9月17-21日，第22届中国—东盟博览会在广西南宁国际会展中心召开，多位中外领导人等重要嘉宾出席开幕式， 60个国家约3200家企业参展，展示中国同东盟国家合作的最新成果。作为AI存储领军企业，宏杉科技携新一代AI 存储亮相展会，并荣登"中国AI出海未来独角兽企业TOP100榜单"。宏杉科技CEO杨柳受邀出席活动，参与榜单发 布及授牌仪式。 2025年，宏杉科技正式启动出海战略。面向海外市场，宏杉科技基于不同区域的差异化需求，积极推出定制化场 景解决方案，并持续完善海外渠道与服务网络建设，致力于将成熟的存储产品与解决方案输出到更广阔的全球市 场。 宏杉科技CEO杨柳在接受广西广播电视台记者的采访中表示，东博会为宏杉科技搭建了深度链接的重要平台，既 带来了"共鸣"，即各国对"存算协同"需求高度一致，也创造了合作"机遇"，让企业得以进一步对接海外合作。 01 跻身百强，AI存储实力获认可 9月18日晚，本届东盟博览会的重要配套活动——"中国AI出海独角兽之夜"隆重举办。活动聚焦中国与东盟国家AI 产业交流，为区域AI产业协同发展搭建创新合作桥梁。广西壮族自治区党委书记、自治区人大常委会主任陈刚， 菲律宾贸工部副 ...

核心观点 - AI时代创业者需提升与AI交互能力 通过增强上下文和优化提示词改善AI输出质量[6][7][12] - AI技术发展导致编程岗位需求减少 计算机专业毕业生失业率上升 美国计算机科学专业毕业生失业率甚至高于艺术专业[14] - 未来稀缺人类技能包括审美 分发能力和主观能动性[15][17] - AI时代教育重心应从"脑"转向"手"和"心" 注重项目发起能力和心理健康[18][19][20] - 开源模型降低创业门槛 DeepSeek开源后引发创业热潮 H200GPU租金上涨10%[24][26] - AI Agent领域快速发展 Devin产品展示新交互范式 价格达500美元/次[27][29] - 企业需关注AI长期变革 Bill Gates警示可能高估短期变化低估长期影响[32][34] - 设计师成为AI时代受益者 可独立完成从创意到上线的全流程[38][41][43] - 社群对AI创业者至关重要 AI Hacker House已举办23场活动 吸引3000位行业人士[46][47][52] AI交互优化 - 增加上下文可显著改善AI输出质量 通过语音录音和视觉记录提供全方位数据输入[7][10] - 提示词清晰度和任务拆解是关键优化方向[12] 就业市场影响 - AI可高效完成基层白领工作 人类需转向抽象能力竞争[14] - 计算机专业毕业生面临就业挑战 美国该专业失业率高于艺术专业[14] 未来核心能力 - 审美能力成为关键竞争优势 需具备从海量方案中识别最优解的能力[15] - 分发渠道构建是核心竞争力 因AI缺乏自有受众[17] - 主观能动性超越AI执行能力 体现在项目发起和推动能力[17] 教育体系变革 - 传统教育过度侧重"脑"的训练 在AI时代优先级下降[18] - "手"的能力培养包括项目发起和实践体验[19] - "心"的教育注重情绪管理和心理韧性建设[20] - "脑"的训练转向高阶认知 包括提问技巧和元认知学习[20] 创业环境变化 - 开源模型促进创业公平性 DeepSeek开源后引发一体化设备创业热潮[24][26] - 模型选择多样化利好创业者 千问3发布增强投资人信心[26] - GPU市场需求变化 H200租金在DeepSeek发布后上涨10%[26] AI Agent发展 - Devin展示新型交互范式 具备自主计划制定和进度汇报能力[27][29] - Agent产品快速涌现 包括Manus Genspark等产品[30] 长期行业影响 - AI可能改变商业竞争模式 转向成本和供应链竞争[34] - 需关注AI杠杆效应带来的长期价值创造机会[34] 设计领域变革 - 设计师可独立完成全流程产品开发[38][41] - 设计能力包含用户体验和功能逻辑设计[44] - YC青睐设计背景创始人 因设计体现共情和审美能力[38] 创业者社群价值 - AI Hacker House提供连接平台 促成联合创始人匹配和融资机会[46][47] - 社群带来归属感和信念感 五道口创业社区成为成功范例[52] - 线下活动已举办23场 覆盖23个国家3000位行业人士[47]

