投资评级 - 首次覆盖给予买入评级 基于公司加快新能源转型和业绩快速增长预期 [2][7] 核心观点 - 公司作为汽车冲焊和电镀专家 通过收购无锡开祥切入选择性精密电镀领域 形成冲焊业务与电镀业务双轮驱动格局 [7][11] - 2025年上半年实现营业收入12.9亿元 同比增长15.2% 归母净利润2.0亿元 同比增长27.2% 毛利率提升至29.0% 净利率提升至15.6% [7][22] - 新能源客户拓展成效显著 2024年来自特斯拉中国 理想汽车和小米汽车的收入占比分别达12.55% 10.42%和9.57% 合计贡献收入占比33% [26][29][31] - 发行5.2亿元可转债强化对小米汽车配套能力 廊坊振华全京申汽车零部件项目达产后将具备年产50万台套汽车零部件的生产能力 [7][35] - 电镀业务毛利率稳定在80%左右 净利率高达60% 并获取上汽英飞凌功率半导体电镀底板产品定点 开拓镀镍镀银第二增长曲线 [7][20][49][53] 业务分析 冲焊业务 - 冲压零部件2025年上半年实现营收8.54亿元 同比增长41% 毛利率提升至20.27% [32][34] - 配套小米汽车的子公司廊坊全京申2025年上半年实现营收2.52亿元 净利润2352万元 净利率达9.3% [32] - 分拼业务2024年受上汽销量下滑影响毛利率下降20个百分点 但随着2025年上汽集团销量复苏(1-8月销量275万辆同比增长18%) 盈利有望修复 [37][39][41] 电镀业务 - 子公司无锡开祥是联合电子在精密镀铬工艺领域国内唯一合格供应商 市场份额超过50% [45][48] - 2023年并表以来业绩稳中有增 2025年上半年净利润微降主要由于毛利率同比微降 [51] - 已获取上汽英飞凌功率半导体电镀底板产品定点 拟投资1.05亿元建设年产200万套新能源汽车用功率半导体组件项目 [53] 财务预测 - 预计2025-2027年营业收入分别为30.8/36.6/40.9亿元 增速分别为21.8%/18.9%/11.6% [6][58] - 预计2025-2027年归母净利润分别为4.96/5.86/6.69亿元 增速分别为31.3%/18.2%/14.1% [6][7] - 预计2025-2027年EPS分别为1.98/2.35/2.68元 对应PE分别为17.8/15.0/13.2倍 [6][7] - 预计2025-2027年毛利率分别为27.1%/27.1%/27.7% 其中电镀业务毛利率预计分别为62%/56%/53% [59][60] 相对估值 - 可比公司瑞鹄模具 博俊科技 多利科技2025-2027年PE平均值分别为16.7x/13.4x/11.2x 公司估值与可比公司相当或更佳 [62][63]

核心观点 - 公司2025年上半年实现营业收入12.87亿元，同比增长15.19%，归属于上市公司股东的净利润2.01亿元，同比增长27.17%，主要受益于冲压零部件业务收入大幅增长及毛利率提升 [2][3][10] - 公司推出半年度利润分配方案，每10股派发现金红利2.80元（含税）并转增4股，现金分红总额7001.72万元，占净利润比例为34.77% [1] - 新能源汽车业务成为增长核心动力，与特斯拉、理想汽车、小米汽车等新能源车企合作深化，新能源零部件业务占比稳步提升 [9][10] 财务表现 - 营业收入12.87亿元，同比增长15.19%，营业成本9.13亿元，同比增长8.20%，毛利率显著提升 [2][10] - 利润总额2.48亿元，同比增长31.31%，归属于上市公司股东的净利润2.01亿元，同比增长27.17% [2] - 基本每股收益0.81元/股，同比增长26.56%，加权平均净资产收益率提升0.93个百分点 [3] - 经营活动现金流量净额1.04亿元，同比增长2.42%，投资活动现金流量净额-1.87亿元，筹资活动现金流量净额7.04亿元，主要因发行可转换公司债券 [2][12] 业务构成 - 冲压零部件业务收入9.78亿元，同比增长41.08%，生产销售产品超3500种，涵盖车身件、底盘件等 [6][11] - 分拼总成加工业务收入2.37亿元，同比增长16.65%，加工零部件500余种 [6][11] - 选择性精密电镀加工业务收入0.15亿元，模具业务收入0.39亿元 [11] - 主营业务收入12.19亿元，同比增长15.47%，占营业收入比例94.70% [11] 行业与市场 - 