行业整体表现 - 二线白酒公司普遍业绩下跌 多家公司营收和利润大幅倒退 [1] - 一线名酒持续通过推新品和产品升级抢占市场份额 [1] - 华润啤酒上半年盈利大幅增长23% 股东应占溢利达57.89亿元 [6] - 华润啤酒销量同比增长2.2%至648.7万千升 营业额增长2.6% [6] - 华润啤酒毛利率同比上升2.5个百分点至48.3% [6] 茅台集团动态 - 茅台1935高端款开启预售 定价998元/500ml 将于8月28日上市 [2] - 台源酒布局光瓶酒赛道 正在招募20家经销商 [4] - 茅台文创产品"黄小西吃晚饭"上线i茅台 售价2499元/瓶 连续多日售罄 [5] - 茅台酱香酒与淘宝闪购达成战略合作 提供30分钟送达服务 [17] - 珍品茅台更换红色防伪胶帽 新增防拔头撬盖功能 [18] 名酒新品发布 - 五粮液即将推出29度"五粮液·一见倾心"产品 [3] - 舍得酒业推出29度低酒度高风味型老酒"舍得自在" [3] - 古井贡酒推出26度"年份原浆轻度古20" 375ml定价375元 [3] 白酒企业业绩 - 金徽酒上半年营收17.59亿元增长0.31% 净利润2.98亿元增长1.12% [7] - 金徽酒300元以上产品营收3.80亿元增长21.6% 100-300元产品营收9.69亿元增长8.93% [8] - 舍得酒业上半年营收27.01亿元下滑17.41% 净利润4.43亿元下滑24.98% [9] - 舍得酒业第二季度净利润9717.02万元增长139.48% [9] - 酒鬼酒上半年营收5.61亿元下滑43.54% 净利润895.5万元下滑92.6% [10] - 酒鬼酒第二季度亏损2275.83万元 同比下降147.77% [10] - 天佑德酒上半年营收6.74亿元下滑11.24% 净利润0.51亿元下滑35.37% [10] - 天佑德酒青稞白酒业务营收5.7亿元下滑10.79% [10] - 华致酒行上半年营收39.49亿元下滑33.55% 净利润0.56亿元下滑63.75% [11] - 口子窖上半年营收25.31亿元下滑20.07% 净利润7.15亿元下滑24.63% [12] - 会稽山上半年营收8.17亿元增长11.03% 净利润9387.71万元增长3.41% [13] - 珍酒李渡上半年营收24.97亿元下滑39.6% 毛利率提升0.2个百分点至59% [14] 啤酒行业动态 - 重庆啤酒与足球运动员向余望达成合作 首次与本土球员个人开展商业合作 [15][16] - 华润啤酒旗下金沙酒业收入同比下降超过33% 从11.84亿元降至7.81亿元 [6] 人事变动 - 伊力特副总经理李超到龄退休 不再担任公司任何职务 [19]

吴向东推出"牛市"啤酒 - 珍酒李渡和华致酒行实际控制人吴向东宣布8月8日推出名为"牛市"的超级啤酒产品 [1] - 产品定位为推广"悦人悦己"的新饮酒生活方式 [1] - 湖南东酿牛市啤酒有限公司由吴向东实控企业全资控股 已到位外资2000万港币并计划建设啤酒生产基地 [3] 啤酒领域布局历程 - 吴向东2017年通过金东资本入股精酿啤酒品牌辛巴赫 持股比例约17.9% [4] - 辛巴赫啤酒2024年产量达5000吨 销售额1.9亿元 [4] - 2024年上半年辛巴赫订单超110万箱（超2023全年销量） 同比增长112% [4] 酒水行业现状 - 2024年1-6月规模以上白酒产量191.6万千升 同比下跌5.8% [4] - 同期啤酒产量1904.4万千升 同比下跌0.3% [4] - 行业呈现"缩量博弈"态势 头部企业优势持续扩大 [5] - 2024年上半年多数酒企业绩下滑 市场出现"量缩利减"状况 [5] 酒企转型策略 - 企业通过产品创新和拓展新消费人群破局 [6] - 五粮液和泸州老窖推出低度白酒瞄准年轻消费市场 [6] - 青岛啤酒跨界黄酒业务 古越龙山布局威士忌 [6] - 白酒跨界啤酒需面对毛利率差异：啤酒毛利率约50% 白酒至少65%以上 [6] 战略意义 - 吴向东从啤酒投资参股转向主动操盘 反映酒业大佬在行业调整期横向拓展的趋势 [4] - 动作被视为对行业发展新可能性的探索 [4]

酒业上市公司半年报周期 - A股、港股酒业上市公司正式进入半年报周期 [1] ESG评级提升 - 贵州茅台MSCI ESG评级由BBB上调至A级，两年内提升三级，在中国饮料行业排名第二 [2] 百威亚太业绩 - 百威亚太上半年收入31.36亿美元，正常化除息税折旧摊销前盈利9.83亿美元，销量436.3万千升，同比分别下降5.6%、8%、6.1% [3] - 二季度中国市场每百升收入恢复增长，收入、盈利跌幅放缓 [3] 喜力集团业绩 - 喜力集团上半年收入169.24亿欧元，销量1164万千升，经营利润14.33亿欧元，同比分别下滑1.2%、7.1% [4] - 喜力在中国授权啤酒销量增长30%以上，市场份额持续提升 [4] - 喜力独创在中国至少两位数增长，喜力星银销量增长30%以上，红爵销量翻倍 [5] 泸州老窖分红 - 泸州老窖将于8月8日分红67.59亿元，每10股派45.92元人民币 [6] 股份质押情况 - 百润股份实控人刘晓东质押3510万股，累计质押7200万股，占公司总股本6.86% [7] - 金徽酒控股股东亚特集团累计质押8872.3万股，占其持股75.36%，占公司总股本17.49% [8][9] 茅台文化体验馆 - 第53号、47号茅台文化体验馆在上海、昆明开业，全国已有67家投入运营 [10] 金徽酒业务聚焦 - 金徽酒表示聚焦白酒主业，无开发啤酒产品或收购啤酒企业计划 [11] 啤酒安全事件 - 重庆慕尼勃朗酒业一款啤酒被检出类似"伟哥"物质"O-丙基伐地那非"，涉事公司已注销 [12] 新品发布 - 会稽山将推出1743原浆鲜黄酒和纯正五年鲜原浆绍兴酒 [13] - 新版郎牌郎将于8月下旬上市，主体基酒贮存3年以上且比例不低于80% [14] 行业监管 - 贵阳市市场监管局发布酱香型白酒合规生产经营提醒告诫书 [15] - 仁怀市酒协撤销冯小宁委员资格，因其涉嫌违反广告法 [16][17] 行业数据 - 广东省6月啤酒产量51.35万千升，同比下降6.4%；1-6月累计产量241.89万千升，同比下降0.6% [17] - 贵州省上半年酒、饮料和精制茶制造业增长3.7%，规模以上工业增加值同比增长9.6% [18] 人事变动 - 舍得酒业董事倪强辞职，曾担任董事长 [19] - 古越龙山副总经理吕旦霖离任 [20] - 天佑德酒重聘鲁水龙为副总经理 [21]

公司荣誉与成就 - 公司连续第二年荣获USA TODAY 10Best Readers' Choice Awards评选的"全美最佳品酒室"第一名 [1] - 公司葡萄酒俱乐部被评为全美第二名 这是第二次获得该荣誉 [5] 品酒室特色与体验 - 品酒室提供沉浸式定制体验 包括经典品鉴、个性化桌边品鉴和季节性搭配菜单 食材均来自太平洋西北地区 [2] - 品酒室设计兼顾动态与包容性 使葡萄酒教育和探索对所有客人开放 无论是资深收藏家还是休闲游客 [4] - 主厨DJ MacIntyre打造的烹饪项目突出当地可持续食材 菜品设计以衬托葡萄酒为主 