中亚电商市场概况 - 中亚电商市场在移动互联网普及、年轻人口红利及政府数字化战略推动下，正成为数字贸易的新兴力量 [1] - 2024年中亚电商市场规模达147亿美元，预计到2033年将达1822亿美元，复合年增长率为30.63% [1][15] - 中亚地区是"一带一路"倡议的重要节点，地缘与能源战略地位显著 [5] 人口与经济基础 - 中亚地区人口数量持续上升，从2000年5610万人增长至2025年8357万人，25年间净增约2700万人 [7][8] - 2020年地区生产总值为3063亿美元，2024年增长至5133亿美元，预计2029年达7739.7亿美元 [9][10] - 人均GDP同步提升，从2020年4000美元增长至2024年6200美元，预计2029年达8720美元 [9][11][14] 数字化基础设施 - 截至2025年2月，中亚地区互联网普及率约80.8%，高于全球平均水平67.9% [12][13] - 移动互联网普及率从2020年33.4%跃升至2025年73.85%，5年增长近40%，预计2029年达86.58% [12][13] 电商市场表现 - 2024年电商市场收入估计为58.42亿美元，预计2029年达98.07亿美元，2025-2029年复合增长率9.24% [17][18] - B2B交易模式占据最大市场份额，为采购、谈判和批量采购提供集中高效渠道 [15][16] - 电商用户数量从2017年510万人增长至2025年1490万人，预计2029年达1890万人 [19][20] - 用户渗透率从2017年14.8%提升至2025年20.8%，预计2029年达24.7% [19][20] 产品品类分析 - 电子产品是核心消费品类，2024年收入约11.05亿美元，预计2030年达15.96亿美元，复合增长率4.56% [24][26][27] - 时尚产品需求旺盛，食品类电商收入快速上升 [1][24] - 电子产品用户规模从2017年360万人增长至2024年1010万人，预计2030年达1380万人 [26][27] 主流电商平台 - 本土平台包括Kaspi.kz（最大电商平台）、Chocofamily（食品日用品）、Sulpak（家电电子产品）、Uzum.uz（综合平台）和Olcha.uz（电子产品） [21] - 区域与国际平台包括Wildberries（俄罗斯）、Ozon（俄罗斯）、AliExpress（中国）和Joom（拉脱维亚） [21]

市场规模与增长潜力 - 中亚五国2025年总人口达8357万 较2000年增加2700万 2024年区域生产总值达5133亿美元 预计2029年突破7739.7亿美元 [1] - 电商市场规模呈现指数级增长 2024年达147亿美元 预计2033年飙升至1822亿美元 复合年增长率高达30.63% [1] - 人均GDP从6200美元提升至8720美元 数字化基础设施快速普及 2025年互联网普及率达80.8% 移动互联网普及率73.85% [1] 消费结构与品类表现 - 电子产品以11.05亿美元规模领跑 预计2030年增至15.96亿美元 消费类电子与家用电器为主要增长点 [2] - 时尚产品2024年收入达26.61亿美元 服饰和配饰用户规模持续扩大 [2] - 食品电商2024年收入14.23亿美元 预计2030年翻倍至29.29亿美元 复合年增长率14.43% [2] - 美容个护市场2024年收入5.13亿美元 预计2030年达7.32亿美元 个人护理产品占比最大 [2] 区域差异化格局 - 哈萨克斯坦为最大经济体 2023年GDP达2634亿美元 2025年互联网普及率92.9% 电商渗透率预计从2024年28.12%提升至2029年35.9% [4] - 乌兹别克斯坦以3700万人口成人口最多国家 2025年互联网普及率89% 2024年电商收入15.26亿美元 预计2029年增至25.92亿美元 [4] - 吉尔吉斯斯坦互联网普及率达88.5% 2024年电商收入5.53亿美元 [4] - 塔吉克斯坦与土库曼斯坦电商规模较小但增长潜力显著 土库曼斯坦互联网普及率仅34.9% [4] 发展动能与合作机遇 - 2023年中国与中亚双边贸易额达894亿美元 社交电商随Instagram等平台普及展现广阔空间 [5] - 国际电商平台持续布局 中国与中亚贸易深化合作为市场注入新动能 [5]

