*此图由AI生成 来源| 大猫研究所 猫哥来了！ 01 今天不容易，三大指数微涨，但3600只个股收绿，赚钱效应很一般。 其实早盘还行，但是上午长征十二号甲运载火箭首飞，顺利入轨，不过大家最关注的一级火箭回收验证 未取得预期成效，结果出来，热门航天股跌停了不少。 其实这个结果都在预期之内，现在的发射都是为了拿到数据，美国的火箭回收也都是失败多次才成功 的，但市场情绪显然反应过度了，不过这也给了大家低位捡筹码的机会，商业航天星辰大海，现在才刚 起步，今天亏的钱，有大把机会赚回来。 昨天咱们说过贵金属的机会，今天黄金价格突破4500美元，直奔5000美元而去，原因咱们说过，地缘冲 突、美元指数下跌，还有就是各国央行的不断买入，现在预计明年各国央行的购买量会超过600吨，所 以金价可能有波动，但上涨趋势还是很明确的。 02 接下来，重点来了。 作者| 猫哥 确定看好的主线是什么？今天的盘面就是答案。 今天AI各细分板块的大涨，源自于最近的一个券商策略会。 还有几个交易日，2025年就结束了，明年的春季躁动行情能挣多少钱？这几天是非常关键的布局阶段。 今天的交易就指明了一些大主线，咱们来详细说一说。 看看今天的板块排 ...

市场表现 - 通信板块领涨，通信设备、光学光电子等板块涨幅靠前 [1] - 通信设备ETF（159583）盘中涨幅达5%，创业板人工智能ETF富国（159246）盘中涨幅达4.96% [1] - 通信设备ETF成分股联特科技20cm涨停，光迅科技、长飞光纤涨停，新易盛、天孚通信涨幅均超8%，中际旭创涨超5% [1] 政策支持 - 近期通信领域政策支持密集落地，工信部会议将6G、卫星互联网、卫星通信纳入六大政策主线，明确政策倾斜方向 [1] - 通信行业高质量发展行动计划明确核心目标，推动光通信器件自主化率提升至80% [1] - 政策支持CPO、硅光模块等先进技术规模化应用 [1] - 国内“东数西算”工程、算力基建顶层设计等政策持续加码，明确推动高速光网络建设 [1] 技术与产业发展 - 政策加速了国内CPO产业链的自主可控进程 [1] - 随着1.6T向3.2T技术迭代推进，应用场景将从超大规模AI训练集群向超算中心、边缘计算等领域延伸 [1] - 通信设备ETF（159583）跟踪中证通信设备主题指数，其成分中光模块龙头与算力硬件企业占比极高，能精准映射光模块和算力产业发展态势 [2]

