美股市场表现分化 - 当地时间12月11日，美股走势分化，道琼斯工业平均指数收涨646.26点，涨幅1.34%，报48704.01点，刷新纪录[2] - 标普500指数涨0.21%，收于6901.00点，连续第二天刷新收盘纪录[2] - 纳斯达克综合指数跌0.26%，至23593.86点，科技板块跌幅居前[2] - 罗素2000小盘股指数表现亮眼，收涨1.21%，报2590.61点，盘中创历史新高[2] 板块与个股动态 - 科技板块因甲骨文财报不及预期而承压，甲骨文股价暴跌10.83%[2] - 甲骨文财报披露云业务收入不及预期，同时宣布未来将额外投入150亿美元扩建数据中心[2] - 大型科技股普遍回落，英伟达跌1.55%，特斯拉跌1.0%，博通跌1.60%，谷歌-A跌2.43%，苹果跌0.27%，亚马逊跌0.65%，微软涨1.08%，Meta涨0.40%[3] - 热门中概股方面，拼多多跌2.87%，阿里巴巴跌1.21%，百度涨1.78%，京东跌0.24%，蔚来涨1.99%，小鹏汽车跌2.34%[3] 宏观经济与政策 - 美联储将政策利率下调至3.5%至3.75%[3] - 美联储主席鲍威尔暗示此后将保持观望，表示目前加息“不在考虑范围内”，并强调美国经济仍具“韧性”[3] - 截至12月6日的一周，美国首次申领失业救济人数升至23.6万人，远高于22万的预期，创下2020年以来最大单周增幅[4] - 美国9月贸易逆差收窄至528亿美元，为五年来最低水平，出口增长3%，进口仅小幅增加0.6%[4] - 十年期美债收益率下跌2.3个基点至4.141%，两年期收益率下跌3.9个基点至3.526%[4] 市场观点与预期 - 在美联储降息后，投资者的交易方向从高估值科技股明显转向更能受益于经济扩张的板块[2] - 市场普遍判断此次降息意味着美联储进入更为温和的宽松阶段，明年的降息节奏料将慢于今年[3] - 盈透证券首席策略师史蒂夫·索斯尼克预计，标普500指数短期或有机会冲击7000点[4] - 索斯尼克预计标普500指数可能在2026年底回落至6500点，原因包括AI资本开支压力、新任美联储主席可能带来的政策不确定性，以及美国中期选举风险[4] 其他资产表现 - 美联储宣布将于12月12日开始购买短期国债，以维持市场流动性并稳住政策利率体系[5] - 大宗商品方面，2月交割的COMEX期金上涨2.1%，结算价报每盎司4313美元，创一月新高[5] - 现货白银升近4%，报每盎司64.22美元，接近盘中创下的纪录高点64.31美元[5] - 国际油价下跌，纽约商品交易所2026年1月交货的轻质原油期货价格下跌86美分，收于每桶57.60美元，跌幅为1.47%[5]

公司战略调整 - 公司计划在2025年第四季度进行裁员，受影响员工比例预计为“较低的个位数”，以截至2024年底约27万名员工计算，按最低1%比例估算至少有2700名员工面临失业 [1] - 公司持续将发展重点转向高增长的软件和服务领域 [1] - 公司通过自动化替代重复性劳动，例如AI系统已接管约200名人力资源员工的工作，并将资源重新分配至招聘更多销售人员和软件开发人员以推动业务增长 [1] 历史裁员记录 - 公司在2013年4月曾进行全球重组，波及6000至8000名员工 [1] - 公司在去年3月解雇了部分市场营销和公关人员 [1] 行业动态 - 今年以来多家科技巨头宣布裁员，例如亚马逊在10月宣布裁减14000名公司员工，Meta表示将裁减约600名人工智能部门员工 [1] 财务表现 - 公司第三季度营收为163亿美元，同比增长9.1% [2] - 公司第三季度净利润为17.4亿美元，实现扭亏为盈 [2] - 公司高管表示加速创新是重点，正积极执行战略以推动营收增长加速并实现更高盈利能力 [3] 新产品发布 - 公司推出名为“IBM数字资产天堂”的全栈式区块链服务，旨在为政府、金融机构和受监管企业提供数字资产创建、管理、托管到结算的一站式平台 [4] - 该服务支持超过40条区块链，能自动处理交易发送、路径选择、状态监控、资金结算，并集成KYC、反洗钱等合规第三方服务 [7] - 服务提供高级安全护航，包括MPC多方计算、HSM硬件安全模块、冷钱包离线签名，并利用量子计算技术帮助应对量子计算破解威胁 [7] - “IBM数字资产天堂”计划于2025年四季度以SaaS形式提供，2026年二季度提供本地部署版本 [8] 市场表现 - 公司股价于11月6日收盘报306.77美元，上涨1.97%，总市值达2867亿美元 [9] - 当日开盘价为301.38美元，最高价为307.20美元，最低价为299.71美元，成交量为464.79万股，成交额为14.13亿美元 [10] - 公司市盈率（TTM）为36.27，换手率为0.50% [10]