市场概况 - 中亚五国（哈萨克斯坦、乌兹别克斯坦、吉尔吉斯斯坦、塔吉克斯坦、土库曼斯坦）人口持续增长，2025年达8357万人，近五年保持正增长 [2][11] - 2024年地区生产总值5133亿美元，人均GDP 6200美元，预计2029年分别增至7739.7亿美元和8720美元 [2][13] - 互联网普及率80.8%（2025年2月），移动互联网普及率73.85%，预计2029年达86.58% [2][15] - 电商市场规模2024年147亿美元，预计2033年达1822亿美元，复合年增长率30.63%，B2B交易模式占比最大 [2][17] - 电商市场收入2024年58.42亿美元，预计2029年达98.07亿美元 [2][20] - 电商用户规模2025年1490万人，预计2029年1890万人，用户渗透率同步提升 [2][22] 热门品类分析 - 电子产品2024年收入11.05亿美元，预计2030年达15.96亿美元，复合年增长率4.56% [3][29] - 时尚产品2024年收入26.61亿美元，预计2030年达34.19亿美元 [3] - 食品电商2024年收入14.23亿美元，预计2030年达29.29亿美元 [3] - 美容个护2024年收入5.13亿美元，预计2030年达7.32亿美元 [3] 热门国家分析 - 哈萨克斯坦为最大经济体，2023年名义GDP 2634亿美元，2025年初互联网普及率92.9%，2024年电商渗透率28.12% [3] - 乌兹别克斯坦人口最多（2025年3700万人），2025年初互联网普及率89%，2029年电商收入预计25.92亿美元 [3] - 吉尔吉斯斯坦2025年初互联网普及率88.5%，2029年电商收入预计8.67亿美元 [3] - 塔吉克斯坦和土库曼斯坦2029年电商收入预计分别达5.75亿美元和5.31亿美元 [3] 市场发展分析 - 国际电商平台（俄罗斯、美国、中国）为主要购物渠道，区域性平台如Kaspi.kz、Sulpak、Olcha.uz各具特色 [2][25] - 中国是中亚最大双边贸易伙伴，2023年双边贸易总额894亿美元，同比增长27% [4] - 社交电商受Instagram、Telegram、WhatsApp等平台推动发展 [4] - 面临本地平台竞争力不足、移动支付使用率低、物流成本高等挑战 [4]

市场潜力 - 中亚五国2025年总人口达8357万 较2000年净增2700万 经济保持稳定增长 2024年区域生产总值达5133亿美元 预计2029年将突破7739.7亿美元 人均GDP从6200美元提升至8720美元 [3] - 电商市场规模呈现爆发式增长 2024年达147亿美元 预计2033年将飙升至1822亿美元 复合年增长率高达30.63% 其中B2B模式占据主导地位 [3] - 数字化基础设施完善 2025年互联网普及率达80.8% 移动互联网普及率73.85% 预计2029年分别升至86.58%和83.2% [3] 消费趋势 - 电子产品以11.05亿美元规模领跑 预计2030年将增至15.96亿美元 消费类电子与家用电器成为主要增长引擎 [4] - 时尚产品需求持续旺盛 2024年收入达26.61亿美元 服饰和配饰用户规模不断扩大 [4] - 食品电商接受度显著提升 2024年收入14.23亿美元 