文章核心观点 - 2025年是AI投资的“黄金窗口期”，产业发展从“可能性”走向“确定性”，由政策、技术、需求三大维度深度共振驱动 [4] - AI产业链复杂且波动性高，单一标的投资风险大，指数化投资（如ETF）凭借覆盖全产业链、分散风险的优势，成为普通投资者把握行业红利的最优解 [9] - 富国基金打造了覆盖AI全产业链的ETF矩阵，为不同风险偏好的投资者提供适配的解决方案，其背后的投研实力和风险管理能力是应对AI产业高波动的关键 [10][13] 政策、技术与需求共振驱动产业确定性发展 - **政策端**：国务院《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》将AI上升为国家经济转型升级的核心引擎，设定了2027年智能终端普及率超70%、2035年全面步入智能社会的目标 2025年一季度国内AI相关企业获得的政府补贴同比增长38%，其中算力基础设施、智能机器人领域补贴增速超50% [6] - **技术端**：OpenAI发布的o3与o4-mini模型实现“图像推理+多工具自主调用” Anthropic、谷歌、微软等巨头联合成立Agentic AI Foundation（AAIF），统一行业标准，据Linux基金会测算，这将使AI应用开发效率提升40%，落地成本降低25% 国产大模型DeepSeek的R1-0528版本性能已逼近OpenAI o3，标志中国AI技术从“跟随”迈入“并跑” [6] - **需求端**：摩根士丹利预测2025年全球AI基建投入将达4000亿美元 微软四年内向印度投资175亿美元拓展AI基础设施，阿里云计划未来三年追加超3800亿元投入 需求从C端渗透到B端，智能工厂用AI质检提升30%效率，医疗AI影像诊断准确率超92% [7] AI产业链关键增长点：芯片与机器人 - **芯片**：美国对英伟达H200芯片对华出口采取“有限放开+核心封锁”，倒逼国产替代加速 国内企业在Chiplet多芯整合、3D存算集成等技术上取得突破，芯片赛道迎来“周期上行+技术突破”的双重红利 [7] - **机器人**：人形机器人从概念走向量产，优必选全年斩获超13亿元订单，越疆机器人切入新能源制造场景 机器人成为AI技术落地的重要载体，与芯片、AI软件共同构成“硬件+软件+应用”的完整产业链生态 [7] 指数化投资是把握AI红利的稳健策略 - AI产业链包含芯片、算力、软件、应用等数十个细分领域，技术迭代以月为单位，个股分化剧烈，单一标的投资风险高，特斯拉Optimus的技术争议导致股价波动即为例证 [9] - AI、芯片、机器人三大赛道形成“相互支撑、协同增长”的生态闭环，只有覆盖全产业链的投资工具才能完整捕捉行业增长红利 [9] - 指数化投资（ETF）凭借“覆盖全链、分散风险、操作便捷”的优势，成为普通投资者把握行业红利的最优解，2025年是ETF发展大年，这一优势更为凸显 [9] 富国基金AI全产业链ETF矩阵解决方案 - **创业板人工智能ETF富国（159246）**：聚焦“存算设备+软件服务+场景应用”全链条，通过大中小市值均衡布局，适配AI产业协同增长逻辑，可作为核心底仓抵御单一赛道波动 [10][11] - **科创AI ETF富国（589380）**：深耕科创板硬核算力，重点覆盖AI芯片等核心环节，精准对接国产替代机遇，适合捕捉算力赛道的高弹性 [10][11] - **创业板软件ETF富国（159107）**：聚焦AI软件与金融科技的交叉领域，把握技术落地带来的业绩弹性 [10][11] - **机器人ETF富国（159272）**：人形机器人主题纯度最高的ETF之一，人形机器人产业链权重达77.2%，精准聚焦“机器人本体+核心零部件”这一最具价值环节 [10][11] 富国基金的投研实力与风险管理 - 富国基金是国内“老十家”公募基金公司，在指数量化领域深耕16年，积累了丰富的投研经验与风险管理能力 [13] - 量化投资团队建立了实时跟踪行业动态的投研机制，从政策、技术到需求全方位捕捉产业信号，确保ETF产品精准贴合赛道趋势 [13] - 风险管理体系遵循“事前防范为主、事中监控为辅、事后监察为补”的原则，通过分散化配置、实时风险监测等手段，有效降低单一事件对投资组合的冲击 [13]

监管政策动向及其对金融行业的影响 - 中国证监会主席提出对优质券商优化评价指标、适度拓宽资本空间与杠杆上限，以提升资本利用效率，业内普遍解读为券商可适度加杠杆 [2] - 适度加杠杆意味着券商可以在两融、自营等业务中扩大资产负债表，做更多业务，类似于银行可以多放贷 [3] - 对整个股市而言，券商自营投资和通过两融借给投资者的资金都将变多 [4] 保险资金投资监管调整 - 国家金融监管总局宣布下调保险公司投资部分股票的风险因子，包括持仓超三年的沪深300指数成分股、中证红利低波动100指数成分股风险因子从0.3下调至0.27，以及持仓超两年的科创板普通股风险因子从0.4下调至0.36 [4] - 风险因子降低意味着保险公司投资同样股票所需占用的风险准备金减少，从而释放更多资金用于投资 [5] - 有报告测算，若释放的资金全部增配沪深300指数成分股，对应的入市资金规模可达1086亿元人民币 [5] - 此举释放了两个信号：一是鼓励保险公司长期持有业绩稳定、分红好的大盘蓝筹股；二是鼓励长期支持科技创新企业 [5] 对市场资金与主线的判断 - 监管政策表明国家支持股市的决心，旨在为市场提供中长期资金 [9] - 监管层有意让券商适度加杠杆并引导更多险资入市，显示对A股市场的信心，并预示将有更大举措防止市场大幅波动 [9] - 监管对沪深300和科创板的支持，表明未来业绩稳定、股息率高的“中特估”概念以及科技股将是市场的关键主线，并会反复活跃 [10] AI与CPO相关领域的市场表现及前景 - 以AI为代表的科技股出现二次反弹迹象，例如创业板人工智能ETF富国（159246）早盘大涨6.25%，通信设备ETF（159583）大涨近7% [7] - 这两只ETF均含有极高的CPO（共封装光学）成分，创业板人工智能ETF前三大成分股为中际旭创、新易盛、天孚通信，合计占比28.2%；通信设备ETF中这三只股票权重合计超过30%，为全市场含量最高 [7] - 摩根大通策略师团队预测，未来五年AI数据中心的建设热潮至少需要5万亿美元 [7] - CPO技术可将数据传输速度提升10倍，是AI最核心的基础设施之一，在未来巨大的AI基建需求下，CPO占比高的相关指数将获得更大发展空间 [7][8]

