业务表现 - 9月以来货邮总量超11万吨 [1] - 双节期间预计投入国际货机航班近200班次 [5] 市场需求 - 鲜花、水果、海鲜、电商快递类产品进港货量持续攀升 [3] - 大闸蟹、进口龙虾等节日热门食材增幅显著 [3] - 跨境电商物流需求迎来爆发式增长 [5] 运营举措 - 大幅压缩生鲜货物地面周转时间 [3] - 在全国范围内扩容"卡车航班"运力 [3] - 开通专属绿色通道提供全链条冷链服务 [3] - 优化国际货运航线并专项调配运力 [5] - 强化经枢纽点至海外的联程运输服务 [5] 服务保障 - 确保生鲜特产最快24小时内直达全国重点城市 [3] - 通过定制化服务方案确保跨境包裹高效流转 [5] - 提前调整货运航班计划应对华南地区台风天气 [6] - 对易受损货物加装防水包装并移入室内仓储区 [7] 网络建设 - 依托航空物流枢纽打造"空地一体"保障网络 [3] - 通过地面运输和城市货站群畅通生鲜物流通道 [3] - 构建稳定高效的综合物流网络 [7]

业务表现 - 自9月以来公司货邮总量超11万吨 迎来货物出港高峰 [1] - 双节期间预计投入国际货机航班近200班次 [4] 市场需求 - 节日市场需求旺盛 鲜花 水果 海鲜 电商快递类产品进港货量持续攀升 [3] - 大闸蟹 进口龙虾等节日热门食材增幅显著 [3] - 跨境电商物流需求迎来爆发式增长 [4] 运营举措 - 开通专属绿色通道 提供全链条冷链 优先收运 安检 装机等服务 [4] - 大幅压缩生鲜货物地面周转时间 确保应季生鲜最快24小时内直达全国重点城市 [3][4] - 在全国范围内扩容"卡车航班"运力 构建"空地一体"保障网络 [3] - 优化国际货运航线 专项调配运力 升级客户服务 [4] - 强化经枢纽点至海外的联程运输服务 充分发挥航空物流枢纽站点作用 [4] 风险管理 - 提前调整货运航班计划 将可能受台风影响航班货物分流至其他时段或邻近机场 [4] - 对存放在华南各货站的货物进行全面排查 [4] - 对生鲜 电子产品等易受损货物加装防水包装 移入室内仓储区 [4] 战略合作 - 提前与电商企业和生鲜产地沟通 了解双节货源结构及货量情况 [3] - 通过定制化服务方案助力国内中秋礼品拓展"一带一路"等新兴市场 [4]

依托卡塔尔航空货运的运营能力，菜鸟将每周中国至欧洲核心航线的货运航班增加一倍以上，提升 运力密度、增强航班稳定性和舱位保障。这将为速卖通等跨境电商平台和商家提供更灵活的发货时间选 择和更强的履约确定性，帮助其从容应对大促高峰，提升海外消费者购物体验。 9月10日，在菜鸟举办的2025年全球智慧物流峰会上，菜鸟集团与卡塔尔航空货运正式宣布开启长 期战略合作，全面升级双方伙伴关系，共同提升跨境电商物流体验。 国家邮政局网声明：此消息系转载，国家邮政局网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同 其观点或证实其描述。文章内容仅供参考。 菜鸟集团首席执行官表示："卡塔尔航空货运是全球公认的货运行业领先者。此次深化合作，进一 步夯实了菜鸟全球物流网络的竞争力，体现了菜鸟集团持续提升国际物流服务品质的决心。" ...

公司运营与设施 - 物流园区拥有15万平方米仓库面积 一次性存储常温货品15万吨和冻品5.5万余吨 年货物流通量达50万吨[3] - 仓配运营团队提供24小时食品、药品、跨境、政府保供、商贸流通项目托管运营作业[3] - 医药智慧物流基地每日自动分拣药品达10万单 年贸易额超40亿元[3] 战略布局与区位优势 - 公司依托南宁区位优势实现中国与东盟、中亚、欧洲等区域商品双向汇集分拨和分销[3] - 战略布局看重西部陆海新通道区位优势和跨境贸易规则衔接优势[3] - 阿里菜鸟系东南亚公路陆运中心仓已入驻园区 业务覆盖越南、泰国 马来西亚和新加坡在筹备中[4] 跨境物流能力 - 中国境内阿里菜鸟系跨境陆路口岸出港可在中心仓实现换标通关直发 3-5天内覆盖东南亚全境[5] - 顺丰、京东、双汇、蒙牛等知名企业和食品制造、冷链物流公司均已入驻园区运营[5] 区域政策与创新环境 - 南宁片区累计形成236项制度创新成果 其中190项具有全国及自治区首创性[4] - 推行"免审即得""准入即准营"和国际邮件、快件、跨境电商"三合一"集约式监管新模式[4] - 依托南宁综合保税区、跨境电商综试区等国家级平台打造中国—东盟特色商品汇聚中心[4]

