股价表现与财务数据 - 8月25日开盘股价上涨3.18%至32.45美元/股 成交额391.85万美元 总市值42.97亿美元 [1] - 2025年上半年收入总额99.07亿人民币 同比增长19.17% [1] - 归母净利润35.34亿人民币 同比增长38.88% [1] 股息分配安排 - 2025年中期分配每份ADR派息0.76美元 除权除息日为9月8日 派息日为9月30日 [2] 公司定位与业务模式 - 中国领先信贷科技平台 通过技术连接金融机构与借款人 [2] - 业务覆盖消费者及小微企业信贷服务 与360集团合作形成技术优势 [2] - 累计与133家金融机构建立合作 包括国有银行及消费金融公司 [2] 目标客群特征 - 消费者客群主要为信贷记录较短但收入稳定人群 传统金融机构服务不足 [3] - 小微企业客群自2020年底拓展 缺乏信用记录但违约风险较低 [4] - 提供无抵押灵活信贷产品 满足小微企业差异化需求 [4] 服务体系构成 - 信贷驱动服务承担违约风险 多数贷款由合作金融机构提供资金 [4] - 平台服务包含轻资本模式/ICE智能营销/转介服务/SaaS四大板块 [5][6][7] - 轻资本模式覆盖全贷款周期技术服务 按协议收取服务费 [6] - ICE平台通过云计算匹配借款人与金融机构 不承担信贷风险 [6] - 风险管理SaaS为金融机构提供模块化部署 收取技术服务费 [7]

政策背景与总体思路 - 平台经济快速发展 在赋能实体经济、发展新质生产力、满足人民生活需要等方面发挥积极作用[2] - 现有法律法规需在平台经济领域进一步细化实化监管要求 构建透明可预期的常态化价格监管机制[2] - 坚持促进发展和监管规范并重 事前引导和事中事后监管相结合 保持监管制度稳定性[3] - 着力规范价格行为、推动公开透明、增强各方协同 保护经营者和消费者合法权益[3] 适用范围 - 适用于平台经营者（提供网络经营场所、交易撮合、信息发布等平台服务的法人或非法人组织）[4] - 适用于平台内经营者（通过平台销售商品或提供服务的经营者）[4] - 平台经营者在平台内自行销售商品或提供服务时 需遵守平台内经营者规定[4] - 自建网站经营者及其他参与平台经济的经营者参照适用[4] 自主定价规范 - 明确平台经营者和平台内经营者依法享有自主定价权 合理制定价格水平[5] - 要求通过合同、订单等规范方式约定变更价格[5] - 鼓励创新技术和商业模式 提升产品服务质量[5] - 规范平台收费行为 要求合理制定收费标准并公示 新增变更收费需公开征求意见[5] - 禁止平台通过限制流量、屏蔽店铺、下架商品等措施不合理限制平台内经营者定价权[6] 价格标示要求 - 要求明确标示价格或收费标准 销售商品需标示品名、价格和计价单位 提供服务需标示项目、内容及价格[7] - 禁止在标价外加价或收取未标明费用[7] - 要求真实标明折价减价基准 显著标明积分、礼券等折抵价款的具体计算办法[7] - 要求公平公正开展补贴促销 不得虚假夸大宣传补贴金额 需明确标示补贴对象、方式、参与条件等信息[7] - 实行差别定价或动态定价需公开相关规则 明确说明影响价格的因素[8] 价格竞争规范 - 禁止强制或变相强制平台内经营者以低于成本价格销售商品扰乱市场秩序[9] - 明确免费商业模式若有利于创新进步和长远福利可不认定为低价倾销[9] - 允许降价处理鲜活商品、季节性商品、积压商品等或有正当理由的降价服务[9] - 禁止基于支付意愿、支付能力等信息对同一商品服务在同等条件下设置不同价格[9] - 禁止使用欺骗性误导性语言图片标示价格 禁止虚假折价、减价、价格比较等方式销售[10] - 禁止相互串通操纵市场价格 禁止捏造散布涨价信息哄抬价格[11] 协同共治机制 - 发展改革、市场监管、网信部门将依据法律法规开展监管 进行提醒、告诫、约谈和执法检查[12] - 要求平台完善内部合规管理制度 规范自身价格行为 健全平台管理规则[12] - 要求设立价格问题投诉渠道 及时制止违规行为 建立商品质量管控制度[12] - 要求履行算法备案手续 配合安全评估和监督检查[12] - 要求行业协会发挥自律作用 引导规范价格行为 建立沟通协商机制维护中小商户权益[12] 实施时间安排 - 公开征求意见时间为1个月 后续将深入研究吸收意见[13] - 文件出台时将评估论证 留出必要适应调整期供经营者完善内部管理制度[13]

