板块表现 - 游戏板块早盘活跃走强 冰川网络和星辉娱乐涨幅均超8% 盛天网络、三七互娱、电魂网络及吉比特均涨超4% [1] 政策动态 - 国家新闻出版署公布2025年9月国产网络游戏审批信息 共145款国产游戏获得版号 [1] - 同步更新进口网络游戏审批信息 11款进口游戏获得版号 [1] 行业前景 - 全球游戏需求持续旺盛 涵盖端游、手游、主机游戏及互动影游 满足用户解压与社交等情绪消费需求 [1] - 新品供给持续释放 行业呈现供需共振态势 高景气周期或将延续且长度可能超市场预期 [1] - 游戏板块当前估值性价比优势凸显 [1]

9月24日，国家新闻出版署公布了2025年9月份国产网络游戏审批信息，该批次共有145款国产网络游戏 获得版号。进口网络游戏审批信息同步更新，11款进口网络游戏获得版号。 开源证券认为，全球来看，无论端游、手游、主机游戏还是互动影游，作为能满足用户解压、社交等需 求的情绪消费重要代表，游戏需求持续旺盛，新品供给不断释放，供需共振下，游戏行业将延续高景 气，且此轮景气周期长度或超市场预期，而板块当前估值性价比优势依然凸显。 浙商证券（601878）认为，游戏公司现仍为项目制，但项目周期已远远超过过去数年的平均水平，这是 由于我国的游戏市场已逐步成熟，玩家审美水平已有较高提升，板块整体已由过去的"渠道为王"转向当 前时间点的"以质取胜"，游戏公司产品线多呈现"少而精"的特点，单个游戏的生命周期明显增加。另 外，当前时间点较为火爆的品类SLG(含"SLG+X")从品类本身来看亦为长线运营品类。在一定程度上摆 脱项目制标签后，板块估值有望提升。 ...

市场整体表现 - 市场全天震荡分化 三大指数涨跌不一 沪指跌1.16% 深成指跌0.65% 创业板指涨0.95% [1] - 全市场超4500只个股下跌 沪深两市全天成交额2.36万亿元 较上个交易日缩量5109亿元 [1] - 市场罕见地在大跌次日没有太多修复 平均股价再度下跌1.48% 早间修复受限于显著缩量 全天较昨日少5000多亿元 [1] 板块表现 - 光伏 贵金属 游戏等板块涨幅居前 小金属 证券 软件开发 农业等板块跌幅居前 [1] - 游戏板块表现亮眼 国家新闻出版署公布2025年8月游戏版号审批信息 166款国产网络游戏与7款进口网络游戏版号过审 13款游戏版号变更 截至今年8月年内已下发国产游戏版号1050个 创下新高 [11] - 光伏设备板块表现亮眼 国内头部多晶硅企业现货报价同步上调 棒状硅主流报价升至55元/千克 颗粒硅报价49元/千克 成本支撑增强 成交价格或将继续博弈 [11][12] - CPO为代表的通信设备方向表现亮眼 分析认为近期未出现人工智能领域较大利空 昨日下跌无基本面驱动 更倾向于资金获利离场 AI趋势明确 北美通过云收入快速成长反哺算力基建 形成正向循环 国内云厂商也显示这一态势 AI成长有望加速 [13] 历史对比与市场节奏 - 连续两个交易日超4000家下跌 在本轮行情中非常罕见 上一次出现这种情况追溯到5月22日 23日 沪指在3400点下方的时候 [3] - 回看5月22日 23日前后市场演绎节奏 沪指前一周5月14日首次站上3400点关口 随即回调至5日均线下方 触及10日线支撑后反弹 但二次冲关失败 随后出现连续普跌 [7] - 近期走势节奏相似 8月25日沪指逼近3900点关口 后续3个交易日震荡回调 跌破5日线 下探10日线后回升 但还是二次冲关失败 随后本周二 周三出现连续普跌 [7] - 历史行情显示5月23日后沪指逐步企稳 在3300点~3400点区间横盘整理1个月后 于6月23日开始连续上攻 开启持续两月慢牛行情 [9] 个股与权重股表现 - 昨日大跌的易中天今天早盘和午后多次率先反攻 带动部分科技板块反弹 成为普跌盘面上的一抹亮色 中际旭创直接反包昨日阴线 [9] - 只要权重股企稳 指数就很难再度大跌 市场情绪也将随之修复 [10]

游戏行业政策与市场表现 - 国家新闻出版署8月批准166款国产网络游戏和7款进口游戏版号 创年内单月获批数量新高[1] - 2025年前8月累计发放国产游戏版号1050个 显著高于去年同期水平[1] - 行业在暑期旺季(7-8月)多款游戏取得亮眼业绩 券商看好三季度行业表现[1] 游戏板块市场表现 - 8月26日A股游戏板块整体上涨2.36% 领涨所有行业板块[1] - 三七互娱股价涨停(涨幅约10%) 冰川网络/姚记科技/恺英网络均涨逾4%[1] - 深证成指当日上涨0.26% 上证指数和创业板指分别下跌0.39%和0.75%[1] 行业前景判断 - 政策端释放积极信号 券商对游戏行业长期发展保持积极判断[1] - 版号发放数量持续增长 为行业提供稳定内容供给支撑[1]