跨境电商物流模式演进 - 公司从国内跨境直发逐步过渡到海外仓模式 经历多个运营挑战并积累经验 [1] 跨境直发模式缺陷 - 物流时效需15-20天抵达俄罗斯 旺季周期更长导致客户退款率上升 [3] - 多转运环节造成物流不稳定 频繁出现丢件与延误问题 [4] - 发货速度直接影响Ozon、WB等平台店铺评分 客户体验较差 [5] - 日均处理大量客户投诉 订单增长受物流问题制约 [6] 海外仓库存管理问题 - 首批备货数千件商品导致库存积压 季节性商品滞销严重 [7] - 仓储费与滞销处理费用持续增加 造成现金流紧张 [7] - 需通过小批量试销验证市场需求 依据数据决策避免盲目备货 [8] 系统化管理重要性 - 初期忽视海外仓管理系统 依赖国内团队直觉导致供需失衡 [9] - 俄罗斯销售端表现不佳时仍持续补货 推高仓储成本 [9] - 通过系统数据动态协调销售与库存 实现运营效率提升 [9] 本地化服务优化 - 缺乏本地退货流程支持 退换货周期过长影响客户体验 [10][11] - 缺失本地质检能力 退货商品无法实现二次销售 [12] - 借助海外仓团队完成退货分拣与二次销售 有效降低客户投诉率 [12]

纪要涉及的公司 三羊马，冰凌公司，赛码智能 纪要提到的核心观点和论据 - **三羊马基本情况**：三羊马是 2005 年 9 月成立的多式联运第三方物流企业，2016 年 8 月挂牌新三板，2021 年 11 月在深交所上市，2023 年发行可转债 ，股本 8,004 万股，控股股东邱红阳持股 62.65% 。主要业务为汽车整车和非汽车商品综合物流服务，营收 80%与汽车相关，13%来自非汽车商品，客户有娃哈哈、赖氏和百威等，全国有 87 处作业点，业务覆盖“一带一路”等经济带 ，还积极发展跨境电商物流、信息服务等新兴业务 [2][3]。 - **竞争格局**：整车物流细分市场中，三羊马面临三类竞争者，一是汽车制造企业背景物流企业，如安吉物流等，资源获取有优势但拓展客户能力有限；二是独立第三方物流企业，如长久物流等，可承接主机厂服务和外包服务；三是小型外协企业 [2][5]。 - **财务数据**：7 月 15 日业绩预告显示净利润和扣非净利润亏损，原因是子公司在建工程转固折旧费用增加和项目贷款利息费用化 。2020 年至今毛利率下滑，目前判断已触底 [6]。 - **新兴业务进展**：跨境电商物流在美国开展一件代发和末端配送；海运项目为大众商品客户订仓，中短期货代业务为主，中长期发展海运物流；信息服务方面，子公司溯源科技为游戏开发商和代理商提供媒体账户管理服务；传感器业务与冰宁合作，专注动力域和底盘域传感器 [2][7][10]。 - **传感器业务前景**：中国新能源汽车发展及智能化提升使传感器需求大增，预计 2026 年中国市场规模达 500 亿元，全球超千亿元，储能带来百亿级增量市场 。公司专注动力域和底盘域传感器，技术壁垒高、单车价值高，动力域单车价值约 300 元，底盘域约 1,000 元 。团队经验丰富，与西南地区头部客户合作良好，7 月成立合资公司专注汽车传感器发展 [2][8]。 - **三亚马智仁平台业务定位**：包括汽车传感器销售、机器人产品研发生产及销售、低空传感器领域，面向西南地区客户，以汽车业务为主并延伸至其他板块 [4][9]。 - **赛码智能特点**：产品储备聚焦动力域和底盘域，动力域有电流传感器等，底盘域有空气悬挂领域相关传感器 。能提供定制化开发方案，比外资产品便宜 20% - 30%，技术壁垒高 。正基于现有产品向机器人领域扩展 [11][12]。 - **选择特定传感器切入点原因**：传统热管理类传感器竞争激烈，动力域和底盘域附加值高、准入壁垒高，底盘域技术要求高且需车规安全认证 。公司有创新研发能力，可定制化开发，受头部主机厂青睐 [13]。 - **与冰凌合作原因**：通过产业方朋友介绍，汽车行业渠道准入壁垒高，三亚马与主机厂客户关系好，冰凌在西南地区主机厂头部优势明显、技术优秀，双方成立新公司实现协同效应 [14]。 - **1.2 亿传感器订单情况**：涉及特种车辆和悬架领域传感器，特种车辆传感器单品价值几百到几千元，悬架领域传感器单价几百元，毛利率约 30%，滚动交付周期约 5 年 [4][15][16]。 - **重庆业务发展趋势**：重庆汽车及机器人产业链成熟，长安、赛力斯等主机厂布局低空及机器人板块，产业链体量大，看好其发展 [17]。 - **公司探索合作情况**：在探索无人车应用，但技术未达降本增效要求，人形机器人方案不成熟，仍处探索阶段 [18]。 - **低空业务贡献**：与天域航空签署战略合作协议，未来配合获无人机 OCA 认证，计划开展农业运营业务 [19]。 - **无人车业务开拓**：重庆物流产业园对无人车运输需求高，公司正与领先无人车公司沟通，计划拓展业务 [20]。 - **2025 年经营情况**：业绩预测 2025 年可能亏损 1,200 - 1,500 万元，原因是固定资产折旧摊销和研发投入 。主营业务预计稳定，配书配送需求随新能源车辆增加而增长，未来利润状况有望改善，具体关注半年报 [21]。 - **与机器人公司接触情况**：与多个机器人公司接触，包括六维力等，汽车行业要求使公司有优势，有客户主动接触进行定制化开发，具体合作伙伴暂不透露 [22]。 - **传感器量产及成本控制措施**：具备汽车行业经验和完善流程体系 。降本措施包括与上游芯片供应商定制化开发、扩大生产规模、技术创新开发集成产品 [23]。 - **1.2 亿订单情况**：涉及特种车辆和汽车零部件，因保密协议暂不披露终端客户信息 。公司在长安赛力斯供应商情况暂无法提供，持续为其开发定制化产品，在空气悬挂系统等领域有优势 [24][25]。 - **产品情况**：底盘域约 5 - 6 个产品接近量产，动力域有三种电流传感器方案，总计约十来个汽车方向产品，机器人方向约 10 个产品 [26]。 - **长安赛力斯发展节奏**：相关信息保密，暂不公开 [27]。 - **跨境电商及海运信息服务业务前景**：“一带一路”新业务预计增长，跨境电商业务依托海外仓围绕美国等地展开，保持一定增长率，具体数据以公告为准 [27]。 - **冰凌公司情况**：2022 年成立，当年收入约 100 万元，目前快速发展，2025 年收入可能达亿元左右，每年增速 50% - 80%以上，今年相比去年增速约 100%，明年预计接近 100% [28]。 其他重要但可能被忽略的内容 - 三亚马智仁平台业务以汽车业务为主，面向西南地区客户并延伸至机器人和低空传感器板块 [4][9]。 - 赛码智能在机器人领域基于现有产品布局力矩、位置和六维力等相关产品 [12]。 - 重庆长安去年销量约 250 万台，赛力斯约 50 万台，且两家主机厂布局低空及机器人板块 [17]。 - 传感器量产方面公司有完善流程体系，降本增效通过与芯片供应商定制化开发、扩大规模、技术创新等多维度手段 [23]。

