市场表现 - 上周公募REITs二级市场震荡调整延续 中证REITs收盘指数环比下跌1.87%至838点 全收益指数下跌1.74%至1062.1点 8月以来已连跌三周 [1][3] - 全市场73只REITs中仅9只上涨 64只下跌 涨幅前三为交通与新能源类REITs 中金重庆两江REIT涨2.33% 工银河北高速REIT涨2.18% 中信建投明阳智能REIT涨1.38% [1][3][4] - 跌幅前三均为保障性租赁住房REITs 中金厦门安居REIT跌6.28% 华泰苏州恒泰REIT跌6.18% 汇添富上海地产REIT跌5.65% [1][4][5] 板块表现 - 各板块普跌 交通基础设施类REITs跌幅最小为-0.86% 新型基础设施类跌-0.96% 能源类跌-0.99% 仓储物流跌-1.22% 产业园跌-1.23% 市政环保跌-1.89% 消费类跌-2.16% 保障房类跌幅最大达-3.97% [3] - 高速公路REITs运营数据亮眼 华泰江苏交控REIT与华夏南京交通高速REIT7月车流量及通行费均实现20%以上增长 [8] 政策动态 - 国家发改委提出积极支持民间投资项目发行REITs 规范实施PPP新机制 引导民营企业参与重大项目建设 [2][7] - 华夏湖北交投楚天高速公路REIT获上交所受理 为2025年首单申报的交通基础设施REIT 底层资产为147.1公里高速公路收费权 [2][7][8] 市场解读 - 国泰海通证券认为REIT市场承压格局将持续 因大类资产系统性重估分歧加剧 负债稳定机构可择低配置 交易盘需保持谨慎 [5] - 中金公司分析REITs处于业绩真空期 分母端影响较大 配置型资金可左侧介入绩优项目 交易型资金需关注估值回调与解禁影响 [6] 市场规模 - 国内REITs市场共上市73只产品 总市值2159亿元 流通市值1034亿元 另有11只产品处于受理阶段 1只已通过待上市 [8] - 湖北省累计发行8只REITs 募资规模达240亿元 华夏湖北交投REIT是该省REITs试点的重要推进 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周REITs指数走弱，市场成交金额增加，不同类型REITs表现有差异，年内首单交通基础设施公募REITs申报获受理，今年已有14只公募REIT成立，23只待上市，市场有望扩容活跃，在资产荒背景下公募REITs配置性价比高 [5][40] 各部分总结 二级市场 - 本周公募REITs市场走弱，中证REITs指数和全收益指数较上周分别下跌1.87%和1.74% [2][10] - REITs市场成交额增加，总成交规模8.61亿份，环比涨24.78%，成交额36.33亿元，环比涨11.24%，区间换手率从3.18%升至3.83% [11] - 产权类和特许经营类公募REITs指数均下跌，分别跌3.04%和1.12%，园区基础设施类REITs涨幅最高，消费基础设施类跌幅最高 [5][13][40] - 不同类型公募REITs成交额和换手率多数上涨，本周公募REITs产品多数下跌，73只中9只上涨64只下跌 [2][19][23] 一级市场 - 2025年以来14只公募REITs完成发行，截至8月22日共发行73只，规模1910亿元，8月暂未新发行 [3][30] - 共有23只公募REITs基金待上市，12只为首发，11只为扩募，项目状态多样，分类型各有数量分布 [32] 公募REITs政策及市场动态 - 年内首单交通基础设施公募REITs（华夏湖北交投楚天高速公路REIT）申报，发起人等信息明确 [35][36] - 深圳证监局推动构建公募REITs一体化投融资链条，助力深圳打造REITs市场高地 [4][36][37] - 华夏首创奥莱REIT解除限售，流通份额增至5.28亿份 [4][38] - 国泰君安临港创新产业园REIT扩募募资17.23亿元，相关流程已完成部分环节 [4][39] 投资建议 - REITs指数走弱但成交金额增加，不同资产类型指数有涨跌，年内首单交通基础设施REITs申报获受理，市场有望扩容活跃，公募REITs配置性价比高 [5][40]

