公司投资动态 - 华丽家族拟以不超过3亿元现金认购海和药物5%—8.09%股份 [1] 海和药物商业化进展 - 已有3款产品上市销售 包括填补国内MET外显子14跳跃突变非小细胞肺癌一线治疗空白的谷美替尼片 2023年3月获国家药监局批准 同年纳入医保 2024年6月获日本批准上市 [2] - 谷美替尼2024年实现营收3.10亿元 2025年上半年贡献1.63亿元营收 [2] - 全球首款口服紫杉醇剂RMX3001已在韩国上市 2017年取得中国大陆及周边地区权益 2024年9月在中国大陆获批 [2] - 治疗糖尿病足溃疡的香雷糖足膏(ON101)于2023年11月获批 [2] 海和药物研发管线 - 向日本提交PI3Kα抑制剂瑞索利塞(CYH33)新药上市申请 适应症为PIK3CA基因突变卵巢透明细胞癌 [3] - 基于关键II期研究(CYH33-G201)数据 可能成为全球首个OCCC治疗PI3Kα抑制剂 [3] - 另有5款产品处于临床研究阶段 其中两个处于关键注册II期 [3] - 多个管线具备Best-in-class或First-in-class潜力 覆盖肺癌、卵巢癌、罕见病等领域 [3] 行业背景与投资逻辑 - 国内创新药行业处于加速发展阶段 小分子药物因口服便利和生产成本可控而具有不可替代地位 [4] - 肿瘤和慢性病领域市场需求稳定且刚性 符合行业长期发展方向 [4] - 华丽家族2024年陷入亏损 传统地产业务增长承压明显 [4] - 布局创新药可优化业务结构并获取可预期回报 预计2027年海和药物将有5款产品上市进入快速放量期 [4]

投资交易 - 华丽家族拟以不超过3亿元现金认购海和药物5%—8.09%的股份 [1] 海和药物商业化进展 - 已有3款产品上市销售 包括谷美替尼片 RMX3001和ON101 [2] - 谷美替尼片2024年实现营收3.10亿元 2025年上半年贡献1.63亿元营收 [2] - 谷美替尼片2023年3月获国家药监局批准 同年纳入医保 2024年6月获日本批准上市 [2] - RMX3001于2024年9月在中国大陆获批 ON101于2023年11月获批 [2] 研发管线进展 - 向日本提交PI3Kα抑制剂瑞索利塞的新药上市申请 适应症为卵巢透明细胞癌 [3] - 另有5款产品处于临床研究阶段 其中两个处于关键注册II期 [3] - 多个管线具备Best-in-class或First-in-class潜力 涉及肺癌卵巢癌和罕见病领域 [3] 行业背景与战略意义 - 创新药行业处于加速发展阶段 小分子药物因口服便利和生产成本可控具不可替代地位 [4] - 肿瘤和慢性病领域市场需求稳定且刚性 符合行业长期发展方向 [4] - 华丽家族2024年陷入亏损 传统地产业务增长承压 [4] - 布局创新药可优化业务结构并获取可预期回报 预计2027年海和药物有5款产品上市销售 [4] - 投资是对海和药物研发实力与商业化前景的认可 也为业务转型埋下伏笔 [4]