同时，该航班还承运了6吨来自江苏、北京、上海等地的国际邮件。4月18日，中国邮政南京国际 货邮综合核心口岸试运行以来，金陵海关调配精兵强将入驻监管，支持邮政企业调整国际国内邮路，推 进智慧海关建设，提升进出境邮件通关效能。"以往，江苏本地邮件经海关查验放行后大多转运至北 京、上海出境。如今，更多省份的邮件经南京货邮核心口岸转运出境，核心口岸枢纽功能持续提 升。"金陵海关驻邮局办事处邮件查验一科科长李振兴表示。 在欧洲航线全货机持续增开的同时，南京口岸往返亚洲的航空运输网也进一步织密。7月10日下午 5时30分，在南京禄口机场海关的监管下，一架装载12.8吨跨境电商和普货的全货机航班从南京禄口国 际机场飞往韩国仁川，标志着"仁川—南京—仁川"全货机航线正式开航。据了解，此次全货机由京东航 空执飞，前期计划每周执飞2班，后续将增加至每周3班。 目前，南京禄口国际机场已开通国际全货机货运航线7条，覆盖欧洲、大洋洲、亚洲等地区。南京 空港口岸已经成为全省跨境电商空运对外出口的重要口岸，今年1—6月，南京禄口机场海关监管进出 口货运量4.4万吨，同比增长18.23%。 近日凌晨1时许，在南京海关所属南京禄口机场海关的监 ...

