核心财务表现 - 集团2025年上半年收入同比增长14.3%至385.4亿元 所有品牌收入均创历史新高 [1] - 连续12年正增长 连续4年位居中国市场排名第一 [1] - 亚玛芬体育收入27.09亿美元 同比增长23.5% 其中大中华区收入8.56亿美元（+42.4%） 亚太地区收入3.11亿美元（+46.7%） [6] 安踏品牌表现 - 收入169.5亿元 同比增长5.4% 增速持续高于行业平均水平 [1] - 支持31支中国国家队 成为第十五届全国运动会官方体育装备合作伙伴 [1] - 五大创新店型推动店效提升 包括安踏竞技场ARENA/安踏殿堂PALACE/安踏冠军/安踏作品集SV/超级安踏 [2] - 全球化布局深化：深耕东南亚市场 中东设立分公司 北美及欧洲进驻Foot Locker及DSG渠道 筹备洛杉矶比弗利山庄旗舰店 [2] FILA品牌表现 - 收入141.8亿元 同比增长8.6% 增长超预期 [3] - 提出"ONE FILA一个斐乐"战略 聚焦高端运动时尚定位 [3] - 新形象门店覆盖率约达30% 显著带动店效增长 [3] 多品牌矩阵表现 - 所有其他品牌收入74.1亿元 同比大涨61.1% [4] - DESCENTE迪桑特高端滑雪赛道综合品牌力第一 4.0店型持续扩张 [4] - KOLON SPORT可隆聚焦徒步与露营场景 首家Kolon Kraft旗舰店落户成都太古里 [5] - 完成对JACK WOLFSKIN狼爪的并购 组建联合管理团队制定3-5年复兴计划 [5] - 与MUSINSA成立合资公司"MUSINSA中国"（安踏持股40%） 主导自有品牌与多品牌集合店在华业务 [5] 运营与创新 - DTC占比近90% 构建以消费者需求为核心的管理体系 [7] - 迪桑特打造多家"亿元店" 可隆实现月均200万+店效 [7] - 过去十年累计创新投入200亿元 上半年研发投入近10亿元 [7] - 与璞跃中国启动行业首个体育用品产业创新加速器 [7] 社会与行业影响 - 集团共为36支中国国家队提供专业装备及支持 [1] - 安踏儿童线上业务保持双位数增长 跑赢行业 [2] - 员工总数约65,500名 其中吸纳超1000名高校毕业生 [8] - 安踏茁壮成长公益计划累计捐赠13亿元 惠及超900万欠发达地区青少年 [8]

核心财务表现 - 2025年上半年收入同比增长14.3%至385.4亿元人民币 连续12年正增长且连续4年中国市场排名第一 [1] - 安踏品牌收入同比增长5.4%至169.5亿元 FILA品牌收入同比增长8.6%至141.8亿元 所有其他品牌收入同比大涨61.1%至74.1亿元 [2][4][5] - 控股的亚玛芬体育收入27.09亿美元 同比增长23.5% 其中大中华区收入8.56亿美元(同比增长42.4%) 亚太地区收入3.11亿美元(同比增长46.7%) [7] 多品牌战略进展 - 安踏品牌坚持"大众定位 专业突破 品牌向上"战略 新签约三人篮球等国家队 总计支持31支中国国家队 成为第十五届全国运动会官方合作伙伴 [2] - FILA品牌推行"ONE FILA一个斐乐"战略 聚焦中产消费者多场景需求 网球与高尔夫品类突破 新形象门店覆盖率约达30% [4] - DESCENTE在高端滑雪赛道综合品牌力第一 KOLON SPORT聚焦徒步与露营场景 MAIA ACTIVE专注亚洲女性瑜伽服饰市场 [5][6] - 完成并购德国户外品牌JACK WOLFSKIN 并与韩国MUSINSA成立合资公司(MUSINSA持股60% 安踏持股40%)拓展中国市场 [6] 零售与渠道创新 - 安踏品牌升级五大新店型包括"安踏竞技场ARENA"、"安踏殿堂PALACE"等 覆盖一二线市场及高端渠道 [3] - 安踏在北美及欧洲进驻Foot Locker及DSG渠道 筹备洛杉矶比弗利山庄旗舰店 持续深耕东南亚及中东市场 [3] - DTC占比近90% 迪桑特打造多家"亿元店" 可隆实现月均200万+店效 亚玛芬中国标杆店受市场热捧 [8] 产品与科技创新 - 安踏推出跑鞋PG7及"安踏膜"等爆品 儿童线推出足弓PRO跑鞋 线上业务保持双位数增长 [3] - FILA形成POLO、羽绒服、菁英跑鞋、老爹鞋为代表的超级商品IP [4] - 过去十年累计创新投入200亿元 上半年研发投入近10亿元 与璞跃中国启动行业首个体育用品产业创新加速器 [8] 全球化布局 - 在东南亚、中东、北非、北美、欧洲等重要市场深度拓展 通过多品牌参与全球体育行业发展 [1][3] - 亚玛芬体育亚太地区收入同比增长46.7% 显示全球化战略成效显著 [7] 社会与行业影响 - 集团共为36支中国国家队提供专业装备及支持 是国际奥委会官方体育服装供应商 [1][2] - 安踏茁壮成长公益计划累计捐赠13亿元 惠及超过900万欠发达地区青少年 [9] - 首次入选恒生ESG50指数 MSCI ESG评级跃升至"A"级 标普全球评估领先94%同业 [9]

