行业趋势与核心观点 - 新一轮人工智能浪潮正从云端向终端设备加速渗透 包括AI PC AI手机和智能机器人 推动产业变革和人与机器交互方式的重塑[1] - 端侧智能的崛起并非替代云端 而是构建"云端协同"的智能模式 基于场景需求实现体验 成本与安全的最佳平衡[1] - 端侧智能面临四大核心驱动力：实时性与安全性要求 数据隐私与合规需求 成本与效率平衡 以及全局协同优化[1][2] 云端协同模式的具体实践 - 机器人 自动驾驶等领域要求毫秒级延迟 神经级别控制必须在端侧完成闭环 仅依赖云端通信存在安全风险[1] - 用户数据隐私保护要求部分数据本地化处理 需在端侧部署强大模型处理敏感信息[1] - 高频简单任务放在端侧以降低云端推理成本 复杂逻辑推理和模型迭代则交由算力更充沛的云端处理[2] - 云端作为协同管理平台 整合分散终端设备实现全局最优运行和集群调度 解决大规模设备部署管理难题[2] 企业技术路径选择 - 希沃教育采用端+云技术路径：图像识别等传统模型放在端侧 复杂非标准问题交由云端处理 最终服务于客户需求[4][5] - 银河通用构建大模型驱动的机器人 通过大模型实现任务成功率导向的智能控制 提升泛化能力和自我迭代能力[5] - 心言集团采用云边端结合策略：端侧处理多模态非结构化数据并提供实时性保障 云端使用大参数模型提供规划决策能力[6] - 阿里云提出三个结合方法论：大模型与小模型结合 云与端结合 生成式大模型与判别式模型结合[7] 技术挑战与解决方案 - 工业场景注重隐私和效率 神经级别控制需放在端侧 学习过程放在云端利用充沛算力[8] - 家庭陪伴机器人面临复杂开放式环境挑战 需通过多模态模型获取数据并抽离情感信息 要求模型稳定量化[9] - 希沃教育将课堂评价任务切分为8个分段上传云端 本地部署7B模型搭配通义千问进行意图识别 实现5分钟内生成评价报告[10] 阿里云技术支撑体系 - 通义大模型实现全尺寸 全模态 多场景开源 包含文本 图像 视频 语音 编码等多种模态[11] - 提供完整训练环境和大模型服务平台百炼 支持数据上传 混合训练及模型部署推理[11] - 通义多模态交互开发套件提供端侧SDK与算法增强 支持VAD 回声消除等本地处理 降低延迟与功耗[13] - 开发套件具备广泛硬件与系统兼容性 支持Android iOS Linux RTOS 并通过可视化配置界面实现无代码管理[13] 行业生态建设 - 智能终端发展需要硬件 云平台 算法 数据全产业链协作 开放生态系统成为行业共识[2] - 阿里云在基础设施层部署全球算力基座 在平台层提供全生命周期模型服务 在模型层打造开源模型家族 在应用层提供多模态交互开发套件[12] - 通义多模态交互开发套件提供60%-80%的通用能力基座 支持终端厂商在差异化场景下快速完成二次开发与产品化[12][13]

2025年上半年业绩表现 - 营业收入105.65亿元 同比增长4.39% [2] - 综合毛利率同比下降1.38个百分点 季度环比企稳 [2] - 归属于上市公司股东净利润3.98亿元 同比下降19.66% [2] - 扣除非经常性损益净利润同比降低39.72% [2] 分业务板块表现 - 液晶显示主控板卡收入30.83亿元 同比下降7.26% [3] - 家用电器控制器收入12.99亿元 同比增长66.43% [3] - MAXHUB品牌业务收入5.67亿元 同比下降13.63% [3] - 企业服务业务整体同比下降27.03% [3] - LED显示领域收入同比增长52.26% [3] - 海外业务整体收入19.07亿元 同比下降17.94% [3] 新兴业务发展动态 - 汽车电子业务稳健发展 电力电子业务市场突破 [3] - 自研机器人产品进入欧洲 东南亚及日本市场 [3] - 海外自有品牌业务收入同比增长59.56% [3][4] - 商用清洁机器人实现良好增长 工业级四足机器人近期发布 [4] 教育业务进展 - 希沃课堂智能反馈系统覆盖超3000所学校 超7000间教室 [3] - 生成超36万份报告 希沃AI备课激活用户超60万 [3] - 希沃AI备课助手提升教师备课效率50% [4] - 课堂智能反馈系统教研实证数据使用率达75% [4] 战略布局与资本规划 - 保持7%左右研发投入强度 投向核心及新兴领域 [4] - 赴港上市募集资金用于研发 国际扩张及战略投资 [4] - 新产品业务线及供应链变革效应将推动业务恢复 [4] - 海外市场拓展聚焦欧美会议业务与新兴市场教育业务 [4] 产品创新与技术应用 - 全力推动AI与教育融合 产品入选应用指南 [4] - 细化家庭互动场景 探索海外C端市场 [4] - 会议业务丰富产品矩阵 教育AI产品推广加速 [3][4] - 希沃交互智能平板地位稳固 软硬件解决方案保持增长 [4]

