证和运营全链条能力，对长期增长前景保持信心[15] - 随着商业运营开始规模化和国际沙盒项目推进，以及可扩展运营系统的建立和全球足迹的持续扩张，公司正在迅速为可持续的长期增长奠定坚实基础[34] - 随着泰国等地的沙盒项目推进，预计将在未来三个月内正式启动eVTOL商业运营[37] - 泰国运营商的目标是到2026年底建立20个沙盒点，届时将产生收入，预计2026年将交付100架EH216单位，考虑到岛屿和交通需求，该市场潜力超过1000架EH216单位[39] - 与柬埔寨、马来西亚和新加坡当局的接触进展顺利[40] 其他重要信息 - 公司新增董事会成员李海英女士，其在资本市场、资产管理和企业战略方面的丰富全球经验将为公司增强国际视野、资本市场参与和未来战略决策提供重要支持[15] - 在泰国，泰国民航局局长乘坐了eVTOL飞越曼谷市中心，这是民航监管机构负责人首次乘坐eVTOL[38] - 泰国民航局局长的目标是在2026年第四季度举行的IATEL重要行业会议之前正式启动eVTOL商业运营[38] - 计划将沙盒扩展到芭堤雅、格兰岛、普吉岛和苏梅岛，形成覆盖旅游、通勤和岛内交通的示范网络[24] - 在中东，获得卡塔尔民航局运营授权和交通部支持，在首都多哈市区成功完成一系列EH216S载人飞行以及该地区首次无人驾驶城内点对点eVTOL飞行，将30分钟车程缩短至仅8分钟[25][26] - 在哈萨克斯坦，计划建立中亚首个UAM运营中心，并计划建设本地化组装基地[26] - GD4.0正在进行2万架无人机的表演试飞，这将超越目前的吉尼斯世界纪录[28] - GD4.0具有多功能性，稍作修改即可用于城市巡查，并作为构建3D数字孪生模型和智慧城市管理系统的关键组成部分[28] - 销售编队无人机不仅能够快速回收研发投资并产生产品级利润，还有助于培育无人机编队表演市场并获得更大市场份额，同时带来飞机维护和耗材的经常性收入机会[29] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于沙盒计划的更多细节，包括时间表、关键阶段（如OC申请、从试运行到正式商业运营的过渡）以及扩展到四个地区的规模，以及在东南亚其他国家复制沙盒计划的进展[36] - 泰国民航监管机构已在10月中旬批准在曼谷进行沙盒计划，目标是在未来三个月内正式启动eVTOL商业运营，目前仍在进行日常测试并向泰国民航监管机构提交测试数据[37] - 泰国民航局局长乘坐了eVTOL飞越曼谷市中心，这是民航监管机构负责人首次乘坐eVTOL，其目标是在2026年第四季度举行的IATEL重要行业会议之前正式启动eVTOL商业运营[38] - 泰国运营商提出到2026年底建立20个沙盒点的目标，届时将产生收入，预计2026年将交付100架EH216单位，考虑到岛屿和交通需求，该市场潜力超过1000架EH216单位[39] - 与东南亚其他国家的监管机构接触进展顺利，正与柬埔寨、马来西亚和新加坡当局保持密切沟通，新加坡民航局局长也参观并观看了216S演示飞行，在泰国的商业运营示范项目将为东南亚周边国家树立良好榜样[40][41] 问题: 扩展无人产品组合（如消防无人机、eVTOL以及编队表演无人机）的原因及其对营收和利润的贡献[42] - 低空经济包括载人业务和无人业务，都是其关键组成部分，公司首先选择载人运营作为目标是因为这是最具挑战性的领域，多年来积累了大量的技术和专利[43] - EH216是一个系列产品，包括用于载人运输的216S、专用于物流的216L、专用于消防的216F、专用于森林灭火的216LF，以及10月推出的VT35也有专用于物流服务的型号，公司正试图最大化现有技术，引入更多型号，扩展产品组合以增加收入[44][45] - 随着载人eVTOL中心逐渐进入商业运营，公司一直在扩展团队，招聘更多人员，并尝试扩展无人业务，目标是建立一个能够为公司产生正现金流的产品组合，调整产品结构，实现更多元化的组合[46] - 未来将看到更加多元化的产品组合，都将为公司的利润做出贡献[47] 问题: