公司主营业务 - 公司主营业务分为双金属带锯条、硬质合金带锯条以及电源业务两大板块 [1] - 双金属带锯条与硬质合金带锯条是金属切割加工必备的高效易耗刀具，具有切割精度高、断面质量好、效率高等特点 [1] - 电源业务具体分为消费电子电源业务与大功率电源业务 [1] 产品应用领域 - 公司的带锯条产品广泛应用于航空航天、轨道交通、汽车制造、大型锻造、工程机械、风电、钢铁冶金、模具加工等各个制造领域 [1] - 消费电子电源业务产品主要用于给手机、智能穿戴设备、智能家居等智能终端产品充电 [1] - 大功率电源业务主要包括新能源智能光伏/储能电源，另包含一部分数据中心电源、站点能源电源业务 [1] 业务澄清 - 公司明确表示其电源业务暂未涉及航天电源业务 [1]

公司业务构成 - 公司主营业务分为锯切业务与电源业务两大板块 [1] - 锯切业务的核心产品为双金属带锯条和硬质合金带锯条 [1] - 电源业务细分为消费电子电源业务与大功率电源业务 [1] 锯切业务产品特性与市场定位 - 锯切产品被喻为“工匠之手”，是金属切割加工必备的高效刀具 [1] - 产品具有切割精度高、切割断面质量好、切割效率高等特点 [1] - 产品属于金属切割加工企业的易耗品 [1] 锯切业务下游应用与销售模式 - 产品广泛应用于航空航天、轨道交通、汽车制造、大型锻造、工程机械、风电、钢铁冶金、模具加工等制造领域 [1] - 终端用户众多，单个客户采购频次高但单次采购量不大 [1] - 销售模式以经销商渠道为主，直销与网络销售为辅 [1] 电源业务具体构成 - 消费电子电源业务主要包括用于给手机、智能穿戴设备、智能家居等智能终端产品充电的电源 [1] - 大功率电源业务主要包括新能源智能光伏/储能电源，另包含一部分数据中心电源、站点能源电源业务 [1] - 公司明确表示暂未涉及航天电源业务 [1]

本周IPO上会安排 - 12月15日至19日，沪深北交易所将安排电科蓝天、尚水智能、创达新材、固德电材、赛英电子、长裕集团共6家企业上会 [1][3] - 本周上会企业数量为年内第二高，仅次于12月8日至12日的7家 [3] - 6家企业中，上交所、深交所、北交所各占2家 [3] - 电科蓝天（科创板）与尚水智能（创业板）将于12月16日率先上会，分别拟募资约15亿元和5.87亿元 [3] - 创达新材（北交所）将于12月18日上会，固德电材（创业板）、赛英电子（北交所）、长裕集团（沪市主板）均安排在12月19日上会 [4] - 上述6家企业均为今年5月及之后新受理的企业，均属于制造业 [5][6] 年内IPO审核整体情况 - 截至本周前，年内已安排96家企业上会，涉及99场审议会议 [1][7] - 加上本周6家，年内被安排上会的企业总数将达到102家，涉及审议会议105场 [7] - 在已完成的99场审议会议中，上市委对94场给出“通过”，过会率约为94.95% [1][7] - 年内过会率（94.95%）高于去年全年的过会率（89.83%） [7] - 年内安排上会企业数量（102家）显著超过去年全年（57家） [7] 批文下发与上市进展 - 在年内已过会的94家企业中，已有67家成功拿到证监会注册批文，占比约71.28% [8] - 在上述67家获批企业中，已有47家成功登陆A股市场，占过会企业总数的50% [8] - 最新上市企业为科创板公司百奥赛图（12月10日上市），昂瑞微（科创板）将于12月16日上市，成为第48家 [8] 上会企业板块分布与业绩表现 - 从板块分布看，北交所上会企业数量最多，达46家；沪深主板26家；创业板12家；科创板18家 [9] - 在已安排上会的102家企业中，有96家可显示今年前三季度财务数据 [1][9] - 这96家公司中，90家实现盈利，其中46家前三季度归属净利润超过1亿元，占比约47.92% [1][9] - 前三季度盈利规模最高的三家公司分别是：中策橡胶（约35.13亿元）、中国铀业（约12亿元）、马可波罗（约10.62亿元） [9] - 有6家公司前三季度净利亏损，全部来自科创板 [9] - 在90家盈利企业中，72家前三季度净利同比增长，18家同比下降 [10] - 在6家亏损企业中，沐曦股份、摩尔线程、西安奕材3家公司实现同比减亏 [10]

