公司基本情况 - 绽妍生物科技股份有限公司在新三板基础层挂牌 但尚未启动上市辅导[1] - 公司深耕医美术后皮肤修护领域 产品包括贴类敷料(医美面膜)、喷雾和保湿霜等[2] - 代表性产品包括重组贻贝粘蛋白水凝胶敷料和重组胶原蛋白修护无菌敷料 适用于激光、光子嫩肤等医美术后创面护理[2] 财务表现 - 2024年公司实现收入5.97亿元 同比增长22.89%[3] - 2024年归母净利润0.74亿元 同比增长7.34%[3] - 医美面膜产品2024年贡献收入2.51亿元 占比超过40%[2] - 线上市场2024年贡献收入3.18亿元 占比约50%[3] - 销售费用2024年达到2.76亿元 同比增长约50% 占收入比重46% 同比增加8.34个百分点[4] 市场竞争态势 - 同业公司敷尔佳2025年上半年归母净利润2.3亿元 同比缩水近三分之一[3] - 敷尔佳医疗器械类产品2025年上半年收入2.38亿元 同比下滑近50%[3] - 医美面膜市场竞争加剧 主要因医美机构采用代工贴牌模式以及医药企业如哈三联进入该赛道[3] - 公司产品定价低于同业 淘宝平台4盒装医美面膜单价14.77元/片 低于敷尔佳15.91元/片和可复美27.04元/片[5] 发展前景 - 市场预期公司挂牌新三板可能是瞄准北交所上市[2] - 若成功上市 公司有望成为北交所"医美面膜第一股"[3] - 线上市场增长能否抵消线下渠道萎缩仍需观察[5]

财务表现 - 上半年营收31.13亿元，同比增长22.5%，归母净利润11.82亿元，同比提升20.2%，增速较去年同期58.2%和47.4%显著放缓 [1] - 毛利率81.7%，较去年同期82.4%微降，但仍高于同行珀莱雅73.38%的水平 [5] - 销售费用支出10.59亿元，同比增长18.7%，占营收比重34.0% [7] 品牌与产品结构 - 可复美营收25.42亿元（占比81.7%），同比增长22.7%；可丽金营收5.03亿元（占比16.1%），同比增长26.9%，两大品牌合计贡献总收入97.8% [3] - 功效性护肤品收入24.10亿元（占比77.4%），同比增长24.2%；医用敷料收入6.93亿元（占比22.3%），同比增长17.1% [6] - 7月可复美GMV同比增长62%，1-7月累计增长32%；可丽金7月GMV增长35%，但1-7月累计GMV下跌7% [5] 渠道与运营 - 线上直销（DTC店铺）营收18.16亿元，占总收入58.4%，增长归因于线上渠道精细化运营、明星单品放量及新品迭代 [6] - 贸易应收款项增至4.66亿元，较2024年末飙升230%，其中99.9%账龄在一年以内 [8] 行业动态与标准制定 - 公司参与起草的《重组胶原蛋白敷料》医药行业标准正式发布，体现技术实力获官方认可 [1][9] - 胶原蛋白市场宏观增长放缓，且行业早期缺乏统一检测方法与质量标尺引发过成分争议 [1][9]

财务表现 - 上半年营收31.13亿元 同比增长22.5% [1] - 净利润11.82亿元 同比增长20.2% [1] - 营收增速从去年58%大幅放缓至22.5% [1] - 利润增速从去年47%大幅放缓至20.2% [1] 市场争议 - 五月因重组胶原蛋白含量争议导致市值蒸发超300亿元 [1] - 公司承认检测方法存在局限性 [1] 行业地位 - 参与起草医药行业标准《重组胶原蛋白敷料》并正式发布 [1] - 从市场参与者转变为行业规则制定者 [1] - 引发监管角色与市场参与者身份重叠的质疑 [1]

