猪肉价格走势 - 全国瘦肉型白条猪肉价格跌至17.15元/公斤，创年内新低 [1] - 价格较月初下降3.50%，较2024年同期大幅下跌32.44% [1] 供需状况分析 - 终端需求无明显好转，上游养殖端积极出栏加剧供应压力 [1] - 屠宰企业严控冻品入库并采取降价走量策略 [1] - 白条猪肉市场呈现供应充裕状态 [1] 短期市场展望 - 9月中旬价格预计维持低位徘徊态势 [1] - 下旬双节临近可能带动需求好转并支撑价格反弹 [1] - 受供应增多制约，预计价格涨幅将十分有限 [1]

猪肉价格走势 - 9月中旬全国瘦肉型白条猪肉价格跌至17.15元/公斤 创年内新低 [1] - 价格较月初下降3.50% 较2024年同期大幅下跌32.44% [1] 供需状况分析 - 终端需求无明显好转 上游养殖端积极出栏导致供应过剩 [1] - 屠宰企业严控入库 白条猪肉供应充裕 销售不畅采取降价走量策略 [1] 短期市场展望 - 月中旬价格预计低位徘徊 下旬双节临近需求或好转 [1] - 因供应持续增多 价格反弹幅度预计十分有限 [1]

生猪及白条猪肉价格走势 - 2025年前三季度生猪及白条猪肉价格呈现缓跌后窄幅震荡运行态势[1] - 截至2025年8月19日价格跌幅有限[1] - 四季度预计仍将保持低位运行[1] 冻品猪肉价格表现 - 冻品二号肉价格震荡下降且跌幅明显[1] - 国产冻品二号肉价格跌幅大于进口产品[1] - 四季度国产及进口冻品二号肉价格仍有下降风险[1] 供应端影响因素 - 2024年能繁母猪持续扩产导致2025年适重猪源增多[1] - 2025年7月能繁母猪存栏量已升至偏高水平[1] - 四季度生猪供应预计保持充裕状态[1] 需求端表现 - 需求不及预期主要受居民饮食结构调整影响[1] - 主力消费人群数量下降抑制需求增长[1] - 冻品因价格优势削弱导致下游需求低迷[1] 冻品市场供需状况 - 前三季度猪肉及猪副进口量相对平稳[1] - 屠宰企业库容率缓升[1] - 进口商及屠宰企业均有一定库存压力[1] 行业整体展望 - 2025年四季度猪业上下游产品将保持偏低水平[1] - 生猪及白条猪肉价格预计低位小涨[1] - 冻品猪肉分割品价格以缓跌为主[1]

股价与估值表现 - 8月14日收盘价31.75元 单日下跌2.10% 滚动市盈率18.13倍 总市值166.64亿元 [1] - 公司市盈率显著低于行业平均水平43.16倍及行业中值44.07倍 在行业中排名第34位 [1][2] - 市净率3.36倍 高于行业中值2.75倍但低于行业平均3.94倍 [1][2] 机构持仓情况 - 截至2025年一季报共有11家基金持仓 合计持股578.14万股 持股市值达1.78亿元 [1] - 机构持股数量与市值反映市场关注度 [1] 主营业务构成 - 主营业务涵盖饲料加工销售 生猪养殖销售 生猪屠宰及生鲜猪肉销售 食品深加工销售 [1] - 主要产品包括饲料 商品猪 仔猪 白条猪肉 猪头 内脏 小酥肉 午餐肉 肉肠 [1] 财务业绩表现 - 2025年一季报营业收入14.72亿元 同比增长35.97% [1] - 净利润2.29亿元 同比大幅增长6510.85% 销售毛利率达22.90% [1] 行业对比数据 - 行业总市值平均120.66亿元 中值43.72亿元 公司市值166.64亿元高于行业平均水平 [2] - 同行业可比公司市盈率区间为天邦食品6.70倍至新希望15.17倍 公司估值处于行业中游 [2] - 市净率对比显示牧原股份3.37倍与公司3.36倍基本持平 高于温氏股份2.73倍 [2]

