公司基本情况 - 公司名称为奥特佳新能源科技股份有限公司，统一社会信用代码为913206007370999222，法定代表人为王振坤，注册资本为人民币3,309,623,844元，注册地址和总部地址均为江苏省南通高新技术产业开发区文昌路666号 [1] - 公司前身为2002年成立的南通金飞达服装有限公司，2006年变更为中外合资股份有限公司，2008年5月公开发行A股3,400万股并在深交所上市，股票代码002239，原简称"金飞达"，2015年8月更名为奥特佳新能源科技股份有限公司，证券简称变更为"奥特佳" [1] - 公司通过多次资本运作扩大规模，包括2015年非公开发行493,969,294股购买资产及156,903,765股配套融资，2016年非公开发行23,538,894股购买资产及21,830,696股配套融资，2021年非公开发行111,898,727股，2024年实施股权激励计划向110名激励对象授予66,365,700股限制性股票 [1][2] - 2024年长江一号产投通过协议转让获得公司18%股份，并通过表决权委托控制额外4.86%股份，成为控股股东，实际控制人变更为湖北省人民政府国有资产监督管理委员会 [2] 公司业务与经营 - 公司经营范围包括新能源技术开发、无氟环保制冷产品制造销售、汽车零部件制造销售、进出口业务等，主要产品和服务为汽车空调系统、汽车空调压缩机、储能电池热管理产品及其关键部件 [2] - 公司及子公司属汽车零部件行业，2024年纳入合并范围的子公司共48户，较上期增加1户减少1户，子公司包括南京奥特佳、上海澳特卡、滁州新能源、奥特佳（摩洛哥）、奥特佳投资（香港）等，并分为空调国际集团、AI美国经营集团、AI澳大利亚经营集团、AI中国经营集团、AI海外经营集团等 [2][3] 财务报表编制基础 - 财务报表以持续经营假设为基础，按照中国企业会计准则和证监会披露规定编制，会计核算以权责发生制为基础，除某些金融工具外均以历史成本计量 [3] - 会计年度为公历年度，即1月1日至12月31日，营业周期为12个月，记账本位币境内为人民币，境外子公司根据经营环境采用美元、欧元、泰铢、英镑、土耳其里拉、巴西雷亚尔、摩洛哥迪拉姆等 [3][4] - 重要性标准涉及应收款项坏账准备收回或转回（单项占总额5%以上且大于1000万元）、应收款项核销（单项占总额5%以上且大于1000万元）、资本化研发项目（单项占净资产1%及以上且大于1000万元）等 [4] 企业合并与合并财务报表 - 企业合并分为同一控制下和非同一控制下，同一控制下合并按被合并方账面价值计量，支付对价与账面价值差额调整资本公积或留存收益，非同一控制下合并按购买日公允价值计量，合并成本大于可辨认净资产份额差额确认为商誉 [4][5] - 合并财务报表以控制为基础确定合并范围，丧失控制权时剩余股权按公允价值重新计量，处置价款与剩余股权公允价值之和减去应享有净资产份额的差额计入投资收益 [7][9] - 合并编制时对子公司财务报表按本公司会计政策调整，集团内重大往来余额、交易及未实现利润予以抵销，少数股东权益及损益单独列示 [8][9] 金融工具 - 金融资产分为以摊余成本计量、以公允价值计量且变动计入其他综合收益、以公允价值计量且变动计入当期损益三类，初始确认以公允价值计量，交易费用根据不同类别计入当期损益或初始确认金额 [15][16] - 金融负债分为以公允价值计量且变动计入当期损益和其他金融负债，以摊余成本计量的金融负债按摊余成本后续计量 [18][19] - 金融资产转移满足终止确认条件时予以终止确认，否则按继续涉入程度确认有关资产和负债 [19][20] - 金融资产和金融负债公允价值根据活跃市场报价或估值技术确定，权益工具发行、回购、出售或注销作为权益变动处理，不确认公允价值变动 [22][23] 资产减值与存货 - 以摊余成本计量的金融资产、以公允价值计量且变动计入其他综合收益的债务工具、租赁应收款等以预期信用损失为基础计提减值准备 [23] - 应收票据、应收账款、其他应收款等按整个存续期或未来12个月内预期信用损失金额计量损失准备，并根据信用风险特征划分组合 [23][24] - 存货包括在途物资、原材料、在产品、产成品等，取得时按实际成本计价，发出时按移动加权平均法或月末一次加权平均法计价，期末按成本与可变现净值孰低计量 [24] - 低值易耗品和包装物领用时按一次摊销法摊销，存货盘存制度为永续盘存制 [24] 长期股权投资 - 长期股权投资对被投资单位具有控制、共同控制或重大影响，成本法核算控制情况，权益法核算共同控制或重大影响情况 [25][28] - 同一控制下企业合并取得的长期股权投资按被合并方所有者权益账面价值份额作为初始投资成本，非同一控制下按合并成本作为初始投资成本 [26][27] - 权益法核算时初始投资成本小于应享有被投资单位可辨认净资产公允价值份额的差额计入当期损益，并调整长期股权投资成本 [29] - 处置长期股权投资时，在合并财务报表中不丧失控制权部分处置的处置价款与对应享有子公司净资产差额计入股东权益，丧失控制权的按相关会计政策处理 [30]

公司基本情况 - 主营业务为汽车热管理系统及零部件的技术开发、产品生产及销售 主要产品包括汽车空调压缩机、汽车空调系统、储能电池和充电系统热管理产品及其关键部件 [5] - 截至2025年6月30日 资产总额为1,125,481.10万元 负债总额为556,911.08万元 股东权益为568,570.02万元 归属上市公司股东的净资产为562,814.21万元 [5] - 2025年1-6月营业总收入为400,145.08万元 营业利润为10,172.85万元 净利润为7,315.93万元 归属于上市公司股东的净利润为7,360.07万元 [5] 财务数据表现 - 2024年度营业总收入为813,851.47万元 较2023年度的685,199.85万元增长18.78% 2023年度较2022年度的623,017.85万元增长9.98% [5] - 2025年1-6月经营活动产生的现金流量净额为57,139.38万元 投资活动产生的现金流量净额为-5,958.04万元 筹资活动产生的现金流量净额为-69,705.48万元 [5] - 2024年度综合毛利率为13.42% 2023年度为11.80% 2022年度为15.19% 2025年1-6月为12.64% [9] 发行方案细节 - 本次向特定对象发行股票数量不超过232,283,464股 不超过发行前公司总股本的30% 发行价格为2.54元/股 [13][14] - 发行对象为公司控股股东湖北长江一号产业投资合伙企业（有限合伙） 以现金方式全额认购 [13] - 募集资金总额不超过59,000.00万元 扣除发行费用后将全部用于补充流动资金或偿还银行贷款 [15] 行业与业务特征 - 公司所属行业为汽车零部件及配件制造业（C3670） 根据《中国上市公司协会上市公司行业统计分类指引》和《国民经济行业分类》确定 [26][27] - 境外业务收入占比显著 2022-2024年度境外收入分别为193,737.12万元、207,299.99万元和222,830.47万元 占营业收入比例分别为31.10%、30.25%和27.38% [11] - 储能电池热管理设备业务净利润呈现下滑趋势 2022-2024年度分别为9,618.68万元、3,362.95万元和-2,109.78万元 2025年1-6月为-274.10万元 [10] 经营风险因素 - 面临汽车行业价格战导致的客户降本传导风险 主机厂通过成本分摊条款和订单份额转移向供应链上游传导降本压力 [7] - 存货账面价值较大 报告期各期末分别为195,852.08万元、214,224.82万元、221,196.69万元和206,106.69万元 存在跌价风险 [10] - 经营性应收款项金额较高 报告期各期末合计净额分别为286,895.95万元、303,841.79万元、360,483.80万元和340,100.28万元 占流动资产比例分别为46.05%、44.34%和44.29% [11]