实现食物与葡萄酒的复杂融合 [3] 葡萄酒俱乐部与商业模式 - 葡萄酒俱乐部提供6个会员等级 包括可定制的月度取酒选项 会员可享受独家葡萄酒、免费品鉴和专属活动邀请 [5] - 公司采用社区所有权模式 拥有超过27,000名股东 致力于实现葡萄酒、土地和遗产的民主化 [5] 产品与可持续发展 - 公司生产超过75款葡萄酒 包括黑皮诺、霞多丽和在Demeter认证的Domaine Willamette酒庄酿造的起泡酒 [6] - 所有葡萄园均通过LIVE(低投入葡萄栽培与酿酒)和Salmon-Safe项目认证 体现可持续发展承诺 [7] 公司规模与扩张 - 公司拥有1,000英亩葡萄园 分布在Salem Hills、Dundee Hills、Forest Grove和Eola-Amity Hills等多个地区 [7] - 近期已扩展至在俄勒冈、华盛顿和加利福尼亚开设9个品酒室 增长得益于众多葡萄酒爱好者的股票所有权 [7] 行业地位 - 公司被Wine Enthusiast Magazine评为"美国顶级黑皮诺生产商之一" [7] - 通过可持续农业实践和丰富的烹饪产品 公司在葡萄酒行业和文化领域保持领先地位 [6]

啤酒行业高端化趋势 - 青岛啤酒推出超高端产品"一世传奇"标价1399元/瓶(1.5升)，华润雪花"醴"定价999元/盒(2瓶)，百威"大师传奇"虎年限量版售价1588元/瓶，市场反响热烈[2][3] - 青岛啤酒2025年一季度超高端产品销量近20万瓶，华润雪花2021年推出"醴"后持续布局高端市场[3] - 啤酒行业从价格战转向价值战，青岛啤酒2018年以来多次提价5%-13%，华润雪花2018年推出勇闯天涯SuperX等中高端品牌，2019年收购喜力中国完成高端化布局[3] - 高端+超高端啤酒销售额占比从2015年29%提升至2019年36%，预计2025年达41%，华润啤酒吨位价2016-2020年增长15.68%至2833元[7] 白酒行业销售困境 - 2025年上半年白酒市场动销疲软，部分地区同比降幅40%-50%，次高端价格带(300-800元)受冲击明显[8] - 2025年一季度全国白酒产量103.2万千升同比下降7.2%，59.7%企业利润率减少，50.9%企业营业额下滑[8] - "禁酒令"实施后山东白酒行业营收下滑18.7%，区域龙头高端产品销量下跌35%-40%，渠道库存周转周期从45天延长至120天[9] - 2024年末上市酒企存货总额1678亿元，2025年一季度茅台/五粮液/泸州老窖净利润增速分别为11%/5%/不足1%，洋河负增长超40%[11] 消费代际与场景变革 - 25-35岁群体白酒饮用频率下降22%，50度以下低度白酒占市场90%以上，42度以下产品占行业总产量50%[11] - 社交场景轻量化趋势明显，婚宴用酒量从每桌一箱降至两瓶，露营/居家独酌等"微醺"场景兴起[11] - 政务消费占比从2011年40%骤降至2023年5%，茅台政务渠道销量不足1%，冲击集中于依赖政务的区域酒企[9] 企业应对策略 - 茅台收紧飞天茅台投放量，推出30余款联名新品；五粮液婚宴订单2025年一季度同比增22%；泸州老窖批价从860元回升至990元[12] - 啤酒企业通过文化营销提升产品溢价，如青岛啤酒强调"百年工艺"，华润雪花采用古代配方和有机原料[4] - 超高端啤酒作为"品牌锚点"助力中高端产品溢价，改变廉价饮品认知，但单品盈利性存疑[6][7] 行业未来趋势 - 品类边界模糊化：啤酒酒精度突破8%vol（如华润雪花"醴"），白酒开发39度五粮液等低度产品[15] - 消费场景碎片化：户外运动相关酒类需求高增长，推动小瓶装/便携包装创新[15] - 市场两极分化：超高端产品（如1399元青岛啤酒）与高性价比光瓶酒（2024年市场规模预计超1500亿元）并行发展[16]