股价与估值表现 - 8月12日收盘价32.59元 单日下跌1.60% 滚动市盈率18.61倍 总市值171.05亿元 [1] - 公司滚动市盈率显著低于行业平均44.07倍和行业中值43.81倍 在行业中排名第34位 [1][2] - 市净率3.45倍 高于行业中值2.79倍但低于行业平均4.07倍 [2] 股东结构变化 - 截至2025年8月10日股东户数达19267户 较上次增加782户 [1] - 户均持股市值35.28万元 户均持股数量2.76万股 [1] 主营业务构成 - 主营业务涵盖饲料加工销售 生猪养殖销售 生猪屠宰及生鲜猪肉销售 食品深加工销售 [1] - 主要产品包括饲料 商品猪 仔猪 白条猪肉 猪头 内脏 小酥肉 午餐肉 肉肠 [1] 财务业绩表现 - 2025年一季报营业收入14.72亿元 同比增长35.97% [1] - 净利润2.29亿元 同比大幅增长6510.85% 销售毛利率达22.90% [1] 行业估值对比 - 行业内主要企业市盈率对比：天邦食品6.86倍 傲农生物8.98倍 温氏股份9.34倍 牧原股份10.38倍 [2] - 总市值对比：牧原股份2568.59亿元 温氏股份1165.10亿元 新希望437.65亿元 公司171.05亿元 [2]

公司股价及估值 - 8月8日收盘价为33.17元，单日上涨2.53%，总市值174.09亿元 [1] - 滚动市盈率PE为18.94倍，静态PE为25.35倍，市净率3.51倍 [1][2] - 行业平均PE为43.83倍，行业中值PE为43.54倍，公司PE显著低于行业水平 [1][2] 机构持仓情况 - 截至2025年一季报，共有11家基金持仓，合计持股578.14万股，持股市值1.78亿元 [1] 主营业务构成 - 主营业务包括饲料加工销售、生猪养殖销售、生猪屠宰及生鲜猪肉销售、食品深加工销售 [1] - 主要产品涵盖饲料、商品猪、仔猪、白条猪肉及各类猪肉深加工食品如小酥肉、午餐肉等 [1] 财务表现 - 2025年一季度营业收入14.72亿元，同比增长35.97% [1] - 净利润2.29亿元，同比大幅增长6510.85% [1] - 销售毛利率达22.90% [1] 行业对比 - 公司总市值174.09亿元，高于行业平均值122.57亿元和中值44.67亿元 [2] - 同行业可比公司PE范围：天邦食品6.93倍至新希望15.42倍，公司估值处于中游水平 [2] - 头部企业牧原股份总市值2564.77亿元，温氏股份1177.75亿元，显示行业集中度分化明显 [2]

股价与估值表现 - 7月31日收盘价32.0元 单日下跌1.11% 滚动市盈率18.28倍 总市值167.95亿元 [1] - 市盈率显著低于行业平均水平42.59倍及中值41.95倍 在行业中排名第34位 [1][2] - 市净率3.38倍 低于行业平均3.88倍但高于行业中值2.82倍 [2] 股东结构变化 - 截至2025年7月20日股东户数17599户 较上次减少132户 [1] - 户均持股市值35.28万元 户均持股数量2.76万股 [1] 主营业务构成 - 主营业务涵盖饲料加工销售 生猪养殖销售 生猪屠宰及生鲜猪肉销售 食品深加工销售 [1] - 主要产品包括饲料 商品猪 仔猪 白条猪肉 猪头 内脏 小酥肉 午餐肉 肉肠 [1] 财务业绩表现 - 2025年一季报营业收入14.72亿元 同比增长35.97% [1] - 净利润2.29亿元 同比大幅增长6510.85% 销售毛利率22.90% [1] 同业估值对比 - 市盈率低于同业可比公司：天邦食品6.88倍 傲农生物9.05倍 温氏股份9.24倍 立华股份9.82倍 牧原股份10.23倍 [2] - 总市值167.95亿元 高于行业中值43.78亿元但低于行业平均119.59亿元 [1][2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 7月供应基数增量不大，下旬出栏节奏或减缓，需求端维持缩量状态，毛猪现货价格有望止跌企稳 [7] - 现货价格不确定性增加，盘面多空博弈剧烈，建议短期观望为主 [7] - 建议逢高关注11 - 1反套机会/3 - 5合约反套策略持有，卖出主力合约虚值看涨期权 [7] 根据相关目录分别进行总结 数据概览及行情观点 - 价格方面，本周现货市场价格继续回落，标猪全国均价14.19元/公斤，周内跌5毛/公斤，周末现货价格小幅拉涨，仔猪和母猪价格稳定 [5] - 产能方面，6月全国能繁母猪存栏量4043万头，比上月增加1万头，钢联样本能繁母猪存栏量等多项存栏指标有不同程度变化 [5] - 供应方面，三方机构出栏均重数据小幅摆动，整体稳定，肥猪价格偏强，预计肥猪供应压力降低 [5] - 需求方面，本周样本屠宰量环比下滑，下游需求承接能力弱化，消费端未来7 - 8月提振不大，核心驱动在供应端 [6] - 成本与利润方面，本周饲料成本小幅上涨，养殖端造肉成本偏低，现货价格大幅回落使养殖端利润缩水 [6] - 上下游观点方面，养殖端出栏进度偏慢，屠宰端主动增量采购积极性不高，零售端需求对毛猪价格形成负反馈 [7] 市场价格走势 - 展示了全面标猪均价、前三级白条均价、7kg仔猪价格、二元母猪价格走势 [10] 生猪市场平衡表 - 给出2024年1月 - 2025年10月的出栏日期、新生仔猪、各项成活率、供应调整系数等数据，计算出毛猪出栏数量、总供应、总消费和供需差值 [12] - 3 - 5月份供需差同比持平，6 - 8月份供需差快速走扩，同比偏高 [15] 产能与供应数据 - 基础产能情况展示官方和钢联不同样本的能繁母猪存栏量、样本企业仔猪出生数、窝均健仔数、仔猪成活率、育肥成活率等数据 [17][26] - 生猪存栏情况展示钢联样本商品猪存栏量、不同体重存栏结构占比、出栏均重、标肥价差、南北价差、规模企业月度计划出栏量、部分企业月度出栏量等数据 [33][36] 屠宰量与市场需求 - 屠宰情况展示屠宰企业鲜销率、日度屠宰量、重点屠宰企业库容率、日度开工率等走势 [42] - 展示新发地市场白条批发量、南环桥市场白条到货量、上海西郊市场白条到货量、毛白价差走势 [44][46][48][50] - 竞品价格情况展示牛肉、羊肉、白条鸡、鲫鱼价格走势 [53] 养殖成本与产业利润 - 展示育肥料价格、外购仔猪利润、自繁自养利润、发改委猪粮比价走势 [57] - 展示规模企业自繁自养当期、预期养殖成本，外购仔猪育肥模式预期、当期养殖成本，不同增重二育出栏成本走势 [58][60][62][64][66] 期货市场情况 - 各期货合约走势展示生猪01、03、05、07、09、11合约价格走势 [73][74][75][77][79][81] - 各合约基差走势展示01、03、05、07、09、11合约基差走势 [83][85][86][88][89][91] - 各合约价差走势展示01 - 03、03 - 05、05 - 07、07 - 09、09 - 11、11 - 01合约价差走势 [94][96][98][100]