2025年1-6月中国汽车产销1562.1万辆和1565.3万辆，同比增长12.5%和11.4%，新能源汽车产销696.8万辆和693.7万辆，同比增长41.4%和40.3%，渗透率达44.3% [5] - 汽车出口308.3万辆，同比增长10.4%，行业从"规模扩张"转向"质量提升" [5] - 汽车零部件行业呈现美国、日本、德国三足鼎立格局，跨国供应商主导高附加值领域，自主供应商逐步缩小差距 [6] 核心竞争力 - 技术研发优势：拥有160项专利（含22项发明专利），具备双向压边拉深、三动式拉伸等核心技术 [9] - 生产设备优势：拥有机器人柔性自动冲压线、多工位级进模自动冲压线等先进设备 [9] - 客户资源优势：主要客户包括上汽大众、上汽通用、上汽乘用车等传统车企，以及特斯拉、理想、小米等新能源车企 [9] - 行业配套优势：在主要客户周边建有生产基地，具备快速响应能力 [9] 重要事项 - 货币资金7.96亿元，较上年末增长332.05%，主要因发行可转换公司债券 [12][13] - 在建工程4.55亿元，较上年末增长121.41%，主要因廊坊新厂房工程及设备安装投入 [12][13] - 应付债券4.88亿元，因发行可转换公司债券 [12][13] - 子公司郑州君润、无锡开祥、廊坊全京申分别实现净利润339.24万元、540.84万元和235.24万元 [13]

公司评级与财务表现 - 主体信用等级维持AA-，评级展望稳定，反映公司信用状况未发生重大变化[4] - 2024年总资产达48.53亿元，同比增长5.9%，营业收入25.31亿元，同比增长9.2%，净利润3.78亿元，同比增长36.5%[4] - 经营活动现金流净额4.69亿元，同比提升10.6%，但现金短期债务比0.49，短期偿债能力偏弱[4][28] 业务板块表现 - 冲压零部件业务收入14.84亿元（占比61.98%），同比增长16.64%，毛利率提升至16.76%[15] - 分拼总成业务收入4.39亿元（占比18.35%），同比下滑25.73%，毛利率下降至21.91%，主要受欧盟反补贴调查影响[6][15] - 选择性精密电镀业务收入1.80亿元（占比7.52%），毛利率高达80.53%，客户集中但盈利能力强[15][21] 客户与市场风险 - 前五大客户销售额占比73.51%，客户集中度较高，主要依赖上汽集团、特斯拉、理想汽车和小米汽车等优质客户[6][17] - 分拼总成业务产线专为上汽乘用车配套，受欧盟反补贴调查及关税政策影响显著，产能利用率仅56.36%[6][18] - 新能源汽车客户（小米、理想）合作深化，冲压零部件业务受益于终端销售增长[6][15] 产能与投资压力 - 2024年固定资产开支强度大，总债务规模攀升至9.28亿元，以短期债务为主（占比97.70%）[4][27] - 可转债募投项目（年产50万台套汽车零部件）总投资6.48亿元，新增产能消化存在不确定性[8][20] - 在建车用功率半导体组件电镀项目已投入0.80亿元，总投资1.05亿元，加大资金支出压力[8][22] 行业环境与竞争 - 2024年中国汽车销量3,143.6万辆，同比增长4.5%，新能源汽车销量1,286.6万辆，同比增长35.5%[12] - 汽车零部件出口金额同比增长6.80%，但整车厂降价压力传导至供应链，部分零部件厂商被要求降价10%-20%[12][13] - 公司销售毛利率25.87%，高于同业平均水平（华达科技16.02%、英利汽车10.90%），显示较强盈利能力[9] 财务结构分析 - 2024年资产负债率49.80%，同比改善2.45个百分点，但速动比率0.87，流动性保障一般[4][29] - 应收账款规模14.85亿元，占总资产30.60%，主要因分拼总成业务采用总额法核算[24][25] - EBITDA利润率30.03%，总资产回报率10.15%，盈利指标处于行业较好水平[4][25]

