发行基本情况 - 中信建投证券担任新疆北新路桥集团股份有限公司2023年向特定对象发行股票的保荐人，指定宋华杨和张涛为保荐代表人 [1][3] - 本次发行类型为向特定对象发行股票，发行数量不超过发行前总股本的30%，即不超过380,487,474股，最终发行数量以中国证监会同意注册后的股票数量为准 [9] - 本次发行对象为包括控股股东兵团建工集团在内的不超过35名特定投资者，发行对象范围包括证券投资基金管理公司、证券公司、信托投资公司等符合中国证监会规定的机构投资者及自然人 [14] 发行人概况 - 新疆北新路桥集团股份有限公司成立于2001年8月7日，2009年11月11日在深圳证券交易所上市，股票代码002307.SZ，注册资本为1,268,291,582元 [8] - 公司主营业务为公路工程、桥梁工程、隧道工程和市政交通工程等公共交通基础设施施工业务，同时开展高速公路投资运营、商业贸易及房地产开发等其他业务 [8][22] - 控股股东为新疆生产建设兵团建设工程（集团）有限责任公司，持股比例为46.34%，截至2025年6月30日，公司前十大股东合计持股49.81% [9] 财务表现 - 2022年、2023年、2024年及2025年1-6月，公司营业收入分别为1,165,806.87万元、848,655.44万元、1,021,514.50万元及495,630.16万元 [11] - 同期归属于母公司所有者的净利润分别为4,631.80万元、3,222.71万元、-42,290.85万元及-8,091.27万元，2024年出现大幅亏损 [11] - 2024年亏损主要原因包括广平高速建成通车后借款利息停止资本化导致财务费用增加22,158.51万元，信用减值损失增加18,481.45万元，以及综合毛利率下降5.29个百分点 [11][23] - 截至2025年6月30日，公司资产总计5,922,212.79万元，负债合计5,245,775.97万元，资产负债率（合并）为88.58% [11] 募集资金用途 - 本次募集资金将投资于宿州至固镇高速公路项目（G3京台高速公路复线），项目总投资552,487.87万元，截至董事会召开日已投资247,249.90万元，剩余资金缺口305,237.97万元拟使用募集资金、银行债务融资及自有资金解决 [49][51] - 募投项目实施有利于公司构建基础设施相关多元化和纵向一体化的"建筑业+"多元业务体系，提升工程总承包能力和全产业链综合服务能力 [52] 发行合规性 - 发行人已就本次发行履行了必要的内部决策程序，包括董事会、股东大会审议通过相关议案，并获得了控股股东兵团建工集团的批复 [17][18][19] - 发行人符合《证券法》和《上市公司证券发行注册管理办法》规定的发行条件，包括具备健全且运行良好的组织机构、具有持续经营能力、最近三年财务会计报告被出具无保留意见审计报告等 [20][21][24]

交通运输行业运行态势 - 7月份交通运输经济运行延续回升向好态势 货运量和跨区域人员流动量保持平稳增长 港口货物吞吐量增长较快 交通固定资产投资规模维持高位[1] - 前7个月完成交通固定资产投资1.95万亿元 其中铁路完成投资4330亿元 同比增长5.6%[3] - 7月份完成营业性货运量49.7亿吨 同比增长3.4% 增速较上月回升0.5个百分点[6] 交通固定资产投资 - 7月份完成交通固定资产投资3061亿元 其中铁路771亿元 公路2005亿元（高速公路981亿元/普通国省道529亿元/农村公路317亿元） 水路173亿元 民航112亿元[2] - 投资推动重大项目建设 包括雄忻高铁雄保段箱梁架设完成 贵港苏湾大桥主桥合龙等重点项目[2] - 铁路投资有效拉动全社会投资 聚焦"十四五"102项重大工程 高质量推进铁路建设和设备更新[3] 货运量表现 - 1-7月国家铁路累计发送货物23.31亿吨 日均装车18.33万车 同比分别增长3.3%和4.1%[4] - 铁路重点物资运输表现突出 发送煤炭11.96亿吨（其中电煤8.16亿吨） 矿建材料/冶炼物资/粮食运量同比分别增长13.6%/8.2%/12.7%[4] - 新疆铁路货运量提前3天突破1亿吨大关 达1.01亿吨 同比增幅2.0%[5] 跨境运输与国际通道 - 1-7月中欧班列稳定开行 中亚班列开行8526列 同比增长23.2%[6] - 中老铁路累计发送跨境货物344.1万吨 同比增长6.4%[6] - "丝路海运"海铁联运天天班突破2000列 东南物流黄金通道取得新进展[6] 科技创新与智能化转型 - 成立交通大模型创新与产业联盟 推动综合交通运输大模型建设从分散探索迈向协同共建[7] - 采用"1+N+X"架构建设综合交通运输大模型 通过基础-垂域-智能体三级联动支撑行业智能化转型[8] - 加强重大科技攻关 发展智慧交通 推动新技术与交通运输深度融合[7]