政策实施背景与要求 - 国务院于6月20日公布《互联网平台企业涉税信息报送规定》，要求平台企业向税务机关报送平台内经营者及从业人员的身份信息与收入信息等涉税数据 [1] - 平台企业需在2023年7月首次报送平台域名、业务类型、运营主体统一社会信用代码及名称等基本信息 [1] - 税务部门通过"点对点"宣传辅导、制定配套操作公告及形成应报送企业名单等措施推进合规执行 [1] 政策目标与行业影响 - 新规旨在遏制平台"刷单炒信""内卷式无序竞争"等乱象，破解地方违规利用平台招商引资问题，推进全国统一大市场建设 [2] - 通过涉税信息共享实现部门协同监管，加强对平台内不当经营行为的及时发现与管控，促进经营主体合规发展与有序竞争 [2] - 2019年电子商务法已提出平台涉税信息报送义务，但缺乏具体操作细则，此次新规填补了执行层面的空白 [2] 对企业税负的实际影响 - 国家税务总局试点表明超90%平台内经营者为月销售额不超过10万元的中小微企业，本身享受税收优惠，税负不会因新规变化 [3] - 平台上市公司仅增加程序性合规动作，不涉及经营模式、收入成本或净利润等核心财务指标调整 [3] - 此前隐匿收入的经营者将按实际收入依法纳税，税负恢复至正常水平，体现税收公平原则 [3] 信息报送具体时间与内容 - 平台企业需于季度结束后次月内报送上季度平台内经营者及从业人员收入信息，2023年10月将首次执行季度报送 [4][5] - 从事配送、运输、家政等便民劳务的从业人员若享受税收优惠或无需纳税，可豁免收入信息报送 [5] - 已通过扣缴申报或代办申报填报的涉税信息无需重复报送 [5] 税务部门配套执行措施 - 税务部门升级信息系统并优化服务，通过试报辅导统一报送口径、标准与方法 [5] - 将持续推进全国执法标准统一，协同纠治平台违规招商引资行为 [5]

股价表现与财务数据 - 8月21日盘中股价上涨2.39%至30.389美元/股 成交额224.26万美元 总市值40.24亿美元 [1] - 2025年上半年总收入99.07亿人民币 同比增长19.17% [1] - 归母净利润35.34亿人民币 同比增长38.88% [1] 股息分配安排 - 2025年中期分配方案为每份ADR派息0.76美元 [2] - 除权除息日为2025年9月8日 派息日为2025年9月30日 [2] 商业模式与业务定位 - 公司是中国领先的信贷科技平台 致力于通过技术连接金融机构与借款人 [2] - 业务模式分为信贷驱动服务和平台服务两大类别 [4][5] - 信贷驱动服务中公司承担信贷风险 平台服务不承担信贷风险 [4][5] 技术解决方案与服务内容 - 提供全周期技术解决方案包括借款人获取、信用评估、贷后管理等 [2][6] - 轻资本模式通过技术驱动服务撮合交易并收取服务费 [6] - 智信引擎(ICE)提供智能营销服务 利用用户分析及云计算技术匹配借款人与金融机构 [6] - 风险管理SaaS服务为金融机构提供就地部署的模块化解决方案 [7] 合作伙伴与客户群体 - 累计与133家金融机构建立合作 包括国有银行、地区银行及消费金融公司 [2] - 服务对象涵盖未被传统金融机构充分覆盖的消费者和小微企业群体 [3][4] - 小微企业服务自2020年底启动 提供无抵押定制化贷款产品 [4] 核心竞争优势 - 依托360集团合作在客户获取、资金优化、信贷评估等方面形成显著优势 [2] - 通过先进科技能力识别低逾期风险用户 帮助金融机构扩大优质借款人基础 [3][4] - 平台提供方便、快速、易用且透明的用户体验 形成良好行业声誉 [3]

