中金发布研报称，考虑到原研品类放量趋势依旧且流感品种需求强劲，上调京东健康(06618)25年及26 年收入预测2%至725亿元及817亿元，同时考虑毛利率改善趋势及潜在利息收入波动的综合影响，该行 分别上调25年及26年non-IFRS净利润4%及1%至65亿元及64亿元。首次引入27年收入预测912亿元及non- IFRS净利润预测68亿元。考虑到近期板块表现略有波动，基于SOTP维持目标价71.4港币不变(23%上行 空间)，维持跑赢行业评级。 中金主要观点如下： 原研品类放量叠加流感防控需求，持续驱动收入端强劲表现 预计利润端整体稳健，但需关注利息收入的潜在波动影响 公司1-3Q25分别实现non-IFRS净利率10.6%、9.7%、11.1%，同比均呈现不同程度提升，该行认为主要 因药企及保健品企业在广告营销预算上的投入加大，带动毛利率水平持续改善，同时公司年内费用端投 入(如医疗AI、线下药房+即时零售等全渠道体系布局)相对可控，因而持续驱动利润端表现亮眼。虽然 4Q25为常规投入旺季，但该行预计全年维度下公司经营利润率水平亦有望呈现稳中向好态势，体现公 司业务的强劲竞争力。另一方面，考虑到公司在 ...

原研品类放量叠加流感防控需求，持续驱动收入端强劲表现 2025年内逐季来看，该行观察到公司收入端表现强劲，1-3Q25单季度均实现25%左右的同比增速。根据 3Q25末披露公告，公司在3Q25期间与礼来、信达生物、拜耳中国等药企签署战略合作协议，不断强化 新药全网首发的业务特色。考虑到年内原研药品类持续放量的趋势依旧，叠加4Q25以来冬季流感防控 需求渐起，该行判断4Q25公司亦有望实现收入端强劲表现，该行预计公司2025年全年收入同比增速有 望接近25%。 预计利润端整体稳健，但需关注利息收入的潜在波动影响 智通财经APP获悉，中金发布研报称，考虑到原研品类放量趋势依旧且流感品种需求强劲，上调京东健 康(06618)25年及26年收入预测2%至725亿元及817亿元，同时考虑毛利率改善趋势及潜在利息收入波动 的综合影响，该行分别上调25年及26年non-IFRS净利润4%及1%至65亿元及64亿元。首次引入27年收入 预测912亿元及non-IFRS净利润预测68亿元。考虑到近期板块表现略有波动，基于SOTP维持目标价71.4 港币不变(23%上行空间)，维持跑赢行业评级。 公司1-3Q25分别实现non- ...

营商环境优化与市场秩序维护 - 企业净增1999.9万户 个体工商户净增3394.6万户 [1] - 废除阻碍要素流动政策4218件 查处行政性垄断案件239件 [1] - 开办餐饮店时间由37天缩减至15天 企业信息变更材料由23份精简至6份 [2] 消费者权益保护与投诉处理 - 全国市场监管部门处理投诉举报8902.8万件 挽回经济损失217.1亿元 [2] - 全国消协组织受理消费者投诉574.9万件 挽回经济损失57.8亿元 [2] 平台经济监管与规范发展 - 删除违法商品信息454.1万条 停止平台服务网店5.8万个次 查处涉网案件10.5万件 [4] - 成立全国平台经济治理标准化技术委员会 制定《网络反不正当竞争暂行规定》等规则 [3] - 强化直播电商治理 查办"三只羊""东北雨姐"等重大案件 [4] 医药行业创新与监管 - 批准创新药204个 创新医疗器械265个 其中2024年1-7月批准创新药50个及创新医疗器械49个 [5] - 医药产业规模全球第二 在研创新药数量占全球30%左右 [5] - 每年抽检药品20余万批次 医疗器械2万余批次 化妆品2万余批次 [6] - 对国家集采中选产品实行100%全覆盖检查与抽检 [6] 法律法规体系完善 - 推动修订《公司法》《反垄断法》《反不正当竞争法》《广告法》等法律法规 [2] - 出台《公平竞争审查条例》规制招商引资恶性竞争及限制企业迁移问题 [1] - 制定《关于平台经济领域的反垄断指南》明确平台经济竞争规则 [3] 国际化与区域协同发展 - 支持企业全球同步开展药物临床试验 缩短药品全球上市周期 [6] - 支持外商投资企业在境内生产原研药品及高端医疗装备 [6] - 加快推进京津冀、华中、西南三个审评检查分中心组建 [6]

城乡融合发展 - 潜川镇青山殿村打造"深山渔村"示范型村落共富片区，发展耕隐田园、渔隐溪山、归隐林泉等乡村旅游场景，带动村集体增收和农户致富 [2] - 杭州锦海农业科技公司深耕有机肥及农用基质领域，为农业企业、合作社等提供高品质育苗育秧基质产品 [2] - 高虹镇崇阳电商产业园培育扶持知名电商IP，打造农产品生产销售、物流仓储、培训创业等电商生态圈，拓宽农户增收路径 [2] 企业调研 - 浙江天杰实业公司专业从事通信线缆以及PVC护栏研发、制造与销售，不断优化工艺流程、提升产品质量，海外市场销售份额持续上升 [3] - 浙江大冢制药公司是日本大冢制药株式会社在华投资企业，生产和销售原研药品，产品性能稳定、市场反响良好 [3] 公共服务建设 - 锦城街道青龙社区邻里中心和临安区中医院在推进西部区县公共服务、民生综合体建设、"三甲"医院创建等方面取得进展 [3]