数字文娱产业 - 广州馆在文博会上展示原创动漫、演艺影视、游戏电竞、数智文娱、文旅融合、广州礼物六大展区，组织多家本土企业参展 [1] - 广州文化产业通过科技与文化结合，开辟数字文娱新体验，提供能玩、能看、能消费的全新文化体验 [1] - 游戏电竞展区最受欢迎，华立科技展示《三国幻战》街机，灵犀互动娱乐展示《三国志·战略版》及《三国志幻想大陆》，均融入三国元素 [2] 游戏产业 - 广州游戏产业2024年营业收入约1400亿元，占全国三分之一 [3] - 2023~2024年度国家文化出口重点企业中，广州有9家游戏企业入选，海外营业收入超190亿元 [3] - 三七互娱2024年出海业务收入57.22亿元，占公司总营收33%，《叫我大掌柜》融入传统文化元素，吸引海外玩家 [3] - 网易将岭南文化要素植入头部产品，通过动态捕捉、AI生成提升文化表达精度，并计划拓展中东、拉美市场 [7] AI与教育科技 - 云蝶科技展示AI鼠标集成DeepSeek技术，支持语音录入、操控、实时翻译及智能生成PPT等功能 [4] - 云蝶科技自研行知大模型通过国家备案，已在全国100多个区县落地4000余个项目 [5] - 视源股份2024年研发投入超15亿元，自研CVTE大模型通过备案，拥有有效专利超1.1万件 [6] - 趣丸科技音乐垂类大模型"天谱乐"支持文生音乐、音频生音乐等功能，降低音乐创作门槛 [6] 政策与行业动态 - 广东出台推动文化产业高质量发展政策包，涉及网络游戏、电竞产业 [7] - 三七互娱计划深入挖掘岭南文化元素，并探索AI技术对传统文化的创新呈现，助力文化IP全球化 [8][9]

产品创新与展示 - 公司在文博会广东馆展示了希沃学习机、希沃亲子屏及"AI成长学伴"功能，通过AI技术创新重新定义家庭学习模式 [2] - 希沃亲子屏是首款护眼亲子屏，整合护眼、显示、交互、亲子互动等功能，内置1400余本绘本和3000余节动画素养课程 [2] - 亲子屏的成长计划系统可记录儿童发展轨迹，并通过戏曲资源库、健身应用等功能覆盖全年龄段家庭需求 [2] - "AI成长学伴"深度融合希沃教学大模型与阿里通义、豆包、deepseek等大模型能力，重构桌面学习场景 [3] - AI学伴搭载多维学情诊断系统与多模态教学决策引擎，通过"AI三摄"分析桌面、孩子状态和环境数据 [3] 技术布局与生态构建 - 公司围绕视觉、听觉、触觉及数据四大方向开展AI技术布局，实现基于大模型的多模态融合感知与分析 [3] - 提出"1+N+N"AI技术体系，即"1个希沃教学大模型架构+N个教学应用场景+N个智能硬件终端" [3] - 构建覆盖教学全链条、贯穿课堂内外的教育数字化新生态，成为"AI+教育"的技术底座 [3] 市场应用与覆盖 - 希沃课堂智能反馈系统已建成全国19个重点应用示范区，覆盖超2000所学校 [4] - 系统累计生成超15万份AI评课报告 [4]