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 来源：资本秘闻 继上周7家IPO企业上会全部获得通过后，12月15日—19日这周，沪深北交易所将再迎来电科蓝天、尚 水智能、创达新材、固德电材、赛英电子、长裕集团等6家上会企业。伴随上述6家企业赴考，年内被安 排上会的企业数量也将突破百家。除即将上会企业外，经同花顺iFinD统计，截至目前，年内已有96家 IPO企业被安排上会，涉及99场审议会议，其中上市委对94场给出"通过"，过会率约94.95%。随着IPO 审核提速，证监会批文下发也在同步加快。年内过会企业中，67家已顺利拿到证监会注册批文，47家已 成功上市。另外，从业绩看，年内已安排上会的102家企业中，96家可显示2025年前三季度财务数据， 其中46家当期净利超亿元。 单周6家企业上会 根据安排，12月15日—19日这周，沪深北交易所共有电科蓝天、尚水智能等6家企业即将迎来上会大 考。从单周上会IPO企业数量来看，仅次于12月8日—12日的7家企业上会，位列年内第二。 经同花顺iFinD统计，上述6家企业中，来自上交所、深交所、北交所的IPO企业数量均为2家。 从上会时间来 ...

三级技能人才培育体系构建 - 威海高区总工会系统构建了“工匠学院引领、培训站支撑、创新工作室扎根”的三级技能人才培育体系 [1] - 该体系已建成工匠学院4家、工匠培训站4家、各级创新工作室331家，形成层次分明、覆盖广泛、运行高效的高技能人才培养网络 [1] 工匠学院的核心职能与成果 - 4家工匠学院作为体系顶层，承担系统化培养与高层次引领职能，整合企业、院校及行业资源 [2] - 全年开发标准化课程253门，组织跨企业技术交流20余场，培养高级工及以上人才400余名 [2] - 通过技能认证、技术研修与创新孵化等通道，推动技能人才实现从熟练操作到工艺创新、从技术骨干到行业专家的跨越成长 [2] - 学院培养的高层次人才参与成果转化项目，为企业新增营业收入超过1.5亿元 [2] 工匠培训站的枢纽作用与培训成效 - 4家工匠培训站作为关键枢纽，将技能培养与生产实践深度融合，坚持“车间即课堂、产品即教材” [3] - 全年开展专项技能培训120余场，覆盖技术工人2300余人次，其中1318人通过培训实现技能等级提升 [3] - 各培训站立足产业特色形成差异化培养路径，如威高集团聚焦高端医疗器械精密制造，克莱特菲尔风机强化核电焊接工艺等 [3] - 通过模块化课程、实景化平台和专业化师资，促进技能学习与生产应用无缝衔接，培养的人才直接服务于企业技术升级需求 [3] 创新工作室的一线攻坚与孵化作用 - 331家创新工作室深度嵌入企业生产一线，成为技术革新和人才培养的源头活水 [4] - 各工作室聚焦工艺瓶颈与效率痛点，形成“问题导向、快速响应、成果转化”的工作机制 [4] - 今年以来累计完成微创新和技术改进项目2317项，其中1589项取得实质性成果，143项申请国家专利 [4] - 创新成果直接应用于生产线，实现工艺优化576项，平均提升生产效率18%，创造直接经济效益超过5200万元 [4] - 工作室作为一线技术骨干的“孵化器”，全年培养初级技能人才超过1200名 [4]