财务表现 - 上半年实现营业收入7121.63万元 同比增长81.38% [1] - 归母净利润同比减亏203.61万元 [1] 业务结构优化 - 整体业务结构持续优化 经营质量稳步提升 [1] - 布局多个新兴赛道迎来重要进展 [1] AI智能装备业务 - AI软硬一体智能装备业务加速落地 成为创新业务亮点 [1] - 联合浪潮计算机打造以DeepSeek大模型为核心的通用型AI软硬一体智能装备 [2] - 产品集成硬件设备、算法模型、应用接口 适配工业制造、政务服务、医疗健康、商贸流通等行业 [2] 行业应用进展 - 公共安全领域利用AI技术推动矛盾纠纷化解从人工经验驱动向数据智能驱动转变 [1] - 核心方案包括智能矛盾预警系统、在线调解平台、调解案例库、矛调机器人四大模块 [1] - 科技文旅领域通过AI技术实现景区数字化升级 解决方案涵盖票务管理、客流监测、智能导览、景区机器人三大模块 [1] 战略合作与产业落地 - 与晋江市人民政府合作落地AI产业基地项目 打造AI产业示范标杆 [2] - 项目目标为开发具有国际竞争力的产品 推动智能装备和场景应用落地 [2] 新兴市场布局 - 智慧医养领域推出养老机器人、智能照护系统、老人防迷失方案、毫米波雷达跌倒探测装置等一体解决方案 [2] - 智能制造领域新增激光盘粮仪产品 替代传统人工扦样称重模式 提升粮仓无人化盘点效率 [2] 发展前景 - 创新业务持续推进与技术成果转化 有望在更多领域实现突破 [3] - 业务边界持续拓宽 为持续发展注入新动力 [3]

股价表现 - 罗普特股价报17.96元 较前一交易日下跌1.32元 跌幅6.85% [1] - 盘中最高触及19.01元 最低下探至17.40元 [1] - 成交量为104251手 成交金额1.91亿元 [1] 业务定位 - 公司属于人工智能领域企业 专注于算力、算法和数据三大方向 [1] - 主营业务包括AI+安全和AI+其他两大板块 [1] - AI+安全业务占比86.22% [1] 战略合作 - 近期与浪潮计算机科技达成战略合作 [1] - 共同开发DeepSeek一体机产品线 [1] 财务表现 - 2025年上半年实现营业收入7121.63万元 同比增长81.38% [1] - 归母净利润为-4737.46万元 较上年同期减亏203.61万元 [1] - 经营活动现金流净额734.25万元 较去年同期有所改善 [1] 公司治理 - 董事会通过聘任金超为副总经理的议案 [1]

财务表现 - 上半年实现营业收入7121.63万元 同比增长81.38% [1] - 归母净利润为-4737.46万元 同比减亏203.61万元 [1] - 经营活动现金流净额达734.25万元 较去年同期大幅改善 [1] 战略转型 - 公司处于机遇与挑战交织并存的关键节点 积极推动业务转型 [1] - 以风险控制为先 优先承接资金有保障的订单 [1] - 优化商业模式 致力于实现健康可持续发展 [1] 算力领域布局 - 构建多元化合作生态 加强与华为昇腾、英伟达及国内头部算力私有化部署厂商合作 [1] - 与浪潮计算机落地战略合作 共建DeepSeek一体机等信创国产化产线 [2] - 推动AI技术与国产化软硬件生态深度融合 构建国产化全链条体系 [2] 算法技术突破 - 积极布局多模态垂类模型算法并开发行业垂类智能体 [2] - 研发"5G+AI空中交警智能巡航预警系统" 深度融合5G与AI多模态算法 [2] - 通过计算机视觉实时识别空中目标 融合雷达监测数据与气象信息 [2] - 该系统荣获"第四届厦门5G应用大赛——最具商业价值奖" [2] 研发项目进展 - 新增多个在研项目精准契合新兴场景算法需求 [3] - "基于无人机空中视角的图像视觉算法升级V2.0"瞄准低空交管场景 [3] - "机器人上装套件研发及多模态算法场景化应用V1.0"依托多模态算法 [3] - 为机器人应用、低空经济等领域积蓄动能 [3] 数据服务能力 - 构建"采集-清洗-标注-挖掘"全链条服务能力 [3] - 为政府客户提供安全可信的服务保障 [3] - 成功入选福建智慧城市数据中心名单 [3] 行业环境 - 行业数字化转型加速且国家政策大力扶持 [1] - 带来广泛需求的同时营造有利环境 [1] - 激烈的技术变革需要持续追加研发投入 [1]

