公司战略与技术发展 - 公司聚焦大数据、人工智能及云计算核心能力建设，技术发展经历代码开发、低代码和生成式AI三个阶段 [1][2] - 采用基于符号主义的技术路径解决大模型在结构化数据查询中的准确性问题，实现70%自动化开发并显著降低成本 [2] - 构建多行业知识图谱（电信/金融/工业），结合多模态数据处理技术为大型语言模型提供精准领域知识注入 [3] - 建立六大标准框架（算力/数据/知识/垂类模型/智能体/应用工程化），已完成数十个ToB客户AI落地项目 [3] - 推出双版本"文生数"产品，ToC端产品覆盖健康管理/金融理财/教育咨询场景，已完成近6000家上市公司数据加工 [3] - 打造"云服务+AI+数据"三位一体战略，以近4万张GPU算力资源及AutoDL平台为基座构建全栈服务体系 [4] 业务发展态势与增长点 - 运营商业务迎来新机遇：凭借服务中国联通数据集中化15年经验，受益于中国移动/中国电信数据集中化建设 [5] - 算力业务布局：合并视拓云后形成近4万张GPU卡资源池，服务超70万C端用户和6000多家企业 [5] - 智算中心进展：内蒙古和林格尔智算中心1号楼（22MW）已交付创收，2/3/5号楼（68MW）年底投产，4/6号楼（110MW）明年年底投产 [6] - 未来重点推进：深化视拓云业务协同、把握运营商IT集中化机遇、保障智算中心建设运营、推进ToC数据服务业务 [6] 投资者问答核心信息 - 运营商CAPEX开支减少不影响业务，反而带来AI/算力/大数据领域新机遇 [7][8] - 视拓云聚焦大模型推理/小模型训练推理场景（使用4090/5090卡），暂不涉足大模型训练 [9] - 视拓云资金充足：依托C端算力零售平台现金流+东方国信资金协同支持 [9][10] - 双方协同体现在：资源能力融合（3万张GPU+AI软件赋能）、双向客户生态赋能、协同输出提升规模效应 [10] - 视拓云优势：C端算力零售赛道绝对领先（规模超第2-10名总和），高校用户口碑良好，具备行业定义能力 [11] - 目标市场：2027年中国GPU云服务市场超2300亿元，教育科研领域保守估计50亿元，目标获取20%-50%份额 [11] - 差异化竞争：坚持纯算力标准化产品定位（vs云厂商"技术服务+算力"模式），满足数据安全/灵活经济性需求 [12][13] - 新智算中心布局：遵循国家"东数西算"战略，需平衡资金能力与客户订单需求 [14][15] 经营状况与增长驱动 - 业绩承压源于宏观经济/行业竞争/历史包袱，但经营已企稳回升 [15][16] - 增长驱动：运营商IT集中化建设带来传统业务新机遇，智算中心业务明年放量（机柜供不应求），算力服务业务通过视拓云切入C端零售赛道 [15][16] - 成本优化：经营现金流健康，商誉等历史因素影响减弱 [16]

零售消费行业现状与挑战 - 零售行业从高速增长转向存量竞争阶段 企业亟需通过数字化技术重塑"人、货、场" [1][2] - 2024年全国社会消费品零售总额约49万亿元 线上销售渠道占比持续提升 [6] - 消费者购买理性与专业度上升 企业关注点由流量经济转向会员经济 [4] 细分行业竞争格局 - 美妆国货品牌市场份额从2022年43.7%增长至2024年55.7% 通过KOL测评与UGC内容建立营销闭环 [9] - 鞋服行业进入存量博弈阶段 呈现"速生速朽"特征 领先企业通过产品研发前置与品牌价值观输出重塑竞争逻辑 [11] - 家居行业受房地产周期影响 国内市场进入以旧换新阶段 企业加速打造全渠道运营系统并积极拓展海外市场 [14] 生成式AI应用现状 - 71%的企业将加强数据驱动决策 生成式AI率先在营销客服类场景落地 渗透率超过90% [23][48] - 94%的零售消费企业已应用AI Agent 智能客服和营销内容生成渗透率最高 [31] - 在构建生成式AI时 73%的企业在模型架构与算法研发环节选择与厂商合作 74%的企业存在多模型调用需求 [30] 生成式AI应用效果 - 营销内容生成实现内容成本降低30%左右 91%的企业实现内容成本降低 [51] - 超50%企业利用生成式AI与数据精准定位客群 用户沉淀比例提升10%-30% [59][60] - 供应链管理实现效率优化10%-30% 在库存周转 货物交付 物流管理及风险识别环节分别有52% 49% 39%和46%的企业已部署相关技术 [62] 行业特定应用链路 - 美妆行业通过整合消费者肤质检测数据 购买记录等多维度数据 生成定制化产品方案 [35] - 鞋服行业通过大数据采集分析实时追踪流行元素变化 生成式AI快速生成设计草图缩短新品上市周期 [37] - 家居行业整合线上浏览数据与线下体验反馈 分析全球用户需求 通过生成式AI提升供应链响应速度 [40] 海外市场拓展 - 93%的零售消费企业布局海外业务 亚太 欧洲 北美洲为主要目的地 [66] - 生成式AI成为突破语言与文化壁垒的关键工具 通过智能翻译和文化适配内容实现本地化营销 [69] - 家居出海愈发关注建设海外自有品牌 通过产品 渠道和品牌整体建设增加全球影响力 [14] 技术基础设施 - 公有云服务商提供全栈技术资源与生态整合能力 97%的零售消费企业选择使用大模型能力 [26][29] - 数据质量是生成式AI落地关键痛点 93%的企业构建知识库并覆盖多场景 [20][56] - 生成式AI显著强化自然语言理解能力 能深度挖掘多源异构数据间的隐含关联 推动企业决策从经验驱动向数据驱动转变 [42]