交易概述 - 中创新航计划以总计约11.8亿元控股苏奥传感 [1] - 第一阶段以5.1亿元收购苏奥传感11%股权，交易价格为每股5.83元，较停牌前收盘价折价20% [1] - 交易完成后，原实控人李宏庆将放弃19.55%股权的表决权五年，使中创新航取得控制权 [1] - 第二阶段拟通过非公开发行认购15%股权，斥资不超过6.7亿元，认购价格为每股5.63元，最终持股比例将达22.61% [1] 市场反应 - 苏奥传感复牌首日股价上涨20.05%至8.74元，中创新航股价上涨3.82%至17.38港元 [3] 公司基本面 - 苏奥传感2023年营收16.7亿元（+48%），净利润1.37亿元（+11%） [3] - 第一大业务汽车燃油系统附件占比近三分之一 [3] - 2023年9月以1.1亿元收购博耐尔24%股权，持股比例提升至61.5%，博耐尔Q4营收3.7亿元，净利润87万元 [5] 战略协同 - 双方均为汽车零部件供应商，业务存在协同价值 [3] - 中创新航为全球第四大动力电池制造商（市场份额4.4%），2023年营收277亿元，净利润8.4亿元 [4] - 中创新航称收购有利于落实发展战略，将发挥新能源产业链资源优势 [4] 资金用途 - 苏奥传感拟将非公开发行募集资金全部用于扬州AMB覆铜基板项目，计划投资8.6亿元 [5] - AMB覆铜基板应用于半导体、新能源汽车等领域 [5] 业绩承诺 - 原实控人承诺2024/2025年净利润不低于1.78/1.98亿元，否则补偿上限8000万元 [4]

湖北国资并购案例总结 核心观点 - 2024年湖北国资收购4家上市公司，其中北交所公司表现突出，累计持股市值33.8亿元，浮盈4500万元 [2][3] - 并购策略围绕本地产业链补缺，注重估值和政策红利，北交所标的贡献主要收益 [13] 奥特佳案例 - 长江产投以21亿元收购奥特佳控制权，对应市值116亿元，较收盘价溢价20%，PE达126倍（2023年净利润7300万元） [3] - 公司主营汽车空调压缩机和电池热管理设备，2023年收入68.5亿元，PS 1.7倍，2024年收入增长18.78%至81.3亿元，净利润增长144.89%至1.19亿元 [3] - 截至2025年4月，投资浮亏20%至16.7亿元，估值压力显著 [4] 微创光电案例 - 湖北交投资本以1.59亿元通过定增获得23.08%股权，两年后取得控制权，2025年浮盈超3亿元（涨幅185%） [5][10] - 公司主营视频监控产品，2024年收入增长58%至2.1亿元，受益于湖北高速"智慧路网"项目 [6] 上海雅仕案例 - 湖北国贸以7.28亿元收购控制权，提供8.5亿元借款并参与3亿元定增，推动供应链业务收入增长285.41% [7][8] - 2024年公司收入增长99.7%至50.32亿元，净利润增长334.31%至4246.71万元 [9] 润农节水案例 - 湖北乡投集团收购后股价上涨30%，2025年浮盈1.9亿元（涨幅56%），公司主营节水设备和光伏发电 [10][11] - 湖北乡投为乡村振兴战略平台，并购契合农业产业链需求 [12] 并购策略分析 - 产业补位：聚焦本地产业链短板，如奥特佳的电池技术补足汽车产业链 [13] - 北交所红利：润农节水、微创光电低估值叠加政策红利，贡献主要浮盈 [13]

业绩表现 - 2025年一季度营业总收入19.11亿元，同比上涨16.28% [1][2] - 2025年一季度归母净利润4669.48万元，同比上涨19.20% [1][2] - 2025年一季度扣非净利润4407.49万元，同比大增37.09% [2] - 2025年一季度经营活动现金流净额2.82亿元，同比激增229.82% [2] - 2024年归母净利润1.06亿元，较2023年的7325万元强势反弹 [2] - 2024年扣非净利润1.19亿元，较2023年的4867万元增幅达144.89% [2] 业务亮点 - 专注于汽车热管理系统及关键零部件研发制造，涵盖汽车空调系统、空调压缩机、储能电池热管理系统 [2] - 2024年电动压缩机销量707.19万台，同比增长21.54%，连续五年刷新纪录 [3] - 新能源汽车电动压缩机销量增幅达74%，适配车型种类数量增长，市场占有率明显上升 [3] 市场与客户 - 深度绑定比亚迪、理想、蔚来等头部车企 [3] - 2024年中国新能源汽车渗透率突破46% [3] - 公司在北美、欧洲、南亚、东南亚、北非等地拥有7家生产基地，加速全球化布局 [4] 研发投入 - 2024年研发投入3.11亿元，同比增长37.2%，占总收入比重由3.31%增至3.81% [4] - 2025年一季度研发费用5664万元，在热漆空调系统、R290新型制冷剂等前沿领域取得突破 [4] - 行业趋势聚焦热管理系统模块化、智能化、小型化和多功能化 [4]