核心观点 - 全国多地地方政府通过国资平台推出大规模“0租金”产业园政策 免租期长达2-5年 旨在吸引战略性新兴产业企业 实现从“房东”到“股东+服务商”的角色转型 通过租金置换未来股权收益和产业集群价值 [4][5][7][8][10][13][14][15][24] 宏观背景与政策动因 - 经济复苏压力下 地方政府通过免租降低企业成本 激活创新 广州黄埔一次性提供15万㎡免租空间 深圳统筹10万㎡ 杭州计划20万㎡ [11] - 土地财政式微及反内卷政策限制传统招商手段（土地优惠、税收返还、财政补贴） 推动“以投带引”新范式 [11] - 区域竞争加剧 头部城市如杭州、深圳、广州发起免租“军备竞赛” 免租期限从2年延至5年 面积不断扩大 [12] 运营模式转型 - 国资园区主导“0租金”政策 因能承受短期租金损失 换取长期产业布局 民营园区因逐利属性较少参与 [14] - 模式转变为“园区+资本”双轮驱动 国企配套创投基金（如深圳南山区设5亿元种子基金 允许100%亏损） 通过股权投资绑定企业成长 [7][14] - 底层逻辑为“用今天租金换未来股权” 从固定租金收益转向“租金入股”“物业作价出资”等深度绑定方式 [15] 服务生态构建 - 园区提供“全能服务商”功能：金融服务（全生命周期融资）、场景导入（测试场景与订单）、人才配套（免租公寓）、平台服务（一站式管家） [16] - 采用互联网思维 出售“企业成长加速包”而非单纯空间 强化软实力竞争 [16] 目标企业与产业聚焦 - 准入门槛高 聚焦战略性新兴产业和未来产业 如智能网联车、生物医药、低空经济、AI等 传统产业被排除 [18] - 目标企业为高新技术企业、专精特新“小巨人”、独角兽、创新创业大赛优胜者及行业领军团队 遵循“精英逻辑”筛选 [18] - 战略目标为“强链、补链、延链” 例如广州工控集团在增城打造专精特新产业园 聚焦“芯-显-车”上游配套企业 [19] 经济账与社会账 - 短期为企业节省成本：200㎡办公室免租2年省约15万元 研发型企业3年免租可省上千万元 [21] - 长期押注税收、就业、创新及股权增值 成功案例如广州科韵路软件园1999年免租政策培育出宜通世纪等上市公司 集群价值覆盖初期租金成本 [21] - 集群效应带来知识碰撞、人才交流和上下游协同 形成区域无形资产 [21] 潜在挑战 - 财政可持续性问题：园区运营方租金锐减 资金链承压 2024年24家园区运营上市公司合计净亏损超40亿元 [22] - 市场恶性竞争：部分新区工业园空置率高达60%以上 缺乏核心竞争力园区恐沦为“产业空城” [22] - 政策套利与质量失控风险：候鸟企业“蹭政策”迁徙或空壳入驻 免租期满后退出难题及转租牟利监管漏洞 [22] 未来趋势 - 产业政策从粗放扶持走向“空间+资本+服务”精准滴灌 核心是园区思维从“房东”转变为“事业合伙人” [24] - 竞争重点从“拼敢亏钱”转向“拼运营内功” 需完善项目遴选与退出机制 平衡短期投入与长期回报 [25] - 重塑产业园区版图 为中国实体经济转型升级探索新路径 [25]

