案件判决与诉讼核心 - 浙江省高级人民法院一审判决驳回华东医药子公司中美华东的全部诉讼请求，认定佐力药业相关产品未侵犯其专利，不构成侵权 [1][10] - 该专利侵权诉讼涉案金额约1.11亿元，中美华东需承担案件受理费59余万元 [1][2][10] - 华东医药表示将向最高人民法院提起上诉，核心理由包括认为佐力药业原料药生产工艺备注构成侵权，以及质疑对方证据真实性 [3][10] 涉事产品与专利技术 - 诉讼核心聚焦于名为“冬虫夏草中国被毛孢合成代谢腺苷酸的酶、基因及其应用”的发明专利，专利号ZL201210175221.3 [2][8] - 中美华东指控佐力药业子公司生产的百令片侵犯其专利，检测出专利保护的腺苷激酶、基因，且所用菌株与专利技术相关 [2][8] - 佐力药业回应称，其收购时已做尽职调查，相关原料药早在2010年已获药品注册批件，生产销售符合法规 [3][9] “百令”系列市场格局演变 - 华东医药的百令胶囊曾是该市场的绝对主导产品，销售额在2019年达到峰值34.86亿元，2022年仍维持在18亿元左右 [4][11] - 佐力药业通过2014年及2018年两次收购，取得珠峰药业81%股权，获得百令片产品，并于2024年1月获批百令胶囊，直接进入核心竞争市场 [5][11] - 佐力药业百令系列销售收入增长迅速，2025年半年报显示同比增长38.51%，并正通过国家集采加速市场渗透 [5][11] 双方历史纠葛与竞争态势 - 双方曾接近合并，2019年华东医药计划以10.6亿元收购佐力药业18.6%股权，但最终因同业竞争和整合风险放弃 [5][12] - 收购未果后，佐力药业加速布局百令系列，华东医药则选择发起专利诉讼以捍卫市场，矛盾激化 [5][12] - 行业分析指出，诉讼动机与市场压力直接相关，佐力药业的快速增长正在分流华东医药的市场份额 [6][12] 未来市场展望与公司目标 - 佐力药业表示，其百令系列参与的全国中成药集采已在31个省份推进，预计2026年通过以价换量实现销售额持续增长 [5][12] - 佐力药业目标是将百令系列打造成10亿规模的大品种 [5][12] - 此次诉讼不仅关乎1.11亿元索赔，更关乎华东医药在30亿级“百令”市场的话语权 [6][12]

记者丨朱艺艺 编辑丨季媛媛 一纸公告，揭开了两家上市药企的专利纷争。 华东医药公告摘录 这场诉讼的核心，直指华东医药曾经的独家重磅品种——年销售额曾突破30亿元的百令胶囊，而发酵冬 虫夏草菌粉即为百令胶囊的核心原料。 不过，随着2024年1月，佐力药业的百令胶囊以同名同方药获批，华东医药一直独占百令胶囊的局面被 打破，在百令系列领域，两家公司几乎"二分天下"。 对于该案进展，12月16日，华东医药相关人士告诉21世纪经济报道记者，公司将向最高人民法院提起上 诉，至于本次涉案金额增加，"增加部分为中美华东新增维权合理开支费用"。 同日，佐力药业相关人士则向21世纪经济报道记者回应，"公司始终尊重知识产权，控股子公司珠峰药 业取得百令片药品注册批件及生产、销售百令片的行为符合国家法律法规的规定，对于华东医药后续再 上诉，我们会积极面对，也有信心胜诉"。 华东医药一审败诉 两家上市药企对簿公堂，核心纷争是发酵冬虫夏草菌粉及其制剂百令片的发明专利权归属。 早在2024年1月，华东医药全资子公司中美华东一纸诉状，将佐力药业控股子公司珠峰药业、青海珠峰 冬虫夏草原料有限公司（简称"珠峰原料"）、杭州华东武林大药房有限公司 ...

