在产品布局方面，公司已构建涵盖核级蝶阀、球阀、地坑过滤器、仪表阀、隔膜阀等在内的全系列产品 矩阵，并持续推进迭代升级。章其强透露，公司正加大资源投入，加速前沿技术研发，纵深拓展高端阀 门产品谱系，旨在为市场提供更完备的系统解决方案。紧跟核能技术发展，积极布局核聚变领域 调研核心要点解读核电阀门市占率稳居行业第一，15万台设备在线运行筑牢竞争壁垒 针对行业竞争情况，公司表示，经过多年技术积累与业绩沉淀，已在核电领域建立显著竞争力。目前， 公司已有15万台核电阀门在线运行，其中核级蝶阀、球阀等核心产品市场占有率超过90%，稳居行业领 先地位。章其强指出，随着核电新项目审批常态化及关键设备国产化战略推进，行业将持续保持规范、 有序的高质量竞争生态，公司凭借技术与品牌优势有望进一步巩固市场份额。存量机组运维高峰来临， 备件市场成稳健增长极 调研中，机构重点关注核电阀门的更换周期与市场需求。公司方面介绍，尽管核电阀门设计使用寿命可 达60年，但长期运行中受材料老化、介质冲刷等因素影响，需定期检修维护并更换关键部件。随着国内 在运核电机组规模扩大，存量机组逐步进入运维高峰期，备件更新需求持续释放。公司明确表示，核电 阀门 ...

核电业务竞争地位与市场情况 - 公司在核电阀门领域已建立起显著的产品竞争力和品牌影响力，与同行呈现优势互补、协同发展的良性竞争格局 [3] - 公司已有15万台核电阀门在线运行，其中核级蝶阀、球阀等核心产品市场占有率超过90%，稳居行业领先地位 [3] - 核电阀门行业有望随着新项目审批常态化及设备国产化推进，持续保持规范、有序、高质量的竞争生态 [3] 产品运维与备件市场 - 核电阀门设计使用寿命可达60年，但在严苛工况（如海水系统）下仍需进行预防性检修、维护及关键部件定期更换 [4] - 阀门作为易损件，其内部零部件会因材料老化、介质冲刷等逐渐劣化，需定期检修与维护 [6] - 随着在运核电机组规模扩大及存量机组进入运维高峰期，核电阀门备件市场成为公司稳健且可持续的收入增长来源 [6] 产品研发与业务布局 - 公司已构建涵盖核级蝶阀、球阀、地坑过滤器、仪表阀、隔膜阀、调节阀、气动膜片等在内的全系列高质量产品矩阵 [7] - 公司正加大资源投入，加速前沿技术研发，纵深拓展高端阀门产品谱系，致力于提供更完备的系统解决方案 [7] - 公司作为核电阀门核心供应商，积极投入研发资源，开展面向核聚变科学装置等先进核能应用场景的特种阀门研制 [8] 市场拓展模式 - 公司核电阀门产品目前主要通过间接出口模式，即随国内企业的海外工程总承包项目出口至海外市场 [5]

