美联储重启降息周期的举措，或在未来几个月压低美元现金利率和债券收益率，持有现金资产的机会成本或将上升。因此，我们再次 强调布局优质债券，为美联储新一轮降息做好准备。一方面，在美元现金利率进一步下跌之前锁定当前较高的收益率，优化组合潜在 收益并布局潜在机遇。另一方面，美国经济增长放缓使股债相关度下降，使债券成为分散投资组合风险的重要工具，同时也能够较好 地应对经济增长放缓的风险。 作者：匡正 汇丰私人银行及财富管理中国首席投资总监 美联储联邦公开市场委员会（FOMC）于当地时间9月17日，宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点至 4.00%-4.25%。这是时隔9个 月后美联储首次重启降息，符合市场和汇丰预期。汇丰预计美联储或将在今年12月和明年3月分别进行两次各25个基点的降息，到明年 年底，联邦基金利率目标区间或降至3.50-3.75%。不过若后续的数据显示美国劳动力市场加速走弱，美联储可能会在10月和12月的会议 中连续降息，并在明年3月再次降息，我们认为多次降息的风险正在增加。 随着美联储降息周期重启，我们重申跨资产类别、跨行业和跨地区的多元化配置，以应对多变环境，提升投资组合的韧性。同时，我 们也可 ...

美联储降息决策 - 美联储将联邦基金利率目标区间下调25个基点至4.00%—4.25% 为9个月来首次降息且符合市场预期 [1] 资产配置策略 - 建议跨资产类别、跨行业和跨地区的多元化配置以提升投资组合韧性 [1] - 布局优质债券以锁定当前较高收益率并分散投资组合风险 [1] - 继续看好黄金对冲全球政策、经济增长和地缘政治不确定性 [1] - 采用基础建设及可再生能源等另类资产实施更广泛配置策略 [1] 股票市场观点 - 维持地域多元化策略 保持对环球股票原有风险偏好 [1] - 看好美国市场、亚洲市场及阿联酋市场 [1] - 在亚洲除中国股票外还看好新加坡股票 [1] 亚洲市场展望 - 亚洲市场增长前景保持乐观且多元化 [2] - 美元转弱及美联储降息往往利好亚洲市场 [2] - 预计亚洲央行可能跟进降息以支持经济增长及风险偏好 [2]

【导读】中外资机构：年内降息50 ～ 75个基点，建议多元化配置，看好黄金及股市 中国基金报记者 郭玟君 北京时间9月18日清晨，美联储联邦公开市场委员会（FOMC）宣布降息25 个 基点，将联邦 基金利率目标区间下调至4 % ～ 4.25%。这是美联储时隔9个月后重启降息步伐。 议息会议后 ，中 外资机构就美联储未来降息路径 、 议息会议传递 的 重要信号及 其 对全球 金融市场的影响 发表看法 。 有多少次降息即将到来？ 巴克莱首席美国经济学家Marc Giannoni 表示："我们维持基准预期，即在就业人数增长持续 缓慢、失业率微升以及对就业下行风险的担忧背景下，FOMC将在今年10月和12月再降息两 次，每次25个基点。" Marc Giannoni指出，美联储议息会议公布的《经济预测摘要》（Summary of Economic Projection s，SEP）显示的利率路径低于6月预测，即今年降息三次，每次25个基点， 2026年和2027年各降息一次。 工银国际首席经济学家程实表示，美联储政策重心或进一步向劳动力市场倾斜。在财政赤字 扩张和政治干预加剧的背景下，降息节奏可能加快，但考虑到中性利 ...