市场表现 - 本周中证REITs全收益指数环比下跌1.74% REITs指数下跌1.55% [2] - 产权类REITs下跌1.93% 特许经营权类下跌1.10% [3] - 保租房类REITs跌幅最大达4.52% 水利类下跌3.44% 市政类下跌2.61% [3] - 全市场74只公募REITs中仅9只上涨 64只下跌 [4][5] 领涨产品 - 中金重庆两江REIT上涨2.33% 工银河北高速REIT上涨2.18% [5] - 中信建投明阳智能新能源REIT上涨1.38% 国泰君安东久新经济REIT上涨1.36% [5] - 华夏金茂商业REIT年初至今累计上涨32.63% [5] 领跌产品 - 中金厦门安居REIT下跌6.28% 华泰苏州恒泰租赁住房REIT下跌6.18% [5][6] - 汇添富上海地产租赁住房REIT下跌5.65% 红土创新深圳安居REIT下跌4.71% [5][6] - 华夏金隅智造工场REIT下跌4.51% 中航京能光伏REIT下跌4.48% [6] 成交情况 - 全市场总成交金额36.33亿元 成交活跃度环比回升 [6] - 南方万国数据中心REIT日均换手率达3.02% 华泰苏州恒泰租赁住房REIT换手率2.42% [6] - 全市场日均换手率为0.96% [6] 市场影响因素 - 权益市场走强及债市承压导致REITs市场走弱 [7] - 2025年9-12月将迎来大规模解禁 合计解禁38.3亿份占全市场8.9% [7] - 园区基础设施类将解禁14.4亿份 交通基础设施类将解禁8.72亿份 [7] 产品申报动态 - 华夏湖北交投楚天高速公路REIT于8月18日正式申报 为年内首单交通基础设施REITs [8] - 湖北省已累计发行8支REITs 募资规模达240亿元 数量规模居全国前列 [8] - 湖北省建立REITs项目全流程跟踪服务机制 包含摸底储备至申报发行环节 [8]

市场表现 - 中证REITs全收益指数本周环比下跌1.74%，中证REITs指数下跌1.55% [4] - 产权类REITs下跌1.93%，特许经营权类下跌1.10% [5] - 保租房类REITs跌幅最大达4.52%，水利类下跌3.44%，市政类下跌2.61% [5] - 全市场74只公募REITs中仅9只上涨，64只下跌 [6][7] 领涨产品 - 中金重庆两江REIT涨幅2.33%，工银河北高速REIT涨幅2.18% [7] - 中信建投明阳智能新能源REIT涨幅1.38%，国泰君安东久新经济REIT涨幅1.36% [7] - 华夏金茂商业REIT年初至今累计上涨32.63% [7] 领跌产品 - 中金厦门安居REIT周跌6.28%，华泰苏州恒泰租赁住房REIT跌6.18% [8] - 汇添富上海地产租赁住房REIT跌5.65%，红土创新深圳安居REIT跌4.71% [8] - 华夏金隅智造工场REIT跌4.51%，中航京能光伏REIT跌4.48% [8] 成交情况 - 全市场周成交金额36.33亿元，成交活跃度环比回升 [8] - 南方万国数据中心REIT日均换手率达3.02%，华泰苏州恒泰租赁住房REIT换手率2.42% [8] - 全市场日均换手率为0.96% [8] 市场影响因素 - 权益市场走强及债市承压导致REITs市场走弱 [9] - 2025年9-12月将集中解禁38.3亿份REITs份额，占全市场已发行份额8.9% [9] - 园区基础设施类解禁14.4亿份，交通基础设施类解禁8.72亿份 [9] 行业动态 - 华夏湖北交投楚天高速公路REIT于8月18日申报，为年内首单交通基础设施REITs [10][11] - 湖北省已累计发行8支REITs，募资规模达240亿元，数量规模居全国前列 [11] - 湖北省建立REITs项目全流程跟踪服务机制，推动项目申报发行 [11]

产品申报动态 - 华夏湖北交投楚天高速公路REIT于8月18日正式申报 成为2023年首单申报的交通基础设施REITs [1] - 发起人为湖北楚天智能交通股份有限公司及湖北交投建设集团有限公司 专项计划管理人为中信证券 [3] - 底层资产为湖北大广北高速公路有限责任公司持有的麻城至浠水段主线收费权及附属设施（不含服务区和停车区） [3] 市场发行进展 - 全市场已有73只公募REITs上市 中金唯品会奥特莱斯REIT作为第74只产品完成询价 发行价定为3.48元/份 计划8月20日发售 [3] - 中航天虹消费REIT获深交所受理 华夏安博仓储物流REIT等三只产品获问询 中信建投沈阳国际软件园REIT等两只产品获上交所反馈 [3] - 国泰君安临港创新产业园REIT完成扩募 国泰君安东九新经济产业园REIT扩募申请获交易所反馈 [3] 指数表现与市场规模 - 中证REITs全收益指数年内涨幅达9.78% 中证REITs（收盘）指数涨幅为6.27% [4] - 公募REITs市场总市值降至2126.19亿元 跌破2200亿元关口 [4] - 8月以来两只REITs指数持续回调 全收益指数回调3.6% 收盘指数回调3.75% 其中全收益指数在8月11日至18日连续6个交易日收阴 [4]