纪要涉及的公司 山东路桥 纪要提到的核心观点和论据 - **业务能力与资质**：公司具备全领域、全产业链工程建设服务能力，拥有公路工程、市政工程施工设计三特三甲资质和对外援助成套项目总承包企业资格，业务竞标和工程承揽能力强，有完善业务和管理体系[2][3] - **项目经验**：参与济南黄河公路大桥等省内项目、南京长江大桥等省外项目，修建济青高速等国家重点工程，在“一带一路”沿线国家积极拓展业务，自2017年以来分红总额增长，2024年推出多次分红机制并股份回购[4] - **2024年订单情况**：中标额914.8亿元，涵盖15个业务领域，路桥综合、房建、市政、养护、产业园区为中标业务板块前五，国内省外中标占比31%，省内占比59%，海外占比约10%[6] - **2025年上半年订单情况**：中标额同比增长超20%，增长来自除山东高速外省内业主、省外及国外订单，海外业务延续高速增长，截至7月初基本完成年度目标，订单集中在路桥综合类项目，养护、市政、产业园区等项目占比大，省内订单略多于省外，海外订单占比约10%，预计下半年提升[7][13] - **山东省2025年基础设施投资计划**：计划完成约2500亿元综合交通投资，年底高速公路通车里程突破9300公里，铁路总里程达9700公里，高铁覆盖16地市[8][9] - **2025年营收和利润预期**：预计营业收入达740亿元，同比增长3.74%；净利润预计为31.3亿元，同比增长3.6%，跟进约2000多个项目，筛选优质订单保持稳定增长[10] - **分红情况**：自2017年以来分红总额良性增长，2024年度多次分红，2024年度披露年度分红预案为每10股派发股利1.7元，2025年计划半年度分红，大概率三季度分红，保持总分红额增长[11][20] - **可转债安排**：计划促转股，结合市场趋势，通过稳定经营、业绩增长和多次分红提升市值，6月20日完成回购注销促进转股[15] - **应对行业“内卷”策略**：采取“进城”和“出海”策略，“进城”与铁投集团合作开展城市基础设施建设，“出海”海外订单增长快，在全球20多个国家有在建项目，收购山东外经增强品牌影响力[16][17] - **践行反内卷倡议措施**：坚持生产经营和资本运作双轮驱动，提高经营和风控能力，实施“1%工程”提升利润率，加强应收账款和现金流管控，实施终身责任制清收账款，市场开拓采取进城出海策略，回报投资者进行分红和股份回购[19] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 2025年上半年基建与房建订单具体比例未详细披露，但均为重要业务板块且有发展[12] - 利润率根据具体项目评估，山东境内布局使利润率相对可控，公司提出提升利润1%目标[14]

公司基本情况 - 公司名称为新疆北新路桥集团股份有限公司，注册地址为乌鲁木齐市高新区高新街217号盈科广场A座16-17层，成立于2001年8月7日，2009年11月11日上市，注册资本为1,268,291,582元，股票代码为002307.SZ [2] - 公司主营业务为公路工程、桥梁工程、隧道工程和市政交通工程等公共交通基础设施施工业务，主要产品为相应的公共交通基础设施 [3] - 其他业务包括高速公路投资运营、商业贸易及房地产开发等 [5] 财务数据 - 2024年资产总计5,639,262.35万元，负债合计5,120,226.98万元，归属于母公司股东权益合计301,730.00万元 [5] - 2024年营业收入1,021,514.50万元，营业成本871,581.15万元，营业利润-39,549.97万元，净利润-46,413.49万元 [5] - 2024年经营活动产生的现金流量净额为-15,899.16万元，投资活动产生的现金流量净额为-124,542.90万元，筹资活动产生的现金流量净额为69,098.90万元 [5] - 2024年资产负债率（合并）为90.80%，流动比率1.00倍，速动比率0.90倍 [5] 主营业务分析 - 公司主要从事公路工程、桥梁工程、隧道工程和市政交通工程等公共交通基础设施施工业务 [3] - 高速公路类特许经营权账面价值为367.83亿元，占公司总资产比例为65.23% [8] - 在建特许经营权项目金额为58.60亿元，占公司总资产比例为10.39% [9] 发行方案 - 本次向特定对象发行股票数量不超过发行前公司总股本的30%，即不超过380,487,474股 [34] - 发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80% [34] - 募集资金总额不超过165,000.00万元，扣除发行费用后用于宿州至固镇高速公路项目及补充流动资金 [36] - 宿州至固镇高速公路项目总投资552,487.87万元，拟使用募集资金165,000.00万元 [37] 行业分析 - 公司所处行业为"E48 土木工程建筑业" [47] - 建筑施工行业具有高负债运营特点，垫资施工是普遍存在的承包方式 [18] - 行业受宏观经济状况、国家经济产业政策等因素影响，呈现明显商业周期 [16]