市场表现 - 早盘三大指数震荡翻红，算力、通信、AI概念板块活跃领涨 [1] - 通信设备ETF（159583）盘中涨幅达6.22%，创业板人工智能ETF富国（159246）盘中涨5.92% [1] - 通信设备ETF成分股中际旭创涨超12%，新易盛涨超9%，光库科技涨超7% [1] 行业催化因素 - 政策端：科技部部署重大科技任务，全力攻关核心技术，为行业发展筑牢政策根基 [1] - 产业端：阿里巴巴第二季度营收超预期，其AI与云计算业务同比增长34% [1] - 产业端：阿里巴巴过去4个季度在AI与云基础设施方面的资本开支累计达1200亿元，并计划追加投资 [1] - 全球层面：谷歌明确算力扩张目标，计划在未来4至5年内将算力提升1000倍 [1] 相关金融产品 - 通信设备ETF（159583）跟踪中证通信设备主题指数（931271），其成分股中光模块龙头与算力硬件企业占比极高，能精准映射光模块和算力产业发展态势 [1] - 没有场内账户的投资者可以通过联接基金（A类021933；C类021934）关注相关投资机遇 [1]

市场表现 - 通信板块强势上行，光通信、铜缆高速连接、通信服务、通信设备、AI芯片、物联网等板块涨幅靠前 [1] - 通信设备ETF（159583）盘中涨幅达4.71%，创业板人工智能ETF富国（159246）盘中涨4.32% [1] - 通信设备ETF成分股振华科技涨停，国盾量子、宏达电子涨幅均超10% [1] 政策驱动 - 四中全会强调科技自立自强，推动数字中国建设和"人工智能+"行动 [1] - 通信行业作为AI算力底座，在算力设施布局、跨网互通、卫星通信等领域获得政策倾斜 [1] - 政策助力行业从传统通信向"空天地一体化数字基建"转型 [1] 产品与指数 - 通信设备ETF（159583）跟踪中证通信设备主题指数（931271） [1] - 指数成分中光模块龙头与算力硬件企业占比极高，能精准映射光模块和算力产业发展态势 [1] - 无场内账户投资者可通过联接基金（A类021933；C类021934）关注投资机遇 [1]

市场表现 - 电子元件、半导体、人工智能等板块涨幅居前 [1] - 创业板人工智能 ETF 富国（159246）盘中涨幅达4.79% [1] - 科创芯片ETF富国（588810）盘中涨幅达2.65% [1] - 通信设备 ETF（159583）盘中涨幅达2.43% [1] - 创业板人工智能 ETF 富国成分股中际旭创涨幅超10%，新易盛涨超7%，天孚通信涨超5% [1] 政策推动 - 工业和信息化部印发开展城域"毫秒用算"专项行动通知，引导AI算力向分布式与边缘协同化发展 [1] - 该政策标志着数字经济正从"算力规模"迈向"算力效率"的关键阶段 [1] - 通信设备、国产AI芯片及边缘计算产业链有望持续受益 [1] 产品结构 - 创业板人工智能 ETF 富国（159246）跟踪创业板人工智能指数，实行20CM涨跌幅限制 [1] - 该指数从创业板上市公司中精选出50家企业，业务涵盖存算和网络设备、数据和软件服务、场景应用等人工智能相关领域 [1] - 指数实现"硬件 + 软件 + 应用"AI全产业链覆盖，同时重点布局通信设备和光模块龙头企业 [1] - 没有股票账户的投资者可以通过联接基金（A类024662；C类024663）关注机会 [1]

