行业整体盈利情况 - 2025年第三季度公募基金行业整体盈利2.08万亿元，环比增长4.4倍 [2] - 易方达、华夏、嘉实三家基金公司当季利润均超过1000亿元 [2] 诺安基金公司概况 - 公司成立22年，发起人为央企中化集团，但管理规模为1949亿元，在行业中排名第40位（共215家公司）[4] - 与同期成立的广发基金、天弘基金等规模超万亿元的公司相比，规模发展相对滞后 [4] 明星基金经理的影响 - 基金经理蔡嵩松于2019年2月接管诺安成长混合基金，采取极致投资策略，将80%以上仓位集中于半导体板块 [6] - 在其管理下，诺安成长混合基金规模从2018年底的3.8亿元扩张至2020年末的近330亿元，两年内规模增长85倍 [8] - 2021年半导体板块进入震荡期，该基金2022年收益率下跌40.04%，当年亏损129.3亿元 [8] - 蔡嵩松于2023年9月清仓式卸任，后因非公开信息获利问题被公诉 [10] 继任基金经理业绩 - 刘慧影接任后延续重仓半导体风格，诺安成长混合A基金业绩波动巨大 [11] - 该基金近一月跌幅为7.70%，排名3172/3242；近三月涨幅25.89%，排名558/4802；近一年涨幅19.04%，排名2939/4423 [12] - 诺安成长混合基金规模从330亿元峰值缩水至185.19亿元，减少144.81亿元 [13] - 诺安积极回报混合A和C近一年排名分别为2248/2249和2249/2249，接近行业末尾 [14] 公司治理与合规问题 - 公司创始人秦某舟因重婚罪于2021年7月被法院判决 [16][18] - 2022年9月，原党支部书记、前总经理奥成文因严重违纪违法（如违反八项规定、受贿）被公告 [19] - 2024年7月，公司因内部控制不完善被深圳证监局责令改正，并暂停受理ETF公募产品注册申请3个月 [19][20] 业务战略与QDII表现 - 公司QDII业务避开主流权益市场，专注于另类投资（黄金、REITs、油气能源）[22] - 截至2025年第二季度，QDII总规模为10.14亿元，仅占公司总规模的0.5% [22] - 三只主要QDII产品自成立以来跑输业绩基准60%-130% [22] - 国际业务部总经理宋青管理的诺安全球黄金产品14年任职回报为98.05%，同期同类平均为158.48% [23] 投研团队与潜在优势 - 公司构建了老、中、青三代结合的基金经理梯队，拥有杨谷、韩冬燕、邓心怡等多位绩优基金经理 [26] - 研究部总经理邓心怡在人工智能领域前瞻布局，其管理的偏股型指数在2024年10月至2025年9月期间上涨64.75%，跑赢万得全A指数超过36个百分点 [26] - 基金经理唐晨专注于创新药投资，其管理的诺安精选价值基金截至2025年7月30日年内收益达到102.25% [29] - 2025年第三季度权益类基金贡献行业近九成利润，为公司带来利好环境 [29]