文章核心观点 - 船舶阀门与执行器行业是船舶工业的核心配套领域，其发展受到全球航运业绿色转型、造船市场复苏及国家政策支持的多重驱动 [3][6][16][17][18] - 行业正朝着智能化、绿色化、模块化集成化以及国产替代的方向快速发展 [6][7][8][9][15] - 中国在全球市场中既是最大的消费市场（2024年占54.59%份额），也是重要的生产基地（2024年占65.45%份额），并预计将保持快速增长 [13] 船舶阀门与执行器行业目前现状分析 - 全球市场规模持续扩大，2024年销售额达24.11亿美元，预计2031年将达31.30亿美元，2025-2031年复合增长率为3.88% [10] - 市场需求旺盛，主要受LNG运输船、大型集装箱船等高附加值船型新订单，以及为应对IMO环保法规的现有船队节能环保改装潮拉动 [3] - 国产替代进程加速，在“海洋强国”战略下，本土企业在材料科学、精密制造等关键技术取得突破，产品性能接近国际先进水平 [4] - 行业面临碳钢、普通不锈钢等基础原材料价格周期性波动的挑战，直接影响生产成本 [5] 船舶阀门与执行器发展趋势 - 材料与工艺持续升级，采用高性能特种合金和精密铸造等工艺，以应对LNG、氨燃料等清洁能源船舶的超低温、高腐蚀性极端工况 [6] - 产品设计趋向模块化与集成化，提供预组装、预测试的阀组模块，以适应现代造船分段建造需求，缩短造船周期 [7] - 智能化转型加速，智能产品可无缝接入船舶综合控制系统，支持远程操作、集中监控和预测性维护 [8] - 国产替代与全球化竞争加剧，本土龙头企业在LNG船用阀、智能执行器等高端领域逐步实现进口替代，市场竞争将是技术、质量、成本、服务的全方位较量 [9] 全球船舶阀门与执行器市场总体规模分析 - 从消费层面看，中国是2024年全球最大消费市场，占有54.59%份额，欧洲占14.84%份额，预计印度地区2025-2031年复合增长率最快，约为5.15% [13] - 从生产端看，中国是2024年重要生产地区，占有65.45%市场份额，预计2031年份额将提升至68.65%，已形成完整制造体系 [13] - 全球范围内核心厂商包括大连船用阀门、AUMA、Emerson、Rotork和纽威股份等，2024年全球前十厂商占据22.92%市场份额 [13] 船舶阀门与执行器行业发展机遇及主要驱动因素 - 全球航运业绿色转型与IMO日益严苛的环保法规催生了对高密封性、耐腐蚀性先进阀门与执行器的升级需求 [16] - 全球造船业复苏，新船订单量保持较高水平，特别是邮轮、豪华游艇等高附加值船型对高品质、定制化产品需求更大，利润空间更优 [17] - 中国“海洋强国”国家战略大力推动核心配套设备国产化，国内领先企业通过技术引进和自主创新，产品在性能、可靠性和成本上展现出综合优势 [18] - 现代船舶大型化与复杂化趋势推动市场对采用先进材料、长寿命、高可靠性的高端产品偏好 [19] 船舶阀门与执行器行业发展面临的风险 - 钢铁等主要原材料价格波动对行业利润产生影响，为企业控制成本和提高盈利能力带来难度 [20][21] - 行业竞争加剧，客户对产品技术、质量、成本要求提高，企业需持续进行技术创新以响应市场需求 [22] - 市场竞争加剧，中国本土企业凭借成本优势和快速响应能力在中高端领域不断蚕食份额，同时中低端市场存在价格竞争 [23] 船舶阀门与执行器行业政策分析 - 《关于推动交通运输与能源融合发展的指导意见》支持新能源清洁能源动力船舶发展，推进电动船舶、LNG、氢氨等清洁能源应用及相关标准制定 [24] - 《交通运输大规模设备更新行动方案》支持老旧船舶报废更新，加快LNG、醇、氢、氨等燃料动力船型研发，提升新能源船舶装备供给能力 [25] - 《工业重点行业领域设备更新和技术改造指南》以智能化绿色化改造为主线，推动智能制造、绿色制造装备在船舶制造业应用，支持高端船舶与海洋工程装备发展 [26] - 《“十四五”智能制造发展规划》支持船舶等行业的龙头企业建设供应链协同平台，打造数据互联互通、生产深度协同的供应链 [27]

公司市场地位与产品 - 公司是国内核电站建设中关键核级蝶阀、球阀等产品的领先供应商 [1] - 公司通过产品创新与技术革新巩固市场地位并扩大市场份额 [1] 产品订单价值与业务进展 - 公司为单个核电机组提供的各类阀门订单价值超过8000万元人民币 [1] - 全资子公司无锡法兰在单个核电机组提供的核电锻件订单超过2000万元 [1] 研发投入与未来展望 - 公司将进一步加大研发投入以满足国内核电建设对阀门和法兰锻件不断增长的需求 [1]

核电业务市场地位与规模 - 公司核级蝶阀、球阀等产品在单个核电机组中的订单价值超过8000万元人民币 [3] - 子公司无锡法兰在单个核电机组提供的核电锻件订单价值超过2000万元人民币 [3] - 公司核电阀门在线运行数量达15万台，核级蝶阀、球阀等主打产品市场占有率超过90% [5] 核电业务运营与周期 - 核电阀门订单从接单到交货周期通常为2-3年，收入按实际交货进度分批次确认 [6] - 核电阀门设计使用寿命为60年，但需根据运行环境进行预防性检修和维护 [7] 国际市场拓展战略 - 公司核电阀门产品目前通过国内大型工程总包方间接出口至海外市场 [8] - 已设立国际贸易部并组建专业团队，外部许可及认证工作陆续成熟，正有序开拓市场渠道 [9] - 未来出口业务将聚焦于石油炼化、油气开采等核心领域 [9] 行业竞争环境 - 公司在核电领域产品具备较强市场竞争力，与同行企业多为互补性良性竞争 [4] - 随着核电新项目审批常态化及设备国产化推进，行业有望保持良性有序竞争 [4]