预计2030年将翻倍至29.29亿美元 复合年增长率达14.43% [4] - 美容个护市场稳步增长 2024年收入5.13亿美元 预计2030年达7.32亿美元 个人护理产品占比最大 [4] 区域差异 - 哈萨克斯坦作为最大经济体 2023年GDP达2634亿美元 2025年互联网普及率高达92.9% 电商渗透率预计从2024年28.12%提升至2029年35.9% 本土平台Kaspi.kz占据市场领先地位 [6] - 乌兹别克斯坦以3700万人口成为中亚人口最多国家 2025年互联网普及率89% 2024年电商收入15.26亿美元 预计2029年将增至25.92亿美元 Uzum平台成为主要交易渠道 [6] - 吉尔吉斯斯坦互联网普及率达88.5% 2024年电商收入5.53亿美元 [6] - 塔吉克斯坦和土库曼斯坦电商规模虽小但增长潜力显著 土库曼斯坦互联网普及率较低仅为34.9% [6] 发展挑战与机遇 - 面临本地平台竞争力不足 移动支付使用率偏低 物流成本高企以及网络服务本地化水平有限等制约因素 [7] - 国际电商平台持续布局 中国与中亚贸易深化合作 2023年双边贸易额达894亿美元 [7] - 社交电商随着Instagram等平台普及展现广阔发展空间 [7]

市场概况 - 中亚五国（哈萨克斯坦、乌兹别克斯坦、吉尔吉斯斯坦、塔吉克斯坦、土库曼斯坦）地处欧亚枢纽，2025年人口达8357万，生产总值5133亿美元，人均GDP 6200美元 [1][11][13] - 互联网普及率80.8%（高于全球平均67.9%），移动互联网普及率73.85%，预计2029年升至86.58% [1][17][18] - 2024年电商市场规模147亿美元，预计2033年达1822亿美元（CAGR 30.63%），B2B模式占比最大 [1][19][20] 电商收入与用户规模 - 2024年电商收入58.42亿美元，预计2029年达98.07亿美元（2025-2029年CAGR 9.24%） [1][22][23] - 用户规模从2017年510万人增长至2025年1490万人，预计2029年达1890万人 [1][24][25] - 用户渗透率从2017年14.8%提升至2025年20.8%，预计2029年达24.7% [1][24][25] 热门品类分析 - 电子产品为核心品类，2024年收入11.05亿美元，预计2030年达15.96亿美元（CAGR 4.56%） [1][31][32] - 时尚产品2024年收入26.61亿美元，受年轻人口消费力提升驱动 [1] - 食品电商2024年收入14.23亿美元，预计2030年达29.29亿美元（CAGR 14.43%） [1] - 美容个护2024年收入5.13亿美元，个人护理品类占比最大 [1] 国家市场表现 - 哈萨克斯坦为最大经济体，2023年GDP 2634亿美元，互联网普及率92.9%，2024年电商收入30.36亿美元，本土平台Kaspi.kz月活1350万 [1] - 乌兹别克斯坦人口3700万，互联网普及率89%，2024年电商收入15.26亿美元，主要平台Uzum [1] - 吉尔吉斯斯坦、塔吉克斯坦、土库曼斯坦电商规模较小但增速快，互联网普及率分别为88.5%、56.8%、34.9% [1] 竞争格局与发展驱动 - 国际平台（Wildberries、OZON、Temu、AliExpress等）为主力，本土平台包括Kaspi.kz、Uzum、Olcha.uz等 [1][27] - 中国与中亚2023年双边贸易额894亿美元（同比增27%），社交电商依托Instagram（使用率79.4%）发展 [1] - 主要挑战为本地平台竞争力弱、移动支付使用率低、物流成本高，未来潜力依赖政策支持与基础设施完善 [1][11]