行业趋势与挑战 - 全球化趋势下国际贸易和全球供应链格局急剧变化，跨境电商卖家和物流企业需探索新形势下的运营调整和未来方向 [1] - 中国跨境电商发展迅猛，创新的商业模式为全球消费者提供更多元、更具性价比的选择，改变了原有市场格局 [1] - 环保要求升级等宏观政策调整倒逼企业优化产品结构，挤压季节性商品、低端电子等低附加值产品的利润空间，传统低价竞争策略受到挑战 [1] - 物流企业需加快数字化转型、优化成本结构、加强合规管理，并通过多元化、专业化服务提升竞争力 [2] 物流企业战略调整 - 中国跨境物流企业有望在美洲市场实现从"成本依赖"到"价值创造"的跨越，技术赋能与合规筑基是双重驱动 [1] - 跨境电商物流企业以海外仓为战略支点，通过模式创新和区位布局优化重构供应链，并借助数字化工具提升效率 [1] - 合同物流市场已趋于饱和，中国作为全球制造中心拥有全球最齐全的工业门类和最完整的工业体系，工业生产及其供应链管理相对成熟完善 [2] - 跨境电商物流属于消费物流，需满足小批量、高频次、快速交付的需求，依赖国际空海运和海外仓模式应对碎片化订单 [2] 环洋国际物流的具体举措 - 稳步推进在美洲的市场布局，持续加大海外仓投入，加强与美洲本土物流配送商的合作，逐步形成全美多库多线路联动响应网络 [3] - 加速仓储向"一站式综合体"升级，集成售后、退换货、贴标服务等多元化增值服务，利用差异化、个性化服务提升客户粘性 [3] - 加大全球物流信息系统的建设与整合力度，引入AGV机器人、物联网监控，优化仓储分拣效率 [3] - 通过区块链技术实现商品全链路溯源，降低合规风险，提升消费者信任 [3]

股价表现 - 6月17日港股收盘价0.9港元/股 单日上涨7.14% 成交量307.6万股 成交额266.17万港元 振幅9.52% [1] - 最近一个月累计下跌7.69% 今年以来累计下跌14.29% 同期恒生指数上涨19.95% 显著跑输大盘 [1] - 日内交易活跃度较高 振幅达9.52% 显示股价波动性较大 [1] 财务数据 - 2024年度营业总收入29.83亿元 同比增长45.79% 显示收入端强劲增长 [1] - 归母净利润6927.5万元 同比大幅增长153.3% 盈利增速远超收入增速 [1] - 毛利率水平为7.2% 资产负债率58.06% 属于典型物流行业特征 [1] 行业估值比较 - 工用运输行业市盈率TTM平均值为9.84倍 行业中值为7.38倍 [1] - 公司当前市盈率8.76倍 在行业中排名第28位 处于行业中游水平 [1] - 同业比较：中国资源交通市盈率0.15倍 远航港口3.16倍 中远海控3.69倍 洲际船务3.89倍 德翔海运4.52倍 [1] 公司业务概况 - 公司成立于2004年 2022年11月组建控股集团 主营业务为跨境电商物流服务 [2] - 拥有30多个网点 1100+供应商网络 服务覆盖全球220多个国家和地区 [2] - 提供特快/标准/经济等多层次跨境配送选项 具备定制化供应链解决方案能力 [2] 机构覆盖情况 - 目前暂无机构对该股做出投资评级建议 研究覆盖度较低 [1]

空运时效 - 欧洲空运普货常规时效为5至15个工作日，快线服务从北上广直飞法兰克福或巴黎最快5个工作日可达德法等核心国家 [3] - 极速空运渠道宣称3-7天完成派送，但价格较标准渠道高出30%-50%且对货物类型和体积有严格限制 [3] - 带电产品、化妆品等敏感货时效延长至10-15天，需额外支付20%-40%的附加费用 [3] - 清关效率是关键变量，欧盟本地清关团队可实现95%包裹次日清关，自行清关可能导致3-5天滞留 [3] - 旺季航班资源紧张可能使时效延长2-3天，偏远地区派送需额外预留5-7个工作日 [3] 运费计算 - 航空运输采用实际重量与体积重量取大者计费，体积重量计算公式为长×宽×高(cm)/6000 [4] - 普通普货运费区间在40-100元/公斤，带电或液体类产品价格可能达60-130元/公斤 [4] - 德国法兰克福运费比东欧国家便宜15%-20%，与海关清关效率及末端派送网络密度相关 [4] - 燃油附加费当前占基础运费15%-20%，旺季可能突破30% [4] - 偏远地区附加费每票加收200-500元，超规处理费每件200-800元 [4] 市场波动与成本控制 - 旺季运费较淡季上涨40%-60%，铁路联运成本可压缩至空运的60%但时效延长至15-20天 [5] - 物流商渠道组合策略是关键，分单运输可避免高时效渠道被低价值货物拖累 [5] - 使用真空压缩袋减少轻抛货体积能使计费重量降低10%-15% [5] - 海运联运总成本比空运降低40%以上，但时效慢40% [5] - 海运+欧洲本土卡派组合在15天签收前提下比纯空运费用降低40%以上 [5] 物流服务商 - 主要物流服务商包括UPS、DHL、EMS、FEDEX等 [6]