股价与交易数据 - 11月11日公司股价上涨0.42% 成交额为1.60亿元 [1] - 当日融资买入2657.19万元 融资偿还3105.02万元 融资净卖出447.83万元 [1] - 截至11月11日融资融券余额合计6.24亿元 融资余额占流通市值的8.55% 超过近一年90%分位水平处于高位 [1] - 融券余量为0股 融券余额为0元 但该水平超过近一年90%分位水平处于高位 [1] 股东与股权结构 - 截至11月10日股东户数为2.88万户 较上期增加2.42% 人均流通股16256股 较上期减少2.36% [2] - 香港中央结算有限公司为第三大流通股东 持股1040.45万股 较上期增持653.99万股 [3] - 南方转型增长灵活配置混合A（001667）退出十大流通股东之列 [3] 财务业绩 - 2025年1-9月公司实现营业收入16.38亿元 同比增长0.22% [2] - 2025年1-9月归母净利润为2.34亿元 同比增长2.86% [2] 公司业务与分红 - 公司主营业务为工业特种专用阀门的研发、生产和销售 [1] - 主营业务收入构成为：蝶阀23.83% 法兰及锻件23.09% 节能服务行业18.78% 非标阀门9.66% 其他(补充)7.35% 球阀6.94% 盲板阀4.84% 地坑过滤器3.79% 闸阀1.72% [1] - A股上市后累计派现3.69亿元 近三年累计派现1.95亿元 [3]

核心观点 - 公司2025年前三季度业绩创历史同期新高，营收与利润均实现双位数高速增长，经营现金流大幅改善，展现出强劲的经营韧性和增长势头 [2][3] - 公司在制冷空调电器零部件和汽车零部件两大核心业务领域保持全球领先的市场地位，并通过持续的技术创新和研发投入巩固竞争优势 [4][5] - 公司成功在香港联交所上市，募集资金用于全球研发、产能扩张和深化国际化布局，为其高质量可持续发展注入新动力 [7][8] - 公司积极拓展仿生机器人等新兴业务领域，并得到二级市场的高度认可，年初至今股价累计涨幅约115% [6][9] 2025年三季度及前三季度财务业绩 - 2025年第三季度实现营业收入77.67亿元，同比增长12.77%；归母净利润11.32亿元，同比增长43.81%；扣非净利润10.73亿元，同比增长48.80% [2][3] - 2025年前三季度实现营业收入240.29亿元，同比增长16.86%；归母净利润32.42亿元，同比增长40.85%；扣非净利润30.83亿元，同比增长37.15% [3] - 2025年前三季度经营活动产生的现金流量净额为30.58亿元，同比增长53.41% [3] - 2025年前三季度归母净利润规模已超过2024年全年30.99亿元的业绩 [3] - 截至2025年9月末，公司总资产达到485.14亿元 [2][7] 核心业务表现与市场地位 - 公司是全球最大的制冷控制元器件和全球领先的汽车热管理系统零部件制造商 [3] - 制冷空调电器零部件业务：2025年半年度营业收入103.89亿元，同比增长25.49%，占总营收比重63.88%，毛利率28.21%，同比增加0.65个百分点 [5] - 汽车零部件业务：2025年半年度营业收入58.74亿元，同比增长8.83%，占总营收比重36.12%，毛利率27.96%，同比增加0.65个百分点 [5] - 多项核心产品在其各自全球市场中排名第一，包括四通换向阀、电子膨胀阀、微通道换热器等制冷产品，以及车用电子膨胀阀及集成组件等汽车产品 [4] 技术创新与研发投入 - 公司高度重视技术创新，研发投入持续增长：2023年研发费用10.97亿元，2024年13.52亿元（同比增长23.25%），2025年前三季度11.04亿元（同比增长11.22%） [5] - 近三年研发费用合计超过35亿元，研发费用率稳定在4.5%左右 [5] - 截至2025年6月末，公司拥有六大研发中心，已获国内外专利授权4387项，其中发明专利授权2404项 [5] 战略拓展与新兴业务 - 公司不断向仿生机器人机电执行器等新兴领域进行业务拓展，已成立专门的机器人事业部 [6] - 公司坚定看好机器人作为AI最大应用场景的发展前景，机器人项目整体推进顺利 [6] 资本运作与国际化布局 - 公司于2025年6月23日在香港联交所主板成功上市，全球发售H股4.76亿股，发售价22.53港元/股 [7] - H股募集资金净额计划用于：约30%用于全球研发及创新；30%用于未来三年扩建新建工厂及提高自动化；25%用于扩大海外产能；5%用于数字智能基础设施；10%用于营运资金 [7] - 公司是海外销售先行者，产品覆盖全球80多个国家及地区，与众多国际著名企业达成合作 [8] - 公司拥有4个海外生产基地（墨西哥、波兰、越南、泰国）和3个海外研发基地（美国、德国） [8] - 2025年上半年，国外销售收入72.11亿元，同比增长23.27%，占总营收44.34%，国外销售毛利率29.84%，同比增加1.12个百分点 [8] 二级市场表现 - 截至10月31日，公司A股股价收盘价为49.93元/股，2025年初至今累计涨幅约为115%，总市值2102亿元 [2][9]