VT35的适航申请和型号合格证申请计划，以及第三季度毛利率下降的原因和未来趋势[49] - VT35于10月13日亮相，型号合格证申请早在今年3月就已提交，适航审查进展稳步推进，VT35已成功完成多项关键测试，包括风洞测试、地面载荷测试、多旋翼试飞等[50][51] - VT35的设计结合了多螺旋桨和固定翼，公司在EH216S适航审查过程中积累了丰富经验，将利用这些经验，与研发团队和适航申请团队一起加速适航认证过程[52] - 毛利率略有下降的原因包括一些现有主要客户的重复购买（这是好事），以及向一些分销商销售时提供了折扣[53] - VT35本季度交付了一架，但该型号仍处于试生产阶段而非大规模生产，因此单位成本相对较高，但已获得VT35的订单，预计将降低其单位成本[53] - 长期来看，预计毛利率将稳定在60%左右，随着引入更多产品丰富产品组合，例如无人业务（如无人机编队表演、消防和物流飞机）的增加，毛利率将出现波动，但长期来看维持在60%的毛利率[54]

亿航智能VT35新品发布 - 亿航智能发布新一代复合翼无人驾驶载人航空器VT35，中国市场预售价不低于650万元[1] - VT35为2座位设计，满载航程达200公里，远超EH216系列，面向中长途空中交通场景[1] - 产品按适航审定标准执行，短期价格不会因适航因素产生太大变化，定价具有市场竞争力且能为公司带来利润[1] - VT35两座设计使得单机生产成本更低、座位利用率与运行效率更高，且能复用EH216-S的起降场[1] - 公司已研发VT35倾转旋翼构型测试样机，但复合翼版本因基于VT30技术更成熟而先推出[2] - 中国民航局已于2025年3月受理VT35的型号合格证申请，目标在两年左右完成取证[2] 小鹏飞行汽车进展 - 小鹏汇天在迪拜完成"陆地航母"海外首次有人驾驶公开飞行演示，并发布国际新品牌"ARIDGE"[3] - 公司与中东地区多家集团签订首批600台飞行汽车订购协议，计划最早于2027年进入中东市场，创下该领域海外最大批量订购纪录[3] - "陆地航母"已累计获得7000台订单，其广州智造基地已全面竣工，为2026年量产交付做好准备[3] - 小鹏分体式飞行汽车"陆地航母"计划于今年四季度开始量产交付[5] 低空经济行业前景与政策 - 国家战略聚焦低空经济新赛道，各地相继出台发展纲领性政策，国资央企密集成立低空经济公司[3] - 低空物流、低空旅游等应用场景先行，头部eVTOL主机厂订单激增，产业链规模化发展态势清晰[3] - 中国在无人机领域相关专利申请量约占全球70%，是世界第一大民用无人机出口国[4] - 预计到2026年低空经济规模有望突破万亿，达到10644.6亿元；2030年市场规模预计达2.5万亿元，2035年达3.5万亿元[4] - 中期维度，国内eVTOL稳态市场规模有望超2000亿，其中观光、通勤场景及整机销量的市场规模分别为683亿元、208亿元、1260亿元[4] 其他相关公司动态 - 中航科工是航空高科技军民通用产品及服务旗舰公司，业务涵盖直升机、教练机、通用飞机等[5] - 广汽集团飞行汽车工作站已完成上百项专利申请，计划2025年启动示范运行，2027年在大湾区实现全链条立体智慧出行服务[5]

行业商业化进展 - 2025年5月11日，亿航智能等eVTOL生产商计划未来三年内推动100家景区落地低空观光项目 [1] - 低空旅游正成为eVTOL先期商业化落地的关键场景，应急救援领域可能更早实现规模化、商业化运营 [1][5] - 自取得适航认证至今年6月底，亿航智能国内新增采购订单及预订单数量已达千架 [4] 公司战略与市场定位 - 公司客户主要集中在ToB和ToG领域，初期以落地文旅场景为主，客户主要是政府、景区运营方及企业 [1][4] - 公司计划先通过空中游览场景作为切入点，积累飞行数据和运营经验，为全面城市空中交通应用奠定基础 [5] - 公司选择“直接无人驾驶”路线，相比全球同行至少赢得了三年半的差异化领跑窗口期，并率先完成“适航-量产-运营”的全闭环能力建设 [3] 技术路线与竞争优势 - 