Workflow
生活纸
icon
搜索文档
能源化工纸浆周度报告-20250914
国泰君安期货· 2025-09-14 06:58
报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计9月15日老仓单交割完成后市场或迎修复性反弹行情 随着布针老仓单交割剩余仓单品种估值较高将为期货盘面提供一定支撑 但反弹空间受限 因下游需求仅维持刚需 港口库存仍处高位 去库进程缓慢 晨鸣集团寿光基地八厂顺利开机 市场偏多头思路看待 [97] 根据相关目录分别进行总结 行业资讯 - 截至2025年9月11日 中国纸浆常熟港库存46.4万吨 较上周期下降1.8万吨 环比下降3.7% 呈去库走势 [6] - 截至2025年9月11日 中国青岛港港内及港外仓库纸浆库存141.8万吨 较上周上涨0.3万吨 环比上涨0.2% 呈累库走势 [6] - 截至2025年9月11日 中国纸浆高栏港库存5.8万吨 较上周下降0.5万吨 环比下降7.9% 呈去库趋势 [7] - 截至2025年9月11日 中国纸浆主流港口样本库存量206.2万吨 较上期去库0.4万吨 环比下降0.2% 呈窄幅去库走势 整体港口库存处年内中位水平 [7] - 2025年9月3日 联盛浆纸(漳州)有限公司二期化机浆项目1号线顺利开机 实现浆纸平衡重要里程碑 [5][7] - 9月8日 晨鸣集团寿光基地七厂生活纸生产线顺利开机 各开机生产线运行平稳 剩余产线计划9月10日前开机运行 [8] 行情数据 行情走势 - 2025年9月12日 基差:银星值660元/吨 环比上期0.30% 同比77.42% 基差:俄针值180元/吨 环比上期30.43% 同比410.34% 银星 - 俄针值480元/吨 环比上期 - 7.69% 同比11.63% [15] 月差 - 2025年9月12日 11 - 01月差值 - 288元/吨 环比上期 - 8.27% 01 - 05月差值 - 10元/吨 环比上期 - 66.67% [20] 基本面数据 价格 - 针阔叶价差方面 2025年9月12日 价差:银星 - 金鱼值1470元/吨 环比上期 - 3.29% 同比19.51% 价差:俄针 - 金鱼值990元/吨 环比上期 - 1.00% 同比23.75% [27] - 进口利润方面 2025年9月12日 针叶浆进口利润(银星)值 - 208元/吨 环比上期 - 46.79% 同比 - 0.98% 阔叶浆进口利润(明星)值 - 3元/吨 环比上期46.22% 同比99.50% [30] - 针叶浆方面 2025年9月12日 银星、凯利普、北木、狮牌、俄针价格分别为5650元/吨、5800元/吨、6050元/吨、5800元/吨、5170元/吨 环比上期分别为 - 1.22%、0.00%、0.00%、0.00%、 - 0.58% [32] - 阔叶浆方面 2025年9月12日 金鱼、明星、小鸟、布阔价格分别为4180元/吨、4250元/吨、4170元/吨、4150元/吨 环比上期分别为 - 0.48%、0.00%、 - 0.71%、0.00% [37] - 本色浆、化机浆方面 2025年9月12日 金星价格4900元/吨 环比上期0.00% 同比 - 8.41% 昆河价格3700元/吨 环比上期0.00% 同比5.71% [40] 供给 - 木片价格方面 2025年9月12日 华东地区纸企桉木净片 - 联盛浆纸等多种木片采购价有不同表现 冠军纸业杨木净片采购价格环比下降3.79% [44] - 国产浆方面 本周国产阔叶浆供应上升 2025年9月11日 中国化机浆周度产量89.70万吨 环比上期0.00% 中国阔叶浆周度产量133.00万吨 环比上期19.82% [46][48] - 欧洲港口库存与全球纸浆出港量方面 2025年7月31日 欧洲港口纸浆库存152.80万吨 环比 - 2.05% 2025年6月30日 全球纸浆出港量450.80万吨 环比8.50% [51] - 海外针叶浆出口量方面 6月加、智、芬、美四国针叶浆出口中国数量环比上升但同比仍处低位 7月加拿大、智利、美国针叶浆出口中国数量环比提升较多 8月智利针叶浆出口中国数量环比下降 [55] - 海外阔叶浆出口量方面 7月巴西、印尼、乌拉圭阔叶浆出口中国数量持续处于同比高位且环比增加 