公司概况 - 无锡振华成立于1989年，深耕汽车冲压业务30余年，形成冲压零部件、分拼总成件、精密电镀、模具四大业务布局 [2] - 公司实施"传统业务智能化+新能源业务规模化"双轮驱动战略，目标2025/2030年新能源业务占比达25%/60% [2] - 2023年收购无锡开祥拓展电镀业务，成为博世国内唯一合格供应商，净利率高达60%，构筑第二增长曲线 [5][96] 行业分析 - 2025年国内乘用车冲压件市场规模约2700亿元，2025-2030年CAGR为2.6% [3] - 冲压件行业竞争分散，2024年CR5约9.5%，未来头部企业集中度将提升 [3][45] - 电镀行业2024年规模约1849亿元，汽车领域占比21.45%为最大应用领域 [82] 产品与技术 - 冲压产品从2019年2000余种增至2024年3500余种，分拼件从100余种增至500余种 [10] - 拥有148项专利（含19项发明专利），自动冲压产线占比超90% [61][62] - 电镀业务2024年收入1.8亿元（占比7%），利润1.1亿元（占比33%） [22][96] 客户结构 - 上汽系收入占比从2021年69.3%降至2024年40.9%，特斯拉/小米/理想合计占比达40.8% [11][26] - 前五大客户收入占比73.5%，包括上汽(36%)、特斯拉(13%)、理想(10%)、小米(10%)、威孚(5%) [66] - 电镀业务深度绑定联合电子（博世合资），国内市占超50% [5][96] 财务表现 - 2024年营收25.31亿元(+33%)，归母净利3.78亿元(+36%)，净利率14.9%(+2.9pct) [29][30] - 毛利率20.2%超行业均值17.3%，折摊占比10.7%高于行业6.5%仍保持盈利领先 [70][72] - 预计2025-2027年营收35.2/44.5/52.8亿元，归母净利5.0/6.5/8.0亿元 [6][107] 增长驱动 - 廊坊二期项目投产后将新增50万台套产能，覆盖小米、理想等客户需求 [76] - 功率半导体电镀获英飞凌定点（全球龙头，份额17.7%），行业规模323亿美元 [5][96] - 股权激励覆盖92名核心员工，2024-2026年业绩考核目标累计净利润12亿元 [18][19]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [3][126] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司深耕汽车冲压业务30余年，围绕“传统业务智能化+新能源业务规模化”双轮驱动，2025年起客户结构进入拐点、新能源业务加速，目标2025/2030年新能源业务占比达25%/60%；2022年拓展电镀业务带来第二增长曲线，形成四大业务布局 [1] - 汽车冲压件行业规模稳中有升，竞争格局分散但头部企业集中度有望提升；公司技术领先、规模效应显著，客户结构完善，收购电镀业务构筑第二曲线，有望实现业绩增长 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 1 引言 - 报告为《无锡振华深度研究报告》，公司形成四大主营业务，与众多车企建立合作关系，收购拓展电镀业务带来第二增长曲线 [10] - 报告与市场不同之处在于对汽车冲压件、客户结构、电镀业务的看法，认为公司在这些方面具有优势 [17][18][19] 2 深耕汽车冲压零部件 电镀业务构筑新增长 2.1 冲压零部件头部企业 持续拓展新客户 - 公司是冲压零部件头部企业，持续拓展新客户，股权结构稳定，实施多轮股权激励计划，经营管理层稳定 [20][22][26] 2.2 汽车零部件多元发展 新能源客户促优化升级 - 公司聚焦汽车冲压零部件，顺应电动化趋势拓展新能源业务，收购现金牛精密电镀业务，积极自研拓展新增长点，客户多元布局 [29][31] 2.3 业绩稳健增长 新业务提升盈利水平 - 公司业绩稳健增长，新业务提升盈利水平，管理效率较高，期间费用率稳中有降 [35][36][39] 2.4 小结 - 传统业务深度绑定上汽集团，拓展至头部新势力产业链；新增业务切入电镀赛道，与联合电子深度绑定，自研拓展至功率半导体领域；股权结构稳定，重视员工激励 [45] 3 冲压件：轻量化需求提升 拓展新客户加速增长 3.1 行业：千亿市场规模 车身应用广泛 - 冲压件行业为千亿市场规模，近年来稳中有升，竞争格局分散，但头部企业收入高增，行业格局有望逐步走向集中化 [46][47][54] 3.2 公司：产品技术双驱动拓局 客户产能共协同进阶 - 公司产品多元布局，构筑全链优势，技术优势显著，深度绑定上汽集团，拓展至头部新势力客户，经营盈利能力领先，产能全国布局，未来增长前景可观 [67][74][89] 3.2.6 小结 - 公司竞争优势在于客户选择战略眼光突出，经营管理及成本控制能力强；成长逻辑包括客户结构转换、产品品类丰富、新兴业务拓展 [93][94] 4 精密电镀：稳坐龙头地位拓展第二曲线 4.1 