股价表现与交易数据 - 9月18日盘中股价上涨2.04%至16.02元/股 成交额2.57亿元 换手率1.59% 总市值163.85亿元 [1] - 主力资金净流入406.62万元 特大单净卖出510.28万元 大单净买入916.9万元 [1] - 年内股价累计上涨12.74% 近5日涨2.10% 近20日跌8.04% 近60日涨4.71% [1] - 年内1次登龙虎榜 最近2月25日净买入3.18亿元 买入总额4.68亿元(占比13.99%) 卖出总额1.50亿元(占比4.48%) [1] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入18.54亿元 同比增长5.53% [2] - 归母净利润7307.02万元 同比增长7.85% [2] - A股上市后累计派现5.47亿元 近三年累计派现3.07亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 股东户数9.75万户 较上期减少7.63% 人均流通股10487股 较上期增加8.26% [2] - 永赢低碳环保智选混合A持股1276.10万股(第二大股东) 较上期减少383.14万股 [3] - 国泰中证军工ETF持股713.24万股(第五大股东) 较上期增加114.24万股 [3] - 香港中央结算持股447.73万股(第七大股东) 较上期减少285.55万股 [3] - 国防ETF持股415.66万股(第八大股东) 较上期增加152.55万股 [3] - 华安创新混合新进持股345.51万股(第九大股东) 富国军工主题混合A持股339.74万股(第十大股东)数量不变 [3] - 鹏华中证国防指数(LOF)A退出十大股东行列 [3] 业务构成与行业属性 - 主营业务为智能终端(63.76%) 空管产品(24.84%) 微波射频(9.25%) 其他业务(2.15%) [1] - 所属申万行业为家用电器-黑色家电-其他黑色家电 [2] - 概念板块涵盖通用航空 军民融合 大飞机 军工电子 军工信息化 [2]

股价表现与交易数据 - 9月12日盘中股价上涨2.17%至16.03元/股，成交额1.04亿元，换手率0.64%，总市值163.96亿元 [1] - 主力资金净流入392.59万元，特大单买入319.02万元占比3.08%，大单买入1910.24万元占比18.44% [1] - 年内股价累计上涨12.81%，近60日涨幅10.17%，但近20日下跌8.40% [1] 资金流向与龙虎榜数据 - 今年以来累计1次登陆龙虎榜，最近一次为2月25日净买入3.18亿元，买入总额4.68亿元占比13.99% [1] - 特大单卖出110.56万元占比1.07%，大单卖出1726.11万元占比16.66% [1] 主营业务结构 - 智能终端产品贡献主营业务收入63.76%，空管产品占比24.84%，微波射频业务占9.25% [1] - 公司主营业务涵盖智能终端、空管产品、微波射频的技术研发与制造销售 [1] 行业分类与股东结构 - 属于家用电器-黑色家电行业，概念板块包括通用航空、大飞机、军民融合等军工相关领域 [2] - 股东户数9.75万户较上期减少7.63%，人均流通股10487股增加8.26% [2] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入18.54亿元同比增长5.53%，归母净利润7307.02万元同比增长7.85% [2] - A股上市后累计派现5.47亿元，近三年累计分红3.07亿元 [3] 机构持仓变动 - 永赢低碳环保智选混合持股1276.10万股较上期减少383.14万股，香港中央结算持股447.73万股减少285.55万股 [3] - 国泰中证军工ETF增持114.24万股至713.24万股，南方中证1000ETF增持108.48万股至566.98万股 [3] - 国防ETF增持152.55万股至415.66万股，华安创新混合新进持股345.51万股 [3]

