中共中央政治局委员、中央统战部部长、中央代表团副团长李干杰在致辞中指出，党中央赠送贺 匾和中华同心尊，是对新疆各族人民增进团结、建设美好家园的嘱托期盼，是对新疆各族人民与 全国人民共同实现现代化的美好祝愿。相信新疆各族人民一定会在新时代党的治疆方略指引下， 把新疆建设得更加美好。 新华社乌鲁木齐9月25日电 25日下午，中共中央政治局常委、全国政协主席、中央代表团团长王 沪宁带领中央代表团出席向新疆维吾尔自治区赠送纪念品仪式。中央代表团向新疆赠送了习近平 总书记题词贺匾、中华同心尊等纪念品。 贺匾蔚为大观，习近平总书记"铸牢中华民族共同体意识 建设社会主义现代化新疆"的题词寓意 高远，中华同心尊庄重典雅，体现了党中央对新疆的深切关怀和殷切期望。仪式上，王沪宁和新 疆维吾尔自治区党委书记陈小江，一同为贺匾和中华同心尊揭幕。 全国人大常委会副委员长、中央代表团副团长雪克来提·扎克尔宣读赠送纪念品清单，中央代表团 副团长谌贻琴、王东峰、刘振立等出席仪式。 中央代表团赠送的纪念品共计11项，包括贺匾、中华同心尊和钛合金保温杯、搪瓷茶壶、心电图 机、血压计、血糖仪、天文望远镜、便携式拉杆音箱、洗衣机、微波炉，充分考虑实 ...

作者 | 铅笔道 阿欣 背背佳，你听过吗？最近，它的母公司——可孚医疗悄然走到聚光灯下。向港交所主板递交上市申请，若IPO成功，可孚医疗将实现 "A+H" 两地上市的局面。 这家总部来自湖南的公司，主攻业务是家庭健康用品。 可孚医疗于2021年在创业板上市，截至9月22日收盘，其市值82.41亿。 我们来看看：家庭健康赛道还有哪些新机会？ 01 可孚医疗创始人是张敏先生，他出生于1979年，毕业于湘潭大学行政管理专业。 2007 年，张敏夫妇在湖南益阳开设了一家小型医疗器械零售店，名为 "好护士"。 起初，他们专注于家用医疗器械零售业务，这在当时尚属新鲜领域，能让人们在社区门口就便捷买到血压计、雾化器、理疗仪等产品。 彼时，家用医疗器械市场刚处于起步阶段，消费者对这类产品的认知度有限。但张敏夫妇通过持续布局线下门店、深耕社区服务，逐步建立起 良好的用户口碑。 两年后，他们正式成立湖南可孚医疗，并着手打造 "可孚" 自有品牌。 在此后的十余年间，可孚医疗始终紧跟家庭健康消费升级浪潮。 例如家里用到的血压计、血糖仪、助听器、轮椅、雾化器，甚至疫情期间必备的口罩和抗原检测试剂，很多都来自可孚。 据弗若斯特沙利文数据 ...

赴港IPO与全球化战略 - 公司正式向港交所递交上市申请 有望成为国内家用医疗器械行业首家"A+H"上市企业 [2] - 港股上市旨在提升境外融资能力并促进国际化策略 拓展全球市场 [13] - 2025年上半年海外收入占比6.5% 较2022年1.4%显著提升 主要得益于收购香港喜曼拿和上海华舟 [13] 财务表现与业绩趋势 - 2021年疫情窗口期营收达22.76亿元 净利润4.29亿元 随后增长放缓 2024年营收29.83亿元 净利润3.12亿元 未恢复至2021年水平 [3] - 2025年上半年营收同比下滑4% 净利润下降9.7% 短期业绩承压 [3] - 毛利率从2022年37.8%提升至2024年50.6% 主要受益于产品结构优化 [4] 产品结构与业务重点 - 康复辅具类产品成为最大收入板块 2025年上半年贡献38.8%营收 毛利率达61.99% [5] - 背背佳矫姿产品2024年实现收入约5亿元 市场份额27.2% 位居行业第一 [7][8] - 医疗护理类产品2025年上半年收入4.24亿元 同比增长9.67% 健康监测类产品收入2.71亿元 增长12.89% [6] 营销策略与渠道分布 - 2025年上半年销售费用达4.8亿元 占总收入32.1% 研发费用仅4004.88万元 占比2.68% [9] - 线上渠道收入占比从2022年67.9%提升至2024年66.4% 其中线上直销占比从29.8%增至35.8% [10][11] - 线下覆盖超20万家药店 自建700余家直营门店 包括"好护士"、"健耳听力"等专业渠道 [12] 研发投入与行业竞争 - 2022-2024年研发支出从1.18亿元降至9640万元 2025年上半年研发投入仅为鱼跃医疗的1/7 [9][10] - 在天猫医疗器械品牌榜排名第二 血压计和雾化器排名第七 助听器排名第三 呼吸机产品排名第八/九位 [8] - 呼吸机产品定价2000元左右 走性价比路线 但与高端品牌存在价格差距 [8] 并购与海外扩张 - 2022年收购背背佳品牌 重新定位为全年龄段体态管理产品 [7] - 2025年完成收购香港喜曼拿87.6%股权 该公司拥有30多家医疗零售中心及诊疗机构 [13] - 2024年5月投资脑机接口企业纽聆氪医疗 布局创新技术领域 [14]