公司选择“预设航线、无人驾驶”技术路线，旨在实现低空飞行的安全与有序 [2] - 无人驾驶技术可降低人为失误风险、更安全高效地实现集群管理，是未来实现空中交通规模化、公共化的必要基础 [2] - 相较于直升机，无人驾驶载人航空器应用于空中游览的成本优势显著，有利于减少飞行员培训和薪资成本，提升运营效率 [5] 产品与认证挑战 - EH216-S作为全新类型的航空器，其技术架构、产品构型与传统航空器差异巨大，适航标准需从零建立 [2] - eVTOL适航认证过程内容繁多、周期长、成本高，且全球标准仍在完善中，不同国家和地区的标准差异给企业海外认证带来不确定性 [2] 行业发展制约因素 - eVTOL大规模商业运营受低空基础设施（如起降场、充电设备、低空域数字化管理网络）配套不足的制约 [1][6] - 行业发展需要完善监管体系，包括飞行空域审批、航空器飞行监管、低空经济立法执法及地面基建用地规划等方面出台更细致规范的政策 [1][6] - 需加强低空经济相关技术类、运营类、服务类专业人才的培养，同时加强行业科普和应用场景普及以提升公众接受度 [1][6]

行业商业化落地进展 - 2025年5月11日，亿航智能等eVTOL生产商计划未来三年内推动100家景区落地低空观光项目[1] - 低空旅游正成为eVTOL先期商业化落地的关键场景，客户主要集中在政府、景区运营方及企业，尤以文旅客户为主[1][7] - 与通勤和城市交通相比，应急救援领域可能更早实现规模化商业化运营[1][7] 公司技术路线与竞争优势 - 公司选择无人驾驶技术路线，相比有人驾驶路径赢得差异化优势，相比全球同行至少赢得三年半的领跑窗口[2][5] - 无人驾驶技术通过预设航线和智能化集群调度，可实现低空飞行的安全与有序，降低人为失误风险，提升集群管理效率[3] - 无人驾驶路径使公司率先完成适航审定、规模量产与商业运营的全闭环能力建设，形成监管与数据积累的护城河[2][5] 产品特性与成本优势 - EH216系列作为旗舰产品，是多旋翼、纯电力驱动的航空器，灵活小巧且占地面积小、机动性强[7] - 相较于传统单旋翼直升机，无人驾驶载人航空器应用于空中游览的成本优势显著，有利于减少飞行员培训和薪资成本，降低运营成本[7] - 产品可根据预设航线实现定点高频的集群调度飞行，符合景区智能化及提升观光体验的趋势[7] 适航认证与监管环境 - EH216-S作为全新类型航空器，其技术架构和性能与传统航空器差异巨大，适航标准需从0到1建立完善体系[3] - eVTOL适航认证过程内容繁多、周期长、成本高，且不同国家和地区标准差异给海外认证带来不确定性[5] - 低空空域资源分类管控和协调统一有待进一步完善，飞行空域审批、监管法规、立法执法等需出台更细致政策[5][8] 订单与运营现状 - 自取得适航认证至今年6月底，公司国内新增采购订单及预订单数量已达千架[7] - 公司计划先通过空中游览场景积累飞行数据和运营经验，为全面城市空中交通应用场景奠定基础[7] - 通勤和城市交通场景的应用与基础设施建设进度及监管法规完善程度相关[7] 基础设施与公众认知挑战 - 低空基础设施包括地面起降场、充电设备、候机楼、消费功能区及低空域数字化管理网络[8] - 需要加强低空经济相关技术类、运营类、服务类专业人才的培养力度[1][8] - 需加强行业科普和低空经济应用场景普及工作，提升公众接受度[1][8] 政策支持与行业前景 - 工业和信息化部等多部委联合印发的行动计划提出，到2025年安全应急装备重点领域产业规模超过1万亿元[8] - 随着技术、基建与政策的协同推进，低空经济正加速从蓝图飞入现实[9] - eVTOL未来将逐渐融入日常生活，成为像地铁、公交一样无感存在的基础出行方式[9]