行业：精密电镀高壁垒、高集中度 博世稳居龙头地位 - 电镀工艺普适性强，汽车为最大应用领域，汽车电喷行业技术迭代，受益于政策驱动，行业集中度较高，博世占据龙头地位 [95][101] 4.2 公司：收购拓展电镀业务 自研进入新领域 - 公司收购无锡开祥拓展电镀业务，成为联合电子唯一合格供应商，自研拓展至半导体领域，收入持续提升，净利率维持高位 [104][107][111] 4.3 小结 - 无锡开祥在汽车电喷领域技术及卡位优势显著，技术研发实力领先，客户优势显著并有望维持，增长具备可持续性 [116][117] 5 盈利预测与投资建议 5.1 盈利预测假设与业务拆分 - 对公司各业务进行盈利预测，预计冲压零部件、分拼总成、电镀、模具、其他业务在2025 - 2027年有不同的营收增速和毛利率 [119][120][121] 5.2 估值分析 - 选取4家可比公司进行对比分析，公司与可比公司均值比较有一定估值优势，看好公司在冲压零部件领域份额提升，电镀业务带来第二增长曲线 [122] 5.3 投资建议 - 公司形成四大主营业务，传统冲压业务和精密电镀业务有望实现增长，预计2025 - 2027年营收和归母净利增长，维持“推荐”评级 [125][126]

发行概况 - 公司向不特定对象发行可转换公司债券52,000万元（520万张），债券简称"锡振转债"，代码111022 [2] - 债券期限为6年（2025年6月18日至2031年6月17日），转股期为发行结束满6个月后至到期日（2025年12月24日至2031年6月17日） [2][3] - 票面利率采用阶梯式设计：第一年0.20%、第二年0.40%、第三年0.80%、第四年1.50%、第五年2.00%、第六年2.50% [31] - 初始转股价格为31.98元/股，不低于募集说明书公告日前20个交易日公司A股股票交易均价 [33] 资金用途 - 募集资金净额51,158.49万元将用于"廊坊振华全京申汽车零部件项目"和补充流动资金 [30] - 若实际募集资金不足，公司将通过自筹资金先行投入并在募集资金到位后置换 [30] 公司基本面 - 公司主营业务为汽车冲压零部件（3,500余种）、分拼总成加工（500余种）、选择性精密电镀及模具业务，产品覆盖传统燃油车和新能源车型 [13][16] - 2024年实现营业收入25.31亿元，净利润3.78亿元，经营活动现金流净额4.69亿元 [48] - 资产负债率49.80%（合并口径），利息保障倍数19.18倍，显示较强偿债能力 [46][48] - 主要客户包括上汽大众、上汽通用、特斯拉、理想汽车等知名整车厂商，子公司无锡开祥是联合电子在精密镀铬领域国内唯一合格供应商 [22][24] 行业地位 - 在汽车冲压焊接零部件领域处于行业领先地位，具备从设计到生产的完整技术体系 [21] - 拥有机器人柔性自动冲压线等先进设备，年产能超过4,000万件冲压零部件 [22] - 主要竞争对手包括华达科技（603358）、英利汽车（601279）、多利科技（001311）等同行业上市公司 [19][20] 股东结构 - 实际控制人钱犇、钱金祥父子通过直接和间接方式合计持有公司61.59%股权 [11][12] - 控股股东无锡君润投资持股27.53%，前十大股东合计持股72.63% [10][11] - 本次可转债原股东优先配售比例达86.20%，网上公众投资者认购13.56%，主承销商包销0.24% [26][28] 债券条款 - 设置向下修正条款：连续30个交易日中15日收盘价低于转股价85%时，可提议下修转股价 [35] - 赎回条款包括到期赎回（面值113%）和条件赎回（连续30个交易日中15日收盘价≥转股价130%） [36] - 回售条款允许债券持有人在最后两个计息年度内，若连续30个交易日收盘价低于转股价70%时行使回售权 [37][38]