公司业务与产品 - 公司生产特种电源、储能电源核心模块及终端产品 [1] - 产品主要应用领域为高新电子和新能源领域 [1] 投资者关注点 - 投资者询问公司是否生产电源类产品以及产品能否用于数据中心供电 [1]

董事减持与公司业绩 - 公司董事顾永德计划减持不超过98万股股份，占其个人持股的25%，为任职期间年度减持上限 [1] - 公司前三季度营业收入9.45亿元，同比增长2.95%，但归属于上市公司股东的净亏损为5792.09万元，较去年同期盈利3802.50万元出现大幅下滑 [1] - 公司扣除非经常性损益后的净亏损为6556.31万元，显示主营业务盈利能力恶化 [1] 盈利能力与市场竞争 - 公司解释业绩下滑原因为市场竞争加剧导致产品策略性降价，毛利率同比下降 [1] - 公司培育的新业务仍处于研发和市场探索阶段，尚未对业绩形成支撑 [1] - 公司曾修正半年度业绩预告，原因包括部分消费类电源产品存在售后品质风险，预计将新增补货及相关费用损失 [2] 财务状况与运营效率 - 公司主营业务收现比率平均为81.68%，显示现金流较弱 [2] - 公司期末资产总计19.56亿元，应收账款高达4.69亿元，资产运营效率面临挑战 [3] - 公司近期拟向多家银行申请总计55,000万元的综合授信额度以维持运营，其中向浦发银行申请不超过25,000万元，向邮政储蓄银行申请不超过10,000万元 [2] 行业背景与关联交易 - 公司困境反映电源制造业整体状况，企业为保市场份额进行策略性降价，直接侵蚀利润空间 [2] - 公司半年度报告披露了与子公司茂硕能源科技（香港）国际有限公司、加码技术（香港）有限公司等关联方的资金往来情况 [2]

财务业绩表现 - 2025年前三季度实现营业收入33.87亿元，同比增长27.16% [1] - 2025年前三季度实现归母净利润2.22亿元，同比增长41.53%，扣非后归母净利润为2.10亿元，同比增长48.53% [1] - 2025年前三季度经营现金流净额为4.22亿元，同比增长75.07% [1] - 第三季度单季营收12.67亿元，同比增长19.00%，营收规模创单季度历史新高 [1] - 通过优化客户及产品结构，提升高价值量及高毛利率产品出货占比，前三季度毛利率水平较2025年上半年稳步提升0.16个百分点 [1] 业务发展驱动 - 在AI算力产业爆发式增长的机遇驱动下，加速开拓数据中心电源战略业务 [1] - 公司数据中心电源产品已为浪潮信息、富士康、华勤、联想、中兴、新华三等国内知名服务器系统厂商出货，并与国内头部互联网企业等终端客户保持紧密合作 [2] - 持续配合客户研发全国产化的数据中心电源产品，有多个全国产化在研及量产的电源机型 [2] 产品与技术优势 - 已构建覆盖全场景、全功率段的数据中心电源产品矩阵，实现800W以下、800-2000W、2000W以上的全功率区间覆盖 [2] - 2025年前三季度研发费用率达6.22%，同比提升0.51个百分点 [2] - 围绕高功率、高功率密度、高效率、第三代半导体应用、高效液冷兼容设计、独立电源柜、高压直流输入等核心服务器电源技术方向进行布局 [2] 全球化战略布局 - 在越南、墨西哥的生产基地均已投入生产，配合在中国台湾、美国设立的团队，形成协同效应 [3] - 全球化布局助力公司加快导入服务器厂商、头部云厂商等各类型的海外客户，持续开拓全球市场 [3]