核心财务表现 - 2025年第二季度公司实现总收入1.47亿元，同比增长44.2%，环比大幅增长464.0% [3][11] - 2025年第二季度公司EH216系列航空器共交付68架，同比增长38.8%，环比增长518.2% [3][11] - 2025年第二季度公司毛利率为62.6%，同比提升0.2个百分点，环比提升0.1个百分点 [5][21] - 2025年第二季度非美国通用会计准则下调整后归母净利润为964.9万元，去年同期为124.7万元，第一季度为-3082.2万元 [3][11] 运营资质与商业化进展 - 2025年3月28日，公司相关运营航司获得中国民航局颁发的全国第一批载人类民用无人驾驶航空器运营合格证，标志着低空载人服务正式开启商业化进程 [7][34] - 公司成为全球首家集齐型号合格证、标准适航证、生产许可证和运营合格证“四证”的企业 [34] - 自2025年第二季度以来，公司在广州和合肥开展了EH216-S的试运营商业飞行，已安全飞行超过700架次 [43] - 2025年上半年公司在国内外完成超过10000次安全飞行，保持了零事故、零违规的安全记录 [42] 订单与市场拓展 - 2023年第三季度至2025年6月，公司国内新增采购订单及预订单数量超过1,300架 [7][26] - 2025年第二季度公司收到超过150架EH216系列新订单，计划在未来几个季度分阶段交付 [7][26] - 公司产品已在中国多个城市交付和运营，包括太原、温州、合肥、深圳、无锡等 [26] - 公司全球飞行版图已扩展至21个国家，包括墨西哥、印度尼西亚、多米尼加共和国和非洲等地区 [7][31] 产品与技术发展 - 下一代长航程载人eVTOL产品VT35的型号合格证申请已于2025年2月被中国民航局正式受理，目前正处于适航审定阶段 [50] - 2025年8月，公司与合肥政府签署投资合作协议，VT35系列产品总部将落户合肥，项目总投资额预计约10亿元人民币 [49] - 2025年7月，公司VT20系列物流eVTOL成功完成珠海-广州城际往返货运飞行，单程83公里，相比陆地运输可节省约40分钟至1小时 [27][29] - 2025年7月，公司与清华大学联合成立“清华亿航低空航空技术联合研究院”，共同推动低空航空关键核心技术研发 [54] 产业链合作与生态建设 - 2025年6月，公司与国轩高科达成深入合作，为国轩高科将为EH216系列航空器定制动力电池系统解决方案，采用46系列高能量密度电芯 [7][45] - 2025年7月，公司与敏实集团达成战略合作，双方将围绕eVTOL高安全性机身系统研发制造及文旅示范运营场景开展深度合作 [7][46] - 公司在合肥、上海、深圳等多个城市启动城市空中交通运营中心及eVTOL飞行，例如合肥计划在未来三年建设超过30个eVTOL垂直起降点 [38][39]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总营收为1.472亿元人民币，同比增长44%，环比增长4.6倍，主要受EH216系列产品销量增加推动[34] - 第二季度毛利润未披露具体数值，但毛利率为62.6%，与2024年第二季度的62.4%和2025年第一季度的62.4%相比保持稳定[34] - 第二季度调整后净利润为940万元人民币，较2024年的120万元人民币显著增长19.9%，并实现从2025年调整后净亏损3110万元人民币的扭亏为盈[36] - 截至2025年6月30日，现金及现金等价物、受限短期存款和短期投资总额为十亿级别，具体数值未披露[37] - 2025年全年营收指引调整为约5亿元人民币，较2024年的4.462亿元人民币略有增长[23][38] 各条业务线数据和关键指标变化 - EH216系列产品在第二季度成功交付68架，其中67架为EH216S型号，1架为EH216L物流型号[17][79] - 第二季度获得EH216系列新订单超过150架，均为已签署采购协议的确定订单[18][51] - VT20系列物流无人机已在珠海安全运行超过一年，逐步建立陆岛和岛间无人机物流网络，并在大湾区完成首趟长途城际货运飞行，航程83公里，耗时约55分钟[28] - VT35长航程倾转旋翼无人机飞行测试进展顺利，计划于9月首次亮相，并已提交型号合格证申请[11][75] - 消防救援无人机产品升级和商业化加速，6月27日在北京房山区展示了用于高层灭火的EH216系列新机型[20] 