核心观点 - 2025年人工智能是A股市场最大热点，带动整体行情，一批基金经理通过深度产业研判、量化模型和成长价值平衡等策略实现超额回报，其管理的基金年内平均回报率超过43%，显著跑赢沪深300指数约15%的涨幅 [2] 基金经理业绩与风格 - **李俊（华夏基金）**：管理人工智能AI ETF（515070），基金资产规模约55亿元，2025年回报率达46.79%，投资风格为量化导向，紧密跟踪中证人工智能主题指数，聚焦AI芯片、算法软件和应用设备，擅长使用模型捕捉Beta收益，风险管理注重流动性控制 [3] - **金梓才（财通基金）**：管理财通成长优选混合，2025年回报率约59.13%，投资风格偏成长，注重行业轮动和Alpha挖掘，集中持仓（前十大占比超70%），通过动态调整分散风险，精准布局AI算力股 [4] - **李文宾（永赢基金）**：管理基金2025年回报率约53%，投资核心为高质量成长股，注重风险收益比和产业周期判断，擅长左侧布局和动态均衡配置，偏好人工智能、半导体等战略性新兴产业 [5] - **刘格菘（广发基金）**：管理广发科技先锋混合基金，2025年回报率约31%，投资风格为成长价值平衡，注重产业趋势和中长期机会，偏好科技制造、新能源、人工智能等具备全球比较优势的产业 [6] - **刘慧影（诺安基金）**：管理诺安成长混合基金，2025年回报率约38%，投资风格集中，高度倾斜半导体AI产业链（前五大占比接近40%），追求高弹性收益，波动率达22% [7][8] 横向比较 - 从风格看，李俊偏被动量化，适合新手和保守型投资者；金梓才和李文宾更激进，追求高回报但波动大；刘慧影和刘格菘注重平衡，风险收益比优 [9] - 2025年AI牛市下，所有基金经理均受益于算力、算法和应用三轮驱动，但金梓才和李文宾在上半年领跑，得益于集中配置 [9]

算力端投资逻辑变化 - 财通基金经理金梓才管理的多只产品在二季度进行"大调仓"，前十大重仓股全部更换为仕佳光子、生益电子、新易盛等新晋标的 [3] - 调仓核心逻辑从超配国内算力转向超配海外算力，因海外科技巨头AI资本开支持续加码，光模块、PCB等"出海算力"板块迎来业绩与估值双重提振 [3] - 财通成长优选混合A类份额二季度净值增长率达11.23%，显著跑赢同期业绩基准1.34% [3] - 中欧数字经济混合发起同样增持中际旭创、新易盛等海外算力标的，A类份额二季度净值增长12.69%，近一年涨幅超110% [4] 热门科技板块配置调整 - 中欧基金冯炉丹系统性减仓人形机器人概念股，认为其智能化水平尚未达决定性突破临界点 [6] - 万家基金莫海波持相反观点，认为人形机器人进入量产元年，未来10年将迎黄金发展期，计划逢低增持 [6] - 万家价值优势基金二季度加仓快手-W、阿里巴巴-W等互联网股票，看好国内科技巨头在AI应用端的投入潜力 [6] - 冯炉丹强调AI应用需满足"实际落地"和"盈利模式清晰"标准，其基金亦新增快手-W等互联网标的 [6] AI产业趋势展望 - 德邦基金指出除北美和国内大厂外，各国主权AI投入刚起步，同时AI应用商业化进入起量阶段 [7] - OpenAI年度经常性收入达120亿美元，验证推理需求主导的商业闭环逻辑将推动算力资源持续投入 [7] - 下半年海内外大模型厂商将发布重磅基模更新，进一步催化算力需求升级 [7]