公司发展历程与业务转型 - 可孚医疗从2007年湖南长沙的小型企业发展为家用医疗器械行业龙头 通过整合国民品牌"背背佳"实现技术迭代和渠道革新 完成从单一产品到多元矩阵的跨越 [3] - 2014年率先布局电商渠道 线上销售额自2015年起连续多年行业第一 线下同步建立738家自有门店（含689家健耳听力服务中心）形成全渠道闭环 [4] - 2024年按收入计位列中国家用医疗器械企业第二 康复辅具和矫姿带品类市场份额均接近30% 背背佳单品牌年收入突破5亿元 [4] 财务表现与业务结构 - 2022-2024年营收分别为29.77亿元、28.54亿元、29.83亿元 2023年因渠道扩张下滑4.14% 2024年回升4.53% 2025年上半年营收14.96亿元（同比微降4.03%） [9] - 康复辅具类产品收入从2022年5.26亿元增至2024年10.4亿元（两年翻倍） 2025年上半年占比超35%成为第一大收入来源 背背佳2024年收入同比增长超60% [10][11] - 健康监测类产品2024年收入4.89亿元（同比下滑16.70%） 呼吸支持类产品收入2.67亿元（同比下滑41.35%） 主因疫情后需求回归常态及竞争加剧 [12] - 2022-2024年净利润分别为3.02亿元、2.53亿元、3.12亿元 2024年同比增长22.60% 2025年上半年净利润1.67亿元（同比下滑9.51%） [12] 盈利能力与成本结构 - 毛利率从2022年37.84%持续攀升至2024年50.58% 2025年上半年维持在49.99% 主因自产比例从45%提升至68%及高毛利康复辅具占比扩大 [14] - 2024年销售费用达9.73亿元（同比激增31.40%） 占营收比例32.6% 其中门店扩张成本占40% 线上推广费用超35% [14] - 2024年研发费用0.96亿元（同比下降15.67%） 研发费率3.2%低于行业平均5% 2025年上半年研发费率提升至3.5% [15] 渠道布局与海外拓展 - 2024年线上渠道收入19.90亿元（同比增长8.94%） 2025年上半年线上收入近10亿元（占总营收65%） 兴趣电商收入占比超线上总营收20% [18] - 2024年线下收入8.51亿元（同比下滑3.12%） 2025年上半年线下收入近5亿元（同比增长12.5%） 健耳听力营收增幅超20% [18] - 2024年境外收入5915.09万元（占比不足2%） 2025年上半年通过收购上海华舟和香港喜曼拿 海外收入突破亿元（同比增长超200%） [19]