各个市场数据和关键指标变化 - 第二季度交付的68架EH216系列产品中，12家客户来自国内，1家客户来自日本[17][79] - 第二季度新订单的90%来自国内客户，10%来自海外客户[51][79] - 国内已在40多个专用运营站点部署EH216S，覆盖范围持续扩大[6] - 海外市场扩展至20个国家，第二季度在墨西哥、印尼和多米尼加共和国完成演示飞行[29] - 在泰国推进监管沙盒计划下的试飞，计划在曼谷和芭堤雅地区进行，为未来商业运营做准备[31] - 在卡塔尔获得载人飞行批准，正在准备路线和飞机部署；在巴西寻求型号合格证，在智利申请特殊飞行许可；在土耳其与Turk Telekom签署战略合作协议，计划进行首次演示飞行[31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略重点从加速订单交付转向优先为现有客户提供支持服务，确保已购eVTOL飞机能够安全、有序地进入常规商业运营[15][44] - 采用多渠道协作和多元化部署策略，与上游顶级合作伙伴深化联合研发，提升飞机性能和可靠性[8][9] - 与敏实集团达成战略合作，共同开发高安全性机身解决方案，包括轻量化客舱部件的规模化生产和先进人机交互系统[10] - 与合肥市政府签署战略合作协议，建立VT35系列产品中心，整合研发、制造、适航认证、供应链管理、销售运营和培训[12] - 与清华大学成立低空航空技术联合研究院，结合学术研究能力和实际专业知识，加速创新和人才培养[13] - 积极参与制定监管和安全标准，包括中国民航局的eVTOL适航标准、垂直起降场技术要求和低空数据安全指南[14] - 业务模式定位为eVTOL制造商加运营服务提供商，为客户提供全方位支持服务，确保安全飞行[72][73] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 低空经济应用日益多元化，应急管理和智慧城市管理需求逐渐增长，如消防、救援、物流和测绘[19] - 公司对中长期增长充满信心，通过现在打下坚实基础，为提升产品销量和营收到新高度做好准备[25][26] - 安全、监管合规和创新是快速发展的市场中领导地位的基石，公司将继续稳步推进，引领行业实现可规模化的可持续商业化[16][32] - 海外市场需求显著增加，有几个量级可观的订单正在谈判中，公司将在此务协议最终确定后披露[53][54] 其他重要信息 - EH216S在2025年完成超过10,000次安全飞行，无一事故，证明其安全性和可靠性[6][19] - 广州亿航通用航空和合肥黑航两家认证运营商已在广州和合肥开始载人试商业运营，完成超过700次无人驾驶飞行，无一事故或违规[6][20] - 公司开始内部测试票务系统，优化登机流程，提升乘客体验，并探索通过双起降港运营提高效率[21] - 运营商培训需求评估已完成，培训大纲已获监管机构批准，课程开发全面展开，教材定稿并提交审核后，将正式开始培训和评估[22] - 第二季度通过市场发行募集超过2300万美元，主要用于下一代技术和产品的研发、团队和生产扩张、新总部设立、商业运营、营运资金和一般公司用途[37] - 2025年资本支出指引保持1400万美元不变[69] 问答环节所有提问和回答 问题: 下调营收指引的原因及时间点选择 - 调整是由于战略重心转向支持现有客户建立安全有序的常规运营，而非市场需求不足，公司基于当前订单谨慎下调全年营收指引[44][45] - 公司有信心基于现有订单储备实现5亿元人民币的全年营收目标[46] 问题: 客户运营证书申请进展 - 两家运营商获证后采用分阶段运营方式，目前处于载人试运营第二阶段，持续优化流程和服务，探索双起降港运营模式以提升商业价值[47] - 现有客户对运营证书表现出浓厚兴趣，公司提供两种模式支持：客户自行组建团队申请，公司提供全方位支持；或通过托管代理方式，由公司代为申请[48][49] 问题: 订单储备构成及海外市场可见度 - 第二季度150架新订单中，90%来自国内客户，10%来自海外客户[51][52] - 