QDII基金限购现状 - 全市场近半QDII产品处于限购或暂停申购状态 截至12月19日 在全市场322只QDII产品中 处于暂停申购状态的有21只 出现大额限购的有138只 合计159只 占比近一半 [1][3] - 多只产品大幅收紧申购上限至象征性水平 个别热门产品单日申购上限压降至10元人民币 单日限额10元的产品有11只 另有16只基金的单日限额不超过50元 [1][2][3] - 四季度以来至少超过90只QDII产品陆续调整申购规则 覆盖美股 日股等热门市场 多家头部公募将旗下热门QDII单日限额从万元级砍至百元级 [2][3] - 额度紧张导致产品一旦短暂放开便会瞬间售罄 机构只能再度收紧申购通道 下调申购额度是保障基金平稳运作的常规应对手段 [2][3] QDII产品高溢价现象 - 额度紧缺催生高溢价风险 近一个月来相关产品已密集发布超550份风险提示公告 截至12月19日 近一个月至少有29只QDII产品发布了552份溢价风险提示 [1][4][5] - 部分产品溢价率居高不下 即使多次提示风险 当日IOPV溢折率超过3%的QDII产品仍有27只 景顺长城纳斯达克科技市值加权ETF的IOPV溢折率为22.59% 汇添富纳斯达克100ETF为10.36% 国泰纳斯达克100ETF 博时标普500ETF等产品的IOPV溢折率也均超过8% [4][5] - 高溢价本质是资金追捧下的热炒现象 核心是套利机制失效与市场追涨情绪共同作用的结果 部分冷门产品规模小 流动性弱 旺盛需求推动二级市场价格持续走高 [5][6] - 高溢价产品存在价格快速回落风险 一旦市场情绪转向 需求下降 交易价格可能快速回落 导致投资者面临直接亏损 [6] 投资者对海外资产的需求与预期 - QDII额度紧缺与价格扭曲的背后 是投资者对美股等海外资产的热烈追逐 [1] - 对于美股短期及2026年走势 有观点认为仍有上涨空间 预计标普500指数将在明年6月升至7300点 并在2026年底达到7700点 人工智能价值进一步实现将造就更多股市领头羊 其影响正扩大到科技以外的领域 [7] - 有观点认为美股2026年将是从科技牛到扩散牛的阶段 科技股公司表现与其他行业板块表现的差异性将收窄 在温和牛市预期下 美股涨幅或低于过去几年 预计将有大一位数到小两位数的涨幅空间 [7][8] - 企业盈利是推动股票表现的关键 预计标普500指数的每股收益将在2026年再增长10% 这将继续支撑股市涨势 [7] - 2026年美联储政策将进入谨慎模式 全球资金或也将开始重新布局 建议投资者避免过度押注美国基准利率持续快速下行 构建更均衡的投资组合 [8]

基金溢价现象 - 多只跟踪纳斯达克100指数的QDII基金发布溢价风险提示公告 [1] - 相关基金包括富国纳斯达克100ETF、华夏纳斯达克100ETF、华泰柏瑞纳斯达克100ETF等 [1] - 基金二级市场交易价格明显高于基金份额参考净值 [1] - 二级市场交易价格出现较大幅度溢价 [1]

市场热度与风险 - 境内投资者对跨境ETF追捧热度不减，但部分产品高溢价现象引发市场高度关注 [1] - 11月以来已有19家公募机构为旗下34只跨境投资产品发布超过330份溢价风险提示公告 [1] - 热门产品如富国纳斯达克100ETF、华夏纳斯达克100ETF及华夏野村日经225ETF的风险提示频次均不低于20次 [1] 溢价水平与市场背景 - 截至11月18日，全市场192只跨境ETF的平均溢价率为0.79% [1] - 有32只产品溢价率超过1%，2只产品溢价率攀升至10%以上 [1] - 价格与价值严重背离的风险在海外主要指数同步回调背景下尤为突出，日经225指数从历史高点回落，美股三大指数月内均出现明显下跌 [1] 规模增长与需求 - 跨境ETF年内规模增长116.86%，达到9199.49亿元 [4] - 11月以来资金净流入超过340亿元，反映出投资者对全球化资产配置的刚性需求 [4] 溢价成因分析 - 跨境ETF多采用现金申赎机制，并受外汇额度限制，当二级市场交易需求旺盛时，一级市场份额供给可能无法及时匹配，从而推高二级市场价格导致高溢价 [4] 专家观点与建议 - 跨境ETF是投资者实现全球化资产配置、分散单一市场风险的重要工具，但近期溢价现象反映出市场情绪过热，投资者对海外资产的追捧可能已超越理性估值 [2] - 若投资者在高溢价阶段买入，后续一旦市场情绪降温或海外资产调整，溢价收敛将直接导致投资损失，过高的溢价还可能触发临时停牌影响正常交易 [4] - 建议基金管理人加强投资者教育，深入科普跨境ETF运作机制，投资者应坚守净值导向与长期配置视角，理性看待其投资价值 [4]