市场整体表现 - A股三大指数涨跌不一 沪指跌0.39%至3868.38点 深证成指涨0.26%至12473.17点 创业板指跌0.75%至2742.13点 [1] - 沪深两市成交额26790亿元 较昨日缩量4621亿元 [1] - 超2800只个股上涨 游戏/化纤/化肥/美容护理/农牧饲渔/装修装饰板块涨幅居前 小金属/医疗服务/生物制品/船舶制造/保险板块跌幅居前 [1] 技术面分析 - 寒武纪下跌4.04% 北方稀土下跌6.79% 但寒武纪8月累计涨幅超80% 北方稀土7月涨50.60%后8月再涨30% [3] - 个股呈现牛市多头排列特征 短期存在股价与5日线偏离度扩大的技术修复需求 [3] - 市场在天量上涨后出现蓄势整理 属于历史典型走势 [3] 历史对比分析 - 相比2024年10月9日首次破3万亿成交后沪指暴跌6.62% 超5000只个股下跌 本次调整仅跌0.39%且超2800只个股上涨 [5][6] - 当前市场韧性显著增强 资金活跃度维持高位 [6] 板块热点分析 - 消费电子板块大涨 奋达科技/歌尔股份涨停 珠海冠宇涨超10% 欧菲光/立讯精密跟涨 [6] - Meta与雷朋合作第三代智能眼镜预计年内发布 苹果/三星/华为/小米等品牌9月将召开新品发布会 [6] - 游戏板块大涨 三七互娱涨停 冰川网络/恺英网络大幅上涨 [6] - 国家新闻出版署8月批准166款国产游戏版号及7款进口游戏版号 [6] - 游戏行业暑期DAU及商业化表现亮眼 中报预期良好 [7] 行业趋势研判 - 科技板块仍是牛市主线 传媒板块明线为AI应用起势 暗线为内容输出带来的文化自信 [7] - 中国开源大模型发展将经历公有云价值重塑/B端赋能/C端场景落地三阶段 [7] 财报季风险提示 - 中报披露即将完毕 绩差股及前期涨幅较大但业绩不达预期公司可能面临股价下行压力 [7]

市场表现 - A股三大指数集体低开 沪指跌0.36% 深成指跌0.09% 创业板指跌0.69% 全市场超2800只个股下跌 [1] - 人工智能及算力板块涨幅居前 开普云、拓维信息、天融信涨停 国产AI芯片与交换芯片性能持续提升推动行业发展 [1] - 游戏股逆势走强 三七互娱涨停 恺英网络、完美世界、巨人网络跟涨 国家新闻出版署批准173款游戏版号创年内新高 [1] 板块动态 - 芯片股出现调整 芯原股份跌超7% 寒武纪跌超3% 云天励飞、海光信息跟跌 [2] - 创新药板块小幅回调 济民健康、申联生物跌超3% 行业由资本驱动转向盈利驱动 业绩与估值双重修复趋势延续 [2] 投资策略 - 慢牛行情呈现结构分化特征 30%龙头股持续走强 40%个股横盘震荡 30%个股可能阴跌 [3] - 建议投资者放弃短期暴富思维 采用长期主义策略 避免追题材、炒小票和加杠杆 [4] - 推荐借助专业工具辅助决策 严格控制仓位与止损线 禁用杠杆并远离内幕交易 [4] - 强调心态管理的重要性 通过周度复盘和产业逻辑深耕提升长期投资胜率 [4]

进口游戏审批情况 - 2025年8月共有7款进口网络游戏获得国家新闻出版署批准 [1] 审批信息发布 - 进口网络游戏审批信息由国家新闻出版署统一公布 [1] 时间节点 - 本次审批信息对应2025年8月份 [1]

进口游戏审批 - 2025年7月国家新闻出版署批准7款进口网络游戏 [1]

进口游戏审批情况 - 2025年6月国家新闻出版署批准11款进口网络游戏 [1] - 2025年以来累计获批进口游戏数量达55款 [1]

国内政策与消费 - 上海新增数码产品购新补贴并加力支持绿色家电家居家装消费以促进汽车消费 [1] - 金融监督管理总局等八部门联合印发《支持小微企业融资的若干措施》 [3] - 新闻出版署5月批准130款国产网络游戏和14款进口网络游戏 [3] 国际贸易与关税 - 中国与东盟十国全面完成中国—东盟自贸区3.0版谈判 [3] - 欧盟拟提出对美国的贸易提案以推动谈判 耐克将在美国涨价 亚马逊CEO称关税并未减少需求 [2] - 欧委会计划对进入欧盟的小包裹征收2欧元税 [3] 金融市场与投资 - 20年期美债标售需求疲软 20年期与30年期收益率均升至5%以上 美股承压大跌 [2] - 芝商所拟设香港仓库以增强亚洲市场布局 [3] - 比特币一度上涨至近11万美元创历史新高 [3] 房地产与大宗交易 - 上海黄浦均价18.5万元/平米新房日光 成今年全国首个单盘破百亿豪宅项目 [3] 科技与融资 - OpenAI最大数据中心获得116亿美元融资 [3]