"学过医的人，做什么都会成功的"，这句话的含金量正被不断印证。 近日，南京普立蒙医疗科技有限公司（以下简称"普立蒙"）宣布完成B+轮融资。本轮融资由华泰紫金投资与新工产投共同参与。 普立蒙的创始人刘平，正是学医出身，凭借其临床医生背景和丰富的经验，成功将创业灵感转化为现实。 刘平的创业灵感萌发于在美国进行博士后研究期间。他敏锐地观察到，在医疗器械领域，欧美国家凭借成熟产业和先进产品占据全球主导地位。以手术中 不可或缺的可吸收倒刺缝合线为例，强生的产品垄断全球市场长达十年之久，近年进入中国，几乎掌控了产销。 这份差距，点燃了刘平的创业决心。2016年，刘平以高分子聚合物"Polymer"的中文谐音"普立蒙"为公司命名，从高端缝合线这一手术的核心耗材切入， 带领一个仅有十余人的小团队，在南京江北新区开始了创业之路。 2020年7月，普立蒙首款第三类医疗器械——可吸收性外科缝线获批上市。这款产品采用的是自研切割的独家倒刺切割工艺，缝线上的360度立体螺旋倒刺 设计，使其缝合效果显著超越传统产品。其中，可吸收免打结倒刺线更是公司的王牌之一，这根线由高分子材料制成，可在人体内分解为二氧化碳与水， 患者无需拆线，大大减少 ...

巨子生物股价下跌及产品质疑 - 巨子生物开盘跌超8%，截至上午收盘跌幅为3.52%，市值跌破800亿港元 [1] - 美妆博主"大嘴博士"质疑巨子生物旗下可复美重组胶原蛋白精华测不出胶原蛋白，含量仅0.0177%，未达到0.1%的非微量添加标准 [3] - 可复美回应称多批次检测结果显示胶原蛋白含量均大于0.1%，与网传数据严重不符，并委托第三方机构进行检测 [6] 巨子生物公司背景 - 实控人为西北大学副校长范代娣及其丈夫严建亚，夫妇通过juzi holding持股56.5% [7] - 公司是中国重组胶原蛋白领域龙头企业，产品矩阵覆盖功效性护肤品、医用敷料、医疗器械及功能性食品三大领域 [7] - 核心品牌可复美主打医用敷料和术后修复，可丽金定位中高端抗衰老市场 [7] - 产品已进入1700家公立医院、3000家私立医院及诊所、650家OTC以及6000家CS/KA门店 [7] 巨子生物财务表现 - 2024年可复美营收45.4亿元，同比增长62.9%；可丽金营收8.4亿元，同比增长36.3% [8] - 2019年至2024年，营收从9亿元增长至55亿元，净利润从5.5亿元增至20.6亿元 [8] - 毛利率高达82%，处于行业70%-90%的高毛利区间 [8] - 2022年IPO融资5.84亿港元，2024年配售融资16.41亿港元，2025年拟配售融资23.33亿港元 [9] 行业竞争与券商研报争议 - 华熙生物发文驳斥透明质酸"过时论"，并将矛头指向重组胶原蛋白概念 [11] - 华熙生物点名9家券商的10篇研报，认为这些研报助推了"玻尿酸过时论"，伤害了中国优势产业 [11][12] - 被点名的研报普遍看好重组胶原蛋白在美白、抗衰、再生、修复等领域的应用场景及安全性优势 [11]

范代娣家族财富与公司概况 - 西北大学新任副校长范代娣持股市值达443亿元，晋升为陕西首富，其与丈夫严建亚控制的巨子生物和三角防务总市值近900亿元 [2][3][12] - 巨子生物为港股上市公司（02367 HK），范代娣夫妇通过Juzi Holding持股56 5%，市值750亿港元，三角防务为创业板上市公司（300775），严建亚实际持股13 77%，市值130亿元 [9][10][11] - 家族独女严钰博29岁，任巨子生物董秘兼执行董事，2024年薪36万元，持有4项金融证书，为家族企业接班人 [3][16] 巨子生物经营与行业地位 - 公司为重组胶原蛋白龙头，核心品牌可复美2024年营收45 4亿元（+62 9%），可丽金营收8 4亿元（+36 3%），产品覆盖1700家公立医院及6000家化妆品门店 [17] - 2019-2024年营收从9亿元增至55亿元（5年5倍），净利润从5 5亿元增至20 6亿元，毛利率达82% [18][21] - 市值750亿元超越爱美客（520亿元）和华熙生物（230亿元），成为医美及功能性护肤品行业第一 [22] - 上市三年累计募资45 6亿港元，分红23亿港元，预计家族获分红13亿港元 [4][25] 三角防务经营与挑战 - 主营航空军工锻件，2018-2023年营收从4 7亿元增至24 9亿元，净利润从1 5亿元增至8 1亿元，但2024年前三季度营收净利同比下滑40%/60% [26][27] - 客户高度集中，前五大客户占比98%，中国航空工业集团贡献80 5%营收，2024年该客户订单同比减少超30% [27][28] - 2025年因财务收入确认、信披管理等问题被陕西省证监局出具监管函，公司处于无实控人状态 [26][28] 陕西富豪格局变迁 - 范代娣家族443亿元持股市值超越隆基绿能李振国夫妇（213亿元）和李春安（342亿元），以及步长制药赵涛家族（73亿元） [12][13][14][15] - 隆基绿能市值从高点回落至千亿规模，步长制药市值亦大幅下滑，反映"科创造富"趋势下高校背景企业家的崛起 [15]