聚焦主业发展与经营质量提升 - 报告期内实现营业收入7121.63万元 同比增长81.38% [1] - 归属于母公司所有者净利润为-4737.46万元 较上年同期亏损减少203.61万元 [1] - 资产总额达15.01亿元 归属于上市公司股东净资产为8.45亿元 [1] 现金流管理与应收账款优化 - 收回账龄1年以上应收账款3085.47万元 [2] - 经营活动现金流净额达734.25万元 较上年同期显著改善 [2] - 实施客户信用评级制度与责任到人催收机制强化资金流动性 [2] 技术研发与新质生产力发展 - 布局AI算法训练推理一体化平台及多模态垂类模型 [2] - 构建"数据-算力-应用"三层架构智能技术生态基座 [2] - 联合浪潮计算机科技推出DeepSeek大模型软硬一体智能装备 [3] 产品创新与业务边界拓展 - 更新智能医疗养老解决方案产品线包括养老机器人与毫米波雷达跌倒探测装置 [3] - 新增激光盘粮仪产品替代传统人工扦样模式 [3] - 开发企业商旅智能管理系统/智慧物业平台/小微律助合同平台等AI+企业服务产品 [3] 外延发展与产业整合 - 组建专注于产业链整合的产业基金构建多元增长矩阵 [4] - 系统化搜寻高协同潜力并购标的加速前沿技术整合 [5] 公司治理与内部控制优化 - 全面修订26项制度包括《公司章程》及议事规则 [5] - 落实取消监事会安排强化审计委员会监督职能 [5] - 新任3位具备财务/法律/工程背景的独立董事增强专业互补性 [6] 人才激励与组织活力提升 - 向26名核心人员授予451万份股票期权 [6] - 建立长效激励约束机制吸引技术及业务骨干 [6] 股东回报与市值管理 - 制定2025-2027年股东分红回报规划 [7] - 出台市值管理制度规范信息披露与价值传递 [8] 信息披露与投资者关系 - 上半年披露90份文件实现零差错零更正零补充 [9] - 举办2次业绩说明会高管全员回应市场关切 [9] - 通过上证E互动平台保持高效投资者沟通 [9]

AI产业发展趋势 - AI大模型发展推动芯片、网络传输、软件、服务器整机等环节变革，产业充满机遇 [2] - 行业从"跟随Intel/AMD/英伟达"转向全栈创新业态，所有创新都值得努力实现 [2] - 智算中心从粗放"堆算力"转向精细"挤效率"，异构多元算力和效率提升成趋势 [3] 算力需求变化 - 用户需求从"买得到"转向"用得好"，更关注AI在具体场景落地 [3] - 多元异构算力下，智算中心向集中式训练+边缘化推理架构演进，服务器已适配超80种AI加速卡 [3] - 30万元预算以下客户采用DeepSeek一体机快速接入AI，几万元的端侧AI盒子支持200B参数模型推理 [4] 网络技术变革 - 网络从"算力附属"变为"算力倍增器"，以太网崛起成主流选择，满足高密度集群通信需求 [5] - "云-边-端"算力协同推动网络重构，PCIe联接重要性随边缘节点增多而凸显 [5] - 开放网络实现跨厂商技术优势整合，支持PCIe标准化互联和以太协议创新 [6] 公司战略与产品 - 立足"算力×联接"战略，提供全栈智能化ICT基础设施和行业解决方案 [2] - 推出UniPoD超节点服务器，支持16/32/64卡灵活拓扑，覆盖不同规模模型训练需求 [7] - 当前算力超三分之一为国产，与本土芯片厂商全面合作，构建"适配-验证-落地"闭环生态 [7][8] 国产化进程 - 全链条尝试算力国产化，服务器适配所有主流国产AI芯片 [2] - 通过图灵小镇整合算力厂商、整机厂商、行业ISV，加速国产GPU行业场景对接 [8] - 强调开放协作而非闭门造车，定位为上下游"连接器"推动高效本土化算力体系 [8]

