（来源：望京博格投基） 转自：望京博格投基 说明：博格一共有3个主要投资账户。 主要账户分别是：场内etf账户、场外某基金账户、场外投顾组合账户。 因投顾组合账户净值更新较晚，所以工作日仅统计场内账户和场外某基金账户。每周周六周报统计3个主要账户收益。 截至本周五收盘后： 合计持仓超过1000万（还有一些散装账户），今年以来合计盈利190万。 相比今年盈利最高时候的230万元，浮盈回撤了40万元。 （一）场内ETF账户 | ETF持仓 | | | 2 | 交易 郑*勇 3275 **** 4918 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2025年 收益额(含今日预估) | | | ⇌ 看收益率 | 买入 撤車 | 卖出 | 持仓 | 查询 | | +459.954.17 | | | | | | | | | | | | | 市值: 持仓/可用 1 现价/成本价(1 | | | 总盈亏; | | 年 月 | | A | 2025年 | 港股创新药 ... | 270000 | 1.246 | +147,165.23 | | | | ...

投资组合表现与市场情绪 - 投资组合当日合计亏损2.0万元，其中场内ETF账户（资产260万元）亏损2.0万元，场外基金账户（资产550万元）盈亏平衡 [1] - 亏损主要源于对巴西ETF与港股基金的持仓 [3] - 近期港股持仓体验不佳，恒生消费、恒生科技、港股创新药自高点分别回调12%、15%和16%，尽管大盘指数回升，港股市场依然表现低迷 [4] 港股市场现状与投资逻辑 - 港股市场当前情绪悲观，被形容为“狗都不买”，持有体验差 [5] - 投资策略倾向于选择估值便宜且自身坚定看好的标的，基于此逻辑持有较多港股，认为其比A股更便宜 [7][8] - 面对市场回调，投资操作上选择坚守持仓，承认过程煎熬但认为缺乏持续做波段的能力，策略是在低点蛰伏等待市场新高 [9][10][13] 光模块与通信设备行业展望 - 中金公司预测，在头部科技企业加速部署自研AI ASIC集群的背景下，光模块需求有望在2026年维持高增长 [18] - 预计2026年对800G和1.6T光模块的需求将分别达到4000万只和2000万只以上，而2025年预计分别为2000万只和100万只 [18] - 通信设备指数前十大成分股中，光模块相关公司表现突出，天孚通信、新易盛、中际旭创当日分别上涨19.20%、7.15%和6.14% [19] ETF市场表现 - 通信ETF（515880）当日上涨5.49%，年初至今累计涨幅达115.62%，在ETF中涨幅居首 [19][20] - 通信ETF最新规模为118.81亿元，在所有与光模块相关的ETF中规模最大 [20] - 该ETF跟踪的指数中，光模块权重占比达52%，服务器占比22%，加上光纤、铜连接等环节，合计占比超过81%，结构使其弹性较强 [21] 行业温度与估值观察 - A股市场整体温度为65.92度，较前一日上升近1度；港股市场整体温度为40.64度，较前一日降低1度多 [22] - 在行业温度计中，通信（5G）行业今年以来涨幅达79.14%，PE温度为80.26%，显示高热度与高估值 [21] - 有色金属行业今年以来涨幅达81.73%，PE温度为41.37%，显示高涨幅但估值温度相对温和 [21] - 港股细分行业中，恒生科技、恒生消费、港股创新药自2021年以来分别下跌32.80%、38.03%和5.42%，PE温度均处于较低或中等水平 [22] 宏观与利率环境影响 - 近期三十年国债价格下跌，市场长期利率走高，导致A股与港股红利资产出现回调 [23] - 预期明年初货币环境可能略微宽松，届时红利资产表现大概率回暖 [23]