文章核心观点 - 华东医药与佐力药业围绕发酵冬虫夏草菌粉及其制剂（百令系列产品）的发明专利归属发生诉讼，核心是争夺“百令”这一数十亿级市场规模的产品份额 [8][16][17] - 浙江省高院一审判决驳回华东医药子公司中美华东的全部诉讼请求，认定佐力药业子公司不构成专利侵权，但华东医药表示将向最高人民法院提起上诉 [10][12][13][14] - 随着佐力药业的百令胶囊作为同名同方药于2024年1月获批，华东医药对百令胶囊的独家市场局面被打破，两家公司在百令系列领域形成“二分天下”的竞争格局 [8][17][18] 诉讼案件概述 - 诉讼双方：原告为华东医药全资子公司中美华东，被告为佐力药业控股子公司珠峰药业、珠峰原料及华东药房 [11] - 诉讼核心：被告被指控侵犯了中美华东拥有的名为“冬虫夏草中国被毛孢合成代谢腺苷酸的酶、基因及其应用”的发明专利（专利号ZL201210175221.3） [11] - 诉讼金额：最新涉案金额为1.1139亿元，较首次披露的暂计金额增加10600元 [12] - 一审结果：浙江省高院驳回中美华东全部诉讼请求，并判其负担59余万元的案件受理费 [12][13] - 判决依据：法院认定被诉侵权产品及相关应用未落入涉案专利权的保护范围，不构成侵权 [13] - 最新进展：华东医药表示将向最高人民法院提起上诉 [9][14] 涉诉产品与市场背景 - 核心产品：涉诉产品百令片及百令胶囊的核心原料均为发酵冬虫夏草菌粉 [8] - 华东医药的百令胶囊：曾是华东医药的独家重磅品种，2019年销售额峰值达34.86亿元，突破30亿元大关，2022年销售额仍稳定在18亿元左右 [17] - 佐力药业的百令系列：通过收购珠峰药业（合计持股81%）获得百令片产品，该系列是公司三大核心品种之一 [17] - 市场格局变化：2024年1月，佐力药业的百令胶囊以同名同方药获批，打破了华东医药的独家局面，双方在百令系列领域形成竞争 [8][18] 双方立场与依据 - 华东医药（原告）立场：认为在被告生产的百令片中检测出涉案专利保护的酶、基因及腺嘌呤核苷酸，且其原料药生产工艺必须与中美华东保持一致，构成专利侵权 [11][14] - 佐力药业（被告）立场：强调其子公司取得药品注册批件及生产销售行为符合国家法律法规，收购时已做充分尽职调查，且原料供应商珠峰原料早在2010年已取得菌粉药品注册批件 [11][12] 百令系列产品市场表现与规划 - 佐力药业百令片历史营收：2020年2.13亿元，2021年2.65亿元，2022年2.56亿元（同比下降3.24%），2023年2.02亿元（同比下降21.23%） [18] - 佐力药业百令系列近期营收：2024年全年（百令片+百令胶囊）合计1.88亿元；2025年上半年合计1.13亿元，较上年同期增长38.51% [18] - 集采进展：佐力药业的百令胶囊及珠峰药业的百令片已拟中选全国中成药采购联盟集采，并在2025年上半年于28个省份开始执行 [18] - 未来规划：佐力药业表示百令胶囊于2024年12月才正式上市销售，未来力争把百令系列打造成10亿规模的大品种 [18][19] - 公司市值：截至12月16日，华东医药市值近691亿元，佐力药业市值119亿元 [19]