核心观点 - 媒体报道通过权威背书、形象塑造、精准传播、危机公关和持续曝光等多维度机制 为品牌构建坚固的竞争壁垒 帮助其在白热化市场中脱颖而出 [1][8] 信任构建 - 权威媒体报道如新华社和人民日报为品牌提供第三方认证 显著提升消费者信任度 降低决策成本 [3] - 权威媒体以客观公正形象深入人心 其报道被视为严格筛选核实的结果 远优于自夸式广告 [3] 品牌形象塑造 - 媒体报道提供全方位展示舞台 通过新闻稿传递创业故事、发展历程、企业文化及社会责任等内容 [4] - 环保企业通过媒体分享环保技术研发和绿色生产变革 展现产品环保特性及社会责任感 [4] - 老字号品牌借助媒体挖掘百年工艺和文化底蕴 在现代市场焕新魅力 与新兴品牌形成差异化 [4] 精准受众传播 - 不同媒体有特定受众群体 高端时尚品牌选择《Vogue》等权威时尚媒体精准触达高消费人群 [5] - 针对年轻群体的潮牌适合抖音和B站等新媒体 利用平台互动性强和传播快的特点传递潮流文化 [5] 危机公关管理 - 危机发生时 品牌通过权威媒体发布真实透明信息和应对措施 可避免谣言扩散并稳定消费者信心 [6] - 食品企业曾通过权威媒体发布检测报告和召回方案 凭借媒体公信力消除消费者疑虑并推动市场份额回升 [6] 持续曝光强化 - 权威媒体持续报道能强化品牌记忆点 通过定期发布新品研发和市场拓展新闻加深消费者印象 [7] - 科技企业定期在权威媒体发布技术突破和应用案例 形成品牌记忆和忠诚度以保持长期竞争优势 [8]

财务数据和关键指标变化 - 公司GMV存在季节性波动 第四季度特别是11月和12月GMV最高但利润率较低 主要受黑五等促销活动影响[34][35] - 第二季度GMV为2.96亿欧元 较第一季度的3.56亿欧元有所下降[34] - 应收账款增加至1亿欧元 主要由于控股公司结构变化和收购活动导致资金向下属公司转移[48][50] - 公司预计全年资本回报率(ROCE)将维持在18%-28%区间 与去年水平相当[56] 各条业务线数据和关键指标变化 - 消费者商品部门退货率在12%-50%之间 平均约为35% 其中女鞋退货率最高达45%-50%[74] - 工业品部门退货率低于3% 服务零售部门低于5% 货运商品部门低于5%[75] - 物流成本中约34%-35%与退货处理相关 因退货物流费用高于正常配送[77] - LuraPet目前收入主要来自自有库存 正在向平台模式转型 预计未来两个月完成软件整合[41] - FashionNet被收购后平台产品从零增长到37,000个 证明平台化转型速度[43] - Conex被收购后平台收入占比已达20%-30% 预计年底将超过50%[80] - 汽车零部件业务通过平台模式实现良好增长 大部分产品来自合作伙伴[82] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过三种方式获取新合作伙伴：主动联系公司(80%)、公司主动联系、以及收购方式[8][12] - 合作伙伴年流失率为3%-4%[66] - 平台化是核心战略 新收购公司通常在5个月至1年内完成向平台模式的转型[42] - 国际扩张是重点战略 目前75%收入来自德国、奥地利、瑞士和荷兰 计划向南欧和东欧扩展[102][104] - 公司正在积极推进AI技术应用 已成立AI学院 所有员工每周接受1小时AI培训[86][89] - AI技术将用于内容生成 预计明年将完全取消实物拍摄 采用AI生成产品图片和背景[90] - 公司不重视B2C业务 认为该领域竞争激烈且难以盈利 专注于B2B平台业务[62] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司增长不依赖行业整体发展 而是取决于合作伙伴和产品数量增长[30][31] - 疫情期间自行车行业需求旺盛反而导致公司收入下降 因为零售合作伙伴无货可供[32] - 家具和汽车零部件等行业虽然整体下滑 