核心财务表现 - 1H25实现营收25.4亿元，同比增长25.8%；归母净利润3.5亿元，同比增长56.5%；扣非净利润3.3亿元，同比增长58.0% [2] - 2Q25单季度营收14.1亿元，同比增长38.7%，创2018年以来单季度最高；归母净利润2.1亿元，同比增长114.3% [2] - 1H25毛利率同比提升1.3个百分点至50.7%；净利率同比提升2.8个百分点至11.4%；2Q25毛利率达54.6%，净利率达12.5% [2] 业务板块分析 - 红外热成像业务营收24.0亿元，同比增长36.6%，占总营收94%；毛利率52.9%，同比下滑0.77个百分点 [3] - 微波射频业务营收0.7亿元，同比下降65.9%，占总营收3%；毛利率9.5%，同比下滑9.76个百分点 [3] - 境内营收占比75%，境外占比23% [3] 子公司表现 - 齐新半导体营收同比增长97.6%至0.62亿元；净利润亏损收窄至-0.70亿元（1H24为-0.82亿元） [3] - 无锡华测营收同比减少65.6%至0.75亿元；净利润转亏为-0.07亿元（1H24为盈利0.08亿元） [3] 费用与现金流 - 期间费用率同比下降1.8个百分点至32.2%，其中研发费用率同比上升1.6个百分点至20.0% [4] - 经营活动净现金流3.2亿元，大幅高于去年同期的0.7亿元 [4] - 应收账款及票据较年初增1.8%至15.2亿元；存货较年初增12.5%至19.6亿元 [4] 战略布局与技术进展 - 通过收购无锡华测71.87%股权布局T/R组件，拓展微波领域业务 [3] - 组建MMIC技术团队和硅基毫米波芯片团队，实现从芯片到子系统的全链条技术突破 [3] - 业务覆盖工业制造、应急安全、智能汽车、低空经济及卫星通信等多领域 [4] 机构盈利预测 - 民生证券预测2025-2027年归母净利润分别为7.33亿元、8.97亿元、10.92亿元 [4] - 东北证券预测2025年净利润10.46亿元，对应PE 33.16倍 [5] - 多家机构目标价区间为55.42-70.27元 [6]

人事变动 - 四川九洲董事长杨保平因工作调动辞职 不再担任公司及控股子公司任何职务 未持有公司股份且无未履行承诺事项 [1] - 控股股东九洲集团同步发生人事变动 绵阳市政府任命谷雨为新任董事长 免去杨保平相关职务 [1][4] - 公司董事长职位目前空缺 将尽快完成董事补选及新任董事长选举程序 [1] 管理层任期表现 - 杨保平任职董事长不足两年（2023年8月-2024年7月） 期间公司股价累计上涨122% [2] - 任期内推动战略转型与资本运作 包括主持机器人产业发展专题会 提议1-2亿元股份回购计划 [3] - 任期内公司受益于低空经济政策红利 空管系统国产化加速带动业务发展 [2] 公司基本面 - 2023年扣非净利润同比下降20.29% 但获得政府补助6133.58万元缓解短期压力 [2] - 实控人为绵阳市国资委 主营业务涵盖智能终端、空管产品及微波射频的研发制造 [4] 控股股东动态 - 新任董事长谷雨具备地方政府及经济部门任职经历 包括绵阳高新区党工委副书记等职 [4] - 人事变更前已以党委书记身份主持九洲集团党委扩大会议 [4] 行业背景 - 国家政策推动低空经济发展 空管领域市场扩容 公司作为行业龙头直接受益 [2]

博览会概况 - 第十三届中国（西部）电子信息博览会主题为"新动能、新生态、新西部"，展示面积2.5万平方米，吸引500多家电子信息行业领军企业参展 [1] - 博览会覆盖人工智能、集成电路、微波射频、电子元器件、智能终端等领域 [1] - 开幕式现场19家单位及企业签约，涉及电子信息、数字经济、商贸、教育、医疗、文化、旅游、影视等多个领域的智能化应用 [1] 供需对接活动 - 博览会现场发布供需清单，包含产品采购、服务购买、技术合作及应用拓展等120余项需求 [1] 四川电子信息产业现状 - 电子信息产业是四川六大优势产业之一，全省产业规模超1.68万亿元 [1] - 四川已创建2个国家级先进制造业集群（成渝地区电子信息先进制造集群、成都市软件和信息服务集群）和2个国家级中小企业特色产业集群（绵阳市涪城区智慧显示模组产业集群、成都市郫都区电磁空间安全产业集群） [1] - 2023年1-5月全省电子信息产业增加值同比增长15% [1] 未来发展计划 - 将以共建成渝地区电子信息先进制造集群为抓手，围绕"15+N"重点产业链推进建圈强链 [2] - 计划构建新型显示等电子信息细分领域产业优势，通过高标准建设高能级平台提升竞争力 [2] - 将联合开展核心元器件等科研攻关，建设核心技术创新策源地，推进产业协同发展 [2]