本报讯 12月18日海南自贸港启动全岛封关。数据显示，封关首周（12月18日至24日），三亚全市免税 销售额累计实现7.36亿元，同比增长48.2%，累计接待人数达63.5万人次，同比增长19%。尤为亮眼的 是，首周共有六日销售额突破"亿元关口"，实现"即封即热"的强劲开局。 面对即将到来的元旦、春节传统消费旺季，三亚市商务局已制定一系列促消费计划。一是以丑萌的"0税 天团"IP打出"到三亚，别税了"主题宣传口号，通过线上线下多渠道，加大离岛免税新政及消费活动的 推广力度。二是紧密联动三亚即将举办的大型演艺、文旅会展等活动，策划推出免税购物专属"宠粉"活 动，提升活动客流向免税消费的转化率，构建"免税+活动"相互赋能、双向增益的互促循环。三是持续 发放离岛免税消费券，借助消费券的杠杆效应，进一步撬动免税消费潜力，巩固扩大封关运作带来的消 费增长势头。 记者 沈丽焕 从消费结构看，首饰、腕表、高端化妆品、服装服饰及箱包等精品品类成为本轮消费热潮的核心增长 点。值得关注的是，自今年11月1日离岛免税新政实施以来，三亚各免税店积极响应，加速拓展新品 类，不仅引入"多特思""噜噜猫"等知名宠物用品品牌，还增加"拿火音 ...

北京商报讯（记者 吴其芸）12月25日，三亚市商务局发布的消息显示，海南自贸港封关首周（12月18 日—24日），三亚全市免税销售额累计实现7.36亿元，同比增长48.2%，累计接待人数达63.5万人次， 同比增长19%。同时，首周共有六日销售额突破"亿元关口"，实现"即封即热"的强劲开局。 从消费结构看，首饰、腕表、高端化妆品、服装服饰及箱包等精品品类成为本轮消费热潮的核心增长 点。此外，面对即将到来的元旦、春节传统消费旺季，三亚市商务局已制定一系列促消费计划。 ...

2025年12月18日，海南全岛正式封关运作。这一天，整个亚洲的贸易地图被重新绘制。对日本而言，这场变革远不止于关税调整，它像一把精准的手术刀， 切中了日本经济依赖七十年的命脉：中转枢纽地位、高端制造壁垒、地缘战略缓冲。 日本贸易振兴机构数据显示，海南封关后零关税商品税目占比从21%跃升至74%，覆盖精密仪器、医疗器械等日本优势领域。丰田汽车已率先在海南布局新 能源特种车组装线，利用政策将成品内销或出口东南亚。 日本高端制造业正面临海南的全面成本优势。在人工领域，海南劳动力平均年龄比日本低10岁，且高端人才个税封顶15%；在能源领域，海南依托核电与海 上风电，工业电价仅为日本的60%。 在物流领域，海南洋浦港保税燃油价格比新加坡低8%，一艘大型货轮单次加注节省24万元。日本经济产业省2024年报告显示，日本制造业外流比例已达 41%，其中15%转向东南亚和中国海南。 当日本航空业因12条中日航线连续取消而"炸锅"，当日本药企武田制药却在海南砸下114亿美元合作时，这个矛盾的图景背后，是一场静默的东亚经济主导 权转移。 海南封关后最核心的政策，"加工增值30%免关税"，直接动摇了日本"亚洲精加工中心"的根基。 ...