但公司仍能通过增加合作伙伴实现增长[30] - AI技术将彻底改变公司运营方式 从内容生成到发票管理等各个环节都将受到影响[88] 其他重要信息 - 公司已完成7项收购 其中4家已完成整合 3家将在下半年完成整合[27] - 日均交易量从4-5万欧元增长到30-80万欧元 平均约40万欧元 预计未来可达100万欧元[46] - 公司计划改变法律结构 主要目的包括：确保长期控股股东、便利国际收购、提高决策灵活性[92][93] - 公司采用市场导向的薪酬体系 提供基本工资和奖金 但没有股票期权计划[95][96] - 对子公司通常保留增持期权 根据业绩表现决定是否行使收购少数股权的权利[97] - 90%的新合作伙伴此前没有在线业务或只有很少的线上存在[99] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于新合作伙伴获取方式 - 公司通过三种方式获取合作伙伴：合作伙伴主动联系(占80%)、公司主动联系、以及通过收购方式[8][12] 问题: 关于上半年业绩和GMV下降 - GMV存在季节性波动 建议查看季度报告获取详细数据[16][34] - 第四季度GMV最高但利润率较低 不同品类季节性表现不同[35][36] 问题: 关于审计师选择 - 公司曾与KPMG和EY合作 现选择Air Group 因其拥有前PwC合伙人且成本效益更佳[18][19][21][22] 问题: 关于药房业务整合 - 药房业务可能成立新细分市场或并入服务零售部门 取决于收购完成时间[23][24] - Apo Now业务模式是从制药厂商收取10%佣金 连接350家制药厂商和41,000家药房[25][26] 问题: 关于收购整合影响 - 今年已完成7项收购 4家已整合 3家将在下半年整合 预计还会有更多收购[27][28] 问题: 关于有机增长和行业周期性 - 公司增长不依赖行业发展 而是取决于合作伙伴和产品数量 即使在衰退行业也能增长[30][31][33] 问题: 关于业务交付流程 - 公司负责全价值链包括接单、分配合作伙伴、物流配送、客户服务和收款[38] 问题: 关于股权流动性和自由流通股 - 无计划减持股份 但可能通过增发融资收购 日均交易量已显著增长[45][46] 问题: 关于应收账款增加 - 应收账款增加源于控股结构变化和资金向下属公司转移[48][50][51] 问题: 关于药房分销商定位 - 专注于利基市场 涉及特定药品和药房关系 具体细节尚属保密[53] 问题: 关于法律结构变更动机 - 确保长期控股股东、便利国际收购、提高决策灵活性[92][93] 问题: 关于ROCE指标 - 未计算半年度ROCE 因需要全年数据才准确 预计全年维持在18%-28%[55][56] 问题: 关于现金管理 - 现金主要存放在运营子公司 通过现金池协议管理 控股公司层面现金需求少[59][63] 问题: 关于库存减少原因 - 去年库存减少主要由于Kluno公司汽车销售的一次性影响[60][61] 问题: 关于在线药房业务 - 拥有docgreen在线药房但规模较小 主要专注于B2B业务[62] 问题: 关于TPG Pay和合作伙伴更新率 - 合作伙伴合同通常为2年 年流失率约3%-4%[64][66] - TPG Pay按计划开发 8-9月发布第一版 11-12月上线商店[67] 问题: 关于投资支出明细 - 承诺在下次会议提供1,260万欧元投资支出的详细分类[69][70] 问题: 关于业绩指引 - 眼镜业务通过有机增长和收购共同推动增长[72] 问题: 关于各品类回报率 - 平均退货率25%-28% 主要来自消费者商品部门[74][75] 问题: 关于退货相关成本 - 退货物流成本占比34%-35% 高于退货比例[77] 问题: 关于产品策略 - 通过平台模式增加产品种类 是标准策略[79] 问题: 关于汽车业务现状 - 汽车零部件业务表现良好 采用平台模式[82] - 