核心财务表现 - 2025年上半年收入同比增长14.3%至人民币385.4亿元，连续12年保持正增长 [2] - 旗下所有品牌收入均创历史新高，连续4年保持中国市场排名第一 [2] - 控股的亚玛芬体育收入27.09亿美元，同比增长23.5%，其中大中华区收入8.56亿美元（+42.4%），亚太地区收入3.11亿美元（+46.7%） [8] 安踏品牌表现 - 收入同比增长5.4%至169.5亿元，增速高于行业平均水平 [3] - 支持31支中国国家队，成为第十五届全国运动会官方体育装备合作伙伴及国际奥委会官方供应商 [3] - 推出五大创新店型（安踏竞技场ARENA/安踏殿堂PALACE/安踏冠军/安踏作品集SV/超级安踏），覆盖17省并显著提升店效 [4] - 全球化布局加速：深耕东南亚市场，中东设立分公司，北美及欧洲进驻Foot Locker及DSG渠道，筹备洛杉矶比弗利山庄旗舰店 [4] FILA品牌表现 - 收入同比增长8.6%至141.8亿元，增长超预期 [5] - 推行"ONE FILA"战略，聚焦中产消费者多场景需求，时尚心智保持行业第一 [5] - 新形象门店覆盖率约30%，显著带动店效增长 [6] - 形成POLO、羽绒服、菁英跑鞋、老爹鞋等超级商品IP矩阵 [6] 多品牌协同表现 - 其他品牌收入同比大涨61.1%至74.1亿元 [7] - DESCENTE在高端滑雪赛道综合品牌力第一，30岁以下会员占比大幅提升，4.0店型持续扩张 [7] - KOLON SPORT聚焦徒步与露营场景，推出"K:"系列高端支线，成都太古里开设首家Kolon Kraft旗舰店 [7] - 完成并购德国户外品牌JACK WOLFSKIN，制定3-5年复兴计划 [8] - 与韩国MUSINSA成立合资公司（安踏持股40%），主导"MUSINSA STANDARD"品牌及集合店在华业务 [8] 运营与创新 - DTC渠道占比近90%，赋能全品牌增长 [9] - DESCENTE打造多家"亿元店"，KOLON实现月均200万+店效 [9] - 过去十年累计创新投入200亿元，2025年上半年研发投入近10亿元 [9] - 与璞跃中国启动行业首个体育用品产业创新加速器，突破新科技面料及专利 [9] 社会与行业影响 - 集团共支持36支中国国家队，累计捐赠款物超30.4亿元 [3][11] - "安踏茁壮成长公益计划"已捐赠13亿元，惠及超900万欠发达地区青少年 [11] - 首次入选恒生ESG50指数，MSCI ESG评级升至"A"级，标普全球评估领先94%同业 [11] - 成为Great Place to Work®认证的首家中国体育用品企业，员工总数约65,500名 [11]

核心观点 - 安踏集团在2025年体育小年实现逆势增长 收入同比增长14.3%至385.4亿元 经营利润同比增长17%至101.31亿元 经营利润率提升至26.3% [1] - 国际头部运动品牌表现疲软（如耐克中国销售额同比下滑21%）而中国运动龙头保持增长态势 [1] - 多品牌战略成效显著 各品牌收入均创新高 其他品牌（可隆/迪桑特）收入同比增长61.1%至74.1亿元 [3] - 三大核心能力（多品牌协同管理/多品牌零售运营/全球化资源整合）支撑高质量增长模型 [7] 财务表现 - 集团收入385.4亿元 同比增长14.3% 与耐克中国收入差距扩大至150亿元以上 [1] - 经营利润101.31亿元 同比增长17% 经营利润率26.3%超市场预期 [1] - 安踏品牌收入169.5亿元（同比+5.4%）斐乐品牌收入141.8亿元（同比+8.6%）其他品牌收入74.1亿元（同比+61.1%） [3] - 亚玛芬体育收入27.09亿美元（同比+23.5%）其中大中华区收入8.56亿美元（同比+42.4%） [3] 