业务布局与发展 - 巩固液晶显示主控板卡领域领先地位，依托核心技术结合管理模式，响应前沿趋势，提供高端显示解决方案，同时拓展家用电器控制器、汽车电子控制部件、电力电子核心部件领域 [3] - 家用电器控制器业务 2024 年度收入 172,223.76 万元，同比增长 65.64%，2025 年一季度延续高速增长，国内外市场广阔，预计持续增长 [4] - 教育 AI 业务截至 2025 年一季度末，希沃课堂智能反馈系统建成 19 个重点应用示范区，覆盖超 2,000 所学校，应用于超 5,000 间教室，生成超 18 万份报告；希沃 AI 备课累计生成 AI 课件超 35 万份，将推动 AI 与全产品体系、全学段应用场景深度融合 [5] - 2024 年学习机产品销量快速增长，2025 年 2 月发布高思联名款 V2pro，一季度收入同比快速增长，将加强 AI 技术融合，推动业务发展 [10] - 2023 年与微软在 Teams Rooms 领域合作，2025 年 2 月发布认证会议产品及解决方案，一季度海外自有品牌业务保持较快增长，未来将持续合作 [11] - 汽车电子业务自 2023 年 7 月收购深圳市掌锐电子有限公司后，构建产品矩阵，为多家主流车企提供核心部件支持，业务量快速增长 [15] 市场拓展策略 - 2025 年扩展希沃课堂智能反馈系统市场覆盖范围，依托营销和服务体系，深化合作扩大区域覆盖，拓展全国性渠道网络，优化功能模块 [7] - 希沃牵头发起“构建 AI + 教育新生态倡议”，与多家企业合作拓展“AI + 教育”边界，构建通专融合的 AI 技术体系 [7][8] - 公司全球化战略布局，已在多个国家建立海外子公司，筹建新的子公司或办事处，按业务市场情况进行全球拓展 [12][13] 资金管理与利用 - 提高资金利用效率，聚焦核心战略方向，优化资金配置，包括加大研发成果转化、市场推广及渠道建设投入、推进产业园建设、开展投资并购 [12] - 筹划 H 股上市，基于全球化战略布局，提升国际知名度与品牌影响力，募集资金用于产品研发、市场拓展等，目前正与中介机构商讨相关工作 [14] 财务相关情况 - 采取措施改善毛利率，平抑原材料价格波动影响，提升高毛利产品收入占比 [16][17] - 费用增长受研发投入、渠道建设等影响，将多维度优化费用管控与运营效率 [17] - 2023 年 9 月和 2024 年 7 月推出股份回购计划，回购股份用于股权激励或员工持股计划 [17][18] - 每年以现金方式分配的利润不少于当年度可分配利润的 30%，结合运营情况和发展阶段制定利润分配预案，未来将持续稳健分红 [20] - 2024 年股份支付费用高企因终止限制性股票激励计划并推出员工持股计划，后续将结合情况推出合适股权激励计划 [20] 公司对股价与股东回报的看法 - 重视股东回报与企业长期价值统一，通过分红、回购等回馈股东，把握发展机遇促进内在价值增长 [19][20]

教育装备行业动态 - 第85届中国教育装备展示会吸引1200余家企业参展，包括华为、联想、希沃、鸿合、科大讯飞、海康威视等领先企业[2] - 展会全面展示教育装备产业最新成果、创新应用和发展趋势[2] - 教育信创市场国产化率明显提升，一季度各地教育单位曝出亿级信创大单[8] 联想AI教育解决方案 - 联想发布"人工智能通识课解决方案"，覆盖小学到高中各学段AI教育需求[2] - 方案采用课程体系、教学平台与算力支撑三位一体架构[2] - 构建"阶梯式成长路径"教学体系，包含启蒙、基础、实践三个层级[4] - 自研AI Force智能体开发平台支持本地部署，覆盖从入门到自主开发的多层次教学场景[4] 鸿合科技AI教育创新 - 鸿合科技发布"健康战略"与"四维引擎"体系，关注学生身心健康[4] - 推出覆盖普教全周期的"AI+教育"产品体系[6] - 鸿合智瞳校园解决方案通过AI技术构建教学管理、健康监测、安全预警三重防线[6] - Lesson+软件集成智能备课、学情分析、自适应评测等核心模块[6] 希沃AI教育布局 - 希沃展示专用教育大模型"1+N+N"AI技术体系，覆盖教、学、研、评、管全流程[6] - AI教学空间实现一键备课、生成课件、预习互动、课堂反馈等功能[6] - 推出首款榫卯架构计算机终端，降低维护成本[6] - 魔方AI管理助手实现智能数据监测、分析、报告撰写等功能[8] - 牵头发起"构建AI+教育新生态倡议"，推动AI技术创新与应用[8] 教育信创硬件发展 - 国产C86芯片凭借自主安全、生态兼容等优势获得市场认可[8] - 海光信息作为主导者构建一体化产业生态，凝聚超过5000家生态伙伴[8] - C86芯片兼容数百万款基于X86指令集的软件，性能指标领先同类产品[8]

重阳投资调研公司分析 - 兴森科技的PCB产品应用于工业控制和机器人领域，IC封装基板业务目标客户包括芯片设计公司和封装厂，应用于CPU、GPU、FPGA、ASIC、存储芯片、射频芯片等领域 [1] - 上海泽丰主营业务为SOC芯片、存储芯片等领域的晶圆级测试和成品测试解决方案提供商，主要客户包括芯片设计公司和封装厂 [1] 视源股份业务亮点 - 公司旗下教育品牌希沃全系列产品自2月8日起有序接入DeepSeek大模型，正在对DeepSeek大模型与其他业务领域相关产品的适配开展深入评估 [2] - 公司并购深圳掌锐进入汽车电子部件领域 [2] - 推出的希沃教学大模型可以赋能希沃学习机绘本阅读，通过AI技术实现分级阅读计划、互动绘本精读、AI陪伴共读等功能 [2] 重阳投资机构背景 - 上海重阳投资管理有限公司成立于2001年，2009年改制为合伙经营模式的有限责任公司 [3] - 公司运用各种规范的金融工具为客户管理金融财富，致力于成为有竞争力的专业资产管理公司 [3] - 投资方法注重研究驱动，强调严谨科学的投资流程在投资中的重要性 [3]