案件核心进展 - 华东医药全资子公司中美华东作为原告提起的专利侵权诉讼，收到浙江省高级人民法院一审判决，判决结果为驳回中美华东的全部诉讼请求，案件受理费59.8732万元由中美华东负担 [1] - 华东医药表示将依法向中华人民共和国最高人民法院提起上诉 [1] - 佐力药业公告称，一审判决驳回原告全部诉讼请求，其控股子公司未构成侵权，若原告未上诉，本次诉讼将不会对公司利润产生负面影响 [7] 诉讼背景与涉案产品 - 诉讼围绕百令系列中成药的专利权展开，涉案专利为ZL201210175221.3号发明专利，名为“冬虫夏草中国被毛孢合成代谢腺苷酸的酶、基因及其应用”，专利权由中美华东和浙江工业大学共同拥有 [4] - 华东医药拥有百令胶囊产品，其2019年销售额超过30亿元 [3] - 佐力药业原本拥有百令片，其百令胶囊于2024年1月在国内获批上市，直接与华东医药产品竞争 [3] - 2025年半年报显示，佐力药业的百令系列销售收入较上年同期增长38.51% [3] 诉讼双方与具体指控 - 原告中美华东于2023年底将珠峰原料、珠峰药业（佐力药业控股子公司）、武林大药房（华东医药100%控股公司）诉至浙江省高级人民法院，涉案金额为1.1亿元 [1][3] - 中美华东指控珠峰原料生产销售的原料发酵冬虫夏草菌粉，以及珠峰药业使用该原料生产销售的百令片侵犯其专利权，并在百令片中检测出涉案专利保护的腺苷激酶、基因及腺苷酸 [4][5] - 佐力药业回应称，其收购珠峰药业时已做尽职调查，珠峰原料于2010年已取得相关菌粉的药品注册批件，生产经营行为合法合规 [6] 双方历史渊源与案件审理 - 2019年，华东医药曾计划以10.6亿元总价收购佐力药业18.6%股权成为其控股股东，但最终因同业竞争和整合风险放弃 [6] - 浙江省高级人民法院于2023年12月25日立案，并于2024年4月8日、6月11日进行了两次公开开庭审理 [6] - 华东医药上诉理由包括：法院认定事实与证据和实际情况不完全相符，且认为国家药监局对佐力药业百令胶囊原料药生产工艺的特殊备注要求（“必须与中美华东制药有限公司生产工艺保持一致”）意味着侵权，并指控被告提交的证据中存在不真实的关键注册文件 [7][8]

案件核心与最新进展 - 华东医药全资子公司中美华东起诉佐力药业控股子公司珠峰药业等侵犯其发酵冬虫夏草菌粉发明专利权，一审败诉，浙江省高院驳回其全部诉讼请求并判其负担案件受理费59余万元 [2][5][8] - 该专利纠纷涉案金额最新为1.1139亿元，较首次披露的暂计金额增加10600元，增加部分为新增维权合理开支费用 [2][4][7] - 法院一审判决认定，被诉侵权产品及相关应用未落入涉案专利权的保护范围，被诉行为不构成侵权 [8] - 华东医药表示将向最高人民法院提起上诉，理由包括认为对方原料药生产工艺构成侵权及对方证据文件不真实 [4][9] 争议焦点与双方立场 - 诉讼核心是发酵冬虫夏草菌粉及其制剂百令片的发明专利权归属，中美华东声称共同拥有名为“冬虫夏草中国被毛孢合成代谢腺苷酸的酶、基因及其应用”的专利 [5] - 中美华东指控在珠峰药业生产的百令片中检测出涉案专利保护的酶、基因及腺嘌呤核苷酸，且其原料菌粉所用菌株为中国被毛孢 [6] - 佐力药业回应称，收购时已做尽职调查，珠峰原料早在2010年已取得该菌粉的药品注册批件，其生产销售行为符合国家法律法规 [6] 涉事产品与市场格局 - 纠纷核心产品“百令胶囊”曾是华东医药独家重磅品种，年销售额峰值在2019年达到34.86亿元，2022年销售额仍稳定在18亿元左右 [4][11] - 佐力药业通过收购珠峰药业布局百令片，该产品是其三大核心品种之一，2020年至2023年营收分别为2.13亿元、2.65亿元、2.56亿元和2.02亿元 [12] - 2024年1月，佐力药业的百令胶囊以同名同方药获批，打破了华东医药的独占局面，两家公司在百令系列领域形成“二分天下”格局 [4][10][13] 市场动态与未来展望 - 2024年，佐力药业的百令系列（包括百令片、百令胶囊）合计实现营收1.88亿元 [13] - 2024年12月，佐力药业的百令胶囊及珠峰药业的百令片拟中选全国中成药采购联盟集中采购，并在2025年上半年于28个省份开始执行 [13] - 2025年上半年，佐力药业的百令系列合计贡献营收1.13亿元，较上年同期增长38.51% [13] - 佐力药业表示百令胶囊于2024年12月才正式上市销售，未来力争把百令系列打造成10亿规模的大品种 [13][14]

