产能建设与利用 - 募投项目正在建设中 预计明年上半年逐步投入使用[1] - UQD液冷板产品已小批量交付下游厂家[1] - 目前订单充足 生产经营正常 产能利用率良好[1] AI与数据中心业务布局 - 研发生产的数通类连接器可用于服务器等设备 已通过AMD、浪潮、联想等头部客户认证[1] - 通过富士康、立讯精密等厂商间接渗透至华为设备供应链[1] - 在液冷领域已有产品布局 微通道技术研发取得进展并将持续推进产业化[1] 主营业务与产品结构 - 主要产品涵盖消费类电子连接器及组件、新能源汽车连接器及组件、数据通讯类连接器、光学透镜[2] - 产品应用于消费类电子、新能源汽车、数据通讯等领域[2] - 计划通过主业稳健经营及可转债募投项目产能释放为业绩增长奠定基础[2] 技术发展与战略方向 - 逐步实现连接器产品的国产替代[1] - 以技术升级和市场需求为导向增强核心竞争力[2] - 持续推进液冷领域微通道技术研发及产业化[1]

产能与建设 - 募投项目正在建设中 预计2025年上半年逐步投入使用 [2] - 目前订单充足 生产经营一切正常 [3] 产品与技术进展 - UQD液冷板产品已小批量交付客户 液冷板产品处于送样测试阶段 [2][3] - 数通类连接器广泛应用于服务器、交换机及存储设备 已通过AMD、浪潮、联想等头部客户认证 [3] - 液冷领域已有产品布局 微通道技术有相关研发进展 [4] 客户合作与市场 - 与英伟达暂无直接合作关系 [3] - 通过富士康、立讯精密等厂商间接渗透至华为设备供应链 [3] - 逐步实现国产替代 [3] 主营业务与战略 - 主要产品包括消费类电子连接器及组件、新能源汽车连接器及组件、数据通讯类连接器、光学透镜 [3] - 产品应用于消费类电子、新能源汽车、数据通讯等领域 [3] - 以技术升级和市场需求为导向 增强核心竞争力 [3]

核心财务表现 - 2025年上半年营收7.74亿元 同比增长28.97% 归母净利润8400.87万元 同比增长58.13% [1] - 第二季度营收4.38亿元 同比增长39.80% 归母净利润5386.55万元 同比增长71.81% [1] - 消费电子连接器营收4.85亿元 同比增长26.32% 毛利率25.52% 同比提升2.43个百分点 [1] - 新能源汽车连接器营收1.77亿元 同比增长40.58% 毛利率16.96% 同比下降0.82个百分点 [1] - 数据通讯高速连接器营收5152.46万元 同比增长104.59% [1] - 综合毛利率25.33% 同比提高0.69个百分点 期间费用率13.29% 同比下降2.80个百分点 [1] 业务板块进展 - 消费电子连接器及组件实现营收4.85亿元 新能源汽车连接器及组件实现营收1.77亿元 数据通讯类高速连接器业务实现营收5152.46万元 [1] - 公司主要产品包括消费类电子连接器 新能源汽车连接器 数据通讯类连接器 光学透镜等 [2] - 下游客户涵盖富士康 立讯精密 小米 大疆创新 TCL 尼得科 日立集团 比亚迪 长城汽车 广汽集团 联想集团 浪潮集团等 [2] 战略布局与产能扩张 - 拟发行可转债募集资金4.5亿元 用于新能源汽车高压连接器及组件生产研发建设项目和工业控制连接器生产研发建设项目 [2] - 公司在优化传统消费类和汽车类连接器基础上 不断延伸新领域 [2] - 自主研发UQD 液冷板等零组件 后续将围绕液冷系统持续进行产品研发 如OSFP 800G液冷散热部件 [3] 新兴业务发展 - 全球数据中心液冷市场规模将从2023年26亿美元增长至2028年78亿美元 复合年增长率24.4% [3] - 已与台湾地区多个知名散热产品厂家展开液冷产品洽谈合作 个别客户已下达小批量订单 [3] - 液冷产品商业化落地实现重要突破 为后续大规模市场拓展奠定坚实基础 [3] 盈利前景展望 - 预测2025-2027年净利润分别为1.62亿元 1.99亿元 2.40亿元 [4] - 对应每股收益分别为0.99元 1.22元 1.47元 [4] - 当前股价对应市盈率分别为66倍 53倍 44倍 [4]