上银基金营销策略分析 - 公司近期在上海核心商圈及公交车身上投放印有基金经理陈博大幅头像的广告，并将其定位为“基金界的新潮买手”，营销策略引发行业对“饭圈化”的质疑 [1] - 营销活动在线下广告投放外，还在小红书平台发起话题活动，鼓励用户拍摄广告照片参与抽奖，但用户反馈多集中于“薅羊毛”等话题，而非产品策略与业绩 [3] - 营销内容侧重基金经理个人形象，未充分展示其投资理念、历史业绩及风险控制能力等核心要素，呈现“重包装轻内涵”的特点 [5] 基金经理陈博业绩与产品表现 - 陈博目前在管6只产品，多只产品规模面临清盘风险，例如上银国企红利混合发起式规模约2000万元，上银未来生活灵活配置混合规模不足4000万元 [1][13] - 截至10月29日，陈博管理的产品中仅上银未来生活灵活配置混合年内收益率达36.36%，跑赢同期上涨20.66%的沪深300指数，其余5只产品均跑输市场 [10][11] - 从同类排名看，除上银价值增长3个月持有期混合在42只同类基金中排名第7外，陈博其余产品业绩多处于中游或尾部位置，且无行业奖项加持 [13] 基金行业“造星”历史与案例 - 行业“造星运动”并非孤例，2020年鹏华基金打造“国民基金经理”王宗合，其管理的“鹏华匠心精选”单日认购资金超过1300亿元，创公募基金历史纪录 [7][8] - 王宗合实际业绩表现不佳，鹏华金城混合任职3年多收益率为6.9%，鹏华宏观灵活配置混合7年收益率55.68%，远低于市场，牛市后部分投资者亏损超60% [8] - 易方达张坤管理的易方达蓝筹精选规模曾超1000亿元，但其重仓的白酒、医药板块调整后净值大幅回撤；诺安基金蔡嵩松因重仓半导体导致净值剧烈波动，亦成为热议对象 [8][9] 上银基金公司现状与行业背景 - 公司管理总规模为2515亿元，位列行业腰部，但权益类产品规模占比不足2%，资产结构严重偏向货币基金、债券基金等固收类产品 [1][14] - 银行系公募普遍存在“重固收、轻权益”困境，原因包括投研人才储备与激励机制相对滞后，以及银行销售渠道更偏好风险较低的固收产品 [14][16] - 在当前货币基金收益率走低、权益产品长期价值凸显的背景下，突破权益业务成为公司保持行业竞争力的关键 [15]

核心观点 - 2025年人工智能是A股市场最大热点，带动整体行情，一批基金经理通过深度产业研判、量化模型和成长价值平衡等策略实现超额回报，其管理的基金年内平均回报率超过43%，显著跑赢沪深300指数约15%的涨幅 [2] 基金经理业绩与风格 - **李俊（华夏基金）**：管理人工智能AI ETF（515070），基金资产规模约55亿元，2025年回报率达46.79%，投资风格为量化导向，紧密跟踪中证人工智能主题指数，聚焦AI芯片、算法软件和应用设备，擅长使用模型捕捉Beta收益，风险管理注重流动性控制 [3] - **金梓才（财通基金）**：管理财通成长优选混合，2025年回报率约59.13%，投资风格偏成长，注重行业轮动和Alpha挖掘，集中持仓（前十大占比超70%），通过动态调整分散风险，精准布局AI算力股 [4] - **李文宾（永赢基金）**：管理基金2025年回报率约53%，投资核心为高质量成长股，注重风险收益比和产业周期判断，擅长左侧布局和动态均衡配置，偏好人工智能、半导体等战略性新兴产业 [5] - **刘格菘（广发基金）**：管理广发科技先锋混合基金，2025年回报率约31%，投资风格为成长价值平衡，注重产业趋势和中长期机会，偏好科技制造、新能源、人工智能等具备全球比较优势的产业 [6] - **刘慧影（诺安基金）**：管理诺安成长混合基金，2025年回报率约38%，投资风格集中，高度倾斜半导体AI产业链（前五大占比接近40%），追求高弹性收益，波动率达22% [7][8] 横向比较 - 从风格看，李俊偏被动量化，适合新手和保守型投资者；金梓才和李文宾更激进，追求高回报但波动大；刘慧影和刘格菘注重平衡，风险收益比优 [9] - 2025年AI牛市下，所有基金经理均受益于算力、算法和应用三轮驱动，但金梓才和李文宾在上半年领跑，得益于集中配置 [9]

文章核心观点 2025年3月28日中芯国际发布2024年年度报告，介绍了机构投资者持股情况及公募基金持股变动情况 [1][2] 机构投资者持股情况 - 截至2025年3月27日，535个机构投资者披露持有中芯国际A股股份，合计持股量达8.17亿股，占总股本10.25% [1] - 前十大机构投资者包括国家集成电路产业投资基金二期等，合计持股比例达7.17%，较上一季度下跌1.25个百分点 [1] 公募基金持股变动情况 - 本期较上一季度持股减少的公募基金有3个，包括华夏上证科创板50成份ETF等，持股减少占比达0.95% [2] - 本期较上一季度新披露的公募基金有31个，主要包括华泰柏瑞沪深300ETF等 [2] - 本期较上一季未再披露的公募基金有230个，主要包括华夏国证半导体芯片ETF等 [2]