当一项投资的表现达到甚至超出预期时，接下来该怎么做？这正是黄金投资者面临的困境。今年以来， 这一贵金属的价格已创下超30次历史收盘新高。 "不要被近期的大幅上涨吓到，"加贝利基金（Gabelli Funds）旗下"加贝利黄金基金"联席投资组合经理 克里斯·曼奇尼（Chris Mancini）表示，"我们认为你并未'错过机会'（指黄金投资机会），持有黄金仍 具合理性。" 曼奇尼称，这部分源于2022年俄乌冲突后，俄罗斯外汇储备被冻结，各国开始减少对美元作为全球储备 货币的依赖。他认为，持有黄金的其他理由还包括：疫情以来美国债务与国内生产总值（GDP）的比率 大幅上升、特朗普政府《大而美法案》出台后赤字预计增加，以及对美联储独立性的担忧。 黄金不仅是名义价格屡创新高，其最近也突破了经通胀调整后的历史高点。 Frontier Investments联合创始人兼首席执行官路易斯·拉瓦莱（Louis LaValle）表示，尽管黄金价格创历 史新高，但其投资逻辑并未改变："每个投资组合都应配置一些黄金。" "黄金就像一份'保险单'——保费上涨时你不会取消，理赔时你也不会加倍投保，"他说，"你只需合理调 整配置比例，持有它 ...

这将进一步削弱现金存款的价值，进而提升优质债券所提供的稳定收益的吸引力，其中就包括美国国 债。瑞银预计，美国国债仍将保持其作为全球金融体系核心支柱的地位。 上周，特朗普再次对美联储主席杰罗姆.鲍威尔提出批评。他在个人社交媒体平台上写道："幸运的是， 美国经济好得不得了，瑞银已经克服了鲍威尔和美联储理事会的保守阻碍。不过，鉴于鲍威尔在美联储 大楼建设管理工作中表现出的糟糕透顶、严重失职，我正在考虑批准针对他的重大诉讼。" 虽然特朗普有权以"有正当理由"为由启动对美联储理事的罢免程序，但相关法律标准及其对美联储主席 的适用性仍存在解释空间。历史上，从未有美联储理事因"正当理由"被解雇。1951年《财政部-美联储 协议》确立的美联储独立性框架，在此前的政治挑战中始终屹立不倒。 美国总统特朗普多次批评美联储降息行动过于迟缓，引发了市场对美联储独立性的担忧。若直接挑战美 联储的自主权，可能会推高美国国债的风险溢价，还会削弱市场对美元的信心。但瑞银发表文章认为， 特朗普不太可能冒此风险。美联储的政策仍将主要以劳动力市场和通胀数据为导向，基于此，瑞银预计 到2026年6月，降息幅度或将达到100个基点。 特朗普对美联储的降 ...

"因为在这个游戏里几乎没有赢家。主要受害者可能是美国经济——无论是企业还是消费者，都在承受 更高的关税负担。而这显然不是美国政府希望看到的结果。" 在美国国际贸易法院（CIT）判决特朗普关税违法之后，欧盟方面表示，欧盟贸易专员马洛什·谢夫乔维 奇（Maroš Šefcovic）与美国同行的最新一轮会谈仍将如期举行，时间和地点为下周在巴黎举行的经合 组织（OECD）部长级会议期间。 德意志银行全球首席投资策略师德克·斯特芬（Dirk Steffen）在接受第一财经专访时表示，对于美欧达 成贸易协议持乐观态度。他认为，美欧贸易冲突最终将以"务实的方式"得到解决，双方企业能够保持销 售、贸易，并促进经济增长。 针对特朗普关税带来的剧烈市场波动，斯特芬称，已将重点转向对冲策略，黄金和优质债券仍是对冲风 险的核心资产，投资者应在复杂环境中保持理性。此外，他还建议，重点关注美国科技企业盈利和德国 财政刺激计划中的相关机会。 对美欧达成贸易协议乐观 第一财经：欧洲市场目前如何定价"特朗普关税"？有无资本外流迹象？ 德克·斯特芬：目前还不到"资本外流"的程度，但我们确实看到债券投资者对久期风险要求更高的溢 价，也即所谓的"期 ...