公司股价与估值 - 7月7日收盘价31.21元，下跌3.61%，总市值163.80亿元 [1] - 滚动市盈率17.82倍，静态市盈率23.85倍，市净率3.30倍 [1][2] - 行业平均市盈率43.23倍，行业中值43.11倍，公司估值低于行业水平 [1][2] 机构持仓情况 - 2025年一季报显示12家机构持仓，包括10家基金、1家社保和1家其他机构 [1] - 合计持股5948.10万股，持股市值16.89亿元 [1] 公司主营业务 - 主营业务包括饲料加工销售、生猪养殖销售、生猪屠宰和生鲜猪肉食品销售、食品深加工销售 [1] - 主要产品为饲料、商品猪、仔猪、白条猪肉及各类猪肉制品 [1] 财务表现 - 2025年一季度营业收入14.72亿元，同比增长35.97% [1] - 净利润2.29亿元，同比大幅增长6510.85% [1] - 销售毛利率22.90% [1] 行业比较 - 农牧饲渔行业平均总市值118.57亿元，行业中值42.33亿元 [2] - 同行业可比公司中，牧原股份总市值最高达2373.03亿元，温氏股份1143.14亿元 [2] - 天邦食品PE最低仅6.77倍，新希望静态PE最高达90.41倍 [2]

公司股价与估值 - 6月30日收盘价30.74元，下跌1 25% [1] - 滚动市盈率17 56倍，总市值161 34亿元 [1] - 静态市盈率23 49倍，市净率3 25倍 [2] 行业对比 - 农牧饲渔行业平均市盈率42 46倍，中值43 59倍 [1] - 公司PE排名行业第34位 [1] - 行业平均市净率4 11倍，中值2 58倍 [2] 机构持仓 - 12家机构持仓，包括10家基金、1家社保、1家其他机构 [1] - 合计持股5948 10万股，持股市值16 89亿元 [1] 主营业务 - 饲料加工与销售、生猪养殖与销售、生猪屠宰与生鲜猪肉销售 [1] - 食品深加工产品包括小酥肉、午餐肉、肉肠等 [1] 财务表现 - 2025年一季度营收14 72亿元，同比增长35 97% [1] - 净利润2 29亿元，同比增长6510 85% [1] - 销售毛利率22 90% [1] 同业估值对比 - 天邦食品PE 6 68倍，傲农生物PE 8 60倍 [2] - 温氏股份PE 9 12倍，牧原股份PE 9 27倍 [2] - 新希望PE 14 88倍，行业最高PE 89 64倍 [2]