出行服务业务整合为x mobility统一品牌[84][85] 问题: 关于AI应用进展 - 成立AI学院 所有员工每周培训 将用于内容生成等多方面[86][89] 问题: 关于管理层激励 - 采用市场导向薪酬加奖金 无股票期权[95][96] 问题: 关于子公司股权结构 - 保留增持期权 根据业绩决定是否收购少数股权[97] 问题: 关于新合作伙伴线上经验 - 90%新合作伙伴此前没有或很少有在线业务[99][100] 问题: 关于国际化战略 - 计划向南欧和东欧扩张 采取谨慎步骤[102][104] 问题: 关于AI对竞争格局影响 - AI主要用于内部流程 不改变与AWS等大型平台的关系[106]

香港品牌内地电商市场表现 - 78%内地消费者过去一年网购过香港产品 年轻群体和高消费区域表现尤为突出 [1] - 内地消费者对香港品牌信任度高 认可其严格安全标准 优质原材料和可靠质量 [1] 内地消费者网购行为特征 - 平均每月网购9.4次 一线城市更频繁 女性略高于男性 30-49岁群体达11.2次/月 [3] - 综合电商平台使用率最高 显著领先直播 短视频和拼购类平台 [3] - 天猫国际和京东国际在跨境进口产品领域占据主导地位 [3] 消费偏好与配送需求 - 期望平均3.2天内收货 快速配送成为电商关键竞争力 [3] - 消费电子及电器最受欢迎 其次是奢侈品和时尚产品 [3] - 香港产品在儿童用品 药品保健品 宠物用品等品类客单价高于整体水平 [3] 市场拓展建议 - 香港品牌吸引力从传统高品质扩展到多元化消费领域 提供更广阔市场空间 [3] - 建议加强利用内地电商平台进行品牌宣传 满足品质消费需求增长 [3] 调查方法论 - 样本覆盖内地不同城市2200位中产及以上消费者 由专业机构执行 [4]

中国品牌出海现状 - 比亚迪稳居全球新能源车销量榜首 泡泡玛特等原创IP加速出海 中国品牌凭借科技和设计赢得全球消费者青睐 [1] - 2024年中国进出口总值达43.85万亿元 同比增长5% 自主品牌出口占比提升0.8个百分点至21.8% [2] - 希音以1.53%市场份额跃居全球第三大时尚零售商 宇通客车在中亚市场总销量突破1万辆 [3] 品牌出海策略 - 科沃斯通过建立海外独立电商网站和应用程序 参与海外购物平台大促活动 在海外视频网站开展测评营销 海外收入占比超40% [2] - 希音采用"自营品牌+平台"模式 凭借数字化"按需生产"柔性供应链技术树立品牌影响力 [3] - 宇通客车在中亚地区构建立体化服务网络 通过本地化合作创造超5000个就业岗位 积极履行社会责任 [3] 质量与创新驱动 - 2024年制造业产品质量合格率达93.93% 主要消费品与国际标准一致性程度达97% 高端装备制造质量达国际先进水平 [4] - 中央财政支持1000多家重点"小巨人"企业 科技金融政策加大对科技型企业融资支持 [4] - 中国电动汽车、锂电池、光伏产品"新三样"全年出口达万亿元 医药、电商等新兴行业涌现创新为核心的全球化企业 [5] 开放与国际化 - 中欧班列、西部陆海新通道等跨境物流网络提升品牌出海效率 共建"一带一路"倡议加速经贸制度对接 [6] - 中国进出口商品交易会、中国国际进口博览会为全球企业提供展示平台 全面取消制造业领域外资准入限制措施 [7] - 中国原创IP将中华优秀传统文化与现代审美结合成功出海 蕴含中国元素的品牌更具全球吸引力 [7]

政策支持 - 统筹全市商业、文化、旅游等优质资源强化时尚产品营销推广 [1] - 研究制定工业设计、品牌建设、服务型制造等方面政策 [1] - 给予化妆品个性化服务优惠保障政策 [1] 金融支持 - 鼓励金融机构创新产品和服务满足时尚产业融资需求 [1] - 支持企业并购重组 [1] 宣传推广 - 发布"北京时尚体验地图"建立立体化宣传推广体系 [1] - 加强时尚势能宣传 [1]