Rubin 或推动微通道液冷技术应用，液冷通胀逻辑再强化 20250925 摘要 液冷技术正经历从 0 到 1 的过程，投资斜率高，国产算力芯片采用液冷 方案，市场空间巨大，尤其是在阿里等大厂推出超节点方案的背景下， 国内市场潜力不容忽视。 算力通胀是液冷底层驱动力，从 GB200/300 到 Ruby 芯片，算力和功 耗提升对散热提出更高要求，推动液冷方案迭代，如微通道方案价值量 提升显著，预计整体价值量提升约 20%。 预计 2026 年 NV 和 ASIC 的液冷需求接近千亿级别，技术迭代和价格上 涨将持续扩大市场规模。国产液冷产业链公司有望凭借定制化、快速响 应和制造能力切入海外配套链。 液冷决策链参与方增多，服务器 ODM 厂商和电源厂也开始涉足，但部 件制造和工艺积累不如专业厂商，大概率会合作进行贴牌生产，为国产 供应商带来机遇。 四大云厂商自研 ASIC 芯片转向定制化液冷方案，并有意弱化原有 NV 供 应链，为新供应商带来代工及 T2 one 机会，决策链下沉，Telecom 厂 商拥有更强建议权。 Q&A 微通道液冷热板技术快速发展，英伟达和微软推动应用，强化液冷热板 领域的通胀属性及国产配 ...

国外 德商银行分析师Michael Pfister表示，预计瑞士央行将维持利率不变。这一情景仅对瑞士法郎提供微弱 支持，因为该决定现在被广泛预期。尽管瑞士央行可能会重申其如有必要将引入负利率的意愿，但其可 能将这一步骤保留为紧急情况。瑞士央行预计不太可能为了更强烈地干预外汇市场、从而选择通过购买 外国货币来削弱瑞士法郎。 国内 1. 东方金诚：预计年底前市场流动性将保持稳定充裕 1. 巴克莱：利空不断，美元仍然保持韧性 巴克莱银行外汇策略师表示，尽管近期发生了极度利空的事件，但美元在过去几个月里并未出现明显走 弱。今年2月至5月期间，美元曾经历大幅下跌的震荡行情，但自那以后，即便面对疲软的经济数据以及 美联储公信力受到的挑战，美元仍维持在相对狭窄的区间内波动，并未进一步显著下跌。巴克莱预计， 美国经济将在未来数月内回暖，这可能意味着美元将继续保持韧性。不过，分析师们对美联储独立性面 临的威胁仍持谨慎态度。 2. 高盛：欧盟不太可能全面禁止从俄罗斯进口石油 高盛表示，欧盟全面禁止进口俄罗斯石油"不太可能"，因为匈牙利和斯洛伐克等少数成员国严重依赖俄 罗斯石油供应，且"缺乏支持这一举措的动力"。即便实施，其对全球 ...

微通道液冷有望带来产业链液冷格局重塑，国产液冷产业链或再迎切入机会。微通道液冷方案制造工艺 较传统冷板方案差异较大，目前参与方主要包括深耕微通道技术的初创公司、传统液冷散热模组厂商以 及盖板厂商三类，各具备一定优势。而在新方案切换过程中，看好国产厂商的切入配套机会。 中金公司（601995）发布研究报告称，近期中国台湾经济日报报道，英伟达在推动供应链进行微通道水 冷板开发、使得微通道冷板应用预期增强，推动AIDC液冷通胀逻辑再强化。看好新方案的切换过程 中，供应链的格局或产生变化，带来国产液冷链配套的机会，相关的产业链公司，包括传统VC厂商、 液冷模组厂商、散热器厂商以及3D打印厂商有望受益。 Rubin芯片功耗持续通胀，液冷技术方案有望再迎升级。英伟达下一代芯片Rubin/Rubin ultra芯片功耗或 从GB3001400W提升到2000W以上；当前单相冷板方案散热能力上限约1500W，或较难支撑下一代 Rubin系列算力芯片散热需求，液冷技术方案或向散热能力更强的两相式冷板或者微通道水冷板(MLCP) 迭代。根据中国台湾经济日报信息，英伟达在推动供应链进行微通道水冷板开发、使得微通道冷板应用 预期增强 ...

公司技术储备 - 高澜股份在微通道液冷技术方面有一定技术储备 [1] - 该技术尚未实现产业化应用 [1]

公司技术储备 - 公司在微通道液冷技术方面有一定技术储备 [1] - 该技术尚未实现产业化应用 [1]

公司业务进展 - 公司持续致力于半导体芯片封装级散热片的研发与生产工作 [1] - 在微通道液冷方向有一定的技术积累及制造能力 [1] - 目前微通道方向尚处于早期研发阶段 未形成实质性收入 [1]