文章核心观点 - A股市场正兴起一股上市公司向股东进行“实物回馈”的新风尚 超过30家上市公司参与 旨在通过赠送产品、优惠券或服务权益 将股东转化为品牌的体验者和代言人 构建“投资-消费”生态闭环 这是一种创新的市值管理与投资者关系互动模式 [1][2][3] 股东回馈活动概况与形式 - 峨眉山A于2025年开展股东回馈活动 持有公司股票超过500股的股东可享受峨眉山景区进山门票免票 [1] - 据不完全统计 年初至今已有超过30家上市公司通过赠送自家核心产品、优惠券及文旅权益等方式与投资者互动 [1] - 回馈形式多样 主要包括：赠送核心产品（如五芳斋的粽子、倍轻松的按摩器） 发放折扣券/权益卡（如全聚德的烤鸭券、长虹美菱的产品五折权益） 提供文旅/服务权益（如博纳影业的观影券、盈发展的景区门票）以及通过平台活动抽奖（如同花顺“上市公司股东节”） [3] 实物回馈兴起的动因与潜在价值 - 核心价值在于构建“投资-消费”生态闭环和飞轮 将股东从财务投资者转化为产品使用者、体验者和传播者 提升股东黏性与长期持有意愿 [6] - 是一种低成本、高回报的品牌公关方式 股东的开箱分享是信任度最高的“种草” 可实现品效合一的精准营销 [6] - 能够提升投资者的“获得感” 与证监会“提升投资者获得感”的政策导向高度契合 是改善投资者关系、对冲市场短期噪音、培养长期股东的有益尝试 [7] - 借鉴了巴菲特在股东大会展示可口可乐、芒格享用喜诗糖果的范例 通过股东亲身体验为产品力与品牌活力提供无声的信任背书 [4][5] 对消费类上市公司的启示与考量 - 股东回馈活动是对公司产品力的一次压力测试 产品即名片 体验即信任 [9] - 最高境界是从单向“投喂”转向双向“赋能” 将股东从“交易股东”转变为“生态合伙人”或“共建者” 通过征集反馈等方式强化身份认同 [9] - 所有创新必须在合规轨道上进行 需严格遵循《上市公司监管指引第10号——市值管理》等相关法规 确保活动清晰、透明、公平 [9] - 需注意平衡创新与成本 选择回馈产品时要综合考量市场价值、成本和公司承受能力 确保财务可持续性 并应将其视为长期关系维护手段 而非拉升短期股价的工具 [10] 实物回馈可能存在的风险与挑战 - 存在本末倒置的风险 实物回馈必须建立在公司良好的基本面和持续的价值创造能力之上 只能是现金分红的补充 市值管理的根基永远是卓越的经营业绩和持续的现金流创造能力 [8] - 面临公平性质疑 持股数量差异导致回馈价值差异 方案设计需兼顾大小股东感受 考验管理层智慧 [8] - 可能带来成本与管理负担 礼品的采购、仓储、分发构成新的运营体系并产生额外成本 若处理不当可能引发股东抱怨 效果适得其反 [8]

财务业绩表现 - 2025年第三季度销售额达103.3亿欧元，同比增长4.2%，增速显著高于第二季度的2.4% [2] - 2025年前三季度累计销售额为328.07亿欧元，同比增长3.4% [2] - 第三季度营收增速虽提升，但略低于市场预期的4.7%至4.9% [3] - 公司股价受业绩影响下跌6.38%，报372.6欧元 [4] 分地区销售表现 - 欧洲市场销售额同比增长4.1%至35.7亿欧元，表现稳健 [2] - 北美市场增速放缓至1.4%，销售额为29.7亿欧元，低于预估的3.1% [2][3] - 北亚市场销售额同比上升5.8%至19.5亿欧元，重回增长轨道 [2] - 南亚太、中东、北非及撒哈拉以南非洲地区合计增长12.2%，表现强劲 [2] - 拉美地区增长4.4%，低于预估的9.3% [2][3] 分业务部门表现 - 专业产品部门表现最为突出，销售额同比大增9.3% [2] - 护肤美容部门增长5.1% [2] - 消费品部门增长3.8% [2] - 高端化妆品部门实现2.5%的正增长 [2] - 除专业产品部门外，其他三大业务部门业绩均被指低于预期 [3] 战略合作与收购 - 公司与法国开云集团联合宣布达成战略合作，将以40亿欧元收购开云美妆部门，此为集团史上最大规模收购 [2] - 首席执行官表示此次合作将进一步巩固公司作为全球奢侈美妆领导者的地位，并对全年销售与利润增长保持乐观 [2]