财务表现 - 2025财年营收同比增长13.5%至19.02亿新西兰元，税后净利润同比增长21.1%至2.029亿新西兰元 [1] - EBITDA同比增长17.1%至2.743亿新西兰元，EBITDA利润率提升0.4个百分点至14.4% [1] - 拟首次派发全年股息每股20.0新西兰分，派息率约71%，合计1.45亿新西兰元 [1] 业务增长 - 婴幼儿配方奶粉整体营收同比增长9.9%，其中中标产品增长3.3%，英标产品增长17.2%，液态奶增长14.4% [2] - 中国及亚洲地区收入同比增长13.9%至13.02亿新西兰元，婴配粉市场份额从7.1%提升至8.0% [2] - 全家营养产品业务收入同比增长33.1%至1.103亿新西兰元，推出中老年及儿童奶粉新品 [2][3] 市场战略 - 通过传统国产经销商制度严格控渠、控货、控价，保障渠道商利益 [3] - 加强A2蛋白宣传教育，提升消费者认可度，并通过线下活动建立口碑 [3] - 英标产品拓展至越南市场，重点提升品牌认知度及母婴店渠道覆盖 [2] 供应链优化 - 以2.82亿新西兰元收购雅士利新西兰POKENO工厂，该厂年产能5.2万吨婴配粉 [4] - 计划投资约1亿新西兰元提升产能，新增超100名员工，并获取中文标签婴配粉注册证 [4] - 收购后拟推进多年度资本计划，强化中国市场准入能力 [4][5] 未来展望 - 2026财年收入预计同比增长高个位数百分比，EBITDA利润率目标15%-16% [5] - 持续聚焦中国市场增长战略，并向新兴市场及品类拓展 [5]

收购交易 - 公司以总对价282亿新西兰元（约12亿元人民币）收购雅士利新西兰POKENO工厂 [1] - 该工厂是雅士利全资子公司首家海外工厂及中国企业在新西兰首座从零建设的奶粉工厂 [1] - 交易完成后公司将获得中文标签注册配方资质 [1] 财务业绩 - 2025财年营收增长135%至1902亿新西兰元 税后净利润增长211%至2029亿新西兰元 [2] - 中国及其他亚洲地区收入增长139%至1302亿新西兰元 [2] - 中国婴配粉市场份额从FY24的71%提升至80% 跻身市场前四大品牌 [2] 产品发展 - 全家营养产品收入增长331%至1103亿新西兰元 [2] - 上半年推出三款本地生产中老年奶粉 聚焦自护力、骨骼关节、胃肠道和心脑血管健康需求 [2] - 下半年推出面向3岁以上儿童的奶粉新品 支持自护力与眼脑发育 采用创新包装 [2] 管理层表态 - 首席执行官David Bortolussi肯定团队创190亿新西兰元营收新高的成绩 [3]

财务业绩 - 2025财年全年营收增长13.5%至19.02亿新西兰元 [1] - 归属税后净利润（NPAT）增长21.1%至2.029亿新西兰元 [1] - 中国及其他亚洲地区营收增长13.9%至13.02亿新西兰元 [1] - 美国地区营收增长22.5%，澳新地区营收持平 [1] 产品表现 - 婴配粉总营收增长9.9% [1] - 中标产品a2至初婴幼儿配方奶粉营收达6.325亿新西兰元，同比增长3.3% [1] - 英标产品营收增长17.2%，液态奶增长14.4%，马陶拉乳业原料增长41.9% [1] - 中国及其他亚洲地区英标产品销售额达5.591亿新西兰元，同比增长24.9% [1] - 全家营养产品收入增长33.1%至1.103亿新西兰元 [2] 市场动态 - FY25年整体跨境婴配奶粉市场同比增长11.9% [1] - 跨境婴配在整体婴配奶粉市场份额从FY22的14%提升至19% [1] - 英标产品增长得益于跨境电商和O2O渠道的增长 [1] 产品创新与扩展 - 2025财年上半年在中国推出三款中老年奶粉 [2] - 2025财年下半年推出一款面向3岁以上儿童的儿童奶粉新品 [2] - 计划基于扩展的a2品牌产品组合争取两个新国标中标配方奶粉注册机会 [3] - 未来可能获得第三个配方注册 [3] 供应链与产能 - 收购新西兰Pokeno一体化营养产品制造工厂，交易金额约2.82亿新西兰元 [2] - 计划在新工厂投资约1亿新西兰元提升产能 [2] - 计划逐步新增超过100名员工 [2] - 中标a2至初产品继续由Synlait生产 [3] 战略合作 - 与中国牧工商集团共同将马陶拉乳业股权出售给Open Country Dairy Limited [2]

行业背景与挑战 - 快消行业面临从流量时代到价值时代的转变 电商传统增长模式遭遇挑战 增量收窄导致获客难问题突出 [1][5] - 用户长期价值成为增长关键引擎 淘系数据显示优质品牌多单复购用户占比超40% 复购会员平均客单价达新客6倍 [5] - 行业核心命题转向最大化挖掘用户生命周期价值(CLTV) 从一次性交易转向长期价值经营 [5] GAIN模型核心框架 - 天猫首创GAIN评估体系 通过四大维度(需求驱动力G 人群策略力A 参与互动力I 长期增长力N)和12项核心指标量化CLTV健康度 [1][11] - 需求驱动力(G)衡量品牌创造新需求和高效获客能力 含品牌心智力 人群突破力 渠道增长力指标 [11] - 人群策略力(A)评估品牌在高价值人群 主力人群 潜力人群中的渗透能力 [11] - 参与互动力(I)量化用户关系紧密度 含老客入会率 会员活跃率 会员触达力指标 [12] - 长期增长力(N)追踪会员价值释放动能 含会员复购率 会员跨品率 会员新品力指标 [12] 品牌实践案例 - 高端外资品牌赫莲娜通过降低体验门槛(小规格产品+专属礼盒)拓展新客 构建产品组合和阶梯式会员权益增强高净值用户忠诚度 核心人群渗透率显著提升 [7] - 功效护肤品牌薇诺娜通过专业内容矩阵建立信任 结合天猫红猫计划实现种草-转化闭环 提升内容引流转化效率和用户粘性 [8] - 高端奶粉品牌通过精准定位高净值家庭 提供定制化服务和全周期营养方案 打通线下线上会员权益 并拓展品类矩阵延长用户生命周期 [9][10] 平台战略与支持 - GAIN模型是对天猫AIPL(认知-兴趣-购买-忠诚)用户资产模型的补充 帮助品牌实现增量拓展和存量筑基双轮驱动 [3][14] - 天猫红猫计划支撑需求创造(G)和人群触达(A)维度 通过站外种草-站内转化闭环缩短路径 提升引流效率和资产沉淀能力 [14] - 平台升级数据智能分析系统 整合全域营销工具和会员运营体系 构建完整运营支持体系 [14] 未来发展方向 - CLTV升级为品牌增长必选项 GAIN模型推动品牌从短期收割向长期经营范式转换 [15] - AI和大数据技术将使用户价值经营更智能化和精细化 帮助品牌构建竞争壁垒和持续增长红利 [16]