股价表现与财务数据 - 8月13日股价开盘上涨2.29%至34.89美元/股 成交281.38万美元 总市值46.91亿美元 [1] - 截至2025年3月31日 公司收入总额46.91亿人民币 同比增长12.94% [1] - 归母净利润18.0亿人民币 同比增长54.62% [1] 公司业务定位 - 奇富科技是中国领先的信贷科技平台 通过信贷科技服务连接金融机构与借款人 [2] - 公司运用技术解决方案协助金融机构识别消费者及小微企业需求 加强信贷评估与风险管理 [2] - 与360集团合作使公司在客户获取、资金优化、信贷评估和贷后管理等方面具有显著优势 [2] 目标客群覆盖 - 服务未被传统金融机构充分覆盖的消费者群体 该群体信贷历史短但收入稳定且增长潜力巨大 [3] - 自2020年底开始为优质小微企业撮合定制化无抵押贷款产品 解决其缺乏信用记录和抵押品的问题 [4] - 通过数据分析能力识别低逾期风险用户 帮助金融机构扩大借款人范围 [3][4] 服务模式架构 - 信贷驱动服务模式下 公司为金融机构提供借款人匹配服务并承担潜在违约风险担保 [4] - 平台服务包含轻资本模式贷款撮合、智信引擎(ICE)智能营销、转介服务及风险管理SaaS四大板块 [5][6][7] - 轻资本模式覆盖全贷款生命周期技术服务 按预先协商条款收取服务费且不承担信贷风险 [6] 合作伙伴生态 - 截至2022年6月30日累计与133家金融机构建立合作 包括国有银行、地区银行及消费金融公司 [2] - 通过ICE开放平台为金融机构提供智能营销服务 利用用户分析及云计算技术匹配借款人 [6] - 风险管理SaaS服务采用就地部署模块化方案 帮助金融机构改善信用评估结果 [7] 信息披露安排 - 预计于8月14日(美东时间)盘后披露2025财年中报 实际披露日期以公司公告为准 [2]

股价表现与财务数据 - 8月12日开盘上涨3.48% 报33.495美元/股 成交228.86万美元 总市值45.04亿美元 [1] - 截至2025年3月31日收入总额46.91亿人民币 同比增长12.94% [1] - 归母净利润18.0亿人民币 同比增长54.62% [1] 公司业务定位 - 中国领先信贷科技平台 服务金融机构连接消费者及小微企业 [2] - 运用技术解决方案协助金融机构识别需求 加强信贷评估与风险管理 [2] - 与360集团合作形成客户获取、资金优化、信贷评估等环节显著优势 [2] 目标客群覆盖 - 服务传统金融机构未充分覆盖的消费者群体 特征为信贷历史短但收入稳定且增长潜力大 [3] - 2020年底起拓展小微企业客群 提供无抵押定制化贷款产品 [4] - 通过数据分析能力识别低风险小微企业 弥补传统金融机构服务缺口 [4] 服务模式分类 - 信贷驱动服务：为金融机构匹配借款人并承担潜在违约风险担保 [4] - 平台服务：提供轻资本模式、智信引擎(ICE)、转介服务及风险管理SaaS [5][6][7] - 轻资本模式覆盖全贷款生命周期技术驱动服务 按预先协商条款收取服务费 [6] 技术解决方案 - 智信引擎(ICE)为金融机构提供智能营销服务 通过用户分析及云计算技术匹配借款人 [6] - 风险管理SaaS为金融机构提供就地部署模块化服务 帮助改善信用评估结果 [7] - 转介服务将不符合风险偏好的用户转介至线上借贷公司并收取转介费 [6] 合作伙伴生态 - 截至2022年6月30日累计与133家金融机构建立合作 包括国有银行、地区银行及消费金融公司 [2] - 技术基础设施与金融机构完美结合 实现实时自动获取借款人及信贷筛选 [2]

