市场情绪与投资者行为 - 沪指创近十年新高但基金市场呈现分化态势，部分基民选择回本后赎回权益产品，体现"落袋为安"心态[2][5] - 2021年高点成立的基金中超半数净值已回1元，但老产品在净值回升过程中持续遭遇解套赎回[6] - 净赎回现象集中于两类产品：净值接近1元的亏损产品（止亏退出）和净值创新高产品（止盈心态）[6] - 8月以来权益类新基金发行回暖，近20只产品提前结束募集，渠道端银行加大权益基金推广力度[7][15] 资金流向与产品偏好 - 成长板块基金获资金青睐，中证1000、科创50等宽基指数产品日销量最高增长50%（如从100万元增至150万元）[9] - 半导体、CPO、创新药等科技赛道ETF及主动产品8月转为净申购，但整体入场资金规模有限（单营业部日均净流入仅千万元级别）[9][11] - 绩优无历史包袱的主动权益基金获机构和个人资金同步加仓，部分产品净申购量可观[9] 机构应对与市场节奏 - 部分公募对行情准备不足，营销节奏滞后于市场变化，原定固收+产品推广计划被迫调整[12][13] - 基金公司普遍希望行情"慢牛"，过快上涨导致持仓占比被动超限（如8%升至10%需强制减仓）[16] - 行业判断当前市场处于早期阶段，银行存款规模达百万亿元级别，少量资金释放即可推动市场[17] 渠道动态与市场信号 - 银行渠道咨询量显著上升但实际转化有限，总行加强权益基金培训并调整激励政策（优先推荐权益产品可获得更高积分）[15] - 微信指数显示"股市""牛市"搜索量远低于去年"9·24"时期，显示市场情绪尚未过热[17]

A股市场表现 - 沪指逼近3500点 最高涨至3499 89点 再创年内新高 创业板指涨超2% [6] - 两市成交额放量明显 超1 45万亿 近4300只个股上涨 [2][4] - 光伏 钢铁等"反内卷"行业及消费电子 软件开发等科技板块涨幅居前 [4] 市场驱动因素 - 香港证监会宣布扩大南向通参与机构范围 加入券商 保险公司 理财及资产管理公司 [7] - 美国推迟关税实施时间至8月1日 对14国进口产品征收25%-40%关税 [9] - 国内"反内卷"政策强化内需支撑 叠加中报业绩超预期 AI算力板块爆发 [12] 后市展望 - 沪指突破3500点需市场信心与资金面形成更强合力 长期上行空间已打开 [13] - 7月底政治局会议政策力度将影响周期股表现 中报业绩决定科技股短期走势 [14][15] - 券商 科创创业板 恒生科技等方向阶段性机会值得关注 [25][26][27][28] 机构观点 - 民生证券认为A股韧性来自"类平准基金"常态化运行及产业端利好释放 [18] - 方正证券指出A股估值较低 外部风险消散 上市公司质量提升是走强主因 [23][24] - 美联储降息预期增强 为国内货币宽松打开空间 政策预期催化作用延续 [21]

市场表现 - A股三大指数集体上涨，创业板指涨超1%，超4000只个股上涨 [1][2] - 港股恒生科技指数自4月8日以来累计涨超20%，步入技术型牛市 [2] - 恒生科技指数收盘5433.23点，涨幅2.78%，成交金额795.1亿港元 [4] - 上证指数报3399.77点涨0.43%，深证成指报10250.14点涨0.65% [3] - 两市成交额超1.29万亿元 [5] 创新药板块分析 - 创新药板块指数放量大涨超4%，创历史新高，多只个股20CM涨停 [6] - 2025年以来创新药指数累计涨幅超30% [6] - 中国在ASCO年会有73项口头报告创历史新高 [9] - 国内政策环境对创新药友好，《全链条支持创新药发展实施方案》明确支持方向 [10] - 2024年全球超5000万美元首付款BD合作中超30%来自中国品种 [10] - 医药板块估值处于较低水平，公募持仓低配，支付端有望边际改善 [14] - 机构认为"创新+国际化"是核心方向，AI医疗带来新变化 [16] - 中期1-3年确定性较强，短期需警惕技术性回调 [17] A股后市展望 - A股短期可能继续震荡偏强甚至突破上涨 [20] - 政策持续落地，外部事件偏积极，行业轮动接近尾声 [21][22] - 上证综指PE分位数50%，换手率分位数75% [23] - 建议继续逢低配置科技、新消费和部分低估值蓝筹 [25] - 科技和消费短期可能相对占优，因政策导向和产业趋势上行 [26] 投资策略建议 - 建议采取分批、定投方式控制买入成本 [18] - 保持定投纪律，避免追涨杀跌 [28] - 均衡配置资产，分散行业和风格 [29] - 关注长期业绩，选择稳定基金经理 [30] - 控制情绪波动，设定目标收益率 [31] - 持续学习优化，长期持有优质资产 [32]

A股市场表现与展望 - A股三大指数延续震荡整理，两市成交额不足万亿，消费医药板块逆势上涨，贵金属、消费电子、半导体等科技板块回调 [1][2] - 分析人士预计短期震荡态势或延续至6月中下旬，主要受外部扰动（如美国对欧盟加征关税）与国内政策博弈影响，但结构性机会将随政策落地逐步显现 [5][6] - 医药板块受两大利好驱动：中国药企70余项研究成果入选2025年ASCO年会，上海市嘉定区发布中医药创新发展三年行动计划草案 [5] 结构性投资方向 - 兴业证券建议关注三大方向：以高技术制造业为代表的科技方向（如通信设备、人工智能）、以服务业为代表的内需方向（消费）、以及红利方向（应对市场不确定性） [7][8][9] - 相关基金示例：国泰中证全指通信设备ETF联接C（科技）、东方红中证红利低波动指数A（红利）、汇添富国证港股通创新药ETF发起式联接C（医药） [11] 浮动费率基金分析 - 新型浮动费率基金管理费与持有期限、业绩基准挂钩：跑赢基准可收1.5%/年，跑输则最低0.6%/年，持平按1.2%/年收取 [14][15][16] - 适合长期配置型及费率敏感型投资者，但需综合考量基金经理业绩、回撤及策略匹配度，如嘉实成长共赢混合C、东方红核心价值混合C等产品 [18][19][20]