青岛啤酒收购即墨黄酒的战略布局 - 公司拟以6.65亿元人民币收购山东即墨黄酒厂100%股权 创下近五年国内黄酒行业最高并购金额纪录 [1] - 此次收购标志着中国啤酒龙头正式进入黄酒赛道 是公司多元化战略的重要一步 [2] - 收购旨在丰富产品线 拓宽市场渠道 为消费者提供更多元化选择 [2] 啤酒行业现状与公司业绩 - 2018-2023年全国规模以上啤酒产量从3812.2万千升下降至3590万千升 2024年同比再降0.6% [1] - 公司2024年营业收入321.38亿元 同比下降5.30% 归母净利润同比增长1.81% [1] - 公司此前已推出精酿啤酒和无酒精啤酒等新品 但在非啤酒品类拓展上较为谨慎 [2] 业务协同效应分析 - 公司啤酒业务季节性明显 第二三季度营收占比合计65% 冬季不足15% 全年产能利用率仅72% [4] - 即墨老酒销售旺季在秋冬 2024年第四季度营收占比达38% 形成天然淡旺季互补 [4] - 黄酒35%营收来自礼品渠道 与啤酒即饮场景形成协同 覆盖餐饮宴请、养生滋补等新场景 [4] 黄酒行业现状与即墨老酒表现 - 2023年全国黄酒销售收入210亿元 仅占酒类市场总量2% 消费79%集中在江浙沪地区 [5] - 即墨老酒2024年主营业务收入1.66亿元 同比增长13.5% 净利润3047万元 同比增长38% [5] - 即墨老酒在北方市场营收占比不足15% 北方市场渗透率低于5% 认知度仅23% [5][7] 渠道整合与市场拓展潜力 - 公司拥有覆盖全国的120万家终端网点 将助力即墨老酒突破区域限制 [7] - 即墨老酒目前主要市场集中在山东省内 省外分布较少 [7] - 借助公司品牌影响力和供应链优势 有望降低物流和原材料成本 提升运营效率 [7]

行业调整与员工变动 - 过去一年44家酒业上市公司共减少3800多人，员工总数降至30万人以下 [2] - 啤酒行业减员显著，百威亚太中国区减员2777人，华润啤酒减员1173人，燕京啤酒减员1440人，青岛啤酒减员817人 [2][6] - 白酒行业逆势增员，22家上市公司员工总数增加3900多人，头部企业如贵州茅台增员1448人，洋河股份增员1013人 [3][9] 白酒行业扩招原因 - 生产环节人力需求增加，茅台80%员工为生产人员，五粮液66%为生产人员 [12][13] - 国企社会责任驱动，茅台、五粮液等响应政府"稳就业"号召开展专项招聘 [13][14] - 招聘门槛提高，茅台要求本科以上学历且专业对口，某酒企300个岗位收到3万份简历 [14] 薪酬结构变化 - 11家白酒上市公司高管薪酬缩水，口子窖董事长年薪减少100万元，金种子酒总经理减薪超100万元 [17] - 外资/民企背景酒企保持高薪，水井坊新总经理年薪623万元，珍酒李渡CEO年薪650万元 [18] - 普通员工薪酬相对稳定，仅5家白酒公司人均报酬下降，水井坊人均薪酬增长20% [20] 啤酒行业用工特点 - 减员主要来自临时工需求减少，啤酒企业旺季常用日结工进行包装、装卸等环节 [8] - 海伦司外包员工减少近1000人，反映流通环节用工收缩 [8] - 高管薪酬同步调整，华润啤酒董事会主席酬金从800万元降至360万元 [18]

