基于下列潜在催化剂： （原标题：美银证券：升新东方-S(09901)目标价至45.4港元 潜在催化剂即将来临） 智通财经APP获悉，美银证券发布研报称，将新东方-S(09901,EDU.US)2026至2027财年非通用会计准则 每股盈利预测上调4%及5%，主因海外业务收入跌幅少于预期且利润率提升。将目标价上调5%至45.4港 元；新东方(EDU.US)美股目标价升至58.2美元，重申"买入"评级。 (3) K9业务重新加速。受课程排期调整、重点城市线下服务暂停及地方小型机构价格竞争影响，8月季 度K9收入增速可能暂低于全年20%目标，但预期随上述负面因素消退，11月季度起将重现加速增长。 (4)利润率韧性显现。成本管控、K12与东方甄选利润率改善，加上文旅业务亏损缩窄，可望抵销海外业 务利润率压力，推动2026财年非通用会计准则营运利润率扩张。 (1) 股东回报潜在提升。考量公司持有48亿美元充裕现金及强劲自由现金流生成能力(2026至2028财年预 估达5亿至7亿美元)，当前派息比率相当于净利润50%(2025财年净利3.71亿美元)仍有大幅提升空间。若 实现100%派息率，2026财年股息率将达4.5% ...

股价表现与成交数据 - 新东方-S股价上涨5.47%至41.62港元 成交额达1.14亿港元 [1] 财务表现与收入指标 - 递延收入达19.55亿美元 同比增长9.8% [1] - 预计FY2026Q1净营收同比增长2%~5%至14.64~15.07亿美元 [1] - 预计FY2026全年净营收同比增长5%~10%至51.45~53.90亿美元 [1] 业务运营状况 - K-9秋季学生留存率出现改善 [2] - 出国考试准备业务停止恶化趋势 [2] - K12业务因春节提前排课导致结算错期 [1] - 留学业务持续受宏观经济及国际关系负面影响 [1] 股东回报计划 - 自2026财年起计划将不低于50%净利润通过股息或股份回购回馈股东 [2] - 股东回报比例可能达高双位数百分比甚至超过100% [2] 业绩展望 - FY26Q2营收增速预计优于Q1 全年呈加速趋势 [1] - 当前营收指引略低于上一季度预期 [1] - 整体业务发展趋向稳定 [2]

公司战略与愿景 - 公司提出"新善梦想"教育理念 强调让教育阳光照进每个角落并使善成为教育底色 [1][2] - 公司从教育机构起步 已发展为中国教育第一股 并布局东方甄选与文旅业务 [1] - 公司三十年来始终将公益融入企业发展血脉 致力于将商业成功转化为社会进步能量 [1] 地域文化影响 - 公司创始人受江苏江阴崇文重教文化滋养 当地历史上范仲淹办义学 顾炎武讲经世致用 张謇践行教育救国 [1] - 公司创始人强调将带着江苏人敢为天下先的拼劲 与新阶层人士携手推动教育发展 [1][2] 行业合作倡议 - 公司呼吁新阶层人士加入新善中国行动 以专业之光响应时代之问 [2] - 公司倡导通过共创共建共享的公益新生态 为中国式现代化注入善意与力量 [2] - 公司期待通过专业与热忱照亮更多孩子未来 让被点亮的灵魂汇成中国教育的星辰 [2]

淘宝百亿补贴区域竞价 - 淘宝百亿补贴上线区域竞价功能，商家可按省份竞价，前三名优先派单，天猫商家可享受交易佣金100%返还[1] - 调整目的是改善补贴商品价格不够低的情况，鼓励商家在区域内报出最低价并叠加官方补贴[1] - 拼多多2023年已实施类似模式，淘宝、京东等电商平台在百亿补贴各环节学习拼多多但尚未动摇其用户心智[1] 新东方业绩下滑 - 新东方2023年9-11月营收同比上升19.4%至10.39亿美元，经营利润同比下降9.8%至1930万美元[2] - K12辅导等新业务收入增速跌至40%左右，公司未更新学校和学习中心数量[2] - 剔除东方甄选后，预计收入增速将下滑7个百分点至18%-21%[2] 东方甄选业绩收缩 - 东方甄选2023年6-11月销售额同比下跌16%至48亿元[3] - 销售费用上涨24.3%至4.59亿元，净利润同比减少八成至3270万元[3] - 业绩受与董宇辉分家影响，同时公司引导消费者向自有应用程序迁移[3] AI基础设施投资 - OpenAI、软银、甲骨文合资公司计划投入1000亿美元建设AI数据中心，未来四年追加4000亿美元[4] - OpenAI负责运营，软银负责财务，孙正义担任合资公司董事长[5] - 投资规模占美国GDP比重相当于阿波罗登月计划和曼哈顿计划[6] TikTok收购动态 - 特朗普对马斯克或甲骨文董事长收购TikTok持开放态度[7] - TikTok美国业务估值约500亿美元，若有运营许可证可能价值1万亿美元[7] - 中国2020年限制出口名单对TikTok算法出售构成障碍[7] 日本旅游消费 - 2024年中国大陆游客访日人均消费27.7万日元（约1.3万元人民币）[8] - 中国大陆游客消费总额1.73万亿日元位居各国之首[8] - 访日游客数量中国大陆以698万位居第二，仅次于韩国881万[8] AI领域投资 - Google向Anthropic追加10亿美元投资，此前已注资20亿美元[9] - Anthropic估值达600亿美元，其Claude系列是OpenAI GPT主要竞争对手[9] 阿迪达斯业绩 - 2024年阿迪达斯收入同比增长12%，营业利润同比翻五倍至13.37亿欧元[10][11] - 毛利率提升3.3个百分点至50.8%，但仍未达到长期目标[11] - Yeezy系列曾贡献10%收入，终止合作后公司依靠Samba等复古产品线提振业绩[11] 中国奢侈品市场 - 2024年中国内地奢侈品销售额下降18%-20%至3500亿元，跌回2020年水平[12] - 消费者倾向出国购买，日本奢侈品可能比中国内地便宜近30%[12] - 贝恩预测2025年内地奢侈品消费外流将加剧，销售额与去年持平[12] 中国汽车进口 - 2024年中国汽车进口量同比下降12%至70万台，连续三年下滑[13] - 2014年峰值143万台后年均下降8%，2021年短暂持平于93万台[13] - 2022年起逐年下降分别为88万、80万和70万台[13] 蔚来机器狗项目 - 蔚来组建20人团队调研机器狗项目，负责人为前Momenta算法专家徐抗[14] - 具身智能是AI落地热门方向，特斯拉、小鹏、广汽等车企均已涉足[14] - 理想汽车CEO表示会做人形机器人但节奏不是现在[14] 小米汽车交付 - 2023年12月小米SU7交付2.58万辆超过特斯拉Model 3的2.1万辆[15][16] - 上市不到7个月交付10万辆，2024年全年交付13.5万辆[16] - 目前订购小米SU7需等待20-27周[16]