多品牌战略 - 多品牌协同优势显著 其他品牌在2024年营收超百亿基础上仍保持高增速 [3] - 安踏竞技场/殿堂/冠军等新店型流水大幅增长 成为渠道端核心动能 [4] - 斐乐开设FUSION先锋店与儿童美术馆店 可隆落地Kolon Kraft旗舰店 迪桑特推进"大店升级计划" 年店效超5000万元门店持续增加 [4] - 产品创新成果显著：安踏PG7跑鞋与"安踏膜"科技、儿童足弓PRO跑鞋、斐乐科技融合类爆品（老爹鞋/POLO衫/菁英跑鞋）驱动销量增长 [5] 全球化与品牌拓展 - 全资收购德国户外品牌狼爪 定位大众户外市场 产品线覆盖徒步/自行车/滑雪/露营场景 [7][8] - 与韩国Musinsa成立合资公司 拓展运动+时尚赛道 Musinsa Standard为韩国年轻人喜爱品牌 [7][8] - 北美市场通过Foot Locker/DSG等头部经销商战略合作 筹备洛杉矶比弗利山庄旗舰店 [8] - 东南亚市场采取积极开拓策略 同步推进线下实体店与电商平台 [8] - 零售网络已覆盖阿联酋/沙特阿拉伯/卡塔尔/埃及/肯尼亚市场 [9] 行业趋势 - 体育小年行业整体表现平淡 但凸显企业韧性与行业结构性变化 [1] - 运动鞋服市场需求多元化、个性化 细分赛道释放碎片化增量机会 [7] - 国际品牌在华表现疲软 中国本土品牌通过多品牌协同占据竞争优势 [1][3]

全球时尚市场趋势 - 内购特卖占全球时尚市场总价值18%，奢侈品领域占比高达50%，折扣低至1-2折，成为处理库存的关键方式 [2] - 欧盟禁毁过剩商品背景下，预计2025-2030年折扣销售增速为全价销售五倍 [2] - 意大利新兴公司表现亮眼：Arlettie专注奢侈品牌样品特卖，Say wow通过临时精品店实现高增长，Secret Sales Girl转型B2B并拓展国际市场 [2] 中国运动市场增长 - 国际中产运动品牌在中国增长强劲，lululemon营收增20%，HOKA、始祖鸟等品牌高速增长，亚玛芬旗下品牌大中华区增长43% [3] - 阿迪达斯、耐克通过本土化策略复苏，高端运动品牌成中产阶级新身份象征 [3] - 户外、瑜伽服品牌冲击传统市场，成为品牌突破百亿营收的关键阵地 [3] 徒步旅行热潮 - 2024年"徒步"搜索量同比增长近100%，小红书话题浏览超29亿，反映其在年轻群体中的热度 [5] - 徒步带动户外装备行业蓬勃发展，迪卡侬徒步鞋营收增长超50%，高转化率（47%）预示其或成新潮流趋势 [5] - 国际品牌加速布局中国市场，产品线日益丰富 [5] 奢侈品牌本土化策略 - 奢侈品市场虽整体疲软，但中国市场仍是关键，品牌通过跨界合作、限时快闪活动推动文化体验消费 [6] - HERMÈS以"少而精"策略升级门店，PRADA等品牌借助互动营销融入本土文化 [6] - 未来需深度挖掘本土文化，实现从符号消费到文化价值消费的升级 [6] 内衣市场科技赋能 - 中国内衣市场2021-2026年复合增长率预计降至4%，行业进入"科技赋能"4.0时代 [7] - 抖音成新增长引擎，过去一年内衣销售增长69%，消费者需求升级聚焦品质、悦己和功能 [7] - 白皮书提出T.E.C.H标准评估科技内衣，营销建议包括新品造势、场景化营销等策略 [7] 手表市场挑战 - 中国手表市场规模将突破千亿，但中高端市场由外资主导，本土品牌如海鸥、上海表和飞亚达面临激烈竞争 [8] - 年轻消费者转向智能手表，传统手表象征价值减弱，行业缺乏创新 [8] - 第三代本土品牌西普尼尝试贵金属差异化，但受黄金价格波动影响 [8] 品牌动态 - 雪中飞专注冰雪运动基因，跻身行业前列，计划打造"中国冰雪羽绒服第一品牌" [9] - Prada Mode文化俱乐部登陆大阪，推动时尚与文化的跨界融合 [10] - 地素时尚市值近90亿，成为A股女装领军企业，注重设计与产品力 [11] - OF以"快乐基因"为核心，通过会员制增强用户粘性，加速全国布局 [12] - 阿迪达斯践行绿色环保理念，计划2050年实现全价值链碳中和 [13] - 安踏儿童推出动态足桥科技跑鞋，解决儿童低足弓问题 [13] - Demna表达对宽松风格失去兴趣，强调时尚应贴合个人身形 [14][15] - adidas Originals推出宠物系列，反映宠物经济巨大潜力 [16]