行业增长动能与趋势前瞻 - 中国零售消费行业从高速增长转向存量竞争 企业需通过数字化技术重塑人货场以提升竞争力[10] - 2024年全国社会消费品零售总额达49万亿元 线上销售渠道占比持续提升[16][17] - 需求侧消费者理性与专业度上升 64%消费者购物前货比三家 54.3%会查看优惠信息 企业从流量经济转向会员经济[12][13] - 供给侧数据要素价值凸显 生成式AI与数据应用成为增长关键[16] - 美妆行业国货品牌市场份额从2022年43.7%增长至2024年55.7% 加速拓展海外市场[19][20] - 鞋服行业进入存量博弈阶段 2025年Q1零售类值达2990.9亿元 增速波动幅度收窄[21][22] - 家居行业受房地产周期影响 2024年规模以上建材家居卖场销售额同比下降24.2% TOP10企业海外营收占比提升至28.8%[24][25][27] 生成式AI与数据应用全景 - 生成式AI与数据治理双向赋能 数据质量是AI落地关键 AI能提升数据治理效率[30][32] - 生成式AI率先在营销客服类场景落地 智能客户服务应用潜力评分3.01 营销内容生成评分2.91[34][35] - 71%企业将加强数据驱动决策 中后端场景依赖企业知识库支撑[34][35] - 公有云服务商为AI应用提供基础设施支持 包括训练推理支持、安全合规保障和全球基础设施[38][40] - 近90%企业倾向引入外部服务商 74%企业有多模型调用需求[43][44] - 94%零售消费企业已应用AI Agent 46%企业基于Agent平台搭建 36%选择定制化开发[46][51] - AI Agent在智能客户服务场景渗透率达75.6% 营销内容生成达74.4%[48][49] 重点增长引擎应用实践 - 精细化用户运营通过构建用户画像提升客单价、LTV和ARPU[11] - 智能化决策治理覆盖多场景知识库 促进内部决策自动化[34][37] - 海外市场拓展中AI突破语言文化壁垒 美妆出口总额2024年达512亿元[19][20] - 营销环节AI应用降低成本提升转化率 供应链管理成效显著[34] 典型企业案例 - 生成式AI在服装上新、视频生成、供应链管理等方面助力企业降本增效[34] - 智能客户服务和营销内容生成成为应用最广泛场景[48][49]

监管措施决定 - 上交所对梦创双杨及中介机构采取监管警示措施，因公司在IPO申请过程中存在收入确认违规行为 [2][3] - 公司未满足合同验收条件且未取得客户终验的情况下，提前确认部分收入，金额占2022年营业收入的5.24% [7][13][17] - 公司2020年及2022年存在推迟确认少量历史收入的情况，导致财务报表数据失真 [7][13][17] 违规行为细节 - 公司将数据治理服务归类为"软件产品及解决方案业务"，承诺在合同履约完成且客户终验后确认收入，但实际未按此执行 [7][13][17] - 现场检查发现公司收入确认时点与信息披露、合同约定情况不一致 [7][13][17] 责任认定 - 时任董事长宋汝良、财务负责人卢海玲未确保信息披露真实准确完整，负有直接责任 [4][9] - 保荐代表人费哲君、石迪未充分核查收入确认合规性，未履行尽职调查职责 [12][14] - 签字会计师黄继佳、陈震、周永辉未审慎核查收入确认时点，导致财务数据披露不准确 [16][18] 监管措施 - 上交所依据《股票发行上市审核规则》对梦创双杨、宋汝良、卢海玲、费哲君、石迪、黄继佳、陈震、周永辉均采取"监管警示"措施 [9][14][19] - 要求各方严格遵守法律法规，确保未来信息披露质量 [9][14][19] 公司背景 - 梦创双杨2023年3月申请主板IPO，同年12月撤回申请文件 [3][6][12][16] - 海通证券为IPO保荐人，中汇会计师事务所为审计机构 [3][12][16]