股价波动 - 公司披露跨界增资海和药物消息后股价经历大幅波动 连续两个交易日涨停后出现跌停[1][3] - 8月21日股价高开0.28%报3.6元/股 最终跌停报3.23元/股 跌幅10.03% 成交金额11.85亿元 换手率21.92% 总市值51.75亿元[3] - 8月11日至20日期间股价累计涨幅超过20%[3] 交易方案 - 拟以不超过3亿元参与海和药物配股融资 取得配股完成后5%—8.09%股权[1][3] - 按每股4.75元价格认购新增股份不超过6315.79万股[3] - 交易构成关联交易 海和药物是控股股东南江集团的参股公司 南江集团直接及间接持有海和药物约11.54%股权[4] 标的公司情况 - 海和药物成立于2011年 专注于肿瘤领域创新药物的研发与商业化[6] - 已有三款产品开始商业化：谷美替尼片、口服紫杉醇溶液、香雷糖足膏[6] - 财务表现持续亏损：2024年营业收入3.23亿元 净利润-2.01亿元；2025年1-2月营业收入7682.37万元 净利润-1607.93万元[10] 估值与评估 - 采用资产基础法估值 所有者权益账面价值7.64亿元 估值范围34.2亿—40.11亿元 增值率347.7%—425.03%[7] - 未设置业绩承诺条款 上交所关注交易作价公允性及股东利益保障[7] - 公司解释选择资产基础法因核心资产为5项新药管线 采用多期超额收益折现法估值 认为可靠性优于市场法[8] 公司业绩状况 - 2024年营业收入3.53亿元 同比增长118.47% 但归属净利润转亏为-3441.9万元[10] - 2025年一季度营业收入7924.12万元 同比下降30.56% 归属净利润134.88万元 同比下降90.89%[10] - 2025年半年度预计归属净利润-1250万至-835万元 因苏州项目交付面积减少及遵义项目销售费用上升[11] 战略考量 - 公司称投资基于生物医药行业发展前景 标的公司研发风险已大幅降低 产品进入销售放量阶段[8][11] - 旨在探索新兴产业机遇 提升核心竞争力及未来盈利能力[1][12] - 上交所要求说明在经营亏损情况下跨界收购亏损标的的商业合理性及股东权益维护[11]

公司投资计划 - 华丽家族拟以不超过3亿元认购海和药物5%至8.09%股份 切入创新药赛道 [1] - 海和药物为专注抗肿瘤领域的创新药企 拥有由院士领衔的全球化科研团队和覆盖十多条研发管线的产品矩阵 [1] - 公司曾布局机器人、石墨烯等领域 此次入股是又一次跨领域重大尝试 [1] 海和药物产品管线 - 已上市三款产品：谷美替尼片填补国内MET外显子14跳变非小细胞肺癌一线治疗空白 2024年营收3.10亿元并纳入国家医保 成功登陆日本市场成为首例 [1] - 全球首款口服紫杉醇RMX3001颠覆传统注射给药模式 2024年9月获批后迅速打开市场 [1] - 治疗糖尿病足溃疡的ON101已实现商业化销售 [1] - 另有5款产品处于临床研究阶段 其中两个处于关键注册II期 [2] - 多个临床和临床前管线具备Best-in-class或First-in-class潜力 覆盖肺癌、胃癌、卵巢癌等多种实体瘤、血液瘤及慢性病、罕见病适应症 [2] 行业政策环境 - 我国创新药领域利好政策不断出台 有效助推行业全链条发展 [2] - 2025年上半年共批准创新药43款 同比增长59% 接近2024年全年48个的批准数量 [2] - 创新药市场规模不断扩大 有望迎来量价齐升的黄金期 [2] 财务数据表现 - 海和药物2024年营收3.23亿元 2025年1-2月营收7682.37万元 [3] - 2024年及2025年1-2月净利润分别为-2.09亿元和-1607.93万元 [3] - 随着产品商业化进程深化和销售规模效应显现 利润有望进入可持续增长阶段 [3] 交易估值分析 - 华丽家族认购价格4.75元/股 按总股本7.18亿股计算总估值34.11亿元 [3] - 对应2024年营收市销率约10倍 远低于A股创新药公司36.33倍的平均水平 [3] - 海和药物2021年IPO申报前估值达62亿元 当前估值更具吸引力 [3] - 类似案例中奥浦迈收购澎立生物估值较前轮融资缩水近55% 印证当前估值合理性 [3] 战略协同价值 - 同处上海的区位优势、多年合作渊源和互补资源禀赋为深度协同创造条件 [4] - 华丽家族可通过财务投资分享创新药成长红利 并依托海和药物研发实力与商业化能力构建"地产+创新药"双轮驱动格局 [4] - 公司转型折射资本市场对优质创新资产的青睐 [4]