发行信息 - 公司首次公开发行股份数量为35,333,334股，占发行后总股本的25%[5][136][142] - 每股面值为人民币1.00元，每股发行价格为61.87元[5][137][142] - 发行日期为2023年2月14日，拟上市证券交易所为深圳证券交易所[5] - 发行后总股本为141,333,334股[5] - 预计募集资金总额为218607.34万元，净额为202668.70万元[142] 股份锁定 - 控股股东等自上市之日起36个月内不转让或委托管理公开发行前股份[5][18][27] - 其他董高监自上市之日起12个月内不转让或委托管理公开发行前股份[9][11][23] - 新增11名自然人股东自取得股份之日起36个月内不转让[13][27] 股价稳定 - 上市三年内连续20日收盘价低于每股净资产可启动稳定股价措施[29] - 稳定措施包括公司回购、控股股东和董高人员增持[30] 利润分配 - 单一年度现金分配利润不少于当年度可供分配利润的10%，三年累计不少于年均30%[54] - 公司当年盈利且有利润应进行年度分配，原则上每年一次现金分红[58] 业绩情况 - 2022年营收335,500.87万元，同比增长21.03%；归母净利润44,533.16万元，同比增长15.50%[94] - 2022年对特斯拉销售收入158,470.90万元，同比增长56.15%；对理想汽车38,926.38万元，同比增长46.90%[95] - 预计2023年一季度营收8.52 - 9.42亿元，净利润1.13 - 1.24亿元[101] 业务相关 - 公司主要从事汽车冲压零部件及相关模具开发、生产、销售[122] - 与上汽大众等整车商及新朋股份等零部件商建立合作[123] - 成为特斯拉、理想汽车等新能源整车制造商合格供应商[123] 募集项目 - 滁州多利等五个项目总投资239445.82万元，募集资金投入202668.70万元[138][139] 风险提示 - 宏观经济、政策调整、行业竞争等影响公司经营[79][80][81] - 原材料价格波动影响主营业务毛利率[170] - 人才培养有可持续性风险，技术人才流失影响研发[173][174]

发行与股权 - 公司首次公开发行35,333,334股人民币普通股（A股）并上市，发行后总股本的25%[8][85] - 每股发行价格为61.87元，发行市盈率为22.99倍，发行市净率为2.41倍[85] - 预计募集资金总额为218,607.34万元，净额为202,668.70万元[89] - 控股股东等自上市起36个月内不转让公开发行前股份，部分人员锁定期有延长条件[14][85] 业绩数据 - 2022年1 - 6月营业收入138,071.58万元，2021年度为277,208.21万元[192] - 2022年1 - 6月净利润为18,408.70万元，2021年度为38,555.34万元[193] - 2022年6月30日资产总计279,741.82万元，较2021年末增长4.73%[190] - 2022年6月30日归属于母公司所有者权益合计159,996.13万元，较2021年末增长13.00%[191] 业务与产品 - 公司专注于汽车冲压零部件及相关模具开发、生产与销售[101] - 报告期内生产并销售冲压零部件合计3000余种[104] - 冲压零部件采用直销模式，客户主要是整车制造商[110] 资产与资源 - 截至2022年6月30日，固定资产合计原值136853.37万元，账面价值81588.47万元[135] - 截至招股书摘要出具日，公司及其控股子公司拥有专利共计133项[142] - 公司拥有12处土地使用权，多块土地有明确面积和终止日期[150] 关联交易 - 报告期内公司关联采购金额总体占比呈下降趋势[158] - 报告期内公司关联销售对财务报表不构成重大影响[164] - 报告期内公司关联担保对财务和经营无重大影响[174] 分红与承诺 - 公司制定上市后三年分红回报规划，单一年度现金分配利润不少于当年度可供分配利润的10%[52][55] - 若招股书存在虚假记载等，公司将回购全部新股并赔偿投资者损失[44][46] - 公司上市后三年内，股价持续低于每股净资产将启动稳定股价措施[42]

发行与股本 - 公司首次公开发行35333334股，占发行后总股本的25%[85] - 发行前总股本为10600万股，发行前每股净资产按2022年6月30日经审计数据计算为15.09元[85] - 公司股东总持股数为10600万股，前十名股东持股数为10586万股，占比99.87%[96][97] 股份锁定与减持 - 控股股东、实际控制人及其一致行动人自上市之日起36个月内不转让或委托管理公开发行前股份[85] - 董监高及部分股东承诺上市后12个月内不转让或委托管理公开发行前股份[21][23][26] - 最近一年新增11名自然人股东自股份取得之日起36个月内不转让申报前12个月内取得的股份[26] 股价稳定措施 - 上市三年内，连续20个交易日收盘价低于最近一期经审计每股净资产，启动稳定措施[29] - 