海外市场对无人驾驶飞行器需求显著增加，有几个量级可观的订单正在谈判中[53][54] 问题: VT20型号适航认证及商业化计划 - 目前在珠海常规运营的VT20系列物流机属于小型无人机，无需适航认证；大型物流机型仍需适航认证，但基于既往经验，进度将比之前快[56] - 公司优先考虑安全，旨在实现所有机型的长期可持续商业运营，从小型物流机型开始，逐步过渡到大型机型，未来有商业计划[57] 问题: 调整策略后明年营收增长预期 - 公司专注于安全并将项目打造成全国示范项目，因此策略性放缓下半年交付节奏，但对明年实现显著更快增长充满信心[60][61] 问题: 海外业务进展及订单量 - 海外需求强劲，目标是在六个月内获得商业运营资格，与泰国监管机构的合作进展良好，正在深化沙盒测试模式，计划在芭堤雅和曼谷地区进行大量试飞，希望在获证后实现商业运营，并复制此模式到泰国其他旅游岛屿[62][63] - 阿联酋阿布扎比的沙盒测试区也在推进，与当地合作伙伴进行试飞以获取当地监管机构认证[64][65] 问题: 产能扩张计划及2025年资本支出变化 - 云浮生产基地扩张计划继续，年产能目标仍为1000架，以保证未来交付，扩张基于长期需求预测和多样化机型交付准备，包括VT35及消防救援机型[68][69] - 2025年资本支出指引保持1400万美元不变[69] 问题: 作为Uvipo服务提供商的商业模式 - 业务模式定位为eVTOL制造商加运营服务提供商，为客户提供全方位支持服务，确保安全飞行，此模式是顺应无人机行业发展阶段的适时调整[71][72][73] 问题: 合肥市政府5亿美元支持的构成 - 合肥市政府的支持以订单、投资和供应链支持等形式提供，旨在推动VT35机型的发展[75][76] 问题: Q2交付及新订单的国内外占比 - 第二季度交付的68架EH216中，67架为S型，1架为L型，交付给13家客户，其中国内12家，日本1家[79] - 150架新订单中，90%来自国内客户，10%来自海外市场[79] 问题: 固态电池计划进展 - 公司采用多电池研发策略，与多家电池制造商合作探索不同解决方案，研究方向包括解决电池快充快放和寿命问题、开发通用低循环电池、研究半固态电池以及固态电池开发[81][82] - 公司是全球首个在eVTOL飞机上安装固态电池并进行实际飞行的企业，飞行时间已提升至66分钟，消防和物流飞机续航超1小时，正在积极为eVTOL机型上的固态电池申请适航认证，预计年底前获批[83][84]

财务业绩 - 2025财年第一季度总收入为人民币2610万元，同比下滑58% [2] - 经营亏损为人民币8990万元，同比扩大37% [2] - 净亏损为人民币7840万元，同比扩大24% [2] - 毛利率为62.4%，同比提升0.5个百分点 [2] - EH216系列无人驾驶航空器销售与交付数量为11架 [2] - 公司维持2025财年约9亿元人民币的年度收入指引 [2] 产品与认证 - EH216-S运营商获中国民航局颁发首批载人类民用无人驾驶航空器运营合格证 [3] - 两家运营商分别为亿航通航及合翼航空 [3] - 商业化运营将分阶段开展：先隔离再融合，先空游再交通 [3] - VT35型号合格证申请已获中国民航局受理 [3] - 首架VT35试验机已生产下线，计划2025年第三季度发布 [3] 生产基地与产能 - 云浮主工厂占地面积增加一倍至48,000平方米 [4] - 计划年底前将年产能提升至1,000架 [4] - 与江淮汽车及国先控股合作建设合肥eVTOL生产基地 [4] 国际市场拓展 - EH216-S在西班牙和墨西哥完成飞行演示 [4] - 全球飞行足迹拓展至19个国家 [4] 战略展望 - 中国民航局颁发运营合格证是商业化关键里程碑 [5] - VT35将拓展产品组合，支持中长距离区域空中出行 [5] - 公司将持续深耕技术创新，保持行业领先地位 [5]

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