核心观点 - 华丽家族拟以不超过3亿元认购海和药物5%-8.09%股份 正式跨界创新药领域 [1] - 海和药物为抗肿瘤创新药企 拥有三款上市产品及多款临床阶段管线 营收快速增长 [2][3] - 本次投资估值34.11亿元 对应市销率10倍 显著低于A股创新药公司平均水平 [4] - 合作基于双方区位优势及历史渊源 有望形成"地产+创新药"双轮驱动格局 [1][4] 公司战略布局 - 华丽家族主业地产承压 2024年陷入亏损 需探索第二增长曲线 [1] - 曾布局机器人、石墨烯等领域但收效甚微 本次系重大跨领域尝试 [1] - 控股股东南江集团已投资海和药物多年 奠定合作信任基础 [1] - 投资不超过3亿元 认购比例5%-8.09% 属战略性财务投资 [1][5] 标的公司业务 - 海和药物专注抗肿瘤小分子药 覆盖十余条研发管线 [2] - 三款上市产品：谷美替尼片（2024年营收3.10亿元 纳入医保并登陆日本市场）、口服紫杉醇RMX3001（2024年9月获批）、糖尿病足溃疡治疗药ON101 [2] - 5款产品处于临床阶段（含2个关键注册II期） 覆盖肺癌、胃癌、罕见病等适应症 [2] - 具备成熟海外临床开发体系 存在BD交易潜力 [2] 行业与政策环境 - 2025年上半年中国批准创新药43款 同比增长59% 接近2024年全年48款数量 [3] - 创新药市场规模扩大 有望迎来量价齐升黄金期 [3] - "并购六条"政策支持上市公司向新质生产力转型 [4] 财务与估值分析 - 海和药物2024年营收3.23亿元 2025年1-2月营收7682.37万元 呈现加速趋势 [3] - 2024年净利润-2.09亿元 2025年1-2月净利润-1607.93万元 正快速迈向盈利拐点 [3] - 按总股本7.18亿股计算 总估值34.11亿元 对应2024年市销率10倍 [4] - A股创新药公司平均市销率36.33倍 当前估值存在明显洼地 [4] - 海和药物2021年IPO前估值达62亿元 当前估值更具吸引力 [4] 协同效应与前景 - 同处上海的区位优势与多年合作渊源 创造深度协同条件 [4] - 华丽家族可分享创新药成长红利 并依托标的研发与商业化能力 [4] - 有望构建"地产+创新药"双轮驱动发展格局 [4][5]

跨界转型背景 - 华丽家族宣布以不超过3亿元增资海和药物，交易完成后持股5%-8.09% [1] - 证监会2024年"并购六条"支持上市公司跨行业并购未盈利资产，为传统企业转型提供政策依据 [1] - 房地产行业增长乏力，申万行业分类下89家房企部分业绩恶化，华丽家族2023-2025Q1营收分别为1.61亿元、3.53亿元、0.79亿元 [1] 转型路径选择 - 投资成熟创新企业比自建团队更高效，符合"并购六条"引导资源聚集的导向 [2] - 华丽家族选择海和药物作为标的，规避重复投资风险并提高转型确定性 [2] 标的公司价值 - 海和药物承担8项国家重大专项课题，拥有10+研发管线，3款商业化产品，5款临床阶段产品 [3] - 核心产品谷美替尼片填补国内METex14跳变肺癌治疗空白，口服紫杉醇为全球唯一获批剂型 [3] - 2024年营收3.23亿元，2025年1-2月营收0.77亿元，商业化进展显著 [3] 交易方案设计 - 采用"战略性财务投资"模式降低整合风险，保留后续合作空间 [4] - 关联交易需股东大会审议且关联股东回避表决，符合投资者保护要求 [4] - 华丽家族2025年3月末货币资金8.07亿元，3亿元投资规模在可承受范围内 [4]