账户表现与持仓分析 - 总持仓资产超1000万元，其中场内ETF账户260万元，场外基金账户550万元，投顾组合持仓资产110万元 [1] - 场内ETF账户今年以来累计收益43.5万元，因转入70万资金，年化收益率被拉低至38.93% [1] - 场外基金账户今年以来累计盈利123.8万元，收益率达31.68%，表现大幅超越市场 [2][3] - 场内账户主要配置价值ETF、港股通科技ETF、港股创新药ETF、港股红利ETF等，以港股为主 [1] - 场外账户表现最佳基金为博时恒生医疗保健ETF联接A，盈利203,343.99元，其次为易方达资源行业混合盈利183,720.27元 [2] 市场资金流向观察 - 股票型ETF在上周市场回调时出现超500亿元资金净流入，本周市场企稳后则有超500亿元资金净流出，显示大户进行高抛低吸操作 [4][5] - 今年以来南向资金累计流入港股近1.4万亿港币，持续买入背景下，外资可能在持续卖出 [5] - 市场期待明年初保险公司保费开门红后，新资金可能加仓港股红利 [5] 市场估值水平分析 - 中证全指当前市盈率为20.98倍，估值水平与2021年高点相近 [7] - 该估值处于最近十年91.18%的高分位水平，也处于最近二十年77.18%的较高水平 [7][10] - 高估值背景下，未来需依赖企业盈利增长来拉低估值水平 [10] 近期投资操作策略 - 上周市场回调期间进行了调仓操作，包括减仓价值ETF 10万元，加仓巴西ETF 20万元、港股通科技ETF 5万元、电池ETF 5万元 [10] - 同时加仓医药汉堡2万元，红利汉堡1万元，本周则无操作 [10] - 若下周红利出现回调，计划发车加仓红利汉堡 [10]

化工行业投资表现 - 化工行业单日涨幅达3.7% [3] - 化工行业价格较前期止盈价高出7% [3] - 通过化工与绿电行业轮动策略累计浮盈超过20% [3][20] 创新药行业投资表现与估值 - 港股创新药行业单日涨幅为4.76% [5] - 港股创新药行业最新市盈率为31.83倍 处于近十年32%分位水平 [6] - 行业今年以来上涨主要由盈利增长驱动 盈利增幅约50% [7][8] - 某港股创新药ETF持仓盈利幅度达93.73% 算上当日收益超100% [9] - 该ETF持仓曾一度达到110%的累计收益率 [9] 其他行业及资产配置 - 核心持仓包括恒生科技 港股创新药 国防军工 当日均上涨 [11] - 近期加仓方向包括消费 医药 红利 安心等主题产品 [14] - 港股红利在创新高后出现回调 中证红利与价值ETF当日上涨 [13] - 当前A股估值趋于合理 港股估值已显著恢复 [18] - 新增资金配置建议转向安心主题产品或固收+基金以求稳健 [19]

投资历程回顾 - 投稿人自2007年首次购买基金“中邮核心成长”开始投资，后续陆续买入多只基金，投资结果有亏有赚 [10] - 2015年、2020-2021年市场行情较好时，几乎将家庭全部收入投入基金和股票，主要买入明星基金产品 [10] - 至2023年，除债券基金外，大部分投资处于亏损状态，账户亏损近18万元 [10][28] 投资策略与心态转变 - 早期投资方式为“听风”买基和“追星”买基，导致被套牢 [8][10] - 亏损后曾秉持“坚决持有绝不割肉”的理念长达八年，等待市场回本 [15] - 通过付费参加网络股票培训班学习，但实战操作仍以亏损告终，认识到理论与实践结合的难度 [16][17][18][19] - 2023年4月关注博格后，投资观念发生转变，不再坐等亏损基金自动回本，而是进行主动调仓 [21][22][26] 跟随投顾后的操作与成效 - 2023年4月18日加入私域后，开始跟随实盘操作，初期因阴影犹存而买入不多，后逐步跟进 [23] - 2025年4月15日，对原有套牢基金进行调仓转换，卖出和转换金额总计18.57万元 [27] - 调仓后账户盈利主要来源于医药和恒生科技相关投资，证明调仓决策的正确性 [27] - 跟随投顾后，投资转为以长期持有场外基金为主，持有期预期至少3年 [27] 投资业绩表现 - 加入私域两年半后，截至2025年9月28日，持仓收益为19.30万元，累积盈利达21.74万元，实现扭亏为盈 [28] - 投资业绩的改善重拾了个人自信，也消除了家人对投资的担忧 [27][28] 投顾服务价值评估 - 投顾服务的核心价值包括专业的金融知识、行业判断力、操盘经验以及对信息的预判能力 [20] - 实盘操作被强调为关键差异点，为投资者提供了安全感、决断心和勇气 [25][26] - 投顾的谦虚谨慎、诚实真挚的态度，以及承认失误的坦诚，增强了可信度 [27]