市场表现 - 大科技板块强势回归，通信设备、计算机设备、软件开发、数据中心、云计算等板块活跃居前 [1] - 创业板人工智能ETF富国（159246）盘中涨幅达5.04%，通信设备ETF（159583）盘中涨幅达4.18% [1] - 相关成分股中际旭创涨幅超10%，天孚通信涨超8%，新易盛涨超7% [1] 政策驱动因素 - 科技部定调“十五五”为科技强国关键攻坚期，强调科学谋划科技创新目标任务，将推动高水平科技自立自强 [1] - 政策直接利好前沿科技研发与核心技术突破领域，为产业升级提供底层技术支撑 [1] - 工信部开展城域“毫秒用算”专项行动，明确2027年建成全域覆盖的毫秒级算力网络 [1] - 专项行动聚焦算力中心互连、场所接入、终端应用的低时延需求，将直接拉动算力基础设施建设、网络设备制造、算力应用开发等产业链环节需求 [1] 产品结构与布局 - 创业板人工智能ETF富国（159246）跟踪创业板人工智能指数，实行20CM涨跌幅限制 [2] - 该指数从创业板上市公司中精选50家企业，业务涵盖存算和网络设备、数据和软件服务、场景应用等人工智能相关领域 [2] - 指数实现“硬件+软件+应用”AI全产业链覆盖，同时重点布局通信设备和光模块龙头企业 [2]

AI及相关板块市场表现 - AI、算力、数据中心、云计算等板块活跃走强 创业板人工智能ETF富国盘中涨幅达4.15% 通信设备ETF盘中涨幅达3.92% [1] - 创业板人工智能ETF富国成分股昆仑万维涨超11% 新易盛涨超8% [1] 阿里云全球基建与投入计划 - 阿里云宣布新一轮全球基建计划 首次在巴西、法国、荷兰设立云计算地域节点 扩建墨西哥、日本等多地现有数据中心 [1] - 阿里巴巴推进三年3800亿元AI基建计划 将持续追加投入 [1] - 阿里云远期目标显示 2032年全球数据中心能耗规模将较2022年提升10倍 以支撑超级人工智能（ASI）发展需求 [1] 创业板人工智能ETF产品特性 - 创业板人工智能ETF富国跟踪创业板人工智能指数 实行20CM涨跌幅限制 [2] - 该指数精选50家创业板企业 业务涵盖存算和网络设备、数据和软件服务、场景应用等人工智能相关领域 实现"硬件+软件+应用"AI全产业链覆盖 [2] - 指数重点布局通信设备和光模块龙头企业 无股票账户投资者可通过联接基金关注机会 [2]

市场表现 - 三大指数翻红回暖 大科技方向活跃居前 通信 互联网服务 计算机设备 东数西算等板块领涨[1] - 通信设备ETF（159583）盘中涨幅达5.63% 创业板人工智能ETF富国（159246）盘中涨幅达5.43%[1] - 通信设备ETF成分股东方通信涨停 共有成分股新易盛涨超8% 中际旭创涨超8% 天孚通信涨超5%[1] 政策动态 - 工业和信息化部向中国联通颁发卫星移动通信业务经营许可 允许开展手机直连卫星等业务[1] - 中国联通将深化应急通信 海事通信 偏远地区通信等场景应用 丰富通信服务与产品供给[1] - 中国移动正积极向工信部申请卫星移动通信业务牌照[1] 产品信息 - 通信设备ETF（159583）跟踪中证通信设备主题指数（931271） 成分股中光模块龙头与算力硬件企业占比极高[1] - 该ETF能精准映射光模块和算力产业发展态势[1] - 无场内账户投资者可通过联接基金（A类021933 C类021934）关注投资机遇[1]