公司概况 - 可复美母公司巨子生物因"EGF罗生门"事件引发争议，公司否认违规添加EGF [4] - 公司过去6年营收从9.57亿元增长至55.39亿元，增长5倍多 [4] - 2024年超越珀莱雅成为市值最高国货美妆公司，创始人范代娣成为国货美妆首富 [4] - 公司2024年净利润20.62亿元，是华熙生物同期净利润的12.27倍 [10] 产品与市场表现 - 主打产品可复美2019-2024年营收从2.9亿元增至45.4亿元，增长15倍多 [10] - 产品定位修复与抗衰，通过医疗机构建立专业形象 [6][8] - 采用"医疗机构+大众消费者"双轨销售策略，覆盖1700家公立医院和3000家私立医院 [9] - 产品毛利率长期保持在80%以上，2024年为82.1%，高于华熙生物的74.07% [13] - 单片面膜售价达40元，显著高于同类产品 [12][14] 技术与研发 - 公司拥有重组胶原蛋白核心技术，手握167项专利 [16] - 是全球首家实现量产重组胶原蛋白护肤产品的企业 [16] - 2024年研发投入1.06亿元，占营收1.9%，低于同行爱美客(10.05%)和华熙生物(8.68%) [23][24] - 采用封闭式运营模式，不对外释放原料和技术 [17] 营销与渠道 - 销售费用快速增长，2024年达20.08亿元，同比增长72.51% [21] - 净利率从2019年60.1%降至2024年37.22%，主要因营销投入增加 [21] - 通过电商直播快速扩张，2021年双11创13分钟破亿记录 [21] - 存在渠道乱价现象，同产品不同渠道价差达110元 [17] 行业环境 - 重组胶原蛋白概念接棒玻尿酸成为新风口 [19] - 公司避免华熙生物式问题，专注品牌且产品线定位清晰 [20] - 2024年完成两轮融资总计近40亿港元，账上现金40.3亿元 [24]

公司业绩表现 - 过去6年营收从9.57亿元增至55.39亿元增长约5倍[1] - 2024年营收同比大增57.17%达55.39亿元[5] - 净利润同比大涨42.06%至20.62亿元[5] - 毛利率稳定在80%以上2024年达82.1%[8] - 净利率从2019年60.1%下滑至2024年37.22%[13] 核心品牌发展 - 可复美品牌营收从2019年2.90亿元增长至2024年45.4亿元增长15倍多[4] - 实施医疗机构+大众消费者双轨销售策略[3] - 产品进入约1700家公立医院约3000家私立医院及诊所近650个连锁药房品牌[3] - 主力品牌可复美定位修复可丽金定位抗衰形成差异化矩阵[4] 技术优势与定价策略 - 全球首家实现量产重组胶原蛋白护肤产品企业[9] - 手握行业首个重组胶原蛋白发明专利授权已授权及申请中专利达167项[9] - 产品定价较高如重组胶原蛋白敷料5片装售价198元单片近40元[6][8] - 采用封闭式经营模式不对外释放原料或技术输出保持定价权[11] 营销与研发投入 - 销售及经销开支从2019年1.58亿元攀升至2024年20.08亿元[13] - 近5年销售费用同比增速均大幅高于同期营收增速[13] - 研发费用占营收比例持续低于2%2024年研发投入1.06亿元占比1.9%[16] - 研发投入金额远低于同行华熙生物2024年研发投入4.66亿元爱美客投入3.04亿元[17] 行业地位与竞争环境 - 2024年市值超越珀莱雅成为国货美妆市值第一企业[1] - 在重组胶原蛋白领域具有先发优势和技术壁垒[9][10] - 净利润规模达华熙生物12.27倍[5] - 面临渠道乱价问题不同渠道出现价格差异[11]