8月巴西阔叶浆出口中国数量环比季节性下降 乌拉圭出口中国数量环比增加较多 [57] - 纸浆进口量方面 7月中国纸浆进口量整体下降 针叶浆环比 - 4.64% 阔叶浆环比 - 5.84% [61] 需求 - 双胶纸方面 本期企业均价盘整 生产小幅增量 供应充裕 下游消费增长动力不足 走货速度不快 贸易商多维持随进随出节奏 局部倒挂严重 [65] - 铜版纸方面 本期企业均价平稳 供应充裕 消费难见明显改善 走货速度缓慢 贸易商多随进随出 局部倒挂严重 [69] - 白卡纸方面 本期市场供应面、需求面均增加 纸厂产销相对平衡 价格上调后逐步落实 [73] - 生活用纸方面 本期市场价格平淡盘整 终端下游需求未见明显提振 业者多持观望态度 开工率低位僵持 [77] - 终端需求方面 7月纸浆终端需求领域零售额环比季节性走弱 文化办公和日用品同比提升明显 书报杂志零售额和乳制品产量同比下降 [81] 库存 - 期货库存方面 2025年9月12日 仓单数量:纸浆(仓库):小计22.68万吨 环比上期 - 0.79% 同比 - 49.53% 仓单数量:纸浆(厂库):小计1.82万吨 环比上期0.00% 同比 - 38.46% [84] - 现货库存方面 整体港口库存处于年内中位水平 本期国内主流港口样本库存呈现窄幅去库走势 青岛港窄幅累库 常熟港去库 [93] 本周观点总结 - 供应方面 8月纸浆进口量连续第二个月下滑 供应充裕态势未变 外盘报价坚挺 成本端支撑增强 [96] - 需求方面 旺季下游需求表现失望 造纸终端消费能力未见改善 需求端“买跌不买涨” 有限支撑浆市 [96] - 观点方面 预计9月15日老仓单交割完成后市场或反弹 但空间受限 [97] - 策略方面 单边逢低试多01、05 跨期观察考虑11 - 1反套转正套 跨品种无 [98]
纸浆周报2025年07月第一周-20250707
银河期货· 2025-07-07 05:59
报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 上期所暂停“布针”牌交割资格使SP期货沉淀资金增长,合理合约规则吸引资金 [59] - 6月底至今社会库存增幅大于期货库存,加速累库对非标现货不利 [59] - 阔叶浆有所企稳,基本面数据利于其消耗 [59] - 国内造纸业整体经营面临挑战,利空SP单边 [59] - 中美制造业对比国内数据好于美国,但偏空数据暗示浆价下方空间大,基本面偏弱 [59] 各部分总结 针叶供应对SP单边的影响 - 2025年5月欧洲漂针木浆环比去库、消费量环比增量、库销比近12个月均值同比累库,驱动利空SP单边但幅度不足 [9] - 2025年5月国内针叶木片进口连续2个月环比增量、针叶浆进口连续2个月环比减少,合计长纤近6个月累计值同比减少,连续7个月降幅收窄,驱动利空SP单边但幅度不足 [9] 阔叶供应对阔针价差的影响 - 2025年5 - 6月阔叶木片和阔叶浆进口环比增量,针叶木片进口量连续2个月环比增量、针叶浆进口量连续2个月环比减量,短纤长纤进口比近12个月均值同比累库,利多阔针价差 [16] - 2025年5 - 6月成品纸使用阔叶浆和针叶浆环比减少,消耗比近9个月均值同比上涨,利多阔针价差 [16] 国际浆纸贸易对SP单边的影响 - 2025年5月国内纸浆进口额环比增量、美国纸浆进口额环比减量,两者合计近3个月累计值同比减少,连续2个月降幅扩大,利空SP单边但幅度不足 [24] - 2025年5月日本、韩国、巴西三国纸制品出口金额总计近3个月累计值同比减少,连续2个月降负扩大 [24] 港口库存对SP单边的影响 - 截至2025年7月4日,上期所SP库存小计连续4个月环比去库,部分港口纸浆库存有累库或去库情况,合计同比累库,利空SP单边 [30] 港口库存对阔针的影响 - 截至2025年7月4日,上期所SP库存小计等情况同对SP单边影响,四港库存与仓单库存比连续4个月累库,近6个月均值同比累库,连续3个月边际去库,相对利空阔叶浆 [35] 制造业PMI对SP单边的影响 - 2025年6月中国制造业PMI连续2个月环比上涨,12个月均值同比上涨,连续3个月涨幅收窄 [36] - 2025年6月美国制造业PMI环比上涨,12个月均值上涨,涨幅连续10个月收窄,利空SP单边 [37] 国内造纸产量&库存对SP单边的影响 - 2025年4月国内造纸业用电量环比减产,近12个月累计值同比增产,涨幅连续9个月收窄,利空SP单边 [46] - 2025年4月国内造纸业产成品存货连续4个月环比累库,近12个月均值同比累库,连续13个月边际累库,利空SP单边 [46] 美国政策&国际油价对SP单边的影响 - 截至7月初,美国经济政策不确定性指数环比上升,近12个月均值同比上涨,涨幅扩大,利多SP单边 [52] - 截至7月初,布伦特原油价格环比下跌,近3个月均值同比下跌,跌幅收窄,边际走强,利多SP单价 [52] 国际贸易&美元指数对SP单边的影响 - 2025年5月国内进出口总额环比减少,近6个月累计值同比增长,连续2个月涨幅收窄,估值利多SP [58] - 2025年6月实际广义美元指数连续5个月环比下跌,近9个月均值同比上涨,连续16个月边际上涨,利空SP单边,美元指数一般周期为22个月 [58]
建信期货纸浆日报-20250606
建信期货· 2025-06-06 01:45
报告基本信息 - 报告行业:纸浆 [1] - 报告日期:2025 年 6 月 6 日 [2] 报告核心观点 - 新一轮进口浆报价持稳,港口去库速度仍然缓慢,下游原纸企业相继发布涨价函消息,落实成效一般,基本面变化有限,纸浆维持低位区间震荡调整 [7] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 纸浆期货 09 合约前结算价为 5228 元/吨,收盘价为 5218 元/吨,整体上涨 0.19% [7] - 山东木浆市场针叶浆意向成交价格区间为 5400 - 6750 元/吨,低端价格较上一工作日收盘价格持稳运行,山东银星报价为 6300 元/吨 [7] - 智利 Arauco 公布 6 月报价,银星 740 美元/吨,金星 620 美元/吨,较上期报价持平 [7] - 世界 20 主要产浆国 4 月针叶浆发运量同比下降 7.2%,1 - 4 月累计同比上升 1.4% [7] - 4 月我国纸浆进口量为 289 万吨,环比下降 11.1%,同比下降 10.2% [7] - 截止 2025 年 5 月 29 日,主要地区及港口周度纸浆存量环比下降 2.2% [7] - 下游市场改善盈利诉求明确,但终端订单跟进有限,原料采购心态谨慎 [7] 行业要闻 - 6 月 5 日消息,联盛浆纸 PM2 白卡纸项目开启单机调试,预计 2025 年第 3 季度投产 [8] - 联盛浆纸(漳州)有限公司成立于 2020 年,是大型林浆纸一体化制浆造纸企业,占地 300 余公顷,员工超 3000 人,产品包括化学浆、化机浆等 [8] 数据概览 - 报告展示了进口漂针浆现货价格、纸浆期货价格、纸浆期现价差、针阔叶价差、跨期价差、仓单总量、国内外纸浆库存、纸张价格及价差、美元兑人民币元等数据图表,数据来源为 Wind、卓创资讯和建信期货研究发展部 [14][16][24]
纸浆:供应进口有变化 库存去化价格稳
搜狐财经· 2025-03-24 06:22
【2025 年纸浆市场动态:供应、库存与价格变化】2024 年 1 月,世界 20 主要产浆国化学商品浆出货量 同比增长 6.2%,其中针叶浆出货量 1 月同比增 5.2%,阔叶浆出货量 1 月同比增 6.9%。1-2 月国内纸浆 进口总量 639 万吨,同比增 6.1%。 截止 2025 年 3 月 21 日,主要地区及港口周度纸浆库存量 204.6 万 吨,较上周下降 9.9 万吨。国内期货库存 374904 吨,较上周减 19083 吨。 Arauco 于 2025 年 3 月宣布 针叶浆银星提涨 10 美元/吨至 825 美元/吨,阔叶浆明星提涨 20 美元/吨至 610 美元/吨。进口纸浆报价 坚挺,成本较高。 本周纸浆主力低位企稳,纸浆基差 694 元,较上周降 18。本周纸浆现货价格小幅下 跌,针叶浆山东地区银星品牌报价 6530 元/吨,阔叶浆山东地区鹦鹉市场参考价 4680 元/吨。 下游造纸 行业产量维持高位,但企业经营情况转弱,盈利能力下滑。欧洲 2025 年 1 月漂针浆库存为 24.77 万 吨,环比上月去库 0.19 万吨,同比增加 1.39 万吨。漂针浆库存天数为 27 天,环比 ...