发行人基本情况 - 公司全称为胜蓝科技股份有限公司，英文名Shenglan Technology Co., Ltd，股票代码300843.SZ，在深圳证券交易所上市 [2] - 公司成立于2007年12月14日，于2020年7月2日上市，注册地址为东莞市长安镇沙头南区合兴路4号 [2] - 公司主营业务为电子连接器及精密零组件和新能源汽车连接器及其组件的研发、生产及销售，主要应用于消费类电子和新能源汽车领域 [4] - 公司掌握了压接技术、精密注塑成型技术、冲压件精密模内成型技术等核心技术，拥有多项专利 [4] 研发投入与人员 - 2022-2025年3月研发费用分别为7,650.88万元、9,025.51万元、8,375.70万元和1,649.53万元，占营业收入比例在4.90%-7.27%之间 [5] - 截至2025年3月31日，公司研发人员348人，占员工总数11.38% [5] - 2022-2025年3月研发人员数量分别为371人、340人、348人和360人，占员工总数比例在11.38%-14.76%之间 [5] 财务数据 - 2022-2025年3月营业收入分别为11.70亿元、12.41亿元、12.87亿元和3.37亿元 [6] - 同期净利润分别为5,542.37万元、7,310.40万元、10,038.55万元和3,048.33万元 [6] - 2022-2025年3月资产负债率(合并)分别为44.48%、47.45%、29.16%和29.38% [6] - 2022-2024年应收账款周转率分别为2.30次、2.62次和2.54次，存货周转率分别为5.78次、5.90次和5.62次 [6] 募投项目情况 - 本次募投项目包括新能源汽车高压连接器及组件项目和工业控制连接器项目，总投资4.52亿元 [17] - 新能源汽车高压连接器项目达产后年产能800万pcs，工业控制连接器年产能4,800万pcs [15] - 募投项目达产后预计年新增净利润8,134.05万元 [17] - 项目建成后每年新增折旧摊销2,709.53万元，占2024年净利润的26.36% [17] 行业情况 - 全球电子连接器市场竞争格局集中，前十大企业市场份额54%，主要被泰科、安费诺、莫仕等国际巨头占据 [13] - 2023年全球新能源汽车销量1,368.93万辆，同比增长超30%，渗透率16%；2024年上半年销量717万辆，同比增长23%，渗透率18% [12] - 2021-2023年全球智能手机出货量持续下降，分别为13.5亿部、11.9亿部和11.4亿部 [12]

财务表现 - 2024年营业收入4.16亿元同比增长14.32% 激光光学业务贡献2.69亿元收入同比增长22.17% [1] - 2025年一季度收入9923万元同比增长20.87% 半导体 PCB和红外安防领域需求为主要驱动力 [1] - 2024年归母净利润下滑31.72%至3696万元 2025年一季度净利润同比下降39.55%至651万元 主要受原材料波动 资产减值及研发费用上升影响 [1] 业务与技术优势 - 公司为精密光学元件组件主要供应商 产品覆盖紫外至远红外波长范围 包括透镜 反射镜 镜头等 应用于激光加工 红外热成像及消费电子领域 [2] - 激光和红外光学元件为核心优势产品 拥有离子束抛光等超精密加工技术 镀膜团队可实现高性能膜系 RONAR-SMITH品牌获江苏省著名商标 [2] - 2024年研发投入2787万元同比增长29.15% 占营收比例6.7% 通过限制性股票激励计划强化人才梯队 [3] 客户与市场地位 - 客户包括大族激光 华工科技 高德红外等激光及红外行业龙头 优质客户资源支撑公司竞争优势 [3] - 全球半导体设备出货金额2024年达1171亿美元同比增长10% 中国大陆 韩国和中国台湾占74%市场份额 光学元件在半导体领域应用空间广阔 [4] 行业前景 - 工业激光加工需求随制造业升级增长 红外热成像在安防 汽车辅助驾驶等领域应用扩展 消费电子创新推动光学元件增量需求 [4] - 5G 人工智能 物联网等技术发展将带动激光雷达 AR/VR智能眼镜等产品需求 国内精密光学企业受益于进口替代加速 [5]