公司业绩表现 - 2025年前三季度实现营收56.0亿元，同比增长25.8%，实现归母净利润11.1亿元，同比增长34.5% [1] - 2025年第三季度单季实现营收22.0亿元，同比增长36.0%，环比增长19.0%，实现归母净利润4.8亿元，同比增长40.4%，环比增长27.6% [1] - 2025年前三季度综合毛利率为36.9%，同比提升0.2个百分点，净利率为20.1%，同比提升1.4个百分点，期间费用率为11.3%，同比下降1.6个百分点 [1] - 2025年第三季度毛利率为38.7%，净利率为21.9%，期间费用率为10.1% [1] - 截至2025年三季度末，公司合同负债为6.5亿元，较年初增长84.3% [1] 行业前景与公司战略 - 全球阀门市场预计到2025年规模将超过923亿美元，增长主要由能源转型和智能基础设施需求拉动，亚太和中东地区增长显著 [2] - 公司产品服务于石油天然气、化工、海工造船、电力能源、氢能、储能、碳捕集及新能源等多元化领域 [2] - 公司产品体系涵盖球阀、蝶阀、闸阀、截止阀、止回阀、核电阀、高压API 6A阀、水下阀、安全阀、调节阀及液氢阀等全品类 [2] - 公司越南工厂扩建项目及沙特工厂新建项目预计于2026年建成投产，旨在完善全球化战略，增强市场竞争力，提升海外市场份额 [2] 未来展望 - 预计公司2025年至2027年归母净利润分别为15.6亿元、19.6亿元、22.9亿元，未来三年归母净利润复合增长率为26% [2] - 海外工业阀门行业景气旺盛，公司在手订单充裕，海外业务拓展及新产能释放支撑长期增长 [2]

公司2025年半年度权益分派方案 - 2025年半年度权益分派方案已获股东会审议通过，以总股本14535.5万股为基数，向全体股东每10股派发现金红利0.7元，共计派发现金红利1017万元 [1] - 本次权益分派基准日合并报表未分配利润为2.19亿元，母公司未分配利润为1.8亿元 [1] 公司业务与产品概况 - 公司是一家提供工业管路控制方案的制造商，主要从事工业阀门的设计、制造和销售 [1] - 产品系列包括球阀、闸阀、截止阀、止回阀、蝶阀及井口设备，适用于石油、天然气、炼油、化工、船舶等诸多领域 [1] 公司资质与研发实力 - 公司系国家级"专精特新"小巨人企业，建有浙江省方正特种阀门研究院（省级企业研究院）和国家博士后科研工作站 [2] - 公司取得了美国石油学会API认证、欧盟PED(CE)指令认证、加拿大CRN认证以及BV、ABS、DNV、CCS等多国船级社船用阀认证 [2] 客户与市场地位 - 公司是中石油、中石化、中海油等国内主要油气、石化企业的重点供货网络成员 [2] - 公司是荷兰壳牌(Shell)、英国石油(BP)、阿曼石油(PDO)、马来西亚石油(Petronas)、沙特基础工业(Sabic)等国际能源及石化巨擘的合格供应商 [2] - 公司是国内阀门行业较早着力于国内外市场同步开拓、开展全球业务布局的企业之一 [3] 2025年上半年市场拓展与业绩 - 2025年上半年，公司积极开展多元化市场开拓工作，通过参加国内外展会等方式提升品牌影响力，并与潜在客户建立联系，拓展市场渠道 [3] - 公司不断深耕国内外油气输送和国内炼化客户，并积极与国际石油开采领域客户对接，通过技术交流、定制化服务等方式成功拓展市场份额 [3] - 2025年半年度，公司实现营业收入3.9亿元；归属于上市公司股东的净利润4544万元，同比增长23.12% [3]

公司产品布局 - 已构建覆盖核级蝶阀 球阀 地坑过滤器 核级仪表阀 隔膜阀 调节阀 气动膜片等全系列高质量产品矩阵 [1] - 产品矩阵持续迭代升级 [1] 技术研发与市场拓展 - 依托现有产品基础投入资源加速前沿技术研发 [1] - 通过技术研发纵深拓展产品谱系 [1] - 以更完备 更领先的解决方案满足市场多元化需求 [1]