行业整体趋势 - 酒业上市公司过去一年共减少3800多人 员工总数降至30万人以下 [1] - 啤酒行业减员显著 百威亚太中国区减员2777人 华润啤酒减员1173人 燕京啤酒减员1440人 青岛啤酒减员817人 [1][6] - 白酒行业逆势扩招 22家上市公司员工总数增加3900多人至17.4万人 仅7家出现减员 [2][9] 啤酒行业动态 - 10家啤酒上市公司中有8家减员 合计减少超6000人 仅惠泉啤酒和*ST西发员工增长 [6] - 减员主因行业销量下行导致生产销售环节用工需求减少 尤其是临时工需求收缩 [8] - 头部啤酒企业高管薪酬大幅下调 华润啤酒董事会主席酬金从800万元降至360万元 百威亚太前CEO酬金减少90万美元 [20] 白酒行业特点 - 头部酒企全员增员 贵州茅台增员1448人至3.4万人 洋河股份增员1013人至2.1万人 [9] - 山西汾酒增员487人 古井贡酒增员484人 今世缘增员526人 珍酒李渡增员372人 迎驾贡酒增员604人 [9] - 扩招主因产能提升带来生产用工需求 以及国企承担稳就业社会责任 [11][13] 用工结构变化 - 白酒企业生产人员占比高 贵州茅台80%为生产人员 五粮液66%为生产人员 山西汾酒60%为生产人员 [12] - 今世缘销售人员占比达35% 去年销售岗增员300多人 [11] - 招聘门槛提高 头部酒企普遍要求本科及以上学历 茅台专项招聘需对口理工科或经管专业 [13][14] 薪酬变动情况 - 白酒高管普遍降薪 口子窖董事长薪酬减少100万元至264万元 舍得酒业董事长薪酬减少80万元至270万元 [17][18] - 非高管薪酬相对稳定 仅5家白酒公司人均报酬下降 降幅多为低个位数 [22] - 贵州茅台非高管人均薪酬增长7%至44.2万元 古井贡酒突破30万元 水井坊增长21%至27万元 [23][24] 未来招聘计划 - 茅台集团计划高校引才134人 茅台股份招聘158名储备人才 五粮液上半年计划招聘264人 [15] - 泸州老窖校招分研酒生(生产管理)和窖新生(营销体系)两类 [15] - 行业调整期持续 拐点需观察渠道洗牌、控货稳价和茅台价格横盘三个信号 [24]

文章核心观点 青岛啤酒2024年营收下滑但净利润微增，茅台一季度市场调研收官且市场表现稳中有增，茅台、习酒、国台高管到访珍酒，这些事件反映了啤酒和白酒行业的不同发展态势及行业内协作共赢趋势 [1][2][3] 青岛啤酒相关 - 2024年实现营业收入321.4亿元，同比下降5.3%，归属于上市公司股东的净利润43.4亿元，同比增长1.8% [1] - 营收下滑主要受销量影响，本年度营业收入减少 [1] - 2024年度利润分配预案为每股派发现金红利2.2元（含税），现金分红总额约30亿元，占归母净利润比率为69.07% [1] 茅台相关 - 3月28日茅台集团党委副书记、总经理王莉在河北石家庄主持召开京津冀茅台酒和京津冀晋酱香酒市场营销座谈会，一季度市场调研收官 [2] - 各地渠道商反馈今年一季度茅台酒和酱香系列酒在各省市动销增长，市场总体稳中有增，已完成一季度销售指标 [2] - 3月28日茅台集团党委书记、董事长张德芹率队到贵州珍酒考察，愿与珍酒等企业共同推进“卖酒向卖生活方式转变” [3] 行业相关 - 青岛啤酒营收受销量影响提示关注行业竞争与市场需求变化，高额分红反映公司稳健财务策略，或使市场重新评估啤酒行业增长前景与公司长期价值 [1] - 茅台市场表现稳中有增巩固投资者信心，对高端白酒板块产生积极影响，提升整体市场预期，稳定行业格局 [2] - 茅台、习酒、国台高管到访珍酒凸显贵州白酒行业内部协作与共赢态势，有望提升珍酒及贵州白酒板块市场关注度，推动行业高质量发展 [3]