公司战略与运营调整 - 计划在第四季度启动新一轮全球裁员 影响员工总数的“低个位数百分比” 以截至2024年底27万员工总数计算 预计影响数千名员工 [1] - 公司继续将业务重点转向高增长的软件和服务 [1] - 通过自动化替代重复性劳动 人工智能系统已接管约200名人力资源员工的工作 并将资源重新分配至招聘更多急需的销售人员和软件开发人员 [1] - 加速创新仍是公司重点 公司正积极执行战略以推动营收增长加速并实现更高盈利能力 [2] 公司财务表现 - 第三季度营收为163亿美元 同比增长9.1% [2] - 第三季度净利润为17.4亿美元 实现扭亏为盈 [2] 公司股价表现 - 11月5日盘前股价报300.77美元 下跌0.03% [2] - 当日开盘价300.850美元 最高303.170美元 最低296.000美元 [3] - 当日成交量568万股 总市值2812亿美元 [3] - 52周股价最高为319.350美元 最低为199.040美元 市盈率为35.56 [3] 行业动态 - 今年以来多家科技巨头相继宣布裁员 [1] - 10月亚马逊宣布裁减14000名公司员工 Meta表示将裁减约600名人工智能部门员工 [1]

公司战略与运营调整 - 计划在第四季度启动新一轮全球裁员，影响员工总数的“低个位数百分比”，以数千名员工计[1] - 截至2024年底，公司在全球雇佣的员工总数为27万人[1] - 业务重点继续转向高增长的软件和服务，通过自动化替代重复性劳动重新分配资源[1] - 公司CEO曾表示AI系统已接管约200名人力资源员工的工作，并招聘了更多销售人员和软件开发人员以推动增长[1] - 高管强调加速创新是重点，正积极执行战略以推动营收增长加速并实现更高盈利能力[1] 财务业绩表现 - 第三季度营收为163亿美元，同比增长9.1%[1] - 第三季度净利润为17.4亿美元，实现扭亏为盈[1] - 11月5日盘前股价报300.77美元，下跌0.03%[2] 行业动态 - 今年以来多家科技巨头相继宣布裁员，10月亚马逊宣布裁减14000名公司员工[1] - Meta表示将裁减约600名人工智能部门员工[1]

跨国公司游说行动 - 约70家公司代表本周将与国会议员会面，核心议题是阻止特朗普预算法案第899条款 [1] - 游说组织代表近200家在美外资企业，包括壳牌、丰田、SAP和LVMH等巨头 [1] - 这些外资企业在美国提供了840万个就业岗位，第899条款可能直接威胁这一就业基数 [1] 第899条款内容 - 条款允许美国对来自"税收政策惩罚性"国家的公司和投资者征收额外税收 [1] - 针对美国认定的"不公平外国税收"国家，影响多数欧盟国家、英国、澳大利亚、加拿大等 [2] - 四年内每年将美国股票股息和某些公司债券利息的税收提高5个百分点 [3] - 对目前免税的主权财富基金的美国投资组合征税 [3] 行业影响 - 外资银行在美国承销70%以上外国公司债务发行，占美元计价债务发行总额近三分之一 [5] - 2023年外资银行向美国公司放贷超过1.3万亿美元 [5] - 国际融资业务支撑5.4万亿美元外国直接投资，创造2700亿美元收入 [5] 各方反应 - 国际银行家协会警告条款将扼杀外国直接投资，引发金融市场动荡风险 [4] - 全球商业联盟主席认为参议院废除条款的势头正在增强 [6] - 众议院筹款委员会主席希望条款不被实施，担心外国政府相应改变法律 [6]

港股科技股 - 港股下半年预计表现良好 中国科技股尤其是港股科技股更具吸引力 [1][3] - 港股科技股价格便宜 且在中美竞争中科技板块将获得更多政策支持 [3] - 软件类公司如谷歌(GOOGLUS)、微软(MSFTUS)、Meta(METAUS)更具投资价值 硬件公司如英伟达(NVDAUS)、苹果(AAPLUS)受贸易战影响较大 [2] 美股估值与行情 - 美股估值回调尚未结束 需下跌三分之一以上至15倍左右才合理 [1] - 若美国财政与货币同时收缩 可能重现2022年股债双杀行情 科技股曾下跌近40% [1] - 美股快速下跌后产生交易性反弹机会 反弹窗口期可能持续两周或更久 但非反转行情 [1] 美国经济前景 - 一季度GDP负增长受存货影响 二季度数据如就业、PMI等可能明显恶化 不排除连续两季度负增长 [2] - 即使美联储降息 中美利差仍较大 美元受资金流向支撑 已转变为风险资产 [2] 中国消费板块 - 消费板块预计迎来利好政策 包括短期消费刺激与长期社保改革 将推动消费股行情 [3]