【华东医药核心产品专利案一审败诉 涉案金额约1.11亿元】12月14日，华东医药（000963.SZ）公告全 资子公司杭州中美华东制药有限公司（以下简称"中美华东"）于近日收到浙江省高级人民法院送达的民 事判决书，一审判决为：驳回中美华东的全部诉讼请求。案件受理费约59.87万元，由中美华东负担。 以发酵冬虫夏草菌粉为核心成分的百令胶囊为华东医药核心产品之一，原为其独家品种，该产品是一款 发酵冬虫夏草菌粉制剂，功能主治补肺肾、益精气，用于肺肾两虚引起的咳嗽、气喘、咯血、腰背酸痛 等。该产品的主要销售市场在国内城市公立医院、县级公立医院、城市社区中心及乡镇卫生院终端。 米内网数据显示，早在2017年，华东医药旗下百令胶囊销售规模已达到20亿元级别。今年上半年，中美 华东生产的百令胶囊为中国城市社区市场中成药TOP20品牌之一，销售额达1亿元以上。 百令胶囊、百令片同样是佐力药业旗下核心产品。2024年1月，佐力药业收到国家药品监督管理局签发 的百令胶囊注册证，打破华东医药"一家独大"局面。 2025年12月12日，佐力药业亦就与华东医药的诉讼进展进行披露，其在公告中称，近日，公司收到民事 判决书，经法院审理认定 ...

报告投资评级 - 公司评级：买入（维持） [3] 报告核心观点 - 佐力药业的核心品种乌灵胶囊通过集采以价换量效果显著，未来增长空间来自集采扩面、基层医疗终端拓展、零售端深度开发及二次开发 [4] - 百令系列产品通过集采重塑市场格局，双剂型增强竞争优势，有望实现恢复性增长 [6][7] - 中药饮片和中药配方颗粒两翼业务先发优势明显，快速增长，有望形成新的业绩增长极 [8][9][10] - 公司“一体两翼”与“一路向C”战略双轮驱动，营销策略升级效果明显，奠定业绩增长基础 [18][22] 公司战略与业绩表现 - 公司坚持“一体两翼”战略，以乌灵、百令、灵泽系列成药为主体，以中药饮片和配方颗粒为两翼，并推行“一路向C”策略加强零售端布局 [18] - 2019-2024年，公司营业收入复合增速达23.12%，归母净利润复合增速达81.76% [21] - 2024年公司实现营收25.78亿元，同比增长32.71%；归母净利润5.08亿元，同比增长32.6% [22] - 2025年前三季度实现营收22.8亿元，同比增长11.48%；归母净利润5.1亿元，同比增长21% [22] - 乌灵系列是公司核心产品，贡献约55%的收入和79%的毛利 [26] 核心产品：乌灵系列 - 乌灵系列包括独家品种乌灵胶囊、灵泽片和灵莲花颗粒 [4][29] - **乌灵胶囊优势**：作用机理明确（调节GABA和谷氨酸平衡）、疗效及安全性好、市场认可度高，已进入83个临床指南及专家共识推荐 [4][34][37] - **乌灵胶囊集采效果**：自2022年首次纳入集采后快速放量，医院覆盖数量从2021年底的突破10000家增长至2024年的15000家 [4] - 乌灵胶囊院端销售额从2021年的7.02亿元增长至2024年的10.69亿元，四年复合增速15% [40] - **未来增量空间**： - **集采持续推进**：目前尚有6个省份未进入集采，集采扩面有望带来新增量 [48] - **基层医疗终端拓展**：2024年乌灵胶囊在城市社区卫生中心（站）和乡镇卫生院的市场份额分别为8.01%和8.12%，远低于公立医院，提升空间大 [50] - **零售端市场开发**：2024年零售端销量达305.56万盒，2021-2024年销量复合增速8.13%，公司通过“一路向C”策略深化连锁药店和线上渠道合作 [51][52] - **二次开发**：包括适应症拓展（如阿尔茨海默病AD的研发）、科室拓展及联合用药策略延伸，AD治疗领域的开发可能带来新增长点 [53] - **二线品种**：灵泽片在2024年前列腺用药中成药市场份额中排名第二（10.46%），灵莲花颗粒聚焦更年期情绪及睡眠症状，随着市场扩容和公司推广，有望加速放量 [5][55][57][63] 核心产品：百令系列 - 百令系列包括百令片（2008年上市）和百令胶囊（2023年12月上市，国内首个同名同方药） [6] - 百令片自2022年中选多个联盟集采，覆盖范围逐步扩大至31个省（区、市）和新疆生产建设兵团，集采带来的销量增长对冲了降价影响 [7][75] - 2024年，壮腰健肾中成药市场规模达152.79亿元，百令胶囊和百令片市场份额分别为12.01%和4.63% [81][84][86] - 目前百令片在销企业有3家，公司的百令片2024年占在销企业总销售额约27%；百令胶囊在销企业有2家，2024年市场规模超18亿元，公司产品于2024年底上市，市场介入值得期待 [7][87] - 双剂型（片剂和胶囊）增强了公司百令系列的整体竞争优势 [7][87] 两翼业务：中药饮片与配方颗粒 - 行业受政策影响从价格竞争转向价值竞争，中药配方颗粒2024年行业规模为162亿元，同比下降7% [8][88] - **公司先发优势**：提前布局中药饮片和配方颗粒，“一体两翼”效果显著 [9] - **中药饮片业务**： - 2024年营收同比增长46.02% [92] - 拥有1000多个品规，建立了全流程溯源系统 [94] - 截至2025年上半年，在全国拥有180多个合作中药材种植基地，100多个品种实现赋码溯源 [9][94] - **中药配方颗粒业务**： - 2024年营收同比增长143.19% [92] - 截至2025年8月，已完成国标省标备案460余个 [10][95] - 2025年上半年销售收入同比增长56.60% [92] 盈利预测与投资建议 - 调整盈利预测，预计公司2025-2027年营业收入分别为29.22亿元、34.15亿元、40.59亿元，同比增长13.33%、16.88%、18.87% [11][101] - 预计2025-2027年归母净利润分别为6.56亿元、8.29亿元、9.92亿元，同比增长29.1%、26.4%、19.6% [11][101] - 预计2025-2027年EPS分别为0.93元、1.18元、1.41元 [11][101] - 看好公司的核心产品竞争优势、百令系列集采后增长、营销策略升级以及两翼业务的增长潜力 [11][100]

收购交易核心信息 - 佐力药业拟以3.56亿元（含税）收购西藏未来生物医药股份有限公司及其全资子公司的核心资产“多种微量元素注射液资产组” [1] 收购资产详情与市场壁垒 - 收购资产组包括已上市品种“多种微量元素注射液（Ⅰ）”、“多种微量元素注射液（Ⅱ）”和在研品种“多种微量元素注射液（Ⅲ）”的研发/生产技术资料、上市许可、商标、专利等 [2] - “多种微量元素注射液（Ⅰ）”是国内最早的独家儿科专用微量元素肠外营养制剂 [2] - 国内拥有多种微量元素注射液批文的企业屈指可数，市场壁垒高 [2] - “多种微量元素注射液（Ⅰ）”为儿童专用制剂，国内仅有两家生产企业 [2] - 用于成人的“多种微量元素注射液（Ⅱ）”，主要生产厂家也仅为四家 [2] 公司近期财务表现与核心业务 - 2025年前三季度，公司实现营业收入22.80亿元，同比增长11.48% [3] - 2025年前三季度，归母净利润5.10亿元，同比增长21.00% [3] - 