股价表现 - 7月29日开盘上涨2.58% 报35.945美元/股 成交133.12万美元 总市值48.33亿美元 [1] 财务数据 - 截至2025年03月31日收入总额46.91亿人民币 同比增长12.94% [1] - 归母净利润18.0亿人民币 同比增长54.62% [1] 公司业务定位 - 是中国领先的信贷科技平台 运用信贷科技服务金融机构 [2] - 通过技术解决方案协助金融机构识别消费者及小微企业需求 [2] - 与360集团合作在客户获取、资金优化等方面取得显著优势 [2] 目标客群覆盖 - 服务未被传统金融机构充分覆盖的消费者群体 该群体信贷历史短但增长潜力巨大 [3] - 2020年底开始为优质小微企业撮合定制化贷款产品 [4] - 通过数据分析能力识别低风险小微企业 提供无抵押灵活信贷产品 [4] 服务模式架构 - 服务分为信贷驱动服务和平台服务两大类 [4] - 信贷驱动服务中公司承担信贷风险 多数贷款由金融机构提供资金 [4] - 平台服务不承担信贷风险 包括轻资本模式、智信引擎等服务形式 [5][6] 平台服务细分 - 轻资本模式覆盖全贷款生命周期 按预先协商条款收取服务费 [6] - 智信引擎(ICE)提供智能营销服务 通过用户分析技术匹配借款人与金融机构 [6] - 转介服务将不符合风险偏好的用户转介至线上借贷公司并收取转介费 [6] - 风险管理SaaS服务为金融机构提供就地部署的模块化解决方案 [7] 合作伙伴网络 - 截至2022年6月30日累计与133家金融机构建立合作伙伴关系 [2] - 合作伙伴包括国有银行、地区银行及消费金融公司 [2] 信息披露安排 - 预计8月12日披露2025财年中报（美国当地时间） [2]

股价表现与财务数据 - 7月18日盘中上涨2 05%至42 86美元/股 成交额192 36万美元 总市值57 63亿美元 [1] - 截至2025年3月31日 收入46 91亿人民币(同比+12 94%) 归母净利润18 0亿人民币(同比+54 62%) [1] - 预计8月12日披露2025财年中报 [2] 公司定位与商业模式 - 中国领先的信贷科技平台 连接金融机构与借款人 业务覆盖消费者及小微企业信贷服务 [2] - 与360集团合作 在客户获取、资金优化、信贷评估和贷后管理方面具有显著优势 [2] - 累计与133家金融机构建立合作 包括国有/地区银行及消费金融公司 [2] 目标客群与价值主张 消费者领域 - 服务传统金融机构未充分覆盖的群体 这类用户信贷记录短但收入稳定、增长潜力大 [3] - 通过科技能力识别低逾期风险用户 提供额度充足、定价合理且灵活的金融产品 [3] 小微企业领域 - 2020年底起为优质小微企业提供定制贷款产品 解决其缺乏抵押品和信用记录的问题 [4] - 产品设计灵活且无抵押 通过数据分析识别低风险小微企业 [4] 服务分类与盈利模式 信贷驱动服务 - 承担信贷风险 为金融机构提供借款人匹配、信用评估及贷后服务 [4] - 贷款资金主要来自合作金融机构 部分由旗下福州小额贷款公司提供 [4] 平台服务 - 轻资本模式：全周期技术驱动服务 按预先协商条款收取服务费 [5][6] - 智信引擎(ICE)：智能营销开放平台 赚取服务费且不承担信贷风险 [6] - 转介服务：将不符合合作方风险偏好的用户转介至其他借贷平台 [6] - 风险管理SaaS：2020年推出模块化解决方案 收取技术服务费或咨询费 [7]

股价表现与财务数据 - 7月8日开盘上涨2.1%至44.383美元/股，成交432.34万美元，总市值59.68亿美元 [1] - 截至2025年3月31日收入46.91亿人民币同比增长12.94%，归母净利润18.0亿人民币同比增长54.62% [1] - 预计8月12日披露2025财年中报 [2] 公司定位与商业模式 - 中国领先的信贷科技平台，通过技术连接金融机构与借款人 [2] - 业务覆盖消费者信贷、小微企业信贷及金融机构技术服务 [2][3][4] - 与360集团合作形成客户获取、资金优化、风控等全链条优势 [2] 目标客群分析 - 消费者客群：信贷记录短但收入稳定人群，传统金融机构渗透不足 [3] - 小微企业客群：缺乏抵押品但低风险的小微企业，传统服务覆盖有限 [4] - 累计合作133家金融机构包括国有/地区银行及消费金融公司 [2] 服务模式分类 - 信贷驱动服务：承担信贷风险，提供担保及小贷牌照资金支持 [4] - 平台服务：轻资本模式收取服务费，不承担信贷风险 [5][6] - 轻资本模式覆盖全贷款周期技术服务 [6] - 智信引擎(ICE)提供智能营销服务 [6] - 转介服务赚取中介费用 [6] - 风险管理SaaS收取技术咨询费 [7]