稳定措施包括公司回购、控股股东增持、董高增持[30] - 公司回购资金为自有资金，单次不低于上一会计年度经审计归母净利润的20%，单一会计年度不超50%[34] 分红政策 - 单一年度现金分配利润不少于当年度可供分配利润的10%，最近三年累计不少于三年年均可供股东分配利润的30%[55] - 成熟期无重大投资或支出，现金分红在利润分配中占比最低80%；有重大投资或支出，占比最低40%[55] - 成长期或阶段难分且有重大投资或支出，现金分红在利润分配中占比最低20%[56] 财务数据 - 2022年1 - 6月营业收入为138071.58万元，2021年度为277208.21万元[192] - 2022年1 - 6月净利润为18408.70万元，2021年度为38555.34万元[193] - 2022年6月30日资产总计279741.82万元，较2021年12月31日增长4.73%[190] 业务与市场 - 公司是汽车冲压零部件及相关模具企业，是多家车企一级供应商和零部件商配套伙伴[101] - 主要产品为汽车冲压零部件和冲压模具，零部件含3000余种[102][104] - 下游客户主要为上汽通用、上汽大众、上汽集团等[80] 研发与专利 - 公司建立完善研发体系和制度，截至招股意向书摘要出具日获133项专利权，其中发明专利27项[123] - 发行人及其控股子公司拥有注册商标2项[141] - 发行人及其控股子公司拥有计算机软件著作权共5项[149] 关联交易 - 报告期内公司关联采购金额分别为10448.98万元、12858.08万元、14584.37万元和6049.25万元，占当期营业成本比例分别为9.05%、9.94%、6.98%和5.73%[158] - 报告期内公司关联销售涉及金额分别为1257.99万元、2755.29万元、5567.09万元和2355.83万元，占主营业务收入比例分别为0.06%、0.14%、0.12%和0.14%[164] - 报告期内公司发生的关联交易均已履行内部治理规则[180] 股权收购与担保 - 2019 - 2020年有多笔股权收购，如曹达龙收购烟台达世67.00%股权等[168] - 报告期内曹达龙、曹武等为昆山达亚提供多笔担保，担保金额从2000万元到6000万元不等[172] - 2019年度公司有向关联方借入和借出资金情况，截至2021年6月30日相关本金和利息已归还[176][179]

发行与股本 - 公司首次公开发行股份数量为35,333,334股，占发行后总股本的25%[5][135][141] - 发行后总股本为141,333,334股[5] - 每股面值为人民币1.00元[5] - 发行日期为2023年2月14日[5] 股份锁定与减持 - 控股股东等自上市之日起36个月内不转让或委托管理公开发行前股份，锁定期满后减持价格不低于发行价等[5][7][18] - 其他董高监自上市之日起12个月内不转让或委托管理公开发行前股份[9][11][23] - 最近一年新增11名自然人股东自取得股份之日起36个月内不转让或委托管理[13][27] 股价稳定措施 - 上市交易三年内，股价连续20日低于每股净资产将启动稳定股价措施，包括回购、增持等[29][30] - 公司回购资金不低于上一会计年度经审计归母净利润的20%，不超50%[33][34] 利润分配 - 公司可多种方式分配股利，符合条件优先现金分红，单一年度现金分配不少于当年度可供分配利润的10%[53][54] 业绩情况 - 2022年1 - 6月营业收入138,071.58万元，同比增长16.26%；归母净利润18,408.70万元，同比增长5.01%[88] - 2022年公司营业收入335,500.87万元，同比增长21.03%；归母净利润44,533.16万元，同比增长15.50%[93][94] - 预计2023年第一季度营业收入8.52 - 9.42亿元，同比增长15.94% - 28.14%[100] 客户与市场 - 公司与上汽大众等建立长期合作，成为特斯拉、理想汽车等合格供应商[122] - 报告期内前五大销售客户占比高，客户较为集中[166] 募集资金项目 - 滁州多利等多个项目总投资及募集资金投入情况，如滁州多利项目总投资60,148.78万元，募集资金投入49,114.33万元[137] 风险提示 - 面临宏观经济、产业政策、市场竞争、新能源发展等不确定性风险[78][79][80][82] - 原材料价格波动、人才流失、管理等风险[170][173][172]