2025年前三季度，扣非归母净利润5.09亿元，同比增长22.51% [3] - 自2019年以来业绩增长势头强劲，营业收入已连续多年保持高增长 [3] - 公司已形成以乌灵胶囊为核心，灵泽片、灵莲花颗粒、百令片、百令胶囊等多品种协同发展的产品矩阵 [3] - 围绕乌灵胶囊持续深耕现有医院与科室，并积极拓展下沉市场 [3] - 米内网数据显示，乌灵胶囊2024年在公立医疗机构终端销售额已突破12亿元 [3] 收购的战略协同与市场前景 - 多种微量元素注射液是肠外营养中补充微量元素的主要来源，对于存在临床营养风险的患者是必需的医学营养支持 [2] - 凭借集采和基药产品的市场优势，公司可充分发挥“多科室、重循证”的临床推广经验，与收购产品实现协同发展 [4] - 收购有利于公司发挥自身营销优势和团队潜力，并借助未来医药完善的销售渠道，促进营销网络协同与价值升级，实现产品的快速准入和深度渗透 [4]

据悉，未来医药的多种微量元素注射液已在京津冀"3+N"联盟集中带量采购、河北省联盟(省)集采到期 接续药品集中带量采购、广东联盟接续集中带量采购等中选，浙江、广东、安徽等20多个省份已执行。 多种微量元素注射液(III)作为在研品种已于2025年2月27日完成上市申报(受理号：CYHS2500882)，目前 处于技术审评阶段。 此次收购后，公司有望凭借自身营销体系，与资产组优势互补推动发展。多种微量元素注射液有着坚实 的市场基础，未来医药已有的集采中标资格将为产品准入提供便利。同时，公司有着集采和基药产品的 市场优势，可充分发挥"多科室、重循证"的临床推广经验，与多种微量元素注射液产品组合实现协同发 展，更好满足日益增长的多元化临床需求。 据了解，未来医药的多种微量元素注射液(Ⅰ)和多种微量元素注射液(Ⅱ)已有多年的推广应用经验，在 多家医院得到应用。根据中汇会计师出具的《模拟审计报告》，该资产组2025年1—9月实现净利润为 4578.92万元，本次收购完成后，将会增强公司盈利能力，提升企业市场竞争力。(厉平) 12月14日，浙江佐力药业（300181）股份有限公司(300181.SZ)发布公告称，公司董事 ...

股价与资金流向 - 12月3日盘中股价下跌2 09%至16 89元/股，成交额8301 43万元，换手率0 81%，总市值118 46亿元 [1] - 当日主力资金净流出1563 70万元，特大单净卖出808 36万元，大单净卖出755 33万元 [1] - 公司股价年内累计上涨14 37%，但近60日下跌8 80% [1] 公司业务与财务表现 - 公司主营业务为药用真菌乌灵系列和百令片产品、中药饮片及中药配方颗粒的研发、生产与销售 [1] - 乌灵系列产品是核心收入来源，占主营业务收入的56 07% [1] - 2025年1-9月实现营业收入22 80亿元，同比增长11 48%，归母净利润5 10亿元，同比增长21 00% [2] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日股东户数为4 14万户，较上期增加7 31%，人均流通股减少6 82%至14562股 [2] - 创新药ETF（159992）为第八大流通股东，持股685 49万股，较上期增加28 07万股 [3] - 南方中证1000ETF（512100）为第十大流通股东，持股641 72万股，较上期减少5 88万股，中欧责任投资混合A退出十大股东 [3] 分红历史 - A股上市后累计派发现金分红14 42亿元，近三年累计派现9 42亿元 [3] 行业与概念板块 - 公司所属申万行业为医药生物-中药Ⅱ-中药Ⅲ [1] - 涉及概念板块包括价值成长、细胞治疗、精准医疗、创新药、抗癌治癌等 [1]