标准联通：建机制、搭平台、促创新，打通中德合作快车道 依托中德产业资源，探索标准制度型开放"太仓模式"，为中德产业合作注入"标准动能"。长效合作机制 率先突破。全国首个海外标准化合作创新中心—法兰克福中德标准化合作创新中心正式投用，同时与德 国电工委员会(DKE)、德国标准化学会(DIN)建立互访机制，德方专家连续2年出席德国"太仓日"活动。 首次开设中德首席技术官培训班，与DKE、德国VDE检测认证研究所全球服务公司等合作，为中德企 业开展国际标准化定制培训；协同发展平台持续完善。积极承办2025中德标准化合作娄东会议等高层级 活动，举办国际标准化培训、产业推进活动20余场，与中德标准化合作委员会中方工作组及全国专业标 准化技术机构建立合作，推动"智能制造国际标准研究与应用中心"等4个共建项目落地；标准创新赋能 成效显著。推进江苏省高端装备制造(中德)技术标准创新基地建设，联合完成中德工业母机标准体系课 题研究并发布报告，推进中欧航空标准体系课题研究。开展现场指导活动，推动中德企业联合研制标准 近20项，太仓德企参与国际、国内标准超100项，翻译国家标准英文版5项，助力30余名企业专家当选国 内外标准化注册 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告围绕中机认检的业务发展、技术创新、市场表现等方面展开，公司在业务布局、技术创新上取得成果，虽受进口车数量减少影响营收增速，但检测业务稳定增长，利润因业务结构优化而更快增长，未来将围绕新兴产业布局，实现可持续发展 [23][27] 根据相关目录分别进行总结 调研基本情况 - 调研对象为中机认检，接待时间是2025年8月26日，上市公司接待人员有董事长付志坚等 [16] 详细调研机构 - 接待对象是线上参与公司2025年半年度网上业绩说明会的全体投资者，接待对象类型为其它 [19] 调研机构占比 未提及 主要内容资料 - 国七排放标准未正式发布，公司将关注标准制定进程并争取参与技术研讨 [23] - 业务布局构建“3 + 1 + 3”战略布局，在原业务发挥优势、建设检测基地、推进地区业务，在多领域战略投资和推进绿色服务；技术创新方面有7个省部级科技创新平台，截至2025年6月底累计主持或参与243项标准制修订，拥有专利174项、软件著作权237项，围绕新兴技术领域攻关 [23][24][25] - 围绕装备制造业新方向积累检测技术并应用，在智能网联汽车领域具备多种测试能力 [25] - 2025年上半年营收38,804.68万元，同比增长1.46%，归母净利润7,315.21万元，同比增长7.24%，检测业务稳定增长但受进口车影响，业务结构优化推动利润更快增长 [23][27] - 针对“双碳”开展多项业务，搭建认证技术平台，可提供定制项目服务 [26] - 因汽车市场环境影响，对存在风险的应收账款计提坏账准备，后续强化管理和催收 [27] - 2022年取得无人机检测资质，在延庆区实施约5.8亿元智能应急装备检测产业园项目，创建低空经济高端检测验证平台 [27] - 承担双碳标准建设工作，入选多地服务机构名单，获评授权评价服务机构，具备一体化服务能力 [28] - 公司聚焦主业，经营正常，2025年6月30日资产负债率23.21%，财务稳健 [29] - 2024年成立投资管理部，计划在多领域和区域战略投资，构建综合服务能力，未来投资并购将按规定披露信息 [29]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入29.6亿元，同比增长6.05%，归母净利润4.67亿元，同比增长7.03% [1] - 第二季度营业总收入16.73亿元，同比增长4.62%，归母净利润3.31亿元，同比增长8.89% [1] - 毛利率49.59%，同比提升0.14个百分点，净利率15.69%，同比提升0.03个百分点 [1] - 每股收益0.28元，同比增长7.18%，每股净资产4.29元，同比增长12.12% [1] - 每股经营性现金流0.1元，同比大幅增长686.93% [1] 费用与资产结构 - 销售费用、管理费用、财务费用总计6.92亿元，三费占营收比23.38%，同比上升1.15% [1] - 应收账款21.56亿元，同比增长15.22%，货币资金8.5亿元，同比下降2.45% [1] - 有息负债1.11亿元，同比下降10.70% [1] 重大财务项目变动 - 在建工程增长107.9%，因新增基地建设投入 [3] - 短期借款减少100%，因偿还短期借款 [3] - 长期借款减少32.37%，因偿还长期借款 [4] - 应收票据增长127.51%，因客户票据付款增加 [5] - 交易性金融资产减少67.58%，因赎回金融资产 [5] - 财务费用增长707.07%，因汇率波动导致汇兑收益减少 [11] 现金流与资本运作 - 经营活动现金流量净额增长686.93%，因经营性收款增加 [12] - 投资活动现金流量净额增长118.05%，因理财净赎回金额增加 [12] - 应付股利减少95.08%，因支付股利款 [8] - 应付职工薪酬减少34.77%，因支付上年度员工奖金 [7] 业务质量与战略布局 - 公司ROIC为13.09%，净利率15.33%，显示产品附加值高 [12] - 海外并购加速推进，已签约越南Openview、欧洲Emicert、南非Safety SA三个标的 [15] - 海外战略聚焦三大方向：认证需求（如欧盟法规）、业务协同（搭建海外实验室网络）、高增长区域（东南亚、非洲） [16] - 计划提升海外业务收入占比，待四季度标的并表后增速将进一步加快 [16] 机构持仓与市场预期 - 嘉实远见精选两年持有期混合基金持有895.91万股，为最大持仓基金，规模28.24亿元 [14] - 证券研究员普遍预期2025年业绩10.37亿元，每股收益0.62元 [13] - 需关注应收账款状况（应收账款/利润达234.06%） [13]

行业发展趋势 - 中国在科技、汽车、新材料、新能源、半导体、医药等行业的技术创新和产品创新呈现蓬勃发展的良好势头，涌现出众多优质的中国制造企业 [1] - 中国作为全球最大的经济体之一，市场潜力和发展机遇巨大 [1] - 绿色低碳发展成为重要方向，企业在碳减排、能源管理、绿色供应链等方面面临转型需求 [1] 市场准入挑战 - 中国国内标准和国际标准不完全互认，这种差异影响中国企业的产品出口海外，也影响海外产品进入中国 [1] - 企业产品进入市场时需要第三方的测试、检验和认证服务来获得市场准入和客户认可 [1] SGS公司战略 - SGS展示了其在气候变化、保护自然等四大支柱服务方面的创新成果 [1] - SGS致力于成为中国可持续发展的推动者和实践者 [1] - 公司将继续加大在中国的研发投入，推进数字化转型 [2] - 公司将深化与本地企业、科研机构的合作，培养和吸引优秀人才 [2] - 公司将针对中国市场的特点和客户需求，开发更多定制化的检测认证服务解决方案 [2]