大会概况 - 2025年世界人工智能大会(WAIC)在上海举办 为期3天 吸引70多个国家和地区1500多位专家及800多家企业参与 展览面积首次突破7万平方米 参观人数预计达35万[1] - 海外厂商参与度较低 除谷歌和特斯拉外缺乏国际巨头 同时由于与世界机器人大赛(WRC)时间冲突 部分厂商选择保留重磅新品[1] 生成式AI应用拓展 - 生成式AI渗透至工业 医疗 交通等硬核领域 从文本 图像生成向多模态任务执行演进[3][4] - 阶跃星辰发布3210亿参数MoE架构模型Step 3 激活参数38亿 实现多模态推理并在国产芯片上提升解码效率[4] - MiniMax推出全栈智能体MiniMax Agent 可分解任务并调用API 演示中单句指令生成数据看板或搭建电商网站 一个月内迭代12次[4] - 合合信息展示AI鉴伪技术 毫秒级识别深度伪造 适用于金融票据篡改等高危场景[5] - 百度推出GenFlow 2.0多智能体调度系统及秒哒平台 3分钟生成可运行应用 数字人Nova升级版提升直播场景拟真度[5] - 声网发布对话式AI引擎 新增声纹识别与视觉理解能力 互动宠物"芙崽"实现嘈杂环境语音响应及拟人化反馈[7] - 阿里云发布云端AI Agents平台无影AgentBay 支持多系统无缝切换 三行代码接入 同时展示从芯片到平台的全栈能力[8] 算力基础设施升级 - 国产GPU厂商集中展示芯片架构与智算方案 竞争焦点从单卡性能转向全链路效率与成本优化[9][14] - 华为昇腾AI云服务采用CloudMatrix 384超节点 整合384颗NPU与192颗CPU 算力达300 PFlops 突破跨机通信瓶颈[9][11] - 沐曦科技发布曦云C600 GPU 支持多精度混合算力 内置安全模块瞄准金融政务场景[11] - 摩尔线程推出全功能GPU产品线 覆盖云端训练卡MTT S4000(48GB显存/768GB/s带宽) 云渲染卡及消费级显卡[12] - 燧原科技展示燧原S60推理卡商业化应用 覆盖聊天机器人 广告投放等场景 并公布多地智算中心部署案例[14] 具身智能突破 - 机器人运动控制与交互能力显著提升 从基础行走扩展到复杂任务执行与情绪表达[3][15][21] - 千寻智能人形机器人Moz1搭载Spirit v1 VLA模型 完成太空步 S型压弯等高难度动作 并演示饮料递送 衣物折叠等泛化任务[15] - 傅利叶智能交互陪伴机器人GR-3结合康养场景 提供导诊 认知康复等多维服务 外骨骼设备实现远程康复协同[16] - 智元机器人灵犀X2-N实现双足与轮式模式切换 在开幕式中完成灯光表演[18] - 优艾智合工业模型MAIC实现多机器人协同调度 完成搬运 拣选等流水线作业[18] - 宇树科技人形机器人G1(29关节/35公斤)展示格斗动作及击倒快速起身 工业四足机器人B2负重120公斤 消费级Go2售价低于1万元[18][20] - 云深处科技四足机器人绝影X30在电力巡检场景实现1000小时无故障运行 支持自主充电及AR手势操控[20] 自动驾驶商业化推进 - Robotaxi开展城市道路体验活动 覆盖浦东30公里路网 延伸至机场与迪士尼区间 实现L4级跨区域接驳[22][24] - 小马智行Robotaxi覆盖北上广深 集成大模型优化乘客交互 支持语音添加临时需求如顺路购咖啡[24] - 斑马智行基于高通8295平台推出端侧智能座舱 支持离线90%功能闭环 并根据驾驶员情绪推荐内容[24] - 蘑菇车联推出城市级交通模型MogoMind 聚合多源数据实现智能调度与拥堵预测[25] - 上海发布自动驾驶行动方案 目标2027年L4载客600万人次 载货80万TEU 开放道路超5000公里[27]