核心观点 - 公司在储能电池行业高增长（第三季度出货量同比增长65%）的背景下，2025年前三季度出现营收与净利润双降，第三季度单季业绩呈现断崖式下滑，经营状况与行业景气度形成鲜明反差 [1][5][7] 财务业绩表现 - 2025年前三季度营业总收入为23.8亿元，同比下降9.39%；归母净利润为1.06亿元，同比下降10.40% [1] - 经营活动产生的现金流量净额为2.19亿元，同比骤降52.04% [1][3] - 扣非归母净利润同比降幅高达29.44%，显著大于归母净利润降幅，反映主营业务盈利能力弱化 [1] - 第三季度单季表现疲软：营业收入为7.73亿元，同比下降25.8%，环比下滑18.03%；归母净利润为1630万元，同比下降65.2%，环比大幅下滑76.4% [5] 盈利能力分析 - 前三季度销售毛利率为17.88%，较2024年同期下降1.26个百分点；销售净利率为4.35%，微降0.18个百分点 [3] - 第三季度单季销售毛利率为16.18%，较上半年的18.68%进一步下滑，显示成本或市场竞争压力增大 [5] 业务板块分析 - 算力中心与数据中心UPS电源业务是核心增长点，2025年上半年贡献公司47%的收入和75%的利润，但推测其增长未能完全抵消其他业务下滑 [9] - 锂离子电池业务收入同比增长5.72%，占营业收入比重39.58% [8][14] - 氢燃料电池业务发展缓慢，2025年上半年收入同比大降72.70%，未能成为有效业绩支撑 [10][12] - 储能业务收入占比仅4.04%，未能抓住行业爆发（第三季度国内储能电池出货量达165GWh，同比增长65%）机遇，面临龙头企业的激烈竞争 [14] - 蓄电池材料配件业务同比增长11.68%，但体量有限；其他业务收入同比大幅下滑80.29% [8][14] 地区市场表现 - 欧洲地区收入同比增长5.78%，占营业收入比重32.33%；美洲地区收入同比增长7.74% [8] - 华南地区收入同比下降35.20%；印度地区收入同比下降42.92% [8] - 其他地区（未明确具体范围）收入同比大幅增长274.06%，但基数较小 [8] 非经常性损益与研发投入 - 公司前三季度计入政府补助2701.45万元，对利润贡献较大，扣除后扣非净利润降幅更为显著 [10][11] - 前三季度研发投入为8908.63万元，同比增长11.70% [10]

公司参展概况 - 公司于10月15日参加第138届广交会 在新能源区和汽配区设立两个展位 打造科技感展示空间 成为场馆亮点行业之一 [1] - 公司是广交会的常客 通过该平台与全球客商对话 [1] 产品展示与创新 - 公司展出多款多功能应急启动电源 产品兼具颜值与实力 品类多样 涵盖暴力风扇、鼓风吸气、充气等多个功能 [2] - 最新亮相的二合一暴力风扇启动电源集汽车启动、强力吹风与吸尘清洁于一体 一机多用 适应多种场景 [4] - 该产品搭载高速无刷电机 支持四档自由调档 风力强劲且续航持久 电池与电机均配备多重智能保护系统 使用安全 [4] - 由于产品功能硬核且市面罕见 吸引了大量客商驻足咨询和洽谈 [4] 展会现场互动与品牌形象 - 公司工作人员通过专业讲解和互动 向客商介绍创新产品的研发背景、技术特点和应用优势 现场气氛热烈融洽 [7] - 品牌代言形象“酷哥”玩偶吸引大批观众驻足互动打卡 为品牌实力引曝新焦点 [10] - 展会现场客似云来 机遇汇聚 [6] 产品实力实证与公司前景 - 展会现场 公司使用新品钠电应急启动电源成功为一台亏电越野车启动 真实救援行动展现了新品强劲的启动功率与钠电池的卓越可靠性 [12] - 公司持续以广交会为窗口 向全球市场传递电源制造行业的创新力量 [12] - 未来 公司计划持续以技术驱动前行 以品质赢得信赖 在国际舞台上引领中国智造新风潮 [12]