股权转让交易 - 控股股东上海康德莱控股集团有限公司向长沙械字号医疗投资有限公司转让2183.95万股无限售流通股（占总股本5%）[1] - 转让价格为每股10.81元 总对价2.36亿元[1] - 交易旨在获得战略方产业与资源协同 拓展消费医疗领域发展空间并优化股权结构[1] 公司业务与财务表现 - 公司为国内医用穿刺器械行业龙头企业 主营产品包括医用穿刺针、输注器械及介入器械[2] - 受带量采购影响 穿刺护理类产品销售收入2023年17.86亿元（同比下降8.07%）2024年16.07亿元（同比下降10.03%）[2] - 2025年上半年营业收入11.25亿元（同比增长0.17%） 归母净利润1.25亿元（同比增长18.94%）[2] - 穿刺护理类产品仍为核心收入来源 占比达主营业务收入63.43%[2] 战略转型方向 - 公司将消费医疗作为新业绩增长点 积极布局新产品及多元业态投资建设[2] - 战略规划包括医美等消费医疗项目 未来将持续提升消费医疗板块占比[2] - 通过资源整合与投资运营遴选培育医疗与消费领域新产业项目[2] 战略投资者背景 - 长沙械字号为可孚医疗科技股份有限公司控股股东[2] - 可孚医疗系综合性家用医疗器械企业 产品覆盖血压计、血糖仪、呼吸机及护理床等消费医疗领域[2] - 可孚医疗2025年上半年业绩承压 营业收入与净利润同比均下降[2] 行业专家观点 - 引入战略投资者标志公司向"医疗+消费"融合转型进入实质阶段[3] - 股权转让价格具溢价属性 体现战略方长期看好态度[3] - 战略介入优化股权结构并释放积极市场信号 为后续资源整合创造空间[3]

公司概况 - 九安医疗专注于家用医疗检测产品和互联网医疗服务 主要业务包括传染病检测产品 糖尿病诊疗照护以及AI健康硬件[2][3][7] - 公司成立30周年 坚持自主研发和创新驱动 从开发国产第一台电子血压计发展为行业领军者[26][27] 核心业务进展 传染病检测产品 - 新冠抗原检测盒在美国销量排名第一 三联检产品（甲流 乙流 新冠）同样位居美国市场销量榜首 覆盖线上亚马逊和线下CVS 沃尔玛渠道[2][3][5] - 上半年三联检试剂营收已超过单检试剂 受益于秋冬呼吸道疾病高发期 四联检产品处于临床阶段 预计明年推出[5][8] - 三联检产品毛利率较高 在CVS零售价为24.99美元 平均售价高于单检[12][13] - IHOUSE系列产品上半年毛利率为78% 同比增长1.54%[3][13] 糖尿病诊疗照护 - 在中国覆盖50个城市 400多家医院 管理超过30万糖尿病患者 上半年营收5,026万元 同比增长显著（去年同期3,172万元） 全年营收有望突破1亿元[2][3][20] - 在美国与74家诊所合作 服务2万多名患者[2][3] - 业务尚未盈利 因处于扩张阶段 未来两三年通过扩展医院覆盖面和增加CDM等增值服务有望实现盈利[20] 连续血糖监测仪（CGM） - 国内即将进入临床阶段 国外处于产品性能测试阶段 初步测试结果达到国际同类水平[2][4] - 计划利用庞大私域流量加速推广 中国已有第三方CGM用户 美国市场被雅培和德康垄断 面临知识产权挑战[4][19] - 已布局百万级别试产产线 规划千万级别生产线[2][4] - 聘请中美最好专利律师事务所梳理CGM相关专利 规避高风险专利或通过法律途径使其无效[15][16] - 2025年美国CGM市场预计达到66亿美元 相当于两三亿支设备 每个用户年均购买22个设备[17] AI布局 - 三大方向：糖尿病诊疗照护中增加AI元素（智能问答 智能提醒） AI硬件研发 通过50亿母基金进行风险投资[2][7] - AI团队在中国和美国组建 包括技术人员 照护师 营养师等 数据处理强调清晰度与准确性[11] - 已出资近30家企业 包括月之暗面和沐曦等独角兽项目[2][7] 产能与供应链 - 根据关税情况灵活布局产能 在国内 美国和越南均有工厂或代工厂 确保产能充足不受地缘政治因素影响[3][14] 市场竞争优势 - 在美国市场拥有FDA认证 销售渠道 销售经验和品牌优势 是其他国内厂商不具备的[3][19] - 全链条整合能力 从产品研发到制造再到营销品牌 掌控整个链条上的相关利润[6] - 独特的糖尿病诊疗照顾模式积累大量私域用户 为CGM产品上市提供支持 避免直接价格竞争[19] 资产管理 - 策略侧重保值和增值 通过大类资产配置实现年化收益目标 投资生物信贷 并购及对冲基金等领域领先企业[3][22][23] - 2024年和2025年上半年实际收益均超过预期目标6%[3][23] 合作与生态 - 与小米合作仍继续 作为小米生态链企业推广健康产品 在天津开设首家车和家融合店[24] - 传统产品如血压计连续一两年亚马逊销量第一 体脂秤 血氧仪及额温器排名靠前[25] 未来发展方向 - 利用iHealth品牌知名度 将更多家用医疗检测产品推向美国市场 如血压计 血糖仪 血氧仪以及四联检等IVD产品[9] - 在AI医疗和AIoT糖尿病移植方向可能存在并购计划 但暂不考虑其他方向并购[10] - 继续坚持创新驱动和勇往直前精神 探索新技术和服务模式[26][30]