公司业务与财务表现 - 公司是亚太区领先的科技产品渠道开发与技术方案集成服务商 核心业务聚焦企业系统 消费电子和云计算领域 [1] - 公司营收从2020年637亿元增长至2024年811亿元 2024年同比增长20.6% [1] - 2024年归母净利润达9.58亿元 较2023年8.3亿元同比增长14.09% [1] - 经营性现金流净额2024年大幅提升至16.59亿元 同比增长185% [1] - 东南亚业务2024年收入占比大幅提升至74% 净利润占比约51% [3] - 公司AI研发投入2025年将增加50% 拥有南京重庆两大研发中心及1000+认证工程师 [3] 行业发展趋势 - 生成式AI驱动算力需求高速增长 成为ICT市场核心引擎 [2] - 2024年全球ICT总支出规模约5.3万亿美元 预计2028年增至6.9万亿美元 五年CAGR达7% [2] - 中国ICT市场规模2024年约6260亿美元 预计2028年达7517.6亿美元 CAGR为6.5% [2] - 2024年中国企业级ICT市场规模约2693.6亿美元 同比增长11.7% 预计2028年接近4150亿美元 [2] - 亚洲数据中心装机容量2024年底达22780MW 占全球44% 位居首位 [3] - 东南亚正迎来数字基础设施建设热潮 成为全球第三大新增算力市场 [3] 公司战略布局 - 公司以东南亚卡位+云服务升级+AI算力运营三轮驱动发展 [3] - 东南亚业务已覆盖泰国 新加坡 菲律宾 马来西亚等九个国家 [3] - 云业务与阿里云 华为云 AWS Microsoft Azure VMware等顶尖厂商合作 [3] - 覆盖国内约30座以上智算中心 提供多云管理平台和跨域算力调度服务 [3] - 自研DeepSeek一体机与大模型服务 积极推进新能源汽车解决方案与跨境支付场景落地 [3] 业绩预测与估值 - 预计2025-2027年营业收入为1037亿元/1296.26亿元/1555.51亿元 对应增速约28%/25%/20% [4] - 预计2025-2027年归母净利润为12.51亿元/15.32亿元/18.83亿元 对应增速30%/22.4%/22.9% [4] - 给予2025年PE为12x 对应EPS为0.96港元 目标价11.52港元 [4]

投资评级与目标价 - 报告给予伟仕佳杰"买入"评级，目标价11.52港元，对应2025年12倍PE [3] - 当前股价8.85港元，较目标价有30%上行空间 [3] - 预计2025-2027年归母净利润CAGR达25%，EPS为0.96港元 [3] 公司核心业务与财务表现 - 亚太ICT分销龙头，2024年营收811亿元（+20.6%），归母净利润9.58亿元（+14.1%）[1] - 经营性现金流净额16.59亿元，同比大增185%，库存周转天数仅46天 [1] - 三大核心业务：企业系统（476.56亿元）、消费电子（298.78亿元）、云计算（35.82亿元）[24] - 东南亚业务收入占比34%，2024年增速达74%，净利润占比51% [2] 行业趋势与增长动力 - 全球ICT支出2024年5.3万亿美元，预计2028年达6.9万亿美元（CAGR 7%）[1] - 中国ICT市场规模2024年6,260亿美元，2028年预计7,517.6亿美元（CAGR 6.5%）[1] - 东南亚数据中心IT负载容量从2019年0.8GW增至2023年1.7GW，翻倍增长 [56] - 生成式AI驱动算力需求，中国AI支出2025年预计511.3亿美元（2025-2028年CAGR>25%）[66] 公司战略布局与竞争优势 - 东南亚布局覆盖9国，在泰国/新加坡/印尼/菲律宾/马来西亚市场份额第一 [69] - 与英伟达、阿里云、华为云等300+科技巨头合作，阿里云业务2024年增长180% [88] - 自研RightCloud多云管理平台，服务全国30+智算中心 [95] - 拓展AI大模型服务（DeepSeek）和新能源汽车解决方案，2025年AI研发投入将增50% [2] 盈利预测与估值 - 预计2025-2027年营收1037/1296/1555亿元，增速28%/25%/20% [3] - 云计算与AI业务收入预计2027年达200亿元，占比提升至12.9% [109] - 东南亚收入预计2027年达848亿元（2025-2027年CAGR 33%），占比超50% [109] - 当前估值9.2倍2025年PE，低于全球可比公司平均17.3倍 [110]