业务发展与战略规划 - 子公司汕头英联通过增资扩股引入广东省粤财产业科技基金，获不超过2亿元人民币投资，资金用于易开盖主营业务经营 [2] - 公司未来战略聚焦金属包装制品与复合集流体双主业协同发展 [11] - 2025年向特定对象发行A股股票预案拟募集不超过15亿元，其中8亿元用于复合集流体项目（含产能扩充及固态电池材料研发），其余用于罐头易开盖制造及补流 [4][12] 产能建设与投资规模 - 复合集流体项目总规划投入30.89亿元，建设10条复合铝箔产线（产能1亿㎡）和134条复合铜箔产线（产能5亿㎡） [3] - 当前已建成5条复合铝箔产线和5条复合铜箔产线，后续根据产业化进展分阶段投入 [3] - 罐头易开盖业务2024年营收同比增长37.49%，2025年上半年营收同比增长29% [7][12] 技术研发与客户合作 - 锂金属负极材料已送样头部汽车及电池公司测试，客户反馈良好 [9][15] - 与下游头部厂商合作模式包括材料销售供应及合作开发项目 [10] - 复合集流体产品可应用于动力电池、储能电池、固态电池、低空飞行器及机器人等领域 [14] 政策与市场影响 - GB38031-2025新国标强化电池安全要求，复合集流体因高安全性优势有望加速应用落地 [8][9] - 公司2025年半年度业绩增长得益于罐头易开盖营收增长29%及增值税加计抵减政策影响 [7] 固态电池业务进展 - 开发应用于固态电池的锂金属负极材料，正与头部客户进行深度送样测试 [15][16] - 复合铝箔/铜箔产品在固态电池领域的应用测试持续进行中 [16]

固态电池行业与公司研究纪要总结 涉及的行业与公司 * 行业聚焦于固态电池领域 特别是硫化物固态电解质技术路线[1][2] * 涉及公司包括下屋新能、天赐材料、海辰药业、清陶链、宁德时代、先导科技等[1][11][13][14][18][20][16] 核心观点与论据 硫化物固态电解质的技术前景与挑战 * 硫化物固态电解质被市场共识认为是全固态电池的终极目标和主流选择 其室温本征离子电导率可突破10^-2 S/cm 能达到与液态电解质相媲美的水平[1][2] * 商业应用面临的最大挑战是成本过高 高品质粉体成本约8-10万元每公斤 吨级售价约300-500万元每吨 其中硫化锂粉体成本占比最大 约100-200万元每吨[1][5] * 产业内普遍目标是将硫化锂成本降至30万元一吨以下 希望售价能达到50万元一吨以保留可观盈利空间[10] 硫化锂制备技术路线对比 * 硫化锂制备主要有固相法、液相法和气相法（如CVD）三大技术路线[3] * 固相法技术成熟、工艺简单 适合规模生产 但能耗高、产品纯度偏低 其理论成本约为20万元一吨[5][10] * 液相法解决了固相法能耗高的问题 产品纯度较高 但规模生产时批次稳定性难以保证 其理论成本甚至低于固相法[5][10] * 气相法（CVD法）尚处探索阶段 但具有制备高纯度、高均匀度产品的潜力 在产业链前期进展较快[5][8] 主要公司进展与优势 * **下屋新能**：采用CVD法制备硫化锂 在纯度方面具有优势 成本控制良好 其传统钴酸锂业务全球市占率已突破50% 提供稳定现金流 二季度钴酸锂产出1.5~1.6万吨 单吨盈利接近1万元[1][11] * **天赐材料**：在液相法制备方面表现优异 六氟磷酸锂业务上半年出货量超过30万吨 同比增长50% 预计全年出货量有望超过70万吨 加上外销电解液 总出口量预计达75万吨以上 磷酸铁业务今年预计减亏至2亿元左右[12][13] * **海辰药业**：采用氢氧化锂和硫化氢的技术路线生产硫化锂 纯度已达99.95% 计划年底构建公斤级中试线（年产能3至5吨） 目标成本控制在每吨30万元以下 并计划明年建设百吨级产能[1][15] * **宁德时代**：在锂金属负极材料方面积极测试新材料方案 预计到2026年产业对锂金属负极材料的需求将达到百万平米[18] 行业发展趋势与催化节点 * 2024年9月是行业关键节点 工信部将进行中期验收 设备商如先导科技预计今年固态电池设备订单将超过10亿元[4][16] * 从2024年下半年到2025年上半年 是固态电池产品定型的重要阶段 将有更多中试线落地 领先企业将进行车企集团路测 验证和路测消息将催化市场行情[4][16][19] * 头部企业逐渐接近满产状态 今年9月排产数据环比8月增长约10个百分点 整个锂电板块可能迎来新一轮上行周期[4][17] * 不同方案和技术路线的碰撞将带来更多结果 对板块形成催化作用[4][19] 其他重要内容 * 清陶链公司近期表现激进 获得半固态储能订单 上汽推出搭载其半固态电池的MG4车型 形成短期利好 在金九银十期间 锂电板块可能有一轮Beta行情[20][21] * 在牛市情绪下 AI板块涨势趋缓后资金可能转向锂电板块尤其是固态电池板块 形成良好的接力效应[22]

公司财务与业务发展 - 2025年上半年实现营收6.67亿元 利润受行业周期波动 孙公司研发投入增加及大额股份支付影响承压 [1] - 坚持减振业务与锂化物新能源业务双轮驱动模式 全资孙公司安徽天铁为锂化物新能源业务重要载体 [1] - 已投产建设年产5.3万吨锂电池用化学品及配套产品项目 年产2600吨锂材系列产品项目 建成高标准研发实验中心与精密检测实验室 [1] 战略合作与订单进展 - 2025年5月22日与欣界能源签署战略合作框架协议 提供锂金属负极材料产品 合作涉及固态电池领域产品供应 新材料研发及产线建设 [2] - 欣界能源专注于锂金属固态电池研发与生产 首款产品能量密度达450+Wh/kg 应用于eVTOL 具身机器人及动力领域 [2] - 7月29日孙公司安徽天铁与珠海欣界签订4亿元铜锂复合带采购订单 跻身头部固态电池企业供应链 [2] 行业前景与市场拓展 - 固态电池具高能量密度 高安全性及循环寿命长优势 为下一代动力电池技术 应用于移动设备 储能 新能源汽车 低空经济及人形机器人领域 [3] - 国信证券预测2027年全球固态电池渗透率达3% 容量规模76GWh 2030年渗透率8% 容量规模271GWh 相较2024年5GWh的复合增速分别为140%和92% [3] - 锂产品业务与多家业内知名客户建立合作 积极拓展新客户 在客户量产需求下争取与其他固态电池厂商合作 [2]