财务业绩 - 2025年中期营收和归母净利润实现双增长 同比增幅分别为8.16%和7.37% [1] - 公司推出现金分红计划 拟以2亿元回馈投资者 [1] ESG评级 - MSCI于今年8月上调公司ESG评级至AA级 跻身国内医疗器械行业最高水平 [2] 公益事业与社会责任 - 公司通过收购德国AED品牌普美康PRIMEDIC开展生命急救公益事业 包括急救培训和赛事保障 [4] - 中国每年心源性猝死者超过55万人 其中87%发生在医院外 及时使用AED抢救成功率可达90% [4] - 鱼跃普美康在全国实施"四进"公益培训 截至2024年底在中国培训超10000名志愿者 全球救援网络覆盖超100个国家 每年拯救百余条生命 [5] - 上半年为环纳木措山地自行车挑战赛等高海拔赛事提供制氧设备和AED保障 支持国际赛事落地高海拔地区 [5] - 急救保障覆盖全国数十座城市 包括上海无锡马拉松等赛事 在海口市活动中使用100台AED进行一对一教学 [6] - 向江苏省妇女儿童福利基金会捐赠血压计和半自动体外除颤器等医疗物资 助力偏远地区妇女儿童健康 [7] - 子公司西藏鱼跃协助政府保障民生 地震时快速调拨高原制氧方舱和便携制氧机等设备驰援震区 [7] - 自2018年起持续为渐冻人患者提供呼吸支持和公益捐赠 今年参与第八届"唯爱解冻"公益跑并捐赠 [8] 企业使命与发展方向 - 公司以"帮患者减轻痛苦 助医生提升医术"为使命 致力于实现社会价值并创新公益模式 [3] - 未来将继续在股东权益保护、环境保护、公共关系等多方面履行社会责任 投身公益事业回报社会 [8]

公司业绩与财务表现 * 可孚医疗2025年上半年营业收入14.51亿元 同比增长14.5%[2] 归属于上市公司股东的净利润1.66亿元 同比下降9.5%[3] 经营活动产生的现金流量净额3.51亿元 同比增长14.5%[3] * 公司计划实施中期权益分派 每10股派发现金红利6元 合计派发现金红利1.2亿元[3] * 预计全年营收增长超10%[2] 第三季度预计实现收入8.5亿元 同比增长20%以上 第四季度预计营收超过9亿元 同比增长20%以上[11] * 全年预计实现3.3亿元以上营收 并将净亏损控制在1,000万元以内[12] 业务板块表现 * 健康监测业务营收2.7亿元 同比增长12%[4] 预计全年增长约16%[2] * 医疗护理业务营收4.2亿元 同比增长9.2%[4] 预计全年增长10%左右[2] * 康复辅具业务营收5.6亿元 同比下降6.5%[4] 预计全年增长10%左右[2] * 呼吸支持业务营收1亿元 同比下降43.3%[4] 预计全年恢复至8%左右增长[2] * 中医理疗业务营收9,000万元 同比增长6%[4] 预计全年维持10%-15%增长[2] 渠道销售结构 * 线上渠道收入9.7亿元 占比65%[6] 主要通过天猫(占比43%) 京东(约20%) 抖音(约20%)等平台销售[14] * 线下渠道收入4.7亿元 占比31%[6] 加强与头部连锁药房及美团平台合作[6] * 线上业务毛利率超过55% 但由于平台费用率较高 尤其是兴趣电商平台费用率高于传统电商平台 对净利润增长影响有限[24] 海外业务发展 * 海外业务上半年营收约1亿元[2] 报表端体现为9,700万元[13] 同比增长显著[8] * 完成对上海华洲和香港喜曼拉的收购[2] 上海华洲上半年营收约8,300万元 利润约700万元 同比增长不到5%[17] 香港喜曼拉去年全年营业收入约2亿港币 今年上半年经营情况基本稳中略增[17] * 出口产品包括敷料敷贴(OEM方式生产 毛利率20%-30%) 电动轮椅(毛利率约30%) 体温计 雾化器 血压计 血糖仪(毛利水平超过50%)[18] * 预计下半年海外收入将超过3亿元[18] 海外发展作为战略重点[2] 健耳听力业务 * 健耳听力上半年营收1.56亿元 同比增长22%[9] 净利润亏损516万元 亏损同比收窄(去年同期亏损1,760万元)[9] * 毛利率保持在70%以上[9] 2018年前开设的老店平均收入48万元 实现15%左右净利润 2019年至2022年间开设的新店平均收入从22万至37万元不等 并均有不同程度盈利 2023年至2024年开设的新店仍处于平均亏损状态[9] * 将重点提升新开门店营收能力与盈利水平 同时稳定老店铺营收规模[9] 呼吸支持业务调整 * 呼吸支持业务上半年亏损 主要因市场需求波动和成本控制不力[16] 取消瑞士曼代理业务后 自有呼吸机表现良好 7月收入增长至1,000多万元[16] * 代理的瑞士曼呼吸机毛利率约为30% 而自研呼吸机毛利率保持在55%以上[16] 研发与创新布局 * 上半年研发费用4,000万元[5] 还有600多万元资本化支出用于临床或注册阶段[28] * 在健康监测领域布局物联网加AI技术应用[7] 在血压 血糖 制氧等项目进行智能化改造[5] * 参股纽林克医疗 关注脑机接口技术在听觉和视觉问题上的应用 预计2028-2029年左右推出成熟产品[5] * 获得国内第一张二类医疗器械注册证 并推出了骨传导助听器 电动轮椅及新款呼吸机等创新产品[7] 战略规划与展望 * 核心品类收入占公司总营业收入的80%以上[22] 希望打造出多个超过5亿甚至10亿规模的单品[22] * 通过物联网技术整合健康数据 打造覆盖监测 预警 干预和消费的全链条健康生态[21] * 计划在较短时间内提交H股上市申请[13] 未来继续关注能够补充产品线或提升技术水平 以及在东南亚 欧洲等成熟市场具有品牌影响力的优质标的[17]

股价表现 - 2025年8月19日收盘价41.44元 较前一交易日上涨0.84元 涨幅2.07% [1] - 当日成交量16.37万手 成交金额6.84亿元 振幅3.99% [1] 资金流向 - 8月19日主力资金净流入2233.46万元 占流通市值比例0.12% [1] - 近五个交易日累计净流出2452.17万元 占流通市值比例0.13% [1] 公司业务 - 主营业务为医疗器械研发、生产和销售 [1] - 产品涵盖血压计、血糖仪等家用医疗设备 [1] 行业分类 - 所属行业为医疗器械板块 [1]

股价与估值表现 - 8月11日收盘价38.05元 单日上涨1.47% 滚动市盈率26.35倍 总市值79.56亿元 [1] - 行业平均市盈率56.56倍 行业中值39.76倍 公司市盈率排名行业第53位 [1][3] - 主力资金单日净流出453.92万元 近5日累计净流出4867.62万元 [1] 业务与产品构成 - 主营业务涵盖医疗器械研发/生产/销售及服务 产品线包括血糖监测/血压计/血氧仪/体温计等家用医疗器械 以及轮椅/护理床/助听器等康复辅具 [2] - 核心产品包含呼吸机/制氧机/雾化器等呼吸治疗设备 及敷料/口罩/防护服等医用耗材 [2] - 拥有"可孚""Cofoe""背背佳"等注册商标 入选长沙重点商标保护名录 [2] 财务业绩表现 - 2025年第一季度营业收入7.38亿元 同比下降8.59% [2] - 当期净利润9142.51万元 同比下降9.68% [2] - 销售毛利率保持52.17%较高水平 [2] 同业估值对比 - 静态市盈率25.52倍 显著低于行业平均52.66倍及中值39.19倍 [3] - 市净率1.63倍 低于行业平均4.92倍及中值2.94倍 [3] - 